著者: アルフレッド、LD キャピタル

仮想通貨の世界の理想的な状態は、デジタル ルールに基づいて実行される分散型のパーミッションレス システムです。これは従来の規制とはやや矛盾しているように聞こえますが、仮想通貨業界の現在の発展は、世界中の規制機関と急速に統合されています。おそらく多くの仮想通貨ネイティブは、あまり好きではありませんが、さまざまな国で法案が頻繁に出されており、規制の力学が業界発展の絶対的な焦点となっています。

私たちは、主権的自由と数学的秩序が今後も業界の中核となると信じていますが、新しいものが既存の世界秩序に大規模に統合され、世界中で急速に促進、発展したい場合は、競争と統合が必要になります。規制がかかるのは避けられない。この記事では、業界観察者の視点から2023年の最も重要なトレンドの現在の進捗状況を整理します（※各国共通の規制慣行を考慮し、本稿では一般化した暗号資産やデジタル資産を指す言葉として「暗号資産」を使用しています）。

1. シンガポール—仮想資産規制のリーダー

スリーアローズキャピタルとFTXの破産後、シンガポールの規制はより慎重かつ厳しくなり、開発スピードは鈍化しましたが、その安定した政策とオープンな環境により、シンガポールは依然としてWeb3企業や世界中の起業家にとって第一の選択肢です。世界、ひとつ。

1. 3 つのカテゴリーの仮想資産に対する MAS の規制枠組み

シンガポール通貨庁​​ (*MAS) はシンガポールの中央銀行および包括的な金融規制当局であり、Web3 業界の規制も担当しています。 MASは、暗号資産の機能的監督と機密的監督の考え方を採用し、合法化された監督を実行します。

MASが2020年5月に改定・公表した「デジタルトークン発行ガイドライン」によれば、暗号資産の機能や特徴はセキュリティトークン（※セキュリティトークン）、ペイメントトークン（※ペイメントトークン）、ユーティリティトークン（ *ユーティリティトークン)。このうち、eMoneyはペイメントトークンの一種である電子通貨であり、DPTはデジタルペイメントトークンであり、決済を目的とした暗号通貨（※BTC、ETHなど）です。

出典：Web3シャオルー

セキュリティトークンに分類される場合は証券先物法(*SFA)、決済トークンは資金決済法(*PSA)により規制されており、機能トークンについては明確な規制はありません。 SFA に含めるには、PSA の監督下にある資産が MAS から規制上の承認を取得し、準拠して運用するための対応するアクセス ライセンスを取得する必要があります。同時に、すべての仮想資産活動は、他の金融活動と同様に、マネーロンダリング防止およびテロ資金供与防止のコンプライアンスおよび監督の対象となります。

2. ステーブルコインの最終的な規制枠組みを立ち上げる

2023 年 8 月 15 日、MAS は、シンガポールで規制されるステーブルコインの価値の高度な安定性を確保することを目的として、ステーブルコインの規制枠組みの最終版を発表し、世界で最初にステーブルコインを現地の規制に組み込んだ管轄区域の 1 つとなりました。システム。

規制の枠組みで定義されているように、ステーブルコインはデジタル決済トークン (*DPT) であり、シンガポールで発行される単一通貨ステーブルコイン (*SCS) に適用され、シンガポール ドルまたは任意の G10 通貨にペッグされ、比較的一定の価値を維持します。このような SCS の発行者は、価値の安定性、資本要件、額面での償還、および情報開示という 4 つの主要な要件を満たさなければなりません。

この価値の安定性を維持するために適切に規制されている場合、ステーブルコインはデジタル資産の「オンチェーン」売買などのイノベーションをサポートする信頼できる交換媒体として機能します。同時に、フレームワークに基づくすべての要件を満たすステーブルコイン発行者のみが、自社のステーブルコインが「MAS規制のステーブルコイン」として認識されラベル付けされるようMASに申請することができます。このラベルにより、ユーザーは MAS 規制のステーブルコインを、MAS ステーブルコイン規制の枠組みの対象ではない「ステーブルコイン」を含む他のデジタル決済トークンと簡単に区別できるようになります。ユーザーが MAS フレームワークによって規制されていないステーブルコインの取引を選択する場合、付随するリスクに関して十分な情報に基づいた独自の決定を下す必要があります。

