原作者：Xiyou、ChainCatcher
オリジナル編集者: Marco、ChainCatcher
1か月以内に、Binance LaunchpoolはEtherfiとRenzoという2つの再ステーキングプロジェクトを連続して立ち上げました。中でも、レンゾ（REZ）の新通貨マイニングの最新段階は4月30日に終了し、今回約束された資産は150億ドルを超え、ユーザー数は40万人を超えており、その人気は高いと言えます。前例のないほど高くなります。
2024年初頭以来、再誓約トラックは資本によって支持されており、プロジェクトは次々と数千万ドルの融資を受けている。今月後半、再誓約トラックは再び 2 つの大規模な資金調達を受けました。まず、4 月 16 日に、再誓約プロトコルの Puffer が評価額 2 億ドルで 1,800 万ドルのシリーズ A ラウンドを完了し、次に 4 月 23 日に、流動性再担保プロトコル YieldNest 520 万米ドルの新規資金調達ラウンドを完了しました。
資本の頻繁な支援、バイナンスでの新しいコインマイニングプロジェクトの順番の立ち上げ、次から次へとエアドロップの波などのポジティブな感情に後押しされ、再ステーキングトラックは新たな金塊のメッカとなった。
いわゆるリプレッジ（Resaking）とは、イーサリアムのPoSチェーン上でプレッジされたETHを再度プレッジすることで他のブロックネットワークで検証サービスを提供し、提供されたPoSプレッジ収入以外のPoSプレッジ収入を得るサービスを指します。イーサリアムのメインネットワークによる収入。
簡単に言うと、イーサリアムのプレッジ者は、プレッジした ETH を他の PoS ネットワーク上の二次プレッジに使用して、イーサリアムのメイン ネットワークと他のネットワークから二重プレッジのメリットを得ることができます。
イーサリアムがPoSメカニズムに切り替えて以来、イーサリアムのメインネットワークには3,250万以上のETHが約束されており、これはETH供給量の26%以上を占め、その価値は1,000億米ドル以上となっています。
Lido や Rocket Pool などの一般的な流動性ステーキング プロトコル (LST プロトコル) は、質権証明書 LST 資産を通じてイーサリアム メイン ネットワーク上で質権された ETH 流動性を解放しましたが、他のネットワークで質権資産として使用することはできません。
再プレッジプロトコルは、イーサリアムにプレッジされたETHが他のブロックネットワークのセキュリティを保護し、ETHステーキングユーザーに新たな収益機会をもたらすために再び使用され、プレッジされたETHを活性化しながらより大きな効果を発揮できることを期待しています。
この観点から、再誓約契約は、誓約と検証を行うネットワークまたは DApp 開発者のための誓約資産プラットフォーム市場を構築し、ETH 誓約者はこの市場を通じて誓約資産の供給者となります。イーサリアム上で担保された ETH または LST 資産は、より多くの収入を得るために他のネットワークに再び担保されます。
4月29日の時点で、再仮説トラック製品のパイオニアであるEigenLayerプラットフォームにロックされているETHとLSTの資産価値（TVL）は160億米ドルを超えています。
Etherfi、Renzoなど、EigenLayerプラットフォーム上の数百億ドルの流動性を中心に、複数の流動性再プレッジLRTプロトコルが派生しました。これらの製品は、EigenLayerの複雑な再プレッジプロセスを簡素化し、ユーザーはETHを入金するだけで済みます。または、LST アセットは、その背後にあるノード操作の選択に注意を払わずに担保に入れることができます。
現在、市場にある再プレッジ製品は、製品ロジックに応じて主に 2 つのカテゴリに分類できます。1つは、EigenLayer などのネイティブの再プレッジ プロトコルで、もう 1 つは、再プレッジ プロトコルを中心に構築された LRT プロトコルです。エーテルフィとレンゾは待っています。
EigenLayer: 再誓約プロトコルのパイオニア
アイゲンレイヤーは、ユーザーがイーサリアム PoS に加えてステーキング収入を得るために LST 資産を再プレッジできるようにする再プレッジの概念の創始者です。
4月10日、EigenLayerはメインネットを立ち上げたと発表した。
Rootdataのデータによると、Eigenlayerは公的に3ラウンドの資金調達を完了しており、累計資金調達額は1億6,450万米ドルとなっている。このうちa16zは今年2月、1億ドルの資金を注入すると発表した。
EigenLayer プラットフォームには、ETH または LST 資産を提供するプレッジジャー、ノード サービス ソリューション (AVS)、プレッジ要件のあるアプリケーション チェーン、および DApps という 3 つの主要な役割があります。
