副題

テザーとビットコイン: 暗号通貨の使用に関するルガノ初の月次レポート

ルガノの店舗がテザーとビットコインの暗号通貨の使用を開始してから最初の1か月間、販売者らはトークンを購入に使用している人を見たことがないと述べた。

予想通り、ルガノでは 1 か月以上前から人々がビットコインとテザーを使用できるようになりました。しかし問題は、どれだけの市民がこの機会を利用したかということであり、ルガノ中心部の一部の企業がこの質問に答えた。

ルガノ市の努力と野心にもかかわらず、商品の購入にテザーやビットコインなどの暗号通貨を使用している市民がまだ少数であることは明らかです。

少し前に、市内の企業にブロックチェーンと暗号通貨の文化を導入するために、市全体の Plan ₿ が立ち上げられました。このプロジェクトには店舗、企業、機関が参加し、セレシオ川のほとりにあるこの都市を世界の仮想通貨の中心地にすることを目指しています。

具体的には、販売業者は 10 月以降、支払いにビットコインとテザーを受け入れています。現在、ルガノの約 100 社がこの取り組みに参加しており、さらに多くの企業が参加する準備ができています。

しかし、ルガノの施設や店舗では仮想通貨決済がうまくいっていないようだ。実際、一部の地元企業は、この動きに対してまだ消費者から大きなフィードバックが得られていないと述べている。

ルガノ中心部にあるスポーツウェア店「インタースポーツ ザッパ」のオーナー、パオロ・ザッパ氏は、プログラムに参加して最初の1か月について次のようにコメントした。

「満足ですか? LVGA を含むトークンを受け取りたいと思っています。しかし、これまでのところビットコインによる支払いは受け取っていません。過去 2 週間に起こったことを考えると、この状況はしばらく続くと思います。」

どうやらこの業者は、ここ数週間で暴落し市場全体を崩壊させた最も人気のある仮想通貨取引所の一つであるFTXの失敗について言及していたようだ。

アパレル業界、テクノロジー業界、グルメ業界のいずれであっても、否定的な意見が蔓延しているのは明らかです。実際、Hi-Fi とホームシアターのストアである Musicdoor のオーナー、ダミアーノでさえ、まだ仮想通貨の購入を受け取っていないと述べています。

シチリア産の農産物を販売するグルメショップ「ドルチェヴィータショップ」のオーナーなど、他の人たちにとっては、それは時間の問題だ。実際、楽観的な店主はこう言います。

「最近いくつかのトークンを受け取りましたが、ビットコインは受け取りませんでした。」

ただし、一部の企業は結果に対して異なる期待を持っています。商人によると、オッティカ・ゲッテもその一人だという。

「私たちはさまざまなフィードバックを予想していました。これらの支払いを受け入れた市内の最初の加盟店の1つとして、少なくとも私の観察では、顧客からビットコインやテザーで支払うという一方的な申し出はまだ受けていません。大多数は依然として従来の方法を使用しています」支払いの。」

さらに、ペッシーナ通りの眼鏡店は、過去に数件の仮想通貨取引を受けていたが、市の現在の動きとは無関係のシステムを使用していたと述べた。

ルガノで発売されたLVGAトークンに朗報

幸いなことに、MyLugano が立ち上げた市の仮想通貨である LVGA トークンでは、状況はまったく異なっているようです。実際、約 1 年前、LVGA トークン プログラムはすでに Plan ₿ の基礎を築きました。

具体的には、この取り組みのおかげで、「キャッシュバック」方式で蓄積できるトークンが導入され、プログラムに参加する企業との支払いに使用できるようになりました。

Musicdoor の Damiano 氏は、このシステムの方が顧客にはるかに人気があると述べています。

「MyLugano を通じて、私たちはこの計画にしばらく参加してきたこともあり、いくつかの取引を行ってきました。」

Dolce Vita Shop もこれを認めています:

「特にクリスマスの時期に、私たちはLVGAといくつかの取引を行ってきましたが、ますます多くの人々がこれらのトークンを支払い、蓄積していることに気づきました。」

LVGA を使用した支払いは、ビットコインやテザーによる支払いよりも人気があるだけでなく、Paolo Zappa のような販売者をより幸せにしていることが判明しました。 MyLugano のトークンは、人々の使い方を考えるとより成功しているようです。

しかし、トークンシステムであっても誰もが満足するわけではなく、例えばある眼鏡店は、通常の仮想通貨よりもLVGAでの取引が少し多いことを認めているが、やはりそれが通常の慣行として議論されていない。

