暗号化エコシステムの現状をパノラマ分析: どのトラックとプロジェクトが最初に行き詰まりを打破するでしょうか?

DeFi之道

特邀专栏作者

2022-05-31 12:00

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暗号通貨エコシステムの現状と今年下半期の見通しの概要。

AI要約

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暗号通貨エコシステムの現状と今年下半期の見通しの概要。

原作者：tolks

原文の編集: The Way of DeFi

原作者：

原文の編集: The Way of DeFi

免責事項: 以下は財務上のアドバイスではなく、著者は記事内で言及されているトークンの一部を所有しています。この投稿では、暗号通貨エコシステムの多く、特に著者が最も興味深いと考えるこの分野のプロトコルと開発について概要を説明します。

記事をすぐに理解したい人のために、記事の要点を以下に示します。

1.仮想通貨エコシステムの現状を紹介

2.開発者が行っていること - 開発者の規模の拡大、その重要性、インセンティブ

3.シーディング – ベンチャーキャピタルの優れた望ましい部分を概説します

4.私たちが学んだこと - さまざまな分野の概要とリードプロジェクト

スケーリング (L1/L2)、NFT、スケーリングインフラストラクチャ、トークンインセンティブ、GameFi、相互運用性、ブリッジ
5.次は何が起こる

私が楽しみにしている発展と、対象となる業界が次のサイクルを推進するためにどのように結合し、相互に活用していくのかについて話し合います。

現在の市場に関する私の見通しと今年の今後数か月についての私の考え

暗号通貨エコシステムの現状

通貨業界のベテランは、仮想通貨の価格変動が周期的であることを知っておく必要があります。多くの場合、仮想通貨市場は急騰後に大幅な調整を受け、次の主要サイクルが始まる前に身も凍るような深い弱気局面に入ります。ビットコインの価格は昨年11月8日、通貨価格6万8000ドルで史上最高値を記録し、イーサリアムの価格も同日、史上最高値の4800ドルに達し、最高値から60％下落した。そして多くのアルトコインは80％以上下落している。

開発者は実際のことを行っています

開発者は、暗号通貨エコシステムの最も重要なプレーヤーです。開発者は、革新的なプロトコルの作成、保守、更新に関係しており、成長のフライホイールを前進させるのは彼らです。過去 6 か月以上にわたる驚くべき展開として、FAANG 開発者は仮想通貨エコシステムに参入しました。価格の下落に伴い開発者の移住ペースは鈍化しているかもしれないが、傾向は明らかであり、この分野全体が向かう方向性を確固たるものにしている。

残念ながら、トークン価格が下落すると開発者は市場参加者からの熱意が減りつつありますが、仮想通貨はFAANGやビッグテックにはできない機会を開発者に提供します。製品市場に適合する新しいプロトコルやプロトタイプの爆発的な増加は、世界で最も意欲的で好奇心旺盛な開発者を魅了し続けるでしょう。
Web3 の開発者は、初期の Web のオープンソースの精神に従っており、作成したコードで経済的価値と信じられないほどの規模の影響を生み出す能力を持っています。私たちは、長年にわたって立ち上げられた多数のプロトコル (良いものでも悪いものでも) が数億ドルから数十億ドルの資金に埋もれていくのを見てきました。これは、将来のプロトコルの開発者にとって独特のインセンティブとなります。一人の個人または少数の人々が世界の資本市場の将来に多大な影響を及ぼし、新興資産クラスにおける人類の連携ができることは、インターネット時代に存在する最も強力なインセンティブです。
Uniswap は 500 行のコードと 1 人の開発者 @haydenzadams から始まりました

昨日、彼らの累計取引高は1,000億ドルを超えました

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Web3 開発者チャート

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Alex Atalah 氏による NFT 契約展開の成長
開発者は暗号通貨エコシステムの過去、現在、未来であり、その成長、構築へのインセンティブ、利用可能なサポート/資金、この分野への好奇心は史上最高となっています。
暗号通貨/Web3 の最も重要な長期的なファンダメンタル指標は、人材の流入の質です。

憂慮すべき市場の下落にもかかわらず、人材の流入は依然として力強く、多くの Web2 企業の株価が 50 ～ 80% 下落していることから、その勢いは加速しているようです。

