この記事の由来はBloomberg、原作者: Joanna Ossinger、Muyao Shen、Yueqi Yang

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5週間の潜伏を経て、スリーアローズ創設者のスー・ズー氏とカイル・デイヴィス氏は非公開の場所からブルームバーグにインタビューした。

彼らは多くの内部情報を話し、この仮想通貨の旅を後悔していました。彼らは、三建資本のリスク管理が組織的に失敗し、誤った賭けにより信用流動性が大きな影響を受けたことを認めた。二人はどこにいたかについては明らかにしなかったが、電話に応じた弁護士は最終目的地はアラブ首長国連邦だと述べた。

ドバイへ向かう途中、二人はそれを「残念な故障」だったと語った。

副題

過剰なレバレッジが仮想通貨の冬を迎えるとき

最近、英領ヴァージン諸島の裁判所は、無担保債権として28億ドル以上の負債を抱えているとして、仮想通貨ヘッジファンドのスリーアローズ・キャピタルの清算を命じた。裁判所文書によると、その数は大幅に増加すると予想されている。破産を監督する清算人らはこれまでに少なくとも4000万ドル相当の資産を管理している。Su Zhu 氏と Kyle Davies 氏は長い間、最もよく知られた仮想通貨の強気派だったが、レバレッジの勢いを受けて、徐々に Three Arrows Capital を「落雷の中心」に据えていった。仮想通貨が暴落する中、スリーアローズキャピタルは苦境に陥っている。蘇珠氏は「われわれは、最終的には暴落しない市場に自らを位置づけている」と述べ、カイル・デイビス氏は「仮想通貨市場は常に良好であると頑固に信じており、われわれはほぼすべての資産を持っている。そして、”

良い時は最善を尽くしますが、悪い時は最も負けます。

同時に、Su Zhu 氏と Kyle Davies 氏は、市場で自分たちだけが存在しているわけではないと信じており、悪い市場環境、相関性のある一方的な賭け、緩い融資戦略が、Celsius Network、Voyager Digital、BlockFi などの企業の破産につながっています。

Su Zhu氏は、「これは私たちだけではありません。セルシウスのような企業が問題を抱えているのは驚くべきことではありません。私たちは独自の資本を持っており、独自のバランスシートを持っていますが、これらの貸し手から預金も受け取り、彼らのために利回りを生み出します。」つまり、私たちが預金を受け入れて利回りを生み出すビジネスをしているとしたら、それは最終的にそのようなことをすることになるということです。」

Su Zhu 氏と Kyle Davies 氏が責任を回避しているのは明らかです。ご存知のとおり、彼らは以前にも暗号化資産を積極的に主張していました。

「私たちはどのクラブにも大金を使ったことは一度もありません。ほら、私がフェラーリやランボルギーニを運転しているところを見たこともありませんし、私たちを中傷するのは古典的な台本から出てきただけのような気がします。何かが起こる、これは落雷が起きたときに人々が読みたがる見出しです。」

副題

ルナが引き起こした「悲劇」

Su Zhu氏とKyle Davies氏は、Lunaと現在は廃止されたアルゴリズムのステーブルコインUSTの取引で多大な損失を被ったことを認め、LUNAの崩壊の速さに驚いたと告白した。蘇朱氏はこう説明した。

「私たちが認識していなかったのは、ルナが数日でほぼゼロになる可能性があり、それが業界全体の信用収縮を引き起こし、また私たちの非流動性ポジションすべてに多大な圧力をかけることになるということでした。の創設者はあまりにも近すぎた。」

「ド・グォンがシンガポールに引っ越したとき、私たちは彼のことを直接知り始めました。そして、このプロジェクトは本当に大きなことを成し遂げるだろうと思っていましたが、すでにうまくいっていました。」スー・ズーはLUNAに対する判断を誤っていたことを認めています。 「そうですね、とても大きくて、とても早いです。これは私たちにとって長期的な資本管理の機会に非常に似ており、他の人もこの種の取引を行っており、私たちは皆それが良いことだと考えています、LUNAもすぐに成長します。」

