「今はプロジェクトオーナーよりも取引プラットフォームで裁定取引を行う方が良い。」アレスのアービトラージスタジオは今年、その重点の80％を取引プラットフォームでのアービトラージに移した。
メーデーの休暇前には、「Coinbase に登録して 200 U のエアドロップをゲット」という情報がグループ内で広まり、この傾向の変化を裏付けるものとなった。
この一連のサイクルは、髪の毛を引っ張る人たちに反撃するサイクルです。儲からなかったヘアサロンのほとんどはすでに閉鎖されており、ヘアサロンのKOLのほとんども他の業界に転身している。たとえば、IceFrog のような昔の髪の毛を引っ張る KOL は、「プロジェクト権利保護ブロガー」に変身しました。
このような背景から、BlockBeats は、より鋭い嗅覚を持ついくつかのスタジオがすでに態度を変えていることに気付きました。中には、取引プラットフォームに切り替えて、流動性のスピルオーバーを正確に利用しているスタジオもありました。一部は伝統的なIPOに戻り、香港株式市場を新たなATMに変えた。そして、より安定した収入を得るために、水やインフラを販売するビジネスをひっそりと始める人もいました。
CEX：流動性流出による新たな狩猟場
「今のプロジェクトオーナーはトークンを全部自分たちで分けたがるんだ」とアレズ氏は苦笑いしながら語った。
前回のサイクルでは、スタジオはプロジェクト パーティを中心に、テスト ネットワーク、エアドロップ、コミュニティ アクティビティのテストを行っていました。しかし、市場全体の流動性が逼迫するにつれ、オンライン化後の市場制御能力を確保し、限られた予算を節約するために、プロジェクト関係者は一般的にコミュニティの割り当てを圧縮する戦略を採用し、エアドロップ報酬は大幅に縮小し、個人投資家が取得できるトークンの割合は何度も削減されてきました。
テストネットとエアドロップの標準的なブラックボックスの性質と、報酬の減少により、一般のマイナーが利益を上げることがますます困難になっています。この変化は、多数の小規模スタジオの淘汰に直接つながり、ポルノエコシステムの内部循環が加速しました。プロジェクトオーナーが収益を得るためのチャネルが枯渇していることに直面して、スタジオは新たな戦場を探さなければなりません。
「以前はプロジェクトを遂行すると非常に利益が出たが、今はサイクルが違います。」アレズ氏は「今では多くのプロジェクトオーナーが取引プラットフォームやマーケットメーカーのために働いている。外部の人間と分け合える利益はどこにあるのだろうか」と嘆いた。
取引プラットフォームは依然として最大の資金プールとアクティブユーザーを擁しています。したがって、取引プラットフォームは、お金を使って遊ぶのが好きな人々の目には新たなターゲットとなっています。
コインの上場を促進し、新製品を宣伝し、ユーザーの習慣を養うために、取引プラットフォームは継続的に資金を投入し、大量のインセンティブをリリースしています。 IDOの新規発行、取引量報酬、取引量裁定取引など、取引プラットフォームの流動性スピルオーバーは新たな機会プールとなっています。これは、ファーリースタジオにとって新たな狩猟場を提供するものでもあります。
ウォレットIDO IPO
「バイナンスウォレットのIDOごとに、200アカウントを処理することは問題ありません」とアレズ氏は語った。 1アカウントあたり30〜50ドルの利益で計算すると、1回のIDO後のチームの収入は国内のホワイトカラーの半年分の給料に相当する。
Arezだけでなく、Lao Zhangのスタジオも取引プラットフォームでチャンスを見出しました。
ワールドコイン時代にはすでに、Lao Zhangは大量のKYCリソースを蓄積しており、現在では取引プラットフォームのさまざまな活動に参加する機会も活用しています。
通常、スタジオは KYC サプライヤー、ブラッシング プラットフォームなどと協力して利益分配メカニズムを形成します。サプライ チェーンが ID リソースを提供し、スタジオがバッチ操作を担当し、最終的にエアドロップまたは新しい通貨裁定取引からの利益が共同で分配されます。
BinanceウォレットLaunchpoolを例に挙げると、初期段階のボーナスは非常に寛大で、1回のイベントで各アカウントが100ドル近くの利益を上げることができます。しかし、プレイヤー数が急増するにつれて、プラットフォームは基準を引き上げ続けました。たとえば、ウォレットの1か月以内の取引量、KYC顔認証の導入、操作時間の制限、アルファポイントなどです。 
画像出典：Bitergua