それが「2022年の大移動」です。

種を蒔く

開発者と開発者が構築するプロトコルには多額の資本が必要であり、現在、暗号通貨エコシステムへの参入を待っている十分な資本が存在します。現在の仮想通貨リスク市場は目まぐるしいペースで加速しています。明らかに、この指標は市場の状況とは何の関係もありませんが、起業家や開発者を惹きつけ、未来のプロトコルを作成する力を与えるエコシステム固有の資金を提供することは、必要悪です。

暗号通貨は常にオープンでグローバルな 24 時間年中無休の市場であり、ユーザーが自ら投資し、デューデリジェンスを行うことができます。同じことが当てはまり、強気市場に参入するプロトコルは無限の資金に直面しているように見え、暗号通貨エコシステムの多くの基礎的な柱は現在資金不足の危機に瀕しています。

理想的には、ICO 時代は、仮想通貨エコシステムに参入するすべての革新的なアイデアが公的資金の富を活用できるという適切な教訓を投資家に教えてくれることでしょう。

ザ・ブロックの第1四半期のベンチャー資金調達

過去 10 年ほどにわたって私たちが見てきたテクノロジーブームの中心には、豊富な PmF (プロダクトマーケットフィットモデル) と世界的な需要がありますが、ベンチャーキャピタルの資金調達の能力、形成、主流の受け入れも重要な役割を果たしました。資本が収益を求め続ける中、同じ力関係が仮想通貨でも起こっています。確立されたベンチャーキャピタルの巨人、世界的なマーケットメーカー、銀行、年金基金、寄付金、伝統的な企業、クレジットカード機関、確立されたブランド、上場企業、スポーツ選手などはすべて利益を追求しており、過去 10 年間、仮想通貨への資金提供/購入は、最高のリスク調整後のリターン。同様に、ベンチャーキャピタルには、暗号通貨の中核的価値とは相反するいくつかの賃貸料徴収特性がありますが、将来のイノベーターがオンデマンドで資本プールにアクセスできる機能は、今後数年間に暗号通貨が採用されるために非常に重要です。

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この数字は 1 か月後には 150 億ドルに近づいていました

私たちは何を得ましたか

では、暗号通貨業界には、泡沫的で半分汲み上げられているとはいえ、資金調達は健全であり、開発者の関心、成長、インセンティブは史上最高となっていますが、これは私たちに何をもたらしたのでしょうか?開発者、起業家、建設業者は一緒に何を作りましたか?私たちは何かを得ましたか？

つまり、今日、暗号通貨の時価総額はちょうど5,000万ドルに達しました。しかし、私たちは何かを得たでしょうか？

暗号通貨の時価総額はピーク時に3兆ドルを超えた後、現在は1億2,300万ドルとなっており、ヴィタリック氏が上記のツイートをした当時の5,000億ドルの数倍となっている。暗号通貨の分野で確立されているコア回路とそのリーダーを調べて、暗号通貨の時価総額を証明し、必然的にその拡大につながるプロトコルを探ってみましょう。

スケーリング - L1 および L2

L1 (メインネット) 取引所が最近のサイクル全体の中で最も収益性の高い取引所の 1 つとなっているのには理由があります。多くのイーサリアムユーザーと市場参加者が強気市場での高額な取引手数料によって追い出されるなか、一部の競合チェーン向けのスマートコントラクトプラットフォームが確立されており、エコシステムは拡大し続けるだろう。

SOL - CLOB ハブである Serum のサポートを受けて開発された、革新的な DeFi ソリューションを備えた最高のスループットのトランザクションチェーン (フル稼働時)。私の意見では、SOL はランタイムとスループットをスケールアップし、機能料金市場を実装し続けるため、非イーサリアムスマートコントラクトプラットフォームの勝者となる可能性が最も高いと考えられます。この結果、SOLは今後数年間でいくつかの大規模なGameFiおよびDeFiプロジェクトのブロックチェーンの本拠地となり、同時に初期のNFTエコシステムを拡大し続けることになります。

AVAX - AVAX は、安価な Ethereum Virtual Machine (EVM) と互換性のある DeFi の実験場としての地位を確立し、そのサブネットワークアーキテクチャを通じて、将来のアプリケーション固有の DeFi およびゲームプロトコルを構築できる場所としての地位を確立しました (JEWEL Crystalvale サブネットを参照)。レイヤ 2 ネットワーク (L2) と比較した AVAX の長期的な持続可能性にはやや疑問が残りますが、このプロジェクトの短期から中期的な牽引力と成長は確実であり、長期的に成功する可能性があります。