その中で、Actively Validated Services の正式名称であるノード サービス ソリューション AVS は、ブロック ネットワークまたは DApp プロジェクトにセキュリティと分散化の保証を提供するノード サービス ソリューションおよびシステムです。ユーザーはこれをミドルウェアとして考えることができ、これを介してイーサリアム誓約者またはLST資産保有者とノードサービス要件を持つプロジェクト当事者が接続され、ノードの運用と検証サービスをプロジェクト当事者に提供し、プロジェクト当事者が提供するノードから収益が得られます。報酬と手数料から徴収されます。
EigenLayer は、ノード オペレーター サービスを提供します。アプリケーション チェーンやクロスチェーン ブリッジ、オラクル、ロールアップなどのプロジェクト関係者は、ノードの構築とその後の運用を 0 から 1 まで検討する必要がなく、コストを節約できます。時間とリソースを自分の得意なことに費やしてください。
ノードサービスに加えて、EigenLayerは可用性データDAサービスEigenDAも開発しました。これはデータの可用性、トランザクションの実行などを処理するために使用され、その機能はモジュラーブロックチェーンのデータ可用性レイヤーであるCelestiaに似ています。
現在、EigenLayerのAVSサービスとEigenDAデータ利用レイヤを使用または統合する多くのアプリケーションチェーンとレイヤ2があり、レイヤ2ネットワークMantle、CeloおよびTreasureによって開発されたCyberおよびLayer2などはすべてEigenDAサービスを使用しています。ロールアップ サービス ソリューション AltLayer、Brevis、Xterio などは AVS バリデータを使用します。
ユーザーは、EigenLayer での再プレッジに主に 2 つの方法で参加できます: 1 つは ETH を直接プレッジする方法、もう 1 つは LST プレッジ証明書資産を使用して再プレッジに直接参加する方法です。現在サポートされているプレッジされた LST 資産には、stETH、swETH、mETH が含まれます。 、stETH、wbETH、rETHなど。
4月16日、EigenLayerはすべてのLSTトークンの入金制限の撤廃を発表し、TVLは1週間以内に30億ドル増加しました。現在、ユーザーはEigenLayerにETHまたはLSTをステーキングすることでポイントを獲得できます。
4月29日現在、EigenLayerプラットフォームにロックされているETHとLST資産の価値は162億米ドル近くに達しており、ETH誓約総額の15％以上を占めており、そのうち326万のネイティブETHが誓約されている。残りは stETH、rETH や cbETH などの LST 資産です。このうち、EigenLayer は約 45 億ポイントをすべての再質権者に配布しており、OTC Whales Market における各 EigenLayer ポイントの取引価格は 0.14 米ドルです。
EigenLayer ステーキングプロセスを簡素化する LRT プロトコル
EigenLayer プラットフォーム上の製品メカニズムは比較的複雑であるため、ユーザーが再ステーキング AVS ノード サービスに参加する場合、参加するプロジェクトの選択や関連するノード選択操作などを実行する必要があり、難易度が高くなります。ユーザーにとって。 EigenLayer に基づくワンストップのステーキング プラットフォームである LRT プロトコルが誕生しました。
ユーザーは ETH または LST 資産を LRT プロトコルに入金するだけで済みます。これらのプロトコルは、DeFi プロトコルのマシンガン プールや収入アグリゲーターと同様に、ユーザーが複雑なプレッジに直接参加しないことも選択できます。プロセスの場合、再誓約はLRTプロトコルプラットフォームを通じて実行されます。
ETHまたはLST資産をLRTプラットフォームにステーキングした後、ユーザーはLRT再質入れ資産（流動性再ステーキングトークン）を受け取ります。これは市場で自由に取引できるだけでなく、質権貸付やLPなどにも使用できます。 DeFi アプリケーションで収入をさらに増やす。
LST に似ていますが、LRT 資産は、二重の誓約収入と複数のプラットフォームのトークンとポイント報酬を含めて、真に「一匹の魚を食べればもっと食べる」ことを実現します:イーサリアムのメインネットワークからの誓約収入 + AVS サービスを再誓約するノード 報酬 + LSTプラットフォームのトークン報酬収入 + EigenLayer のポイントまたはトークン報酬 + LRT プラットフォームのトークンまたはポイント報酬。
現在、LRT トラックで代表されるプロジェクトには、Renzo、Ether.fi、Kelp DAO、EigenPie、YieldNest、Swell、Pendle Finance などが含まれます。
