キャビンレポート: 2022 年第 1 四半期イーサリアム生態開発レポート

Cabin VC

特邀专栏作者

2022-04-15 04:09

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合併によりデフレ予想が悪化、分散型プレッジプールETHは1四半期で89.52%上昇

AI要約

展開

合併によりデフレ予想が悪化、分散型プレッジプールETHは1四半期で89.52%上昇

※本レポートは、TinTinの協力によりCabin VCが執筆したものです。

2022年3月には連邦準備理事会が市場予想と一致する利上げを予定しており、暗号化市場のマクロ状況は改善し、市場は安定している。 3月末、暗号化市場の総市場価値は2兆米ドルに戻り、ETHは市場価値の17.9%を占める3,500米ドル以上に戻りました。

イーサリアムは現在、PoWとPoSの合併を控えた重要な時期にあります。イーサリアムは暗号化市場の市場価値で第 2 位に位置し、長期的な市場価値の 17% ～ 22% を占めており、これは暗号化市場全体にとって非常に重要です。このレポートは、イーサリアムのQ1データ、アプリケーション層の概要、歴史的な開発サイクルを包括的に整理し、参考としてイーサリアムの生態概要、アプリケーション層の開発と傾向を観察します。

1. イーサリアム: 合併前

1. イーサリアム第1四半期データの概要

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(https://cryptorank.io/price/ethereum)

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（https://www.stateofthedapps.com/stats/platform/ethereum#new）

(Santimentに掲載される開発活動)

TVL市場シェアの観点から見ると、イーサリアムは主要なパブリックチェーンの60.98%を占め、四半期ごとのTVL成長率は27.18%と他のパブリックチェーンのシェアよりもはるかに高いですが、Terraなどのパブリックチェーンの割合は、BSC、Avalanche が増加しました。 3月初旬、イーサリアムネットワークのTVLは55％という過去最低を記録し、マルチチェーンの傾向は明らかだ。

この四半期のアクティブなイーサリアムアドレスの平均数は約 578,732 で、前四半期の平均数 602,388 と比較して 3.92% わずかに減少しました。3 月下旬には、イーサリアムのアクティブアドレス数は 875,201 の最高点に達しました ( 24 時間以内)、ユーザーのアクティビティは回復しました。

2. イーサリアム2.0の進展

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(イーサリアムのロードマップ: 赤いステージがイーサリアム 1.0 ネットワーク、緑の部分がイーサリアム 2.0 ビーコンチェーン)

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(イーサリアム財団は「ETH 1.0」と「ETH 2.0」という用語を廃止し、説明のために実行層とコンセンサス層を使用しています。つまり、イーサリアムは最終的に実行層とコンセンサス層で構成されることになります。)

2021 年後半には、イーサリアム 1.0 の「EIP-1559」アップグレードとイーサリアム 2.0 ビーコンチェーンの Altair アップグレードがすべて、マージの第 2 フェーズに向けて準備されます。

今四半期、市場はイーサリアム2.0ビーコンチェーンとイーサリアム1.0ネットワークの合併（The Merge）への期待を強めており、市場はThe Merge後にイーサリアムがもたらすデフレに事前に反応しました。

合併（合併）の正式な当初基準時期は6月から7月であり、合併の具体的な日付はまだ決定されていません。合併後、2 つのメカニズムは並行して実行され、最終的には PoS に移行します。 The Mergeの開始は、PoWメカニズムが徐々に廃止され、イーサリアムエコシステムの元のマイナーが撤退し、デフレ通貨、分散型プレッジ、およびグラフィックスカードマイニングの軌道を再構築することを意味します。

イーサリアム 2.0 が第 2 四半期にスムーズに実現できるかどうかは、Kiln テストネットワークにおける The Merge の運用にかかっています。既存のETH 2.0の進歩のスピードはコミュニティの期待と一致しています。 3 月 15 日、イーサリアムと統合されたパブリックテストネットワークである Kiln が開始されました。これは、完全なプルーフオブステーク (PoS) コンセンサスメカニズムへの移行とアップグレードに成功したことを意味します。開発者にとっての次のステップは、既存の PoW テストネットワークをマージすることであり、その次のステップはメインネットワークです。公式データによると、3月下旬の時点で、POSコンセンサスメカニズムに移行したイーサリアムテストネットには10万6000人以上の検証者と340万のテストネットETHが存在する。

イーサリアムコア開発者による技術的な議論の焦点は、The Merge 後の「The Verge」段階に移行しており、The Merge は実装の難易度が低くなり、比較的スムーズに提供されることが期待されています。

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(https://ultrasound.money/)

現在のETHはインフレ率3%程度のインフレ状態にあり、ETHの年間燃焼量は約100万ETH、合わせて年間50万ETH程度のETH発行となります。 3月時点でのETHの総供給量は約1億1,850万で、このうちプレッジ（ステーキング）数は1,450万で12.2％を占め、契約上のETHの供給量は2,160万で18.22％を占めた。合併が起こった後、ETH のデフレ期待が高まりました。ビットコインの現在のインフレ率1.73%と比較すると、ETHのインフレ率を合計するとビットコインの4倍低くなります。

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画像の説明https://ultrasound.money/）

(合併後のETHの燃焼、供給、流通; データソース: https://ultrasound.money/)

昨年の第3四半期、イーサリアム・ロンドンのアップグレードにおけるEIP-1559提案により、料金メカニズムが調整され、ETHの基本料金の破棄が増加しました。これにより、ETHの流通が減少し、客観的にETHにデフレ効果が加わりました。