2. 香港、中国 – 仮想資産の開発が最も加速

数年間の沈黙を経て、2022年10月31日に香港財務局が発表した「香港仮想資産発展政策宣言」を皮切りに、仮想資産業界の受け入れが再び加速し、政策が頻繁に実施されることになる。決意を示す2023年。香港金融サービス発展局が発表した2022/23年度年次報告書では、香港は補完的な仮想資産とテクノロジーの開発における世界的リーダーとしての地位を確立している。

1. 香港独自のデュアルライセンス制度

香港の現在の仮想資産取引プラットフォーム事業者のライセンス制度は「デュアルライセンス」制度です。 1 つは証券先物取引条例の監督・ライセンス制度が適用される「セキュリティトークン」用のライセンスで、もう 1 つは証券先物取引条例の監督・ライセンス制度が適用される「非セキュリティトークン」用のライセンスです。マネーロンダリング条例。香港証券先物委員会は以前、仮想資産の条件と特性は時間の経過とともに進化する可能性があり、「セキュリティトークン」と「非セキュリティトークン」の定義基準も変更される可能性があると述べています。 、仮想資産プラットフォームはデュアル ナンバー プレートを保持する必要があります。

(1) 証券先物業令第12号

香港ではこれまで比較的完全なライセンスアクセスシステムが整備されており、仮想資産がセキュリティトークンに分類される場合には、証券関連のアクセスライセンスを申請する必要がある。現在、暗号資産ビジネスを行うために申請が必要なライセンスは、1号ライセンス、7号ライセンス、VASPライセンスの3種類ですが、実際の業務ニーズに応じて、4号ライセンス、9号ライセンスを申請することも可能です。ライセンスの申請も必要になる場合があります。

(2)VASPライセンス

仮想資産サービス プロバイダー (*VASP) ライセンス システムは、マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策 (改正) 条例の新しい規制に基づくもので、2022 年 12 月に香港立法会は第 3 読会を可決し、法案を官報に掲載しました。仮想資産の規制を伴う香港初の法案となる。

2022 年のマネーロンダリングおよび対テロ資金供与規制 (改正) によれば、仮想資産は次のように定義されています: 仮想資産は、計算単位または保存された経済的価値の観点から表現される、暗号化で保護されたデジタル価値であり、使用することができます。商品やサービスの支払い、借金の返済、投資の交換媒体として、または管理、運用、または仮想資産関連事項の変更についての投票に使用され、電子的に転送、保存、売買できる; 証券先物委員会または財務担当者は、官報によってその範囲を拡大したり、仮想資産の範囲を狭めたりすることがあります。 「マネーロンダリング対策に関する規制」におけるVAの定義は、BTC、ETH、ステーブルコイン（*ステーブルコイン）、ユーティリティトークン（*ユーティリティトークン）、ガバナンストークン（*ガバナンストークン）を含む市場のほとんどの仮想通貨を対象としています。など。

現在ライセンス番号 1 および 7 を保有している仮想資産取引プラットフォームも、中国証券監督管理委員会に VASP ライセンスを申請する必要がありますが、簡素化された申請手順が適用されます。 HashKeyとOSLは8月3日、簡素化された手続きでNo.1とNo.7へのライセンスアップグレードを申請し、短期間で個人向けサービスの認可を取得し、事業範囲をプロ投資家のみから個人ユーザーまで拡大した。

同時に、「マネーロンダリング防止規則」では「オリジナル暗号資産交換」の移行措置が定められており、2024年6月1日が移行期間となると規定されている。すでにライセンス 1 と 7 を保有しているが VASP ライセンスをまだ取得していない仮想資産取引プラットフォームについて、中国証券監督管理委員会は 12 か月の移行期間の導入を推奨しています。ライセンスを申請するつもりのない人は、香港での事業を秩序ある方法で廃止する準備をする必要があり、廃止の期限は 2024 年 5 月 31 日です。簡単に言うと、2024年6月1日以降、VASPライセンスのない暗号資産取引所はコンプライアンスを遵守して運営できなくなります。

