概要
Shenyu氏はかつて、「通貨界には一般に2種類のお金がある。循環的なお金と感情的なお金だ。自分が稼ぐお金の種類を区別しなければならない」と語った。 「弱気相場で底値を掴み、強気相場が売れるまで保有する。」 これは通貨関係者なら誰もが知っている最も簡単な儲け方のはずだが、それでも多くの人が上昇を追い、下落を殺してネギになっている。
なぜ誰もがその方法を知っているのに、実際にそれを実践できる人が少ないのでしょうか？その主な理由は、ほとんどの人が手っ取り早くお金を稼ぎたいと考え、一夜にして金持ちになることを空想し、損益率が低いリスクの高い取引を行ってしまい、強気相場が到来する前にチップを失ってしまうからです。 K ラインとタイムシェア チャートだけに注目すると、超越的な視点からサイクルを洞察したり、不確実性の中に確実性を見出すことはできません。
市場サイクルを理解し、経済サイクルに適応/予測する能力は、基本的に投資家が市場でどれだけ長く生き残れるかを決定します。読者の皆様の試行錯誤のコストを削減し、サイクルへの理解を深めていただくために、「サイクルで稼ぐ方法」の連載を開始します。本連載は全4回で、ビットコイン半減の物語、サイクルを多角的に判断すること、段階別の資金配分方法など、様々な角度からサイクルとその収益の上げ方を紹介していきます。 、そして次のラウンド強気相場がブレイクする可能性のある軌跡、底値を買って上値を脱出する方法など。
強気と弱気のサイクルの定義
簡単に言うと、サイクルとは繰り返すもので、資本市場でも強気相場と弱気相場が繰り返されるので、強気サイクルと弱気サイクルが存在します。強気相場と弱気相場はどのように定義されますか?強気市場の定義に焦点を当てますが、強気市場の定義がわかれば、弱気市場の定義も明らかになります。
強気相場はどのように定義されるべきでしょうか?
少し前に、インフルエンサーのグループが、私たちがブルベアサイクルのどの段階にいるのかについてツイッターで議論を始めました。私たちは強気サイクルの始まりにいると考える人もいますが、私はこれについては懐疑的です。これを実証するには、まず強気市場を定義する必要があります。
一体何が強気市場とみなされるのでしょうか?過去最高値を超えない限り強気相場ではないでしょうか？ 「明らかにそうではありません。日本を例に考えてみましょう。1980 年代と 1990 年代にバブル経済が崩壊した後、日本の株式市場は決して最高値に戻ることはありませんでした。日本の株式市場には強気相場が一度もなかったのではないでしょうか？」ここ数十年？もちろん、過去最高値を超えるような強気相場ではありません。
さらに、価格の上昇は強気市場に限定されたものではなく、弱気市場でも価格は上昇しないのでしょうか?強気派と弱気派は価格が異なるだけでなく、取引高の違いも強気派と弱気派を判断する重要な方法です。また、多くの人はビットコインの価格の上昇と下落だけを見て強気か弱気かを判断しますが、これも誤解であり、弱気相場ではビットコインは血を吸うような相場になることがよくあります。ビットコインが上昇しても模倣者は追随せず、ビットコインが下落しても模倣者は追随しない、下落に続いてこれは市場の流動性が不十分であることの表れです。
したがって、強気市場を判断するための 1 つの基準は、長期にわたって仮想通貨市場全体の市場価値が増加し、資金の参入が増加していることです。現在は金利が高止まりしており、流動性が常に引き抜かれているため、上下の勢いが弱く、良いニュースや悪いニュースがあれば大きな価格変動を引き起こす可能性があります。強気市場についての私の理解：良いニュースや悪いニュースによってもたらされた感情やコンセンサスによって引き起こされた価格変動ではなく、水の放出によって引き起こされた増分資金の参入が仮想通貨市場全体の上昇を引き起こしました。ブルとベア自体は周期的な変化であり、多くの人がそれを価格の変化と解釈していますが、これは大きな誤解です。感情による価格変動をサイクルによる変動の説明に利用すること自体が間違っています。
簡単に言うと、弱気市場は既存の資金の勝負ですが、強気市場は追加の資金によってもたらされる双方にとって有利な状況です。弱気市場での価格上昇は感情に依存し、強気市場での価格上昇は現場の資金の成長と感情に依存します。