テザーとビットコインでの支払い: 追加料金やリスクなし

商人やトレーダーは決済システムへのテザーとビットコインの導入に好意的に反応しているが、ルガノ市は市民がこれらの新しい決済方法に従うのが困難に直面している。

これは、追加料金やリスクなしでこれらの新しい支払い方法を受け入れるためです。実際、加盟店は暗号通貨取引を受け入れる POS を持っており、暗号通貨をビットコインまたはテザーの形式で保持し、即座にスイス フランに変換することを選択できます。

しかし、販売業者の間で共通の見解は、現在、仮想通貨での支払いをスイスフランに変換することを好むということです。これは、彼らの多くがまだ暗号通貨ウォレットを持っていないためです。

時間が重要な要素となる可能性が高く、単に新しいプログラムに慣れるだけかもしれません。あとは、仮想通貨がどのようにして将来のお金になるのか、そしてこの変革が実際にルガノで始まるのかどうかを様子見するだけだ。

https://en.cryptonomist.ch/2022/12/01/first-month-bitcoin-tether-lugano/

副題

WSJ: 情報の輪の下で眠っている主流メディアの偽善

仮想通貨業界は、多くの注目を集めた危機、詐欺、詐欺のため、長い間懐疑論者の人気の標的となってきました。残念ながら、暗号通貨における悪者の歴史は私たちが思っているよりもはるかに長いです。

業界に対する懐疑論者や批評家の注目が高まっているにもかかわらず、実際の悪役、詐欺、持続不可能な投資スキームがどれほど多く存在しているかは驚くべきことです。長年にわたり、テザーは多くの懐疑論者、ジャーナリスト、さらには主流メディアの人気の標的となってきました。

これを考えると、当然の疑問は次のとおりです。いくつか例を挙げると、FTX、Alameda、BlockFi、Genesis、Celsius、3 AC、または Terra に対して警告したテザーの根深い中傷者は何人いますか?悪役を根絶し、投資家を保護することに重点を置いている同じ個人や団体が、テザーの運営のあらゆる詳細を明らかにするのに少なくとも同じエネルギーを費やしてこれらの団体を調査するだろうか？

残念ながら、答えは「ノー」です。

批評家やメディアは何年もの間、テザーのいわゆる「永遠に迫り来る」失敗を批判、調査、警告してきたが、無責任なレバレッジ、あからさまな詐欺、規制上の裁定取引については完全に眠っている状態にある。これは彼らの信頼性を高めるのでしょうか？これは仮想通貨市場に関する彼らの知識を示しているのでしょうか?

彼らは、暗号資産の価格が15％以上下落するたびにテザーの破綻が差し迫っているとどうして主張し、すべての貸し手をほぼ壊滅させ、数十億ドルの富を破壊した構造的破綻を完全に見逃すことができたのだろうか？

残念なことに、ほとんどのメディアは反省し、謝罪し、自己修正する代わりに、虚偽を広めることに力を入れているようです。

「危機を乗り越える」

繰り返し言われるのは、FTX は単に経営危機の犠牲者であるということです。ランリスクは、銀行やその他の金融機関の多数の顧客が、銀行の支払い能力への懸念から同時に預金を引き出すときに発生します。

すべての組織は、独自の資産と負債を適切に管理して、独自の支払いスケジュールを守る責任があり、これは一般家庭と何ら変わりません。

FTXをランリスクと呼ぶのは、過去2年間サム・バンクマン＝フリードの伝記を執筆してきたメディアにとって極めて無知であるか、政治的隠れ蓑であり、この現実の恥を認めれば顔に大量の血を流すことになるだろう。

明確にしておきますが、FTX を「実行」と表現できない主な理由は 2 つあります。

顧客資産を関連当事者（共通株主を持つ企業など）に貸したり、顧客のお金で投機したりする代わりに、仮想通貨取引所は顧客の預金を保護しながら投資を許可すべきである。

FTX は顧客の預金を貸し出すだけでなく、融資を適時に回収できません。同社はそれらを利用して一連のますます危険な賭けを行い、損失を被りました。お金は失われるかもしれないが、時間が解決してくれるだろう。これがお客様の不安の原因となります。

一部の人々やメディアは、私たちがすべての情報を持っていないことを理由に挙げています。これは当然のことです。詳細を理解するにはさらに詳しい情報が必要です。

しかし、これら 2 つの基本的な点は、SBF と Vox のインタビューで多かれ少なかれ述べられているため、なぜ「さらなる情報が必要」なのかを理解するのは困難です。

正しいことを言い、正しい方向を向いて

どうしてこんなことが起こったのでしょうか？これほど大規模な構造的欠陥を抱えながら、FTX はどのようにしてこれほど多くの報道を得ることができたのでしょうか?