2. ステーブルコインの開発を加速する

ステーブルコインに関して、SFCは「協議概要」でも明らかにした。香港金融管理局は2023年1月に「暗号資産とステーブルコインに関する協議概要ディスカッションペーパー」を発行し、2023/24年にステーブルコインを導入すると述べた。 . 監督上の取り決めにより、ステーブルコイン関連の活動に対するライセンスおよびライセンスシステムが確立されます。ステーブルコインが規制されるまでは、SFC はステーブルコインを小売取引に含めるべきではないと考えています。 5月18日、香港金融管理局は「デジタル香港ドル」試験プログラムの開始を発表し、金融、決済、テクノロジー業界から計16社が2023年の第1弾試験に参加することが決定した。このパイロットプロジェクトでは、包括的な支払い、プログラマブルな支払い、オフライン支払い、トークンのデポジット、Web3 トランザクション決済、トークン資産決済を含む 6 つのカテゴリーの潜在的なユースケースについて徹底的な調査を実施します。今年9月19日の万向ブロックチェーンウィークで、香港立法会の邱大根議員は、香港ドル安定通貨規制規制が来年6月に導入される可能性があると述べた。

3. アラブ首長国連邦 - 初のオーダーメイドの仮想資産システムの確立

ドバイ仮想資産規制庁（*VARA）は、2022年3月に設立され、仮想資産業界を規制するために特別に設立された世界初の政府機関であり、ドバイ（*特別開発区やフリーゾーンを含む）を管理・監督することを目的としています。ただし、ドバイ国際金融センターを含む暗号資産分野に関連する活動は対象外です）。以前は、Binance、Okx、crypto.com、Bybit などが MVP ライセンスを取得し、ドバイに会社を設立していました。 2023 年 2 月 7 日、ドバイ首長国の 2022 年仮想資産規制法第 (4) に従って、取締役会の最終承認を得て、ドバイ仮想資産規制庁 (*VARA) は仮想資産を発行しました。規制が発表されたら直ちに発効し、UAE で仮想資産ビジネスまたはサービスを提供するすべての市場参加者 (* 2 つの金融自由地域 ADGM、DIFC を除く) は、UAE 証券商品庁の承認を得る必要があります。 (*SCA) または VARA とライセンス。

VARA は、アドバイザリー サービス、ブローカー ディーラー サービス、保管サービス、交換サービス、貸付サービス、管理および投資サービス、転送および決済サービスをカバーする 7 つの異なる仮想資産 (*VA) アクティビティを特定します。ライセンス プロセスは 4 つのフェーズに分かれています: 暫定ライセンス、Ready and Operate Minimum Viable Product (*MVP) ライセンス、および段階的 (4) FMP ライセンスの承認前のいわゆるフル マーケット製品 (*FMP) ライセンスです。 MVP ライセンス保有者は、量販店の消費者にサービスを提供することはできません (*関連する仮想資産サービスはドバイの適格個人投資家および機関投資家に許可されています) 現在、関連するライセンス活動のための VASP ライセンスを正式に取得しているのは、Binance、OKX、Bybit の 3 社です。 、などは MVP のさまざまな段階にあります。

出典: VARA 公共登録簿

ドバイ政府は、仮想資産の開発に対して最も大胆かつ積極的な姿勢を採用しており、独立した規制機関や政策の設立を促進するだけでなく、人工知能とメタバースの開発にも積極的に取り組んでおり、急速に影響力のある国際的プレーヤーとなっています。仮想資産の分野。