BTC半減期の物語
2009 年にビットコイン ブロックチェーンが誕生したとき、ブロック作成の報酬は 50 BTC で、210,000 ブロックごとに報酬は自動的に半分になりました。
2016 ブロック (約 2 週間) ごとに、システムは前のサイクルのブロック時間に応じてマイニングの難易度を調整し、ブロック時間が約 10 分で安定するようにします。 4年に1回くらい。
ビットコインは 2024 年に 4 番目の半減期を迎え、ブロック作成の報酬は 3.125 BTC に低下します。ビットコインの最小単位はサトシ（SAT）で、0.00000001（億分の1）ビットコインなので、2140年の第33回半減期以降初めてブロック報酬が1サトシを下回り、ビットコインのブロック報酬は終了となります。
歴史を鏡として利用して隆盛と衰退を理解する: ビットコイン半減期の歴史的レビュー
統計情報に基づいて、次の結論を導き出すことができます。
各弱気市場における最大リトレースメントは約 80% でしたが、増加率は毎回減少しました。このルールによれば、この弱気相場は底を打った可能性が高く、強気相場の上昇幅は 4 ～ 6 倍、つまり 62,388 米ドルから 93,582 米ドルの間になる可能性があると予測できます。
半減期後に最高値を更新するまでの時間が延びている。
前回の高値からのリトレースメントの大きさに基づいて、この弱気相場の価格が底を打った可能性が高いと予測できます。
半減期は2024年4月27日に起こり、半減期から3～7か月後、つまり来年の第3四半期から第4四半期の間に歴史的高値に達すると予想されている。
半減は間違いなく強気相場をもたらすのでしょうか？
誰もがビットコインの半減期は価格上昇を引き起こす決定的な出来事だと考えていますが、相関関係は因果関係と同等ではありません。では、ビットコインの半減期と価格上昇の間に因果関係はあるのでしょうか？
ビットコインの半減について議論する前に、まず少し前に半減したLTCの状況を見てみましょう。 8 月 2 日、LTC ブロックの高さは 2,520,000 に達し、ブロック報酬は半分になり、マイニング報酬は 12.5 LTC から 6.25 LTC に減りました。その後、LTCの価格はずっと下落しており、「善悪の屑」とも解釈できますが、以前はLTCの価格はあまり上昇せず、相場の変動に追随して上昇しました。半減期の物語はLTC価格を押し上げることができなかったが、来年ビットコインが半減する可能性はまだあるのだろうか?
価格は需要と供給の両方に依存します。ビットコインの半減期が 3 回あった後、ビットコインの半減期が供給に与える影響はますます小さくなり、2024 年のビットコイン半減期以降、単一のビットコイン ブロックの報酬は 6.25 から 3.125 になります。となると、実際にビットコインの価格を決めるのは需要、つまり新たな外部資本の流入があるかどうかだろう。
2020年の半減期後に始まったビットコインの強気相場を振り返ると、その理由はビットコインの半減期ではなく「疫病」と「連邦準備理事会の大量放水」にあるのではないかと思われるかもしれない。が急騰し、グレイスケール・ビットコイン・トラストに大量のファンドが参入し、グレイスケールはビットコインを買い続け、その後テスラもビットコインを買い、市場全体を狂乱の渦に巻き込んだ。したがって、その資金がどこから来るのかが、仮想通貨の強気市場が起こるかどうかを本当に決定するのです。
それは、ビットコインの半減期イベントは重要ではないということですか? いいえ、ビットコインの半減期には依然として強い物語と期待値があります。ファンダメンタルズがほとんどない仮想通貨市場では、価格の上昇と下落は多くの場合、物語や期待によって引き起こされますが、多くの場合、物語の価値が効果的であることが判明しています。誰もがビットコインの半減が強気市場をもたらすと信じれば、誰もが急いでビットコインを購入し、それが本当に強気市場をもたらすでしょう。したがって、ほとんどの人がビットコインの半減期が強気相場をもたらす可能性があると信じている場合にのみ、おそらく強気相場は本当に到来するでしょう。これをソロスは「再帰性」と呼んでいます。
