FTXの敗北か、1兆ドル規模の市場暴落かのどちらかだ。時々、人々が仮想通貨関連のものに対して不信感を持ち続けていることを証明する事件が発生します。

しかし、ステーブルコインの分野は、仮想通貨市場の嵐の中で希望の光となる。ステーブルコインは、その名前が示すように、市場が上昇しても下落しても安定しており、固定されている通貨の価値を維持します。

私は、暗号通貨を単なるギャンブルの高度な形式と見なしている人々は、金融に革命を起こす可能性のあるテクノロジーの可能性をすぐに認識し始めるだろうと常に信じてきました。しかし、2022年に最悪の仮想通貨嵐の1つが勃発すると、市場評価で最大のステーブルコインであるUSDTが縮小し、その価値の約0.5％を失うと予想されます。

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テザーの歴史

Tether は、Reeve Collins、Craig Sellars、Brock Pierce によって 2014 年に設立されたブロックチェーン企業です。

テザーは台湾の伝統的な銀行パートナーを利用して、法定通貨から暗号通貨への変換、またはその逆の変換を行っています。この銀行パートナーは、KYCなしでブロックチェーンが広く使用されていたため、最終的に2017年にブロックチェーン企業との関係を終了した。しかし、プエルトリコとバハマの銀行はテザーと協力することに同意した。

2017 年の強気相場はテザーのステーブルコイン USDT の人気を爆発させ、史上最も取引される暗号通貨の 1 つとなりました。

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USDT ステーブルコインの安定性を維持するものは何ですか?

2022年にUSDTがわずかに下落した後、国境を越えた取引の手段としてのみ仮想通貨を使用するほとんどの人々は仮想通貨への信頼を失いました。 USDT やその他のステーブルコインに対する信頼を取り戻すチャンスがあるなら、人々は何がステーブルコインを安定に保つのかを知る必要があります。

アルドイーノとのインタビューで彼は、「いくつかの悪いリンゴでは、ブロックチェーンの背後にあるアイデアや、一般的な暗号通貨の背後にあるアイデアの美しさを表すことはできません。」と述べました。暗号通貨の性質。

同氏は、テザーは極めて流動性の高い資産に裏付けられて作られたものだと説明した。 「ステーブルコインの最も重要な特徴は資金の返還だ」と同氏は述べた。

ステーブルコインをガラスの小石と考えてみてください。 100,000 個のガラス小石がドルで 1:1 の価値がある場合、小石の作成者は各ガラス小石を表現するために 100,000 ドルの準備金を持っている必要があります。ステーブルコインが安定性を維持するには、流通するすべてのコインに流動性を提供する必要があります。

アルドイーノ氏によれば、人々がステーブルコインをドルに交換するとき、それを返済する余裕がなければなりません。

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600億ドルのステーブルコインが暴落するとき

ステーブルコインが準備金と呼ばれるものによって裏付けられていることをどうやって知ることができるのでしょうか?私たちは知りませんし、彼らを信頼することしかできません。しかし、間違ったステーブルコインを信頼した場合のコストは高くつく可能性があります。

2022年5月、仮想通貨市場は、TerraUSD/USTステーブルコインの下落により、これまでに見たことのない最悪の暴落を経験しました。

Terra は、Terraform Labs の Do Kwon 氏と Daniel Shin 氏によって 2018 年に作成されたブロックチェーン ネットワークです。彼らはアルゴリズムのステーブルコインであるTerraUSDを作成しました。米ドルなどの資産によって裏付けられる必要があるUSDTとは異なり、TerraUSDはコンピューターアルゴリズムと、同じくTerraform Labsによって作成された暗号通貨Lunaによって裏付けられています。

5月の暴落前、クォン氏とシン氏はTerraUSD創設の英雄とみなされ、特にルナ社の急成長により短期間で仮想通貨億万長者になった人もいた。

しかし、20億ドル相当のTerraUSDが投げ捨てられたとき、危機が起こりつつありました。この下落は市場に衝撃を与え、1ドルの価値があるはずだったTerraUSDトークンは0.91ドルまで下落した。

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ルナのクラッシュがUSDTに与える影響

USDTはまだ存在しますが、ルナ暴落による市場圧迫の影響を受けています。 Ardoino 氏によると、USDT の実現可能性は、従来の大手銀行ですら手の届かないところにあります。

ルナの暴落後、仮想通貨市場はパニック状態に陥りました。 USDT は TerraUSD とは根本的に異なりますが、一度恐怖を感じると、人々は事実にほとんど注意を払いません。