これの大部分は、SBF がゲームのプレイ方法を知っているためです。彼は「正しいことを話す」キャラクターを作り上げた。彼はまた「正しい道を見た」。

さらに重要なことは、この特定のケースは、主流メディアの一部が、政治的理由や巨額の小切手（または寄付金と呼ぶことを好む）のために、見て見ぬふりをする用意ができていることを明確に示しています。彼らにとって、それはメッセージを送っているのではなく、お金についてのメッセージを送っているのです。

SBFが彼がメディア向けに自分のイメージを作り上げていたことを明らかにした後も、同じメディアは恥じることなく彼を支持し続けたことが判明した。これらの寄付に関する情報は、破産手続きにおける情報開示の一環として公開されることが期待されている。

Arthur Hayes は、この力学について記事で詳しく説明しています。

興味深いことに、Silbert の DCG にも同様のパターンが見られます。一方、DCG、その中核製品GBTC、およびその会社の1つであるジェネシスは、仮想通貨コミュニティの複数の関係者によって表明された同様の懸念にさらされています（これについては、ここでうまくまとめられています）。性的脆弱性表については、主流メディアがこの問題を報道することに非常に消極的であるか、無視することを選択しているようです。

さらに、コインデスクは透明性の名のもとにニューヨーク司法長官へのテザーの非公開報告書へのアクセスを試みるなど、長年テザーに焦点を当ててきたが、所有者に同様の透明性を要求することはできなかった。

はい、CoinDesk は DCG が所有しています。

はい、DCG は Tether の直接の競合会社である Circle の投資家でもあります。

一致？知るか...

DCG の主力商品は 50% 近い割引価格で取引されていますが、資産の全額から 2% の手数料が取られます (投資家には手が届きません)。投資家は有害になった製品に閉じ込められていますが、DCG は製品を解散することで問題を解決できます。

GBTC は、Blockfi と 3 AC の失敗の重要な柱です。 DCG はこれらの投資家に GBTC 株を割引価格で発行し、個人投資家から価値を引き出すためのバックドアを提供しました。合意が不成立となったとき、双方は失墜した。

ジェネシスはFTXの大失敗を引き起こした張本人であっただけでなく、無価値な担保に対してFTXに現金を貸し付け、最終的には業界全体とFTX顧客に大惨事を引き起こしただけでなく、取引を促進して無価値なUSTに対して借り入れを行い、それによってTerraが担保を爆発させた。

DCG がなければ、過去数か月にわたる混乱と大規模な不正行為が発生していたのだろうかと疑問に思います。

DCG の Op Ed はどこにありますか?検閲を求める声はどこにあるのでしょうか？テザーは、仮想通貨業界におけるあらゆる金融安定性に関する懸念の標的となっているが、結局のところ、テザーは実際のリスク管理と機能的なビジネス慣行を備えたこの部屋にいる唯一の大人の1人であるようだ。

政治的または金銭的な理由でメディアがライバルに対して利用されるのは驚くべきことではありませんが、潜在的な妥協を隠すためにメディア統制が利用され始めたら、それは非現実的で汚いことになるでしょう。

決心をすることについて

なぜこれらの組織の多くがメディアや懐疑論者から全く精査を受けていないのか、そしてなぜテザーがこれほど多くの精査を受け続けているのかを知ることは不可能です。これは、テザーの Web サイトで 2 年近くにわたって包括的な準備レポートと独立した保証証明書が公開されてきたにもかかわらずです。

しかし、これは少なくとも部分的には、早い段階で決断することの危険性によるものである可能性があります。これは、これらの当事者が真実であると信じていることを確立したことを意味します。

この世界観では、テザーが「現実のリスク」であるというのは当然の結論であり、SBFがその行動を道徳的に正当化するのと同様、事実にもかかわらず、目的は手段を正当化する。

すでに答えを「知っている」と傲慢にも思っている場合、新しい情報を受け入れたり、自分の仮定に疑問を抱いたりすることに意味はありません。

目隠しをされた馬のように、目の前に置かれたものだけが見え、それ以外のすべて（FTXなど）は視野や視野の外にあります。

結局のところ、テザーが「不透明」であることは「誰もが知っている」と同時に、FTX が最も重要な政治的目的をサポートする非常に収益性の高いビジネスであることも「誰もが知っている」のです。

どうやら「みんな」は間違っているようです！

ボラティリティと安定性

ボラティリティが高いとき、投資家は状況が破綻するのではないかと心配することがよくありますが、これまで安定していると考えられていた企業が今年どれだけ多く倒産したかを考えれば、それは当然のことです。

投資は主に短期であるため、テザーの準備金は従来の金融市場におけるこの混乱期を乗り切るのに有利な位置にあります。テザーの準備金は、金融市場や暗号資産/デジタル資産価格の下落とは無関係に、その価値と流動性を圧倒的に維持しています。