「当初は、比較的コストが低かったベトナムとフィリピンのKYCリソースを主に使用していました」とラオ・チャン氏は振り返る。しかし、Binance Walletが新規IPOにさらに複雑な顔認証認証と短時間操作を追加したため、海外のKYCリソースを大規模に適用することがますます困難になってきました。
「そのため、現在では基本的にKYCリソースを自分たちで交渉しており、チャネルディーラーに頼ることはなくなりました」とラオ・チャン氏は語った。 
画像出典: ポンプスーパーマン
しかし、より柔軟なリソース割り当てがあっても、閾値が引き続き上昇し、申込超過の倍率が過去最高に達するにつれて、ローンチプールに必要な準備量とコストも増加していることをアレス氏は認めた。
「今、状況は緊迫しています。人は多すぎるのに、資金は少なすぎます。結局、利益は毎回減少しているのです」と彼は語った。そのため、スタジオは常に新たな機会を探しており、新製品の発売に IDO だけに頼ることはなくなりました。
「プラットフォームが推進するあらゆることを実行します」
「取引プラットフォームの報酬ロジックは、本質的にはお金でデータを買うことだ」とアレズ氏は結論付けた。
IDOに加えて、取引プラットフォームは、新製品を宣伝するために、さまざまな取引報酬やエアドロップアクティビティを頻繁に開始します。これは通常、新製品の発売初期段階に集中しており、ユーザーは一定の取引量または入金額を完了する必要があり、報酬は寛大で迅速に支払われます。
「その論理は実は非常にシンプルです。プラットフォームの取引量が不足しているところには、最大の活動補助金が支払われるのです。」アレズ氏はブロックビーツに対し、主要取引プラットフォームの発表内容の変更を監視する専任の人員とインターフェースがあり、あらゆる機会を素早く捉えることができると語った。 
正確に的を射るために、アレスは主要な取引プラットフォームの戦略スタイルを解明するのに多くの時間を費やした。彼は、取引プラットフォームの競争状況を、春秋戦国時代に覇権を争った各国の状況に例えました。
「それぞれのプラットフォームは属国のようなもので、国情も戦闘方法も異なります。私たちの任務は、こうした小規模な戦争の中で、自らのチャンスを見つけることです。」アレズは笑顔で、チームでよく話題に上がる例を挙げて言った。「商阳が改革を行った時、褒賞と罰則を設けなければなりませんでした。彼は、この木片を北門まで運べた者には金貨10枚を与えると命じました。しかし、誰も行かなかったので、褒賞はどんどん増えていきました。金貨50枚になった時、誰かが木片を運び、褒賞を受け取ったのです。」
彼の意見によれば、Coinbase は最近、大規模な 200U 登録エアドロップを開始しましたが、これは契約取引部門をサポートし、長年の欠点を補うためのものです。 Bybit は決済カード機能を積極的に推進し、一連のカードスワイプキャッシュバック活動を開始しました。そして、ゲートはいくつかの新しいミーム機能を宣伝しています... 「秦国が今日の法律の改革に対して10枚の金貨を報酬として与え、趙国が明日の法律の改革に対して5枚の金貨を報酬として与えるのと同じように、原理は同じであり、本質は同じです。」
「私の目標は、私たちが最初に木材を運ぶことです」とアレズ氏は語った。取引プラットフォームの競争の新たな局面では、彼はむしろ最初に様子を見て利益を得ることを望んでいる。「プラットフォームが推進するものを取り入れて、プラットフォームとともに利益を得るだけです。」
プロジェクトのエアドロップがブラックボックスゲームになったことで、取引プラットフォームは新しいサイクルにおける「主な資金支出勢力」となった。Binance LaunchpoolのIDOから、Coinbaseの契約トラックの実際の資金、Bybit決済カードのトラフィックをめぐる戦いまで、鋭い嗅覚を持つスタジオはすでに攻撃を開始している。これらの取引プラットフォームから流動性が溢れ出る中、鋭い嗅覚を持つスタジオは再び生き残るための独自の道を見つけた。
一石二鳥：低リスクの裁定取引＋ショートドロップ
アクティビティやIDOへの参加に加えて、よりニッチなスタジオの中には、取引プラットフォーム上で裁定取引+エアドロップの二重収入モデルを模索しているところもあります。 Backpack 取引プラットフォームは典型的な例です。
また、Cookie が先週公開したインタビュー記事「 Backpack+AI、コード初心者でも低リスクのスクリプトで稼げる」も強くお勧めします。この記事では、Backpack プラットフォームでアービトラージ スクリプトを開発したハイレベル プレイヤーの CJ 氏にインタビューし、すぐに活用できる多くの実践的なスキルとアイデアを共有しました。