ATOM - Cosmos と IBC ネットワークは、暗号通貨の複数のサイクルを通じて革新を行ってきましたが、主流の誇大広告や牽引力を獲得することはできませんでした。 JUNO と OSMO は優れたプロトコル開発であり、Tendermint コンセンサスはますます多くの暗号通貨プロトコルをサポートしています。 ATOM は、ATOM チェーンに移植され始めたいくつかの以前の LUNA プロトコルと互換性があるため、LUNA の崩壊は ATOM エコシステムの成長を引き起こす可能性もあります。 ATOM に裏付けられたエコシステム、過剰担保型のステーブルコインインタープロトコルが最近開始されましたが、これは前向きな展開となるはずです。

NEAR - NEAR は、私が今後数か月間観察し実験することに最も興味があるパブリックチェーンプロジェクトです。これは、USN 安定通貨を開始し、簡単に接続できるように Aurora Ethereum 仮想マシンの互換性を宣伝しているためです。「アルゴリズムDeFiプロトコル」を自称するAuroraベースのBastion Protocolは、Bastionの初期ロックアップに4億1,000万ドルを投入し、NEAR最大の成長促進装置となった。 NEARは、よりスムーズな開発者エクスペリエンスとスケーラブルなプラットフォームを実現するためにInfuraとも提携しており、NFTエコシステムとNightshadeシャーディングの開発も進行中です。

DOT - Polkadot はベンチャーキャピタル会社や機関投資家から長い間賞賛されてきましたが、まだ実際の影響には至っていません。それでも、DOTエコシステムは依然として最も強力な数の開発者を抱えており、最近パラチェーンメッセージングとNFTをサポートするStatementアップグレードを発表しました。

NFT

IMX - NFTとゲームに焦点を当てたZKR採用の現在のリーダーは、クロスロールアップNFT流動性のためのStarkWareとの提携も発表

PFP NFT の流行は誰もが知っていますが、私たちはまだ NFT がどのような大きな影響を与えるかを探る初期段階にいます。富の創造に関する神話の背後にある人々は、非常に重要な事実を忘れているようです。それは、あらゆるユニークな資産の検証可能なデジタルパッケージとしてのNFTによってもたらされる、シンプルかつ包括的な革命です。テクノロジーのプログラム可能性と、クリエイターに請求できるロイヤルティは機能的な進歩です。

現在、流動性と金融化という 2 つの伝統的な資産分野が NFT に影響を及ぼし始めています。 NFT の流動性の向上は、2 つの主要な概念によって実現されます。 1つ目はNFT（フラグメンテーションプロトコル）を細分化することで潜在的な市場参加者を拡大すること、2つ目は利用可能な販売方法を増やすことで潜在的な購入者を拡大することです。 OpenSea が発表した SudoSwap、NFTX、Seaport がこのカテゴリの有力な候補です。 Seaport は OpenSea とはまったく異なるマーケットプレイスで、買い手と売り手がさまざまなトークンの組み合わせを提供または受け入れることができます。

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Seaport に関する OpenSea の発表からの抜粋

現在のほとんどの NFT マーケットプレイスでは、一方の当事者が NFT の提供に同意し、もう一方の当事者が支払いトークンの提供に同意することのみが許可されています。 Seaport は別のアプローチを採用しています。入札者は一定量の ETH/ERC20/ERC721/ERC1155 アイテムをオファーすることに同意できます。これは「オファー」です。入札が受け入れられるためには、入札者が指定した受取人が一定の金額の商品を受け取る必要があります。これが「対価」です。

SudoSwapは、新しいAMM（Automated Market Maker）ベースのNFT分散型取引所を立ち上げようとしています。 SudoSwap の開発者である 0xmons は、このプロトコルを「NFT 流動性のための資本効率が高く、ガスに最適化されたベースレイヤープロトコル」と説明しています。 Seaport と Sudowap は、今後数か月または数年で NFT の流動性を向上させるはずであり、これは興味深い展開です。NFTX は最後の注目すべきプロトコルであり、NFT 交換流動性プールを確立することで NFT の流動性をさらに向上させます。このプロトコルのユーザーは、代替可能なトークンと交換されるプールに NFT を預けることができ、収益を生み出す機会を生み出すと同時に、誰でもオープンな分散型取引所で特定の NFT を表すトークンを購入できるようにすることができます。収集品用の代替可能なトークンです。代替不可能なトークンの金融化