4. ヨーロッパ - 欧州連合は、現在最も完全な統一仮想資産規制枠組みを立ち上げました。

1. 欧州連合

欧州連合は2023年5月31日、画期的な規制である暗号資産市場規制法(*MiCA)に正式に署名し、これは6月9日に欧州連合官報(*OJEU)に掲載されました。これは、最も完全な監督と最も明確な枠組みを備えた世界初の統一仮想資産規制枠組みの出現を意味しており、この法案はEU加盟27か国に共通の仮想資産規制制度を提供し、4億5000万人をカバーする統一市場を創設することになる。

この法案は合計150ページあり、企業や個人が対応する章で具体的な規制を確認できるよう、完全な規制枠組み（*これも非常に複雑です）を提供しており、主に監督の範囲と定義、暗号資産の分類、および関連規制が含まれます。 、暗号資産サービス提供者の規制規制、規制当局等この法案の下では、暗号資産を一般に提供する企業は、潜在的な購入者に誤解を与えることなくリスクを警告する公正かつ明確なホワイトペーパーを発行し、規制当局に登録し、ステーブルコイン用の適切な銀行スタイルの準備金を維持することが義務付けられる。

MiCA は、暗号資産を次のように定義します。分散型台帳技術または同様の技術を使用して電子的に転送および保存される、価値または権利のデジタル表現。 MiCAでは、暗号資産の分類として、資産を電子通貨トークン、資産参照トークン、およびそれ以外の暗号資産に分類しており、電子通貨とは、公的通貨の価値を参照して安定した価値を維持する暗号資産を指します。規制の第 4 章; 資産参照トークンとは、電子通貨トークンではなく、1 つ以上の公式通貨を含む別の価値、権利、または組み合わせを参照することで安定した価値を維持するように設計された暗号資産を指し、主に規制の第 3 章に関係します; ユーティリティトークンとは、発行者が提供する商品またはサービスへのアクセスを提供するためにのみ使用される暗号資産を指し、主に規則の第5章に関係します。既存の法案によると、MiCAはセキュリティトークンとNFTに対する明確な規制アプローチを提供しておらず、現在の暗号化市場における既存のトークンの特定の区分についても、より実践的なユースケースを説明する必要がある。

出典: Mayer Brown LLP

MiCAは18か月の移行期間を経て、2024年12月30日に正式に施行され、委員会は2025年半ばまでに、NFTと分散型金融のニーズを満たすためにさらなる法律が必要かどうかを報告する予定です。

2. イギリス

EUのMiCA法案の導入を受けて、英国でも暗号資産の立法化が加速しており、2023年6月19日には英国貴族院で金融サービス・市場法案（*FSMB）が可決され、6月29日には同法案が可決されました。英国チャールズ国王の承認は、FSMBによる法的規制の範囲内に仮想通貨を導入することに議員が同意した後の手続き的なステップである一方、王室の同意は仮想通貨のプロモーションを監督するための措置を追加するものでもある。

英国のアンドリュー・グリフィス金融サービス大臣は声明の中で、英国がEUを離脱した後、英国は暗号通貨資産の規制が英国での安全な導入を支援できるよう、独自の金融サービスルールブックを管理できるようになると述べた。英国とシンガポールは、暗号通貨とデジタル資産に関する世界的な規制基準を共同で開発、導入することに合意した。

5. 米国—仮想資産世界発展の鍵

米国証券取引委員会（*SEC）は近年、あらゆる場所で攻撃を行っており、米国は世界で最も厳しい規制当局となっていますが、米国の伝統的な金融企業や仮想通貨企業も業界の発展と、規制の統合 2022 年以来、米国の議員は 50 以上のデジタル資産法案を議会に提出しています。現在、米国の規制は、暗号通貨の世界で現在最も重要な流動性源である米ドルの流れに関連しているため、開発に対する主要な障害であると同時に、将来の開発の重要な促進剤でもあります。

1. SEC と CFTC

(1) SEC および Howey テスト

米国証券取引委員会 (*SEC) は、1934 年証券取引法に基づいて設立された独立機関かつ準司法機関であり、米国連邦政府に直属しており、米国証券の監督と管理を担当しています。米国証券業界の最高規制当局。 SEC は議会によって付与された権限を行使します。上場企業が金融詐欺、誤解を招く情報の提供、インサイダー取引、その他の証券取引法違反を犯さないようにしてください。さもなければ、民事訴訟に直面することになります。