1. レンゾ
Renzo は、EigenLayer 上に構築された流動性再プレッジ プロトコルであり、ユーザーの複雑な再プレッジ メカニズムを簡素化し、EigenLayer の再プレッジ関連サービスを操作できるようにします。そのため、ユーザーはノード操作 AVS サービスを理解し、選択し、管理する必要がありません。また、その報酬戦略やその他のプロセスも、EigenLayer の再ステーキングに直接参加できます。
ユーザーは、ETH と LST 資産を Renzo プラットフォームに保存するだけで、再プレッジ証明書 ezETH を受け取ることができます。ezETH を保有することで、イーサリアム PoS プレッジ収入やその他の AVS ノード サービス収入を得ることができます。
今年1月、レンゾ氏は評価額2,500万ドルで320万ドルのシードラウンドを完了し、2月にはBinance Labsから投資を受けたと発表した。 4月23日、BinanceはRenzo（REZ）が同社の新通貨マイニングプロジェクトとなることを発表し、REZの総供給量は100億、上場時の流通供給量は10億5000万になると発表した。 4月30日に正式に取引を開始した。
この期間中、Renzo は早期ポイント報酬プログラム ezPoints を開始し、ユーザーは ETH または LST 資産をステーキングすることで ezETH を取得し、ポイント ezPoints と AigenLayer ポイントを獲得できます。
4月29日の時点で、Renzoにロックされている資産価値は35億1000万ドルを超え、EigenLayerは9億3000万以上のポイントを発行し、Renzo ezPointsは15億3000万ポイントを発行した。
他の LRT プロトコルと比較した場合、Renzo の利点は、Arbitrum、Base、Blast、BNB Chain、Mode、Linea などの多層ネットワークを長年サポートしており、ユーザーはガスの形式で再ステーキングに参加できることです。 。
2.イーサ.fi
Ether.fi はもともとイーサリアム上の流動性ステーキング プロトコル LST でしたが、昨年 11 月に EigenLayer 再ステーキング プロトコルを統合した後、プロトコルにロックされた資産の規模は急速な成長段階に入り、数千万米ドルから 2000 万米ドルにまで増加しました。 38億6,000万米ドル、TVL 現在のLRT路線ランキング第1位です。そのトークンETHFIは3月にBinance Launchpoolに上場され、総供給量は10億で、現在価格は4.44ドルとなっている。
Rootdataのデータによると、Ether.fiは2回の資金調達ラウンドを公的に調達しており、2月28日に行われた最新ラウンドではBullishとCoinFundが主導して2,700万米ドルを調達した。
現在、Ether.fi で ETH または LST 資産をプレッジしたユーザーは、再プレッジ証明書 eETH を受け取り、EigenLayer ポイントを取得します。現在、このプラットフォームは 11 億を超える EigenLayer ポイントを発行しています。
ネイティブの LRT プロトコルと比較して、Ether.fi には独自の Ethereum PoS ステーキング サービスがあり、ステーキングの分散化の問題を深く調査してきました。 4 月 22 日、SSV.Network は、ether.fi と協力して最新の分散検証技術 (DVT) 統合を開始すると発表しました。これは、多様なソリューションを通じてノード運用を再ステーキングする際の集中化の問題を回避することを期待しています。
3.フグ金融
Ether.fi と同様に、Puffer Finance はもともとイーサリアム上の流動性ステーキング LSD プラットフォームで、ステーキングバリデーターの開始基準値を 32 ETH から 2 ETH 未満に引き下げ、イーサリアム財団から資金提供を受け、EigenLayer を統合してより多くの AVS 収入を提供しました。ステーキングユーザーへ。
Rootdataのデータによると、Puffer Financeは4回公募で資金調達を行っており、公開されている累計調達額は2,145万米ドルで、そのうち1,800万米ドルは4月16日に2億米ドルの評価額で発表された。
今年1月、Puffer Financeはプレッジポイント報酬プログラムの開始を発表し、ユーザーがETH、stETH、USDT、USDCなどの資産をステーキングすることでPufferおよびEigenLayerポイント報酬を獲得できることを示しました。ただし、Puffer Finance は現在、ユーザーによる stETH と wstETH の入金のみをサポートしています。
4月29日時点で、Puffer FinanceのTVLは14億1,000万ドル、発行されたポイント数は約24億4,000万ポイント、EigenLayerの発行されたポイントは6億5,000万ポイントでした。