ピアツーピアレンディングとプロトコルレンディングでは、2 つの異なるアプローチがエレガントに説明および検討されています。

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0xRusowsky の記事からの画像

最終的に、NFT は進化を続けてあらゆる業界に影響を与えるため、世界で最も価値のある資産クラスになるでしょう。 NFTは、アートワーク、収集品、ソーシャルクラブ、音楽、不動産、タイトル、ユーザーデータ、ユーティリティパス、知的財産などの分野を劇的に変える一方、NFTはゲーム分野への統合をさらに進めます。

トークン対応のインセンティブ

暗号通貨における最もエキサイティングな分野の 1 つは、多様な世界市場参加者のユーザーベースに、独自の暗号通貨トークンを通じて現実世界のアクションを実行するよう奨励することです。余剰リソースや時間をトークンや所有権と交換することで、人々が貢献してネットワークを構築できるようにすることは、非常に強力です。

StepN (GMT) は、かつて世界中のメディアで仮想通貨ツイッターの話題をさらいましたが、同様のトークンに裏打ちされたインセンティブ構造を展開しています。 HNT と GMT はまったく異なる目的を果たしますが、この 2 つの類似点は明らかです。マルチコインはこの分野を「現物証明」と呼んでおり、今後もこうした実験が現実世界のアクションにトークンで報酬を与える様子が見られることになるだろう。

注目すべきプロトコル: HNT、Pollen Mobile、Livepeer、Braintrust、Sweatcoin

GameFi

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ヘリウムには世界中に 826,000 のホットスポットがあり、さらに増え続けています

GameFi は、持続可能な市場への影響を実際に得て示すためのアイデアというよりはミームですが、この分野の未来は明るいです。この業界とその潜在的な将来の影響については、多くの執筆や議論が行われてきました。

NFT、DeFi、およびそれらがサポートする経済と組み合わせたゲームの実装が最終的に成功すると、暗号通貨エコシステム全体にフライホイール効果がもたらされます。 Axieは、これらのエコシステムがわずか数週間または数か月で達成できる比類のない成長を実証すると同時に、最終的には不十分なトークンエコノミクス、持続可能性、インセンティブの調整の結果も実証します。高品質で魅力的なゲームの構築には何年もかかり、持続可能な経済モデルをブロックチェーンに組み込むのは非常に困難です。

幸いなことに、現在、この機会と対応可能な市場全体に触発され、動かされている資金、開発者、ゲーム愛好家が豊富にいます。 SOL の Aurory とイーサリアム (IMX を利用) の Illuvium という、この分野で最もエキサイティングな 2 人のプレーヤーが主導する GameFi が年末までに具体化し始めるのが見られるはずです。

相互運用性とブリッジ

競合するチェーンや第 2 層ネットワークを通じてより多くのブロックスペースが緊急に必要であることに加えて、このサイクルで浮上するもう 1 つの主要な物語は、安全なブリッジと資産転送による相互運用可能なマルチチェーンの未来です。残念なことに、この主張は、Wormhole、Axie の Ronin サイドチェーン、そして程度は低いですが Poly Network が関与した一連のハッキングにより、主流の議論の焦点となっています。エコシステムの継続的な発展に伴い、一部のメインチェーンおよび第 2 層ネットワークサービスは専門化され、安全で分散化されたブリッジに対する人々の需要はさらに高まるでしょう。現在の市場リーダーである STG および SYN と競合できる、注目に値するプロトコルをいくつか紹介します。

LayerZero と STG - LayerZero ネットワーク上に構築された STG は、革新的なワンクリックのオンチェーンネイティブアセット交換を通じて「不可能な三角形の橋」問題を解決することを目指しています。レイヤゼロは、オムニチェーントークンの先駆けとなり NFT を可能にした洗練されたメッセージングプロトコルであり、現在、そのネットワーク上にいくつかのプロトコルが組み込まれ構築されています。

SYN - Synapse は暗号ツイッター (大規模なポジション) のお気に入りであり、そのブリッジプロトコルは現在最も使用されているクロスチェーン流動性ネットワークです。その最新のイノベーションは、ネイティブのシングルチェーントークンをマルチチェーンアセットに変換するプロジェクトである xAssets です。 Synapse は最近、クロスチェーン通信プロトコルが NFT をサポートすると発表しました。

Connext - ブロックチェーンとロールアップ間の転送を容易にし、開発者が表現力豊かなクロスドメインアプリケーション (xApp と呼ばれる) を構築できるようにします。 Connext は、今後の $NEXT トークンとビジョンについても確認しました。

HOP - もともと 2021 年 7 月に USDC スワップとして開始された Hop は、ETH、DAI、USDT、および MATIC とのスワップを含むように拡張されました。 Hop は最近、$HOP トークンを確認およびエアドロップし、HOP DAO のビジョンについても概説しました。