金融性のある暗号資産の発展に伴い、SECは2019年4月3日に公表した「仮想資産が投資契約に属するかどうか」と題した分析フレームワークを通じて、特定の暗号資産が有価証券に該当するかどうかを分析し、有価証券に該当するかどうかを判断する予定です。それは 1933 年の証券法と 1934 年の証券取引法によって規制および制限されており、それを判断するための重要な方法は「ハウイー テスト」です。つまり、それはお金の投資ですか?それは発行体と投資家の間で共通の原因なのでしょうか？投資からの利益に対する合理的な期待はありますか?また、期待される利益は他者の努力からもたらされますか? SECと連邦裁判所はいずれも、Howeyテストは柔軟（そして非常に主観的）であることを強調しており、暗号資産がSEC Howeyテストに合格した場合、それは有価証券として定義され、規制に含まれることになる。

(2) 暗号化業界における SEC 規制の問題点

証券規制委員会の現委員長であるゲーリー・ゲンスラー氏は、ビットコインのような完全に分散型の仮想通貨を除いて、暗号トークンの大部分は投資契約のテストを満たしており、「有価証券」とみなされるべきであると公の場で何度も述べている。 .」は、投資契約の募集および販売を SEC に登録するか、免除要件を満たすために必要です。同時に、ほとんどの暗号トークンが証券法の対象であることを考慮すると、ほとんどの暗号仲介業者も証券法を遵守する必要があります。

トークンが有価証券として定義されるということは、暗号資産の発行者や取引プラットフォームが、米国の現在の比較的完全かつ厳格な規制基準に適応するために、高額なコストと手数料を支払わなければならないことを意味すると同時に、定期的に見直され続けることになる。そして規制当局によって法的に強制されます。最も重要なことは、既存の規制（*適応的な改訂なし）に基づく規制上の制約は、既存の暗号資産業界の運営方法を根本的に変え、現在の運営と将来のイノベーションの探求を妨げることです。

(3) CFTC は暗号化を採用しているが、依然として厳格である

米国商品先物取引委員会 (*CFTC) は、1974 年に米国政府によって設立された独立機関です。米国議会は、CFTC が 1936 年米国商品取引法 (*CEA) および同法によって公布された規制を管理および執行することを認可しました。主に米国の商品先物、オプション、金融先物およびオプション市場の監督を担当。

現在米国CFTC委員長を務めるロスティン・ベーナム氏はインタビューで、仮想通貨に対する規制アプローチにおいてCFTCとゲイリー・ゲンスラー率いるSECとの間には明らかな違いがあり、現在の暗号資産の多くは有価証券ではなく商品であると考えていると述べた。同氏はまた、金融イノベーションは国益にかなうとし、暗号通貨のイノベーションを他の「ランドマーク」と比較し、暗号通貨規制に対するSECのアプローチを批判した。市場構造の瞬間」、「20 年前の現場取引から電子取引への移行」など。

しかし最近、CFTCは市場に対する厳しい監督を示しており、デリバティブを含む3件のDeFiプロジェクトを相次いで執行し、米国に本拠を置くブロックチェーン企業3社（Opyn, Inc.、ZeroEx, Inc.、Deridex, Inc.）に制裁を課した。同社は罰金を課したが、最終的には罰金を受け入れて和解した。これまでは、SEC の執行と CFTC の積極的な姿勢のおかげで、CFTC が穏健で友好的な機関であると誰もが思っていたかもしれませんが、今後は CFTC の監督が一部の分野ではさらに厳格になることを誰もが認識するでしょう。