ただし、真実であっても常にテザーの側にあるわけではありません。流通しているすべてのUSDTには1ドルの準備金があるという市場の話は、深刻な穴をあけられた。

2019年、ニューヨークの弁護士は、テザーの姉妹会社であるビットフィネックスが、8億5,000万ドルの損失を補うためにテザーの準備金の7億ドルを使用したとして告発した。

これは、BitfinexがUSDTのドルペッグを支援するためにテザーが使用すべき準備金にアクセスできることを意味する。

Bitfinexは、法廷文書は悪意を持って書かれたものであると回答した。しかし2021年、ニューヨーク州司法長官レティシア・ジェームスは、テザーが米ドルにペッグされた仮想通貨を裏付ける準備金を持っていない場合があることが判明したと述べた。

テザーとビットフィネックスは最終的に弁護士と1800万ドルで和解することで合意した。

2022年のルナの墜落により、テザーの蓄えが試されることになる。

「テザーは、暗号通貨業界における法定通貨の最大のゲートウェイです。多くの人がテザーの償還を望んでおり、当社は準備金の10％に当たる70億ドルを48時間で償還しました。」

文脈を提供するために、アルドイーノ氏は米国の銀行ワシントン・ミューチュアル（WaMu）が10日以内に準備金の11％（167億ドル）を支払った後に破産したことに言及した。

これにより、銀行は日常業務を遂行できなくなりました。しかし、米国の住宅価格の下落とその大規模な貧困層の顧客基盤も銀行の破綻の一因となった。 WaMuは10日以内に準備金の11％を支払ったが、テザーは2日以内に10％を支払わなければならなかった。アルドイーノ氏によると、償還は1カ月と3日続き、その間にテザーは準備金の25％、つまり200億ドル以上を償還したという。さらに言えば、FTX の 60 億ドルの出金急増が仮想通貨取引所の破産の一部の原因となっています。 Ardoino にとって、Tether がすべての出金を尊重できるということは、同社の準備金が本物であることを意味します。

興味深いことに、撤退の一部は恐怖からではなく、単に一部の参加者が市場のパニックからお金を稼ぐ方法であったことです。私のような個人の暗号通貨トレーダーにとって、ステーブルコインは市場への出入りに役立ちます。たとえば、ビットコイン取引で 100 ドルの利益を得た場合、市場の変動によって利益が失われないように、その利益を同等の USDT と交換します。そうすれば、その 100 ドル USDT をナイラで売ることができます。しかし、機関投資家のトレーダーや多額の資金を持つ投資家は、アルドイーノ氏がUSDTプライマリーマーケットと表現した市場に行き、USDTを現実のドルに交換することになる。この市場では少なくとも 100,000 ドルの取引が許可されており、使用するには登録が必要です。

2022 年 5 月に USDT の価値が下落すると、人々はそれを流通市場で 1 ドル未満で購入し、流通市場で 1 ドルで取引します。

「テザーは常に1ドルで引き換えられ、引き換えられます。つまり、テザートークンを私たちのプラットフォームに持ってきてサインアップすると、USDTごとに1ドルが支払われます。流通市場と取引では、人々は任意の金額でテザーを売ることができます。」

「ファーツリーや他のヘッジファンドは、テザーがすべての資金（準備金）を持っているとは信じていないので、彼らがしていることは巨額の借入であり、ジェネシスのような企業からUSDTで数億ドルを調達し、それを販売しているのです」 「流通市場ではオンラインで販売されるため、問題が発生します。そうして最終的に 70 億ドルを償還することができました。」

USDTを通常よりも低い価格で販売すると、流通市場の資産に人為的な圧力がかかります。これにより、裁定取引者（さまざまな市場での価格の不一致から利益を得る人々）がこの状況を利用できるようになります。

興味深い事実: ジェネシス (USDT をヘッジファンドに貸していた会社の 1 つ) は最近破産を申請しました。

「テザーのような企業を攻撃する前に、それがどのように機能するかをよく理解する必要があります。なぜなら、当社は強固で回復力があり、過去8年間でそれを証明しているからです。」

2023年2月2日、ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は、ブロックチェーン企業の回復力を再びテストする記事を掲載した。ウォール・ストリート・ジャーナルは、2018年時点でテザー社の従業員はわずか4名だったが、テザー社の86％を支配していたと述べた。

過去8年間、論争やスキャンダルがステーブルコイン会社を悩ませてきたが、アルドイーノ氏は準備金と同社のリーダーシップに自信を持っている。彼はテザーが長く存在すると信じています。

記事ソース: https://techpoint.africa/2023/02/08/what-makes-usdt-stablecoins-stable/