4.イールドネスト
YieldNest は、EigenLayer を利用した流動性再担保プロトコルです。この製品は現在まだテスト段階にあり、ユーザーは Discord の初期コミュニティにのみ参加できます。
4月23日、YieldNestは520万ドルの新たな資金調達ラウンドの完了を発表した。
5.昆布DAO
Kelp DAO は、マルチチェーン リキッド プレッジ プラットフォーム Stader Labs チームのメンバーによって構築された、EigenLayer ベースの流動性再プレッジ プロトコルです。ユーザーは、ETH および stETH や sfrxETH などの LST 資産をプラットフォーム上でプレッジして、再プレッジ証明書 rsETH を取得できます。 。
他の LRT プロトコルとは異なり、Kelp DAO は、EigenLayer ポイント (EL ポイント) トークン KEP を開始しました。これは、1:1 の形式で KEP トークンと交換される EL ポイント、つまり 1 KEP = 1 EL ポイントと KEP をサポートします。ポイントトークンは流通市場での取引をグループLPなどの他のDeFiアプリケーションでも使用できます。
現在、ユーザーはKelp DAOプラットフォームにETHとLST資産をステーキングすることで、ELポイント特典とケルプグランドマイルのマイレージ特典の蓄積を得ることができます。 4月2日、KelpはrsETHを鋳造したユーザーに追加の500万ELポイントを付与する「Billion Miles」キャンペーンを開始した。
4月29日の時点で、Kelp DAOは8億6,300万米ドルのTVLをロックし、4億3,800万のEigenLayerポイントを獲得し、3億7,000万のKelp Grand Milesを蓄積し、5,000万以上のKEPポイントトークンを取得しています。
6.エイゲンパイ
Eigenpie は、マルチチェーン収入プロトコル Magpie コミュニティ subDAO によって作成された、EigenLayer ベースの LRT プロトコルであり、ユーザーが LST 資産を担保にして LRT 再担保証明書を取得することをサポートします。
初期の頃、Eigenpie は主に LST 資産の再担保に焦点を当て、異なる LST 資産間のリスクを分離するために、LST 資産ごとに対応する LRT 資産を個別に発行しました。
しかし、4月26日、EigenpieはETHの再仮説をサポートするようになったと発表しました。現在、ユーザーはETHまたはLST資産をプラットフォームにステーキングすることでEigenpieポイントとEigenLayerポイントを取得できます。4月29日時点で、EigenpieプラットフォームのTVLは3億2,300万米ドルでした。
7.うねり
Swell は、イーサリアム上の流動性プレッジ プロトコル LST でもあり、ユーザーは ETH をプレッジして LST 流動性プレッジ証明書 swETH を取得できます。今年 1 月に、EigenLayer ベースの再ステーキング サービスである LRT 製品 rswETH の開始が発表されました。
現在、Swell の Web サイト ページには、LST の swETH と LRT の rswETH の 2 つの商品も表示されており、前者は 7 億米ドルを超える資産を管理し、後者は 3 億 9,800 万米ドルの TVL を持っています。
3月に、Swellは独自のロールアップネットワークSwell L2の立ち上げを発表しました。これは、チェーン上のネイティブGASトークンとしてrswETHを使用し、再ステーキング専用に構築されたレイヤー2ネットワークであり、2024年後半に立ち上げられる予定です。
さらに、Swellは4月にSwell L2プレデポジットアクティビティを開始し、L2の開始時に参加ユーザーがSWELLエアドロップを受け取ることを明らかにしました。現在、ETHまたはLST、LRTおよびその他の資産のデポジットと、デポジットされた資産をサポートしています。 3.79億米ドルに達しました。
8. ペンドル・ファイナンス
Pendle Finance (Pendle) は元々、イーサリアム上の DeFi 収入プロトコルであり、有利子資産の元本と収入を分割し、それらをトークン化してさまざまなユーザーの投資ニーズに対応します。
LSTおよびLRTトラックの開発により、Pendle Financeプラットフォームが管理する資産の規模は爆発的な成長を迎え、現在のTVLはDeFiアプリケーション全体の中でトップ7にランクされています。過去 30 日間で 50% 以上の収益があり、現在見積額は 5.50 ドルです。