2. ビットコインスポットETF

(1) ETFとビットコインスポットETF

ETFはオープンエンド投資ファンドで、正式名称は上場オープンエンドインデックスファンド、上場投資信託とも呼ばれます。 ETFポートフォリオは、ファンドの株式を発行する会社が保有（※端数所有）し、インデックス投資商品として幅広い指数とその指数のサブセクターや業種に連動できる投資ファンドです。 ETFは、各指数の算出方法に基づいて投資ポートフォリオを形成しており、ETFを取引することで一連の原資産ポートフォリオの取引を完結させることができ、リスク分散の目的を達成することができます。一般的な ETF には、金融株、エネルギー株、商品などが含まれます。

ビットコイン スポット ETF は主にビットコインに関連するスポット資産に投資します。ビットコイン スポット ETF はビットコインの価格に追随するため、投資家は通常の取引所でファンドの株式を売買でき、実際に仮想通貨を保有することなくファンドの株式を売買できます。価格変動は以下の通り。

(2) ビットコインスポットETFがなぜ重要なのか

ETF は投資家にとって投資プロセスを簡素化し、敷居を下げることで、より多くの投資家が ETF を利用してビットコインに投資するよう促すとともに、ビットコインスポット ETF の採用により、従来の金融市場に新しい合法的な投資商品が提供されることになります。強力なファンド巨人 その販売力と収益期待により、数兆ドル規模の資金が市場に導入され、最大の仮想通貨として、ビットコインスポットETFの採用により、より多くの暗号資産準拠商品の誕生と資金流入が促進され、業界全体の発展。

(3) ETFの現在の進捗状況

現在、ブラックロック、フィデリティ、アーク、ビットワイズ、ウィズダムツリー、ヴァルキリーなど、多くの米国の大手ファンドがビットコインスポットETFの申請を提出している。SECは4回の期限（*拒否、承認、延期を含む）までに申請書類に回答する必要がある。 。 SEC は最初の期限内に申請を承認しませんでしたが、10 月中旬には、多くの申請に対して関連する決定を下すための 2 回目の期限が設けられます。

出典: ブルームバーグ、

元米国証券取引委員会委員長のジェイ・クレイトン氏、ウィンターミュートの共同創設者エフゲニー・ゲイボイ氏、その他の米国金融界の大物らは、スポットビットコインETFの承認は避けられず、時間の問題だと述べている。最近は10月にビットコインETFに関する朗報があるのではないかという声が多いが、正式承認は来年になるのではないかと筆者は見ている。

3. その他

(1) 通貨の安定

今年、米国下院金融サービス委員会の共和党議員は、ステーブルコインの管轄権を米国証券取引委員会（*SEC）から連邦および州の銀行および信用組合の規制当局に移管することを目的とした新しいステーブルコイン規制草案を提案したが、民主党上院は多数派で可決されなかったが、8月に世界的な決済大手ペイパルは、送金と支払い用に米ドルの安定通貨PYUSDの導入を発表した。安定通貨はパクソス・トラスト社が発行し、米ドルで支えられている。 、短期国債および現金同等物; 同時に、8月16日、USDC発行会社サークルの最高戦略責任者であるダンテ・ディスパルテ氏はインタビューで、米国でのステーブルコイン法案をできるだけ早く制定するよう求めた。

（2）RWA

RWA は米国で最も急速に成長している分野の 1 つであり、米国債に関連する RWA は仮想通貨の世界で重要な資産となっています。9 月 8 日の連邦準備制度によるトークン化に関するワーキングペーパーでは、トークン化は市場で新たに急速に成長している金融イノベーションを、規模、利点、リスクという 3 つの観点から分析すると、連邦準備制度が資産のトークン化をますます重視していることがわかります。 9月7日、仮想通貨業界の業界リーダーらは、業界リーダーのAave Companies、Centrifuge、Circle、Coinbase、Base、Credix、Goldfinch、RWA.xyzを含む設立メンバーによるTokenization Alliance (*TAC)の結成を発表した。これらの企業は協力して、実際の資産のトークン化、教育、権利擁護を通じて、次の数兆ドル規模の資産をオンチェーンに導入することに取り組んでいます。