「取引の1つ」にはstETHが関係していました。これはステークされたETHの流動性を解放するように設計されており、DeFiで広く使用されています。待望のイーサリアムブロックチェーンのアップグレードが発効すると、各stETHは1つのETHと交換できるようになるが、Terraの破綻による混乱で市場価値が通常の水準を下回り、他の投資家もリスクコントロールのために売りを出している。

Su Zhu氏はさらに、「ルナは疫病のような事故を起こしたばかりだ。市場の下落に伴ってETHを清算する代わりに、長期担保ETHを利用している人はいるのだろうか、と人々は言うだろう。業界全体だ」と述べた。これらのポジションは機能しましたが、最終的には全員が狩られました。」

それでも、スリーアローズは、市場危機の初期に​​、自爆するまで、大手デジタル資産貸し手や裕福な投資家から借り続けることができた。

ルナの破産後、スー・ズー氏は、貸し手たちはスリー・アローズの財務状況に「満足」しており、「何も問題がなかったかのように」取引を継続することさえ許可したと述べた。裁判所文書が現在示しているように、その多くはごく少額の資金しか要求しなかった担保の。「だから、その間、私たちは通常通りビジネスを続けていると思います。しかし、私たちがゲームでさらに多くのことを獲得できれば、クレジット市場自体がサイクルとなり、必要なときに追加のクレジットを獲得できない可能性があります。 」

副題

GBTCの「ロック」

グレイスケール ビットコイン トラスト (GBTC) は、ビットコインを直接保有できない、または保有したくない人がファンドに投資されている株式を購入できるクローズドエンド型ファンドです。しばらくの間、GBTC は米国で規制されている数少ない仮想通貨商品の 1 つであったため、独自の市場を持っており、非常に人気があったため、流通市場では常に保有ビットコインの価値を超えて取引されていました。

一方、グレースケールでは、Three Arrows のような大規模投資家がビットコインを渡すことで株式を直接購入でき、これらの GBTC 保有者は保有株を流通市場に売却できます。このプレミアムは、どんな売却でも大口投資家にとってかなりの利益を生む可能性があることを意味する。 2020年末に規制当局に提出された最後の文書によると、スリーアローズ・キャピタルがGBTCの最大保有者であり、当時10億ドル相当のポジションを保有していた。

スー・ズー氏とカイル・デイヴィス氏が語るように、GBTCに投資した理由の一部は彼らの集団心理にあった。そしてそれはマイナスに転じた。私たちの信頼は損なわれ、その値引き額は誰もが想像していたよりもはるかに大きかった。」

副題

リスクフリーのリターン?存在しない！

リスクのない投資は決してありません。

「スリー・アローズ・キャピタルの何が問題なのか」との質問に蘇朱氏は、長年の強気相場のせいで市場に自信過剰になったと述べ、この種の強気相場は彼とカイル・デイビスの考え方に注入されただけでなく、ほぼすべての仮想通貨にも注入されたと述べた。各クレジット インフラストラクチャ サービス プロバイダー。

Su Zhu 氏は次のように述べています。「自分が参入しようとしている分野について、常に何かを知っておく必要があります。投資を選択するときは、この会社がリスクがあるかどうかを区別する必要があります。当社のウェブサイトにアクセスしていただければ、常に多くの情報を得ることができます」暗号通貨リスクの免責事項についての情報は十分にありますが、私たちは自分たちにリスクがないとは決して主張しませんでした。」

5月に仮想通貨市場が初めて下落し始めたとき、同氏は「我々はすべてのマージンコールに応えたので、人々はリスクがあることを理解すべきだと感じた。我々がうまくやれば、貸し手は大きな利益を得て、こう言えるだろう」と語った。 」

現在、Su ZhuとKyle Daviesはドバイに向かう途中で、Su Zhuは段階的に進めて個人資産を清算したいと考えている。 Su Zhu 氏は、暗号化業界の一部の人々は殺害の脅迫さえ行ったため、今では安全を保ち、目立たないようにしたいと考えており、「これは誰にとっても良いことです」と明らかにしました。