ビットコイン半減の歴史を振り返ると、半減後のビットコインブロック報酬と新たな歴史的価格の高値に達するまでの期間がますます長くなっていることがわかります。対照的に、2017 年から 2020 年にかけて、ビットコインとダウ平均株価の高値と安値の間の期間はますます小さくなり、両者は同様の傾向をたどりました。ビットコイン半減期の4年間の強気相場サイクルについて私たちが依然として懐疑的な理由は、価格動向が実際にはダウ工業株30種とより密接に統合されているためであり、これはビットコインと米国株が一定期間内でより高い相関関係を持っていることを意味します。そしてビットコインブロック 報酬の半減は、単に幸運な瞬間かもしれません。
もう 1 つの裏付けとなる議論は、ビットコインは 2008 年の経済危機の後、偶然にもキチンサイクルの終わりに誕生したというものです。サトシ・ナカモトの独創的な設計なのか、それとも驚くべき偶然なのか、ビットコインの半減期サイクルはたまたま4年ごとで、3～4年のキチンサイクルに相当します。
ビットコインマイニング会社も、これまでの強気市場の促進において一定の役割を果たしました。以前の強気市場では、ビットコインの市場価値はまだ比較的小さく、価格をコントロールするのが比較的容易であったため、ビットコイン半減期による利益の減少を補うために、ビットコインマイニング会社はビットコインの価格を押し上げることになります。 。現在、ビットコインの市場価値が上昇し続けるにつれて、価格操作の難しさとコストが増大しています。
循環トレーダーのアーティファクト: メリルリンチの時計
コンセプト
メリルリンチ・クロックは、2004 年にメリルリンチによって発明された投資理論です。これは、過去の財務データと成熟した財務分析フレームワークに基づいた古典的な循環投資手法です。メリルリンチの時計は、さまざまな段階でどの資産に投資すべきかを教えてくれます。
金融サイクルを次の 4 つの段階に分けます。
回復期（高いGDP＋低いCPI）の株がベスト
過熱期（高い GDP + 高い CPI）では、バルク商品が最適です
スタグフレーション期間（GDPが低い+CPIが高い）には、現金を保持するのが最善です
債券は不景気（GDP の低下 + CPI の低下）時に最適です。
メリルリンチ時計の活用方法
現在のサイクルポイント: スタグフレーション ==> 景気後退
最新の米国経済データによると、現在は低 GDP + 高 CPI から低 GDP + 低 CPI への緩やかな移行期にあり、この段階での主な投資機会は現金です。これが、現在ドルが不足しており、スタートアップが資金を調達することが難しい理由です。
暗号資産にどの段階で投資できるかを判断するには、まず暗号資産を資産タイプに分類する必要があります。ビットコインは、変動幅が大きいことからリスク資産に分類される一方、分散性や検閲耐性によりヘッジ性も備えており、リスクとヘッジの二面性を持っています。ビットコインの動向は米国株の動向と相関性が高いため、ここではリスク資産としてのビットコインについて解説します。
メリルリンチの時計によると、ビットコイン強気相場はメリルリンチの時計の回復期または過熱期に達します。
もちろん、これは定期的な投資機会がないという意味ではなく、メリルリンチのクロックサイクルの観点から仮想通貨市場の今後の強気相場を分析しただけです。
クリプト・メリルリンチの時計
Merrill Lynch Clock に基づいて、投資家がさまざまな段階で暗号資産を選択できるように設計された、暗号市場向けの Merrill Lynch Clock を作成しました。
インフレと成長に加えて、私たちは仮想通貨市場に影響を与える第 3 の要因を特定しました。これは、仮想通貨の分野で測定すべき独自の側面であると考えられています。それは文化です。 Meme が最も文化的な属性を持っていることは疑いの余地がありませんが、軸の反対側ではツール ミドルウェアが最も文化的ではありません。パブリック チェーン自体であれ、パブリック チェーン上のプロトコルであれ、文化的属性の違いによってもたらされる開発とユーザー エクスペリエンスの違いを多かれ少なかれ感じます。したがって、文化の見えざる手も仮想通貨サイクルに微妙な影響を与えているのではないかと私たちはあえて推測します。