(3) DeFiとNFT

最近ではDeFiとNFTが米国の規制当局による執行の焦点となっており、前述したようにCFTCは3つのDeFiプロトコルを執行し、最終的に3社は有罪を認めて和解したが、今年8月と9月にはSECがインパクト、 LA に本拠を置くエンターテインメント会社 Theory, LLC と Stoner Cats 2 LLC は、未登録有価証券の販売に関して規制執行措置を講じ、Impact Theory, LLC は投資家補償政策の開始に関して SEC と和解に達しました。

米国は常に最も完全な金融システムと非常に高い規制基準を持っていますが、今年米国が業界から批判を受けているのは、他の国や地域で新たな法律が正式に導入されているのに比べて、米国の規制当局の現在の特徴は、業界の発展に適した新しい規制を正式に導入することなく、監督と執行のための既存のシステムに事実上資産を組み込むことが、米国の暗号化業界の発展と革新を妨げることです。それにもかかわらず、米国には依然として Web3 に関与する非常に革新的な企業と大規模な伝統的利益団体があり、今後も規制の変更を促進し続けるでしょう。おそらく外部規制の動向と来年の米国選挙が重要な結節点となるでしょう。

6. 日本と韓国—仮想資産の世界における重要なプレーヤー

1. 日本

日本は仮想通貨の早期導入国であったが、2014年に世界最大のビットコイン取引所であるマウントゴックスがハッキングされ閉鎖されるという業界最悪の挫折を経験した。この事件により個人投資家は最大85万ビットコインを失い、事件をきっかけとした債務返済は9年間も解決されていないが、つい最近の9月21日、マウントゴックス破産事件を担当する管財人は債権者への返済を延期する決定を下した。さらに一年分の支払い。元の支払い日は 2023 年 10 月 31 日でしたが、新しい支払い日は 2024 年 10 月 31 日に延期されます。マウントゴックス事件以降、日本は米国などの他国に比べて仮想通貨業界に対する監督を厳しくし、より明確で明確な規制政策を採用するようになり、2017年には仮想通貨を含めた「資金決済法」を改正しました。取引所は規制範囲に含まれており、金融サービス庁（*FSA）の監督下にあるライセンス制度を導入しています。

近年の暗号産業の急速な発展に伴い、日本も2022年から一連の前向きな政策を加速させています。 2022年6月1日、日本の岸田文雄首相は衆議院で声明を発表し、「Web3時代の到来が日本の経済成長を牽引する可能性があり、日本はこの環境を政治的観点から断固として推進しなければならないと強く信じている」と述べた。 。」その後間もなく、日本では経済産業省 Web3 政策室、自民党 Web3 プロジェクトチーム、その他の政策機関が設立され、日本における Web3 の開発を精力的に推進するようになりました。

2023 年 4 月、日本の与党 Web 3.0 プロジェクト チームは、日本の暗号化産業の発展を促進するための提言を提案する白書を発表しました。 2023年6月、日本の「決算法改正案」が貴族院で可決され、世界で初めて安定通貨法案を制定した国となった。イーサリアム開発者カンファレンス「EDCON 2024」も日本で開催される。

2. 韓国

韓国は仮想通貨の取引に最も熱心な国の一つであり、2017 年には人口 5,000 万人を超えるこの国の取引量はビットコイン取引全体の 20% を占め、イーサリアムの最大の市場となりました。 , 韓国政府は仮想通貨取引を制限しており、トレーダーのアクセスや取引所の規制登録など、投機的行為に対抗するための一連の政策を実施しているが、現時点では仮想通貨取引は依然として活発である。トークンが韓国のトレーダー人口を獲得し、上場されれば韓国の取引所では、トークンの価格が世界中の他の取引所よりもはるかに高くなることがよくあり、これは「キムチプレミアム」として知られる現象です。

暗号化に対する熱い雰囲気の中で、他の国や地域と同様に、韓国でも近年規制が加速しています。今年6月、韓国国会本会議は、仮想資産に対する規制制度を導入した「仮想資産利用者保護法」を可決し、仮想資産市場の利用者を保護し、健全で標準化された仮想資産市場の確立に貢献すると期待されている。そして透明性のある市場注文。韓国の金融委員会は、仮想資産に関する法律の第2段階の準備を進める予定です。この法案は政府による発行プロセスの1年後に施行され、2024年7月に予定されている。