最近のウォール・ストリート・ジャーナルの記事では、テザーの担保ローンに疑問を呈し、テザーのコール可能性にリスクをもたらす可能性があると示唆しました。

この記事にはテザーと USD₮ に関する多くの誤解が含まれており、特に注目すべきは、テザーの USD₮ 担保ローンは USD₮ 建てであるため、テザーは USD₮ の価値が下落するリスクがあるという主張です。

これは完全に的外れで、USD₮そのものを裏付けの担保と間違えています。テザーの担保付きローンは非常に過剰な担保となっており、必要に応じて追加のテザー株式によって裏付けられることもあります。

現在、株価は急速に成長しているため、テザーの総準備金の82.45％は米国債およびその他の現金同等物で占められており、利回りは数年ぶりの高水準となっている。高水準の流動性超過担保、セルシウス社の破綻時に公に実証された金利上昇環境に対する資本バッファーの増大、テザー社の正確かつ徹底したリスク管理の間では、有担保ローンのシナリオを想像するのは困難である。 USD₮ トークンの引き換えは危険にさらされています。

一部の上場企業を含む多くの企業がピンキースペルに基づく融資プログラムに参加している一方で、テザーは市場、さらにはウォール街のリスク管理警備員にさえ教育を行っている。

さらに、WSJは、有担保ローンではUSD₮トークン価格の下落は重要ではないという点を見逃している。なぜなら、これらの下落は交換価値のみを反映しており、原担保の償還価値は反映していないからだ。ほとんどすべてのことと同様、担保は本当に重要な資産です。特定の日の USD₮ の取引価格ではありません。

テザーの安全な融資プログラムはどのように機能しますか?

これは、民間銀行が顧客に対して行っていることと似ています。この単純な概念を理解しやすくするためにこのたとえを使用します。記事やツイートを公開する代わりに、誰もが自分の銀行担当者に電話して質問することができます。

プライベート バンキングの顧客が短期流動性を必要としていて、売却したくない重要なポートフォリオを持っている場合、顧客はそのポートフォリオを短期流動性のために担保することを要求します。銀行は、商品の流動性、通貨、商品の種類、発行者、その他の要因に基づいて、差し入れた担保に帰属する価値（いわゆるローン価値）を決定します。差し入れた担保の価格が下落した場合、銀行は顧客に連絡し、短期ローンを返済するか、適格な（流動性の）担保を追加で提供するよう顧客に求めます。これはマージンコールとして知られています。

顧客が銀行の要件を満たさない場合、銀行は担保を市場で売却することで直ちに執行し、顧客が銀行に支払うべき現金を回収してローンを返済します。ジャーナルが信じさせているように、銀行は顧客ローンを別の金融機関や仮想通貨会社に販売したわけではない。

テザーの融資プログラムも同様の方法で機能しますが、テザーはいつものように専門的に下調べを行っているため、より保守的なローン・トゥ・バリュー（上記の定義を参照）とマージンコールに関する厳格な要件で他の金融機関と比較してベンチマークを行っています。さらに、テザーは大規模な超過担保のために常に非常に流動性の高い資産を必要とします。

通常、銀行は端数準備金を積み立てることが許可されていますが、テザーの場合はそうではありません。テザー担保の規模と質により、テザーの裏付けは常に 100% 以上を維持します。

セルシウスの事件が示すように、テザー融資ポリシーは非常に保守的であり、マージンコールは非常に効果的です。そうしないと、記事で述べたように、Celsius は何も復元できなくなります。この記事はそれを認めて賞賛するのではなく、差別的な方法でそれを提示し、テザーレポートで担保を開示する必要性に再び言及しています。テザーは規制対象銀行がそれを開示していたことを知らなかった。また、すでに記者らに述べたように、テザーは経営難に陥った企業から不良債権を買い取ることはなく、代わりに担保/質権を管理しながら適格顧客に過剰担保ローンを提供することも強調したい。

テザーの顧客は、世界で最も受け入れられ評判の高いステーブルコインであるテザー トークンが提供する独自のユーティリティを利用しています。

テザーは、透明性ページ、CRR レポートで報告されているものと同じ液体準備金で顧客の償還を保証することに専念しているため、その準備金を専門的に管理しています。CRR レポートは、トップ 5 の監査会社によって発行された独立した証明書であり、Web サイトでも読むことができます。 。

テザーは収益性が高く、危機的な状況でも支払い能力を維持します。テザーは顧客のお金を賭けるのではなく、常に積立金を正確に管理しており、端数積立金を採用していません。

https://tether.to/en/wsj-and-co-the-hypocrisy-of-mainstream-media-asleep-at-the-wheel-of-information/