例えば、スポットでSOLを購入し、同時に契約市場でSOLを空売りし、そのスポットをチェーンに持ち込んで流動性プール（LPファーミング）に参加して手数料を稼ぐなど、複数の戦略を重ね合わせることができます。ついでに、異なるプラットフォームのエアドロップ期待値を重ね合わせることで、一石二鳥の目標を達成できます。たとえば、AIアシスタント（Cursorなど）と通信し、ロジックを継続的に修正および最適化し、最終的に一連の自動取引およびインタラクティブなスクリプト システムを構築することで、裁定取引とエアドロップの効率が大幅に向上しました。
流動性が過剰な取引プラットフォームでは、裁定取引やエアドロップを活用することが、新世代のスタジオにとって重要な武器となっています。特に、コインの発行が期待され、マルチ戦略の裁定取引をサポートできるBackpackのようなプラットフォームは、LuMaoスタジオにとっての戦場となっている。
香港株は「小さな春」、映画スタジオは旧業に戻る
取引プラットフォームでの流動性流出の機会を模索することに加え、より迅速に反応する一部の頭をひねるスタジオは、香港株の新規上場にも注目している。
「暗号通貨の世界でお金を稼ぐのは難しいので、従来の市場でお金を稼ぐ方が良いでしょう。」アレズ氏はBlockBeatsに対し、今年、スタジオが香港株IPOの申し込みプロジェクトを担当する特別な香港株IPOチームを設立したと語った。 2024年後半以降、香港株の新規IPOのパフォーマンスは非常に目覚ましく、「小さな春」相場の到来を告げ、多くの頭髪を引っ張るスタジオにとって新たなキャッシュフロー源となっている。
これらの新規株のうち、Mixue BingchengとMao Gepingのパフォーマンスは特に目立った。Mixue Bingchengは上場初日に47％以上急騰し、1ロットの純利益は1万香港ドルに近づいた。有名な高級ビューティーブランドである毛格平の上場初日の上昇率は58％近くに達した。 1つの口座で10区画を購入するのに必要な元金はわずか2,880香港ドルで、最終的な平均世帯収入は16,000香港ドルを超えた。
「香港株式市場への新規上場に関しては、いくつかのポイントを重視します。良好なファンダメンタルズ、市場の活況、大型株、低い発行済み株式価値、そして高い申込倍率です。当選率は70%を超えることもあります。」アレズ氏は、香港株式市場における新規上場の現在の勝率と確実性は、仮想通貨プロジェクトよりもはるかに高いと述べた。
暗号通貨の世界では、現在、プロジェクト関係者のエアドロップ基準は完全に「ブラックボックス化」されている。ほとんどのプロジェクトはもはや標準を公開しておらず、バックグラウンドでリストを直接操作することさえあります。そのため、自己保持アドレスの割合が大幅に増加しています。基準は曖昧になり、採点システムは民営化され、一般のフリーローダーは予測可能性をほぼ完全に失っています。 「プロジェクトパーティーの裏でスープを食べる」という成功率が大幅に低下しました。リソースベースのスタジオの中にも、プロジェクト関係者との個人的な関係に依存しているものがあります。プロジェクト関係者は、エアドロップ基準をパートナーに直接割り当てます。スタジオは、インタラクション データが標準を満たしていることを確認するために、合意に従ってインタラクション アドレスを一括生成します。エアドロップが配布された後、アカウントは比例配分されます。しかし、明らかに、この機会はリソースとコネクションを持つ少数のプレーヤーだけに属し、一般的なスタジオは基本的に除外されます。
それに比べると、香港株のIPOははるかに純粋であるように思われます。
同時に、仮想通貨取引プラットフォーム間の競争と同様に、香港の証券会社も顧客の口座開設を巡って激しい競争を繰り広げている。Yaocai、Huasheng、Tigerなどの証券会社は「手数料無料」のオファーを開始し、一部の証券会社は送金時に株式を無料で提供している。いくつかの証券会社はテンセント・ホールディングスの株100株を配布し、また他の証券会社はバフェット氏が大量に保有するオキシデンタル・ペトロリアムの株を配布した。
そのため、証券会社が提供する新たな資金調達のレバレッジも高くなります。 「以前は証券会社は10倍のレバレッジを提供していましたが、20倍や30倍を提供できる証券会社は少数でした。しかし、昨年後半以降、証券会社は50倍、さらには100倍のレバレッジを提供できるようになっています」とアレズ氏は述べた。
（注：10倍の資金調達レバレッジは、1つのアカウントの新しい株式のコストが元の1/10に削減されることを意味します）
「水」を売ったり、サーバーをレンタルしたり、人からお金を稼いだりする
「ゲームをプレイするプレイヤー」が多数存在する限り、ゲームをプレイするビジネスは存在し続けるでしょう。