最近では韓国のブロックチェーン産業もインフラレベルでの展開が活発化しており、9月12日には新韓投資証券、KB証券、NH投資証券の大手証券3社が「トークンセキュリティーズ(*ST)セキュリティトークンアライアンス」を結成する。 . インフラの共同構築を開始した。韓国・釜山市は9月21日、「釜山デジタル資産交換所設立推進計画と今後のスケジュール」計画を可決し、11月に設立され、2024年上半期に正式に開設される予定だ。また、釜山市は釜山デジタル資産取引プラットフォームを中心とした「ブロックチェーン都市」に釜山市を構築し、1,000億ウォン(※約7,500万米ドル)のブロックチェーンイノベーション基金を設立する計画も提案している。

7. G20 - 世界的な仮想資産規制枠組みの提唱者

現在の暗号資産の規制は、さまざまな国や地域で一貫性のない基準や特定の規制が特徴であり、プロジェクトや企業の運営と開発がより困難でコストがかかるものとなっており、また、投機家に規制上の裁定の余地を与えています。世界の総GDPの85％、総貿易量の80％、総人口の2/3を占める経済協力フォーラム組織として、G20は世界統一の仮想資産規制枠組みの構築も積極的に提唱している。

2023年9月9日、G20加盟国の首脳は、暗号資産の活動と市場、規制と監督に関する金融安定理事会（*FSB）と国際通貨基金（*IMF）の以前の勧告に同意した。 10月の会合ではFSBとIMFが提案したロードマップの推進について議論する。 9月11日のニューデリーサミットで、G20加盟国の首脳は、暗号資産に関する国境を越えた枠組みの迅速な実施について合意に達した。この枠組みは、2027年から暗号資産情報の世界的な交換を促進し、各国は規制されていない暗号通貨取引所やウォレットプロバイダーで行われる取引を含む、異なる法域間で暗号通貨取引情報を毎年自動的に交換することになる。 （*G20は、中国、アルゼンチン、オーストラリア、ブラジル、カナダ、フランス、ドイツ、インド、インドネシア、イタリア、日本、韓国、メキシコ、ロシア、サウジアラビア、南アフリカ、トルコ、英国、米国および欧州連合）

G20 による暗号資産の推進は肯定的ですが、G20 は複数の政治イデオロギーと複雑な利益の統合を特徴とし、現在は大国間の競争による脱グローバル化サイクルの中にあります。実質的に実施される政策を推進する。進歩は遅いだろう。

8. まとめ

1. 現在、暗号化企業の規制申請にかかるコストは依然として高額です。さまざまな国や地域で法案が導入されていますが、暗号資産の定義、分類、規制方法は国ごとに異なり、暗号通貨企業や個人投資家にとっては、コンプライアンスを遵守するために地域ごとに異なるルールを適用する必要があります。

2. 暗号資産は革新的かつ特殊であり、新たな監督規制を設けるのに適しています。仮想資産のライフサイクルは、マイニング、ステーキング、発行、取引、転送、支払い、融資、デリバティブなどの複数の段階を経ます。資産カテゴリも複雑です。たとえば、トークンには支払い、セキュリティ、ユーティリティの属性があります。同時に、監督当局が仮想資産を改訂されていない既存の規制枠組みに分類した場合、現在の業界の発展に適応するのは困難になります。広く認識されている暗号資産の特性に基づいて、新たな規制や監督手法を採用する必要があります。監督と開発のバランスをどう取るかは、政府と業界の知恵が試されることになる。

3. 規制による統合と変化が進むべき唯一の道である。 2024 年にはさらに多くの仮想資産監督法案が正式に施行され始める予定であり、監督への適応プロセスは比較的長く困難なものとなるでしょうが、現在の市場は新たな流動性と大規模なアプリケーションの注入を望んでおり、既存の制度や規制を変えながら監督を一本化する、それが唯一の方法となる。