各時代の紹介は以下の通りです。
回復期：低インフレ→中インフレ、中成長→高成長。長期にわたる弱気相場の間の基盤となるテクノロジーの蓄積とミドルウェアの反復により、アプリケーション層の爆発的な増加に備えることができました。さらに、インフレは底を打ち、経済の改善が見込まれることから、より多くの資金とユーザーが参入することになるため、より使いやすく論理的に理解できるアプリケーションが、現段階で最も優れた資産クラスとなるでしょう。
過熱期：中インフレ→高インフレ、高成長→中成長。インフレが激化し続け、市場の熱狂が徐々に最高潮に達する中、市場は高い成長期待によってもたらされた技術の蓄積とアプリケーションの爆発を過剰に引き出しており、短期的に市場を前進させるのに十分なイノベーションの余力が不足しています。ファンダメンタルズ分析の物語の下では資本がボトルネックに達しているが、ミーム資産が輝ける理由は、その独特の文化的物語的属性が資本の継続的な流入をもたらし、投資家の熱意に火をつけるからである。
スタグフレーション期：高インフレ→中インフレ、中成長→低成長。強気相場のカーニバルは、インフレがピークに達した後に終了することが多く、過剰成長によるバブルもこの段階で完全に解放され、資本市場は徐々に合理性を取り戻し、バブル資産の価格は急激に回復します。市場もまた、新しいものを見つけることを楽しみにしています。成長点、次の物語サイクルを醸成します。この瞬間は、波が引いた後に整理され、中核となるテクノロジーを残して、次のサイクルの発生を促進するために必要なインフラストラクチャの肩の上に立つ必要があります。
不況期：中期インフレ→低インフレ、低成長→中成長。これは弱気市場の最も困難な段階であり、次の強気市場の成長エンジンとしてのインフラが成熟しつつあるが、資本市場の不活性化により経済成長を市場に直接反映することがまだできていない。したがって、この段階では、アプリケーションとプロトコルを接続するミドルウェアにさらに注目し、ミドルウェアの成熟と大規模なアプリケーションの兆候を強気相場開始のシグナルの1つとして捉える必要があります。
要約すると、暗号化市場は上記の 4 つのサイクルを経験し続け、そのサイクルのコア リンクは「アプリケーション - ミーム - プロトコル - ミドルウェア」のローテーションを繰り返すことになります。前のサイクルの主要なアプリケーションは徐々にエコシステムを拡大して次のサイクルのインフラストラクチャになり、次のサイクルのインフラストラクチャが新しい主要なアプリケーションを生み出します。
市場はまだスタグフレーションから不況への過渡期にあり、ブロックチェーンのインフラやプロトコルが継続的に蓄積されている段階でもある。投資する際には、価格だけでなく業界の発展動向にも注意を払う必要があり、アルファは常に業界の発展の中で育てられます。
要約する
強気相場がいつ到来するかを予測することはできませんが、歴史上の手がかりから強気相場の到来の前兆を常に見つけることができます。前回の記事の議論から、ビットコインの半減期が強気相場をもたらすかどうかは不確実な出来事であることがわかりますが、半減期は需要と供給の関係から供給量を減らしますが、価格が上昇するという事実と一致しています。はい、強気市場を本当にもたらすのは、半減そのものではなく、半減の物語によってもたらされる自信です。
市場では私たちの判断に影響を与える発煙弾を放つニュースが常にあり、メリルリンチの時計は市場環境を客観的に分析するための重要なツールです。メリルリンチの時計は単なる周期を判断するツールではなく、市場の騰落の法則が組み込まれており、法則に従い客観的な環境を冷静に分析することによってのみ、正確に市場をコントロールすることができるのです。
サイクルを客観的に見て、サイクルを理解し、利用サイクルに適応することが、暗号化市場の暗い森の中で生き残る鍵となります。
参考記事：
1. 物語性と反射性の半減: LTC は上昇する代わりに下落したが、BTC の半減は強気市場をもたらすことができるでしょうか?