Jump を活用したブリッジソリューションである Wormhole は、Cosmos IBC ネットワークをサポートするようになり、サポートするベースレイヤチェーンも 11 番目になります。ワームホールは、さまざまなチェーンにわたって総額約 6 億 7,000 万ドルをロックアップしており、トークンのロック、ラッピング、ミントを利用しています。

注目すべきその他のプロトコル: REN、RUNE、Axelar、および Nomad。

インフラストラクチャの拡大仮想通貨資本の供給過剰の前向きな展開の 1 つは、これらの投資のかなりの部分がインフラストラクチャ分野に展開されていることです。ブロックチェーン分析およびデータ分析会社、非保管ウォレットプロバイダー、L2スケーリングインフラストラクチャ、採掘会社、サービスプロバイダー、ステーキングソリューション、法定通貨の入出金プロバイダー、および必要なインフラストラクチャはすべて、今年多額の資金を調達しました。何百万人ものユーザーの意見がすでに形になっています。この分野では注目すべきプロトコルがたくさんありますが、最近 Zee Prime Capital による優れた記事を読みました。

アイアンマンにもこの記事を読むことを強くお勧めします。 Zee Prime は常にミドルウェアとインフラストラクチャスタックの最高の分析を行っており、私も彼らに同情しています。したがって、この問題に関する彼らの研究と深さを真似したいのは非常に愚かなことなので、インフラストラクチャの現状の詳細な分析のために彼らのところに行ってください。怠け者のために、記事で取り上げられているインフラストラクチャドメイン内で実行されるプロトコルを以下に示します。

次は何が起こる

Zee Prime でカバーされるプロトコル: AR、POKT、Spheron プロトコル、KYVE、Ceramic、Subsquid、SolanaFM、Glitter、Lit、Polywrap、Sepana、Kwil、Guild.xyz

次は何が起こる

暗号通貨エコシステムの基盤はすでに広く確立されており、必要なインフラストラクチャは急速に進歩しています。これらのプリミティブとプロトコルは十分に成熟しているので、相互に活用して統合することで、より影響力のあるアプリケーション、強化されたユーザーエクスペリエンス、より低い取引手数料の提供、相互運用可能なクロスチェーンエクスペリエンスを通じて暗号通貨の需要を拡大し、世界中の人々が利用できるようにします。将来的により適切に組み立て、構築するに値するものの所有権。
私が注意深く注目しているいくつかの業種が成長し始めています。GameFi エコノミーは既存の DeFi の活用と組み込みを開始
ウォレットがサービスを拡大 - 記事を参照
大きな目標: 構成ファイルとしてのウォレット
NFT のユースケースと流動性の拡大、およびその下流への影響
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ZK ロールアップ: トークンと評価、および市場シェアの動的な制御
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NFT市場指標 - LooksRareの成長とSudoSwapの開始

FXS、Curve、Convex、BTRFLY の継続的な成長と共生

下半期の見通し

私の現時点での見方は、市場は今年第3四半期後半から第4四半期前半にかけて持続的な上昇が始まり、第1四半期に加速するまでに長い期間の痛みを経験することになるだろう、というものである。この記事で概説した発展途上産業の多くは、今年の第 3 四半期から触媒的に加速し始めるでしょう。しかし、この期間に非常に重要なイベントが起こります。それは、イーサリアムがうまく統合できるかどうかです。

レイヤ 2 ネットワークスケーリングソリューションは今後も進化し、ETH の取引コストを軽減するために導入され、特定の経済活動を提供し、ユーザーにインセンティブを与えるトークンを発行します (Optimism、Arbitrum、zkSync、StarkEx、StarkNet)。

NFT は、流動性を高め金融化を強化することで、ユースケースと影響を拡大します。 NFT、ゲーム、DeFi の交差点は加速し続け、第 3 四半期の終わりにはメタナラティブの発展とともに徐々に形になっていきます (Gamefi は多くの需要を提供します)。このトラックにはいくつかの Gamefi エコシステムがあります。第 4 四半期または来年にリリースされ、長期的な建設に取り組んでいます。

Layer Zero、Stargate、Synapse は、開発者にクロスチェーンのネイティブアセットと NFT を活用し、チェーンおよびアプリケーション固有の利点を活用するプロトコルを構築する機能を提供します。これらはすべて第 4 四半期に具体化し始める予定です。

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