プロジェクト所有者が IP ソースとインタラクティブ環境の監査をますます厳しくするにつれ、広く普及した IP (一般に「IP に乗る何千人もの人々」として知られています) を使用して収益を得ることはもはや現実的ではありません。中国本土の IP はプロジェクト所有者によって頻繁にブロックされており、一部のプロジェクトとやり取りするには海外の IP が必須条件となっています。複数アカウントの運用では、関連するアカウントの禁止を防ぐために多数の独立した IP が必要になります。ノードベースおよびアイドル プロジェクト (Nillion、Grass など) では、サーバーの安定性と IP の純度に対する要件が非常に高くなります。
その結果、プロフェッショナルなサーバーおよび IP サプライヤーが誕生しました。
一般的なサーバー IP サプライヤーのサービス プロセスには、海外のクラウド サーバー (ByteDance の Volcano Engine、AWS、Hetzner、Tencent Cloud International Edition など) の提供が含まれます。安定した独立IPの設定。対話に必要な基本環境（システム、ウォレット、スクリプト、ツールキットなど）を事前にインストールする。一部のハイエンド サービスでは、ノードの最適化、トラフィック分散、スクリプトの展開などのカスタマイズされたソリューションも提供されます。
Byteplus.Proはそんなビジネスを行っています。 Grass プロジェクト以来、Byteplus.Pro の創設者である Miko はこの小さなトレンドに気づき、従来の Web2 サーバー、IP、GPU リソースを使用して Web3 ビジネスを開始しました。
「当社はWeb3インフラプロバイダーです」とMiko氏は語った。 「ByteDanceやTencent Cloudといった大企業のリソースと連携しています。私たちは彼らの海外代理店であり、TikTokライブ配信の公式ノードラインも保有しています。」
ヘア・プリング・スタジオの場合、複雑な環境を自分で構築するのではなく、サービスセットを直接購入する方が、時間を節約できるだけでなく、成功率も高まります。私たちは、レーストラックにおける水、電気、石炭のようなものです。あらゆる産業やレーストラックの運営には、私たちのようなインフラサービスプロバイダーが必要です。創業者のミコが言ったように。
この分野のビジネスに精通した専門家も実際に「巻き込まれ」ており、 「水売り」（テストコイン）ビジネスはその最も直接的な現れです。
これまで、テストコインは主にユーザーがテストインタラクションを実施できるようにプロジェクト関係者から無料で配布されていました。しかし、今日では、このつながりは高度に商業化され、形式化されており、水の販売業界は基本的に成熟した製品によって締め出されてしまいました。
たとえば、gasdotzip や memebridgeb などのサービスプロバイダーは、成熟した運用と完全なシステムを備え、テストコインの購入やクロスチェーンブリッジ転送などのワンストップサービスをすでに提供できます。
この成熟した「売水」製品のほか、Twitterで人気の髪を引っ張るプロジェクトを検索すると、常にいくつかの個人的な「売水」ツイートが見られ、そのようなメッセージはさまざまなWeChatグループでよく見られます。テストコインはオンチェーンテストの一部である必要がありますが、最近ではメインネットワークとテストネットワークの違いを区別することが難しい場合があります。
最も典型的な例はモナドです。メインネットはまだ立ち上げられていませんが、テストネットにはすでに多数の NFT 資産が存在します。これらの資産は Magic Eden で広く取引されており、実際のメインネット資産と何ら変わりありません。
人々に「価値がない」という第一印象を与えるテストコインは、実際には裁定取引の機会です。暗号通貨の世界では、チャンスは本当にどこにでもあります。
これは新たなサイクルであり、新たな狩猟場であり、新たな生存ルールです。
ペットの世界では賢い人が不足することはありません。本当の違いは、環境が良いか悪いかではなく、変化に直面した時に誰が最も早く自己変革を完了できるかにあります。
この一連の市場の変化では、プロジェクト関係者はエアドロップを厳しくし、流動性は取引プラットフォームに移行し、従来の裁定取引の経路は継続的に圧縮されました。ガスを消費して他の人と交流することでエアドロップから安定した収入を得ることができた時代は永遠に終わりました。新しいサイクルにおいて、本当に生き残るのは、最も速く走る人ではなく、状況を最も明確に把握し、積極的に適応できる人であることが多い。
結局のところ、暗号通貨の世界では、生存と進化が常に最も重要な能力でした。