Pendle では、利息を得る資産は 2 つの部分に分割されており、1 つの部分は利息を得る資産の元本 PT (プリンシパル トークン) であり、もう 1 つの部分は利息を得る資産の収益部分のイールド トークン (YT) です。 YTとPTはPendle AMMで取引でき、ユーザーは割引価格で資産を購入したり、さまざまな利回り戦略に参加したり、資本プールに流動性を提供して収入を得ることができます。
Pendle Finance は、ezETH、eETH、pufETH などの LRT 再担保資産をサポートし、潜在的なポイント収入を YT トークン トークンに分割します。主要部分は PT トークン トークンであり、ユーザーは次のとおりにそれを負担できます。自分自身のリスク 自分の能力と将来の期待に基づいて、収益を保持するか、売却して直接現金化するかを選択できます。
Renzo の LRT 資産 ezETH を例に挙げると、Pendle Finance は潜在的なポイント収入を YT ezETH に分割し、ユーザーはこれらのトークンを自由に取引できます。 Enter YT ezETH を購入することもできます。期待が低い場合は、直接売却して現金を得ることができます。
さらに、Pendle Finance は、ezETH の YT トークン (YT-ezETH) を保有するユーザーに、EigenLayer ポイントと Renzo ポイントを配布します。
EigenLayer の競合企業 Karak Network
Karak Network は、開発者 AndalusiaLabs (以前は LUNA プロトコルの資産リスク保険プロバイダー) によって作成された再仮説プロトコルです。動作原理はEigenlayerプロトコルに似ており、ユーザーがイーサリアムでプレッジされたETHを他のブロックネットワークで再度プレッジし、1つのプレッジコストで複数のエコシステムのプレッジ収入を得ることができます。
同社は昨年12月、Pantera Capital、Framework Ventures、Digital Currency Group、Coinbase、Nima Capitalなどの投資家とともに、10億ドルの評価額で4,800万ドルのシリーズAラウンドを完了した。
2 つの違いは、Eigenlayer は DApps にサービスを提供するために再誓約された ETH のセキュリティ プロセスを AVS (Active Verification Service) と呼び、Karak プラットフォームはそのプロセスを Distributed Security Service (DSS) と呼ぶことです。
さらに、Karak はより多くの種類の再担保資産をサポートしており、現在、ETH と LST 資産に加えて、再担保資産には ezETH、pufETH、その他の LRT も含まれることを望んでいます。 USDT、USDC、DAI ステーブルコインなど。ということが報告されています。
Karak は独自のレイヤ 2 ネットワーク K2 も開発し、メイン ネットワーク上で開始されました。
今年2月にKarakは、招待制の初期ユーザーポイント報酬プログラムKarakXPを開始し、ユーザーはETHやUSDCなどの資産をKarakにクロスチェーンしてXPを獲得できる。しかし、これは市場であまり注目を集めず、データも大きく変化しませんでした。TVL が急騰し始め、現在 TVL は 4 億 9,000 万ドルまで増加しました。
現在、Karak に資産をステーキングしているユーザーは、「一匹の魚がもっと食べる」ことを楽しむことができます。つまり、 PoS ステーキング報酬 + 再ステーキング報酬 + アイゲンレイヤー ポイント + LRT プロトコル ポイント + Karak XP を獲得できます。 Karak で Renzo の ezETH をプレッジした場合、ユーザーが受け取る報酬は次のとおりです: イーサリアム PoS ステーキング報酬 + Karak プラットフォームの再ステーキング報酬 + Eigenlayer ポイント + Renzo プロトコル ポイント + Karak ポイント XP。ただし、現在、Karak プラットフォームでのステーキングに参加するには招待コードが必要で、各アドレスにある招待コードは 5 つだけです。
さらに、AVS/DSS を統合するために DApp またはブロックチェーン ネットワークを誘致する再ステーキング プロトコルの能力は、将来の可能性を測る重要な指標の 1 つです。なぜなら、より多くの AVS/DSS DApps は、再ステーキング参加者がより高い利益を受け取ることを意味するからです (より多くのエアドロップがあり、プロトコル収益、トークン評価、TVL も高くなります。現在、Eigenlayer には複数の AVS パートナーがいますが、Karak はまだ協力プロジェクトを明らかにしていません。関係者は今後数週間以内に発表すると述べています。
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