同じ期間中、ETH 2.0 入金契約のプレッジ額は着実に増加し続け、現在では 10,000,000 ETH (約 270 億米ドル以上) を超える ETH ベットがあり、現在のイーサリアム流通量の約 9% を占めています。このうち、資金の66%は取引所と質権サービス機関によって預けられており、最大の入金はLido（22%）とCoinbase（15%）からのものであり、KrakenやBinanceなどの集中型取引所の質権シェアを上回っています。施設化の傾向は明らかである。

PoSの仕組みでは、イーサリアムに担保されたETHの還元率は担保されたETHの数に基づいているため、The Mergeがオープンして安定した後は、担保されたETHの規模が再び拡大することが予想されます。 ETH のこの部分はロックされ、流通できなくなります (誓約されたデリバティブを除く)。

イーサリアムのPoSメカニズム以降の技術向上とパフォーマンス向上を考慮すると、開発者の需要が増加し、消費者製品としてのETHの希少性が高まっています。誓約中のETHとバーンされたETHはETHの希少性を高めており、The Mergeの登場により、これがデータを通じてより直観的に示されることになります。

3. 合併前：デフレ期待強まり、公約合意が注目

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文章

有利子資産。

イーサリアム 2.0 によって導入された誓約により、ETH は生態系における「生産材料」となり（ETH 保有者は収入を得る権利を有する）、この属性がまず ETH の希少性を高めます。マージに関しては、取引所、DeFiプロトコル、ウォレット、ETHプレッジサービスの参加が深まるにつれ、市場とコミュニティは合併後のプレッジリターンの増加を期待しています。循環」は、ETH プレッジ規模の妥当な範囲です。より多くのETHがロックされ、新たに生成されたブロックの流通が短期的に制限されることを考慮すると、さらなる供給制約が生じるでしょう。

一方で、DeFiエコシステムの繁栄、主流機関の参入、パブリックチェーン市場の勃興はすべて、ETHの「資産」属性を強調しています。 ETHは、市場に流動性を提供するために、DeFi取引におけるトラストレス担保として使用されます。ピーク時には1,000万近くのETHがDeFiにロックされており、第1四半期のデータは約490万7000でした。これらの住宅ローン資産は、DeFi エコシステムに不可欠です。

機関投資家はETHを価値の保存手段として使用します。 Grayscale の ETH 保有額は、金融機関の楽観的な姿勢をよく反映しています。

さまざまな要因によりETHの希少性が高まっており、暗号化市場のマクロ市場は安定しているが、NFTやDeFiなどのホットスポットでは明らかに不十分な場合、今後のコンセンサスの変革における重要なステップとしてのマージが行われます。このメカニズムにより、短期的にはイーサリアムのデフレ予想が高まり、最高潮に達しました。元の ETH 生態関係の再構築とマイナーの段階的な撤退の後、この変更により、市場のホットスポットを中継すると予想される新しいトラックが誕生しました。

(1) 質権デリバティブ

プレッジデリバティブは、ETH をステーキングし、通常の取引で ERC20 トークンを取得することを表し、通常は一定のプレミアムを付けて ETH に流動性を提供します。

集中ステーキング

集中型ステーキングには主に ETH 2.0 ステーキングサービスプロバイダーが含まれます。現在、集中取引所、マイニングプール、ウォレット、カストディアンはすべてETH 2.0ステーキングサービスを提供しています。このようなプラットフォームはすでに大量の流動性ETHを保有しており、ユーザーコストを増加させることなくこのサービスを提供できます。将来的には、このようなプラットフォームがこれらのサービスを統合し、新たなビジネスの重要なシェアとなることが期待されています。

現在、Kraken や Binance に代表される取引プラットフォームはカストディサービスに対して 15% 以上の手数料を請求しており、Coinabse、Midas、SwissBorg、Bitcoin Swiss AG などの機関向けカストディサービスでも機関ユーザー向けのサービス手数料は 15% 以上です。 ETH 2.0 ステーキングサービスでは、まだトークンを発行していない Stakefish、P2P Validator、Stakewise などのサービスプロバイダーは約 10% の手数料を請求します。

しかし、集中型ステーキングプラットフォームは、初期段階での共同選挙買収の可能性など、過度の集中化の問題に直面している。

分散型ステーキング

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(データソース: DuneAnalytics)

Lido

Lido は現在市場最大の分散型ステーキングプールであり、ユーザーは資産をロックしたりステーキングインフラストラクチャを維持したりすることなくステーキング報酬を獲得できます。 Lido は現在、ETH2.0 ステーキング市場全体の 80% 以上を占めています。 Lido はマルチチェーン拡張戦略を採用しており、ETH に加えて、このプロトコルは LUNA、SOL、KSM、MATIC の流動性ステーキングも提供します。 Lido のこれまでの資金調達では、主に a16z と Paradigm が主導して総額約 1 億 4,000 万米ドルを受け取っています。

RocketPool

RocketPool は最も初期の Ethereum ステーキングプロトコルの 1 つであり、最近急速に成長しています。 Rocket Pool のモデルは、ノードオペレーターに RPL トークンのステークを要求することでプロトコルとノードオペレーターの間の利益を調整し、ネットワークへの参加プロセスを自動化することで信頼の前提を最小限に抑えます。このプロトコルはイーサリアムに焦点を当てており、現在利用可能な投資家には ConsenSys Ventures が含まれます。

SSV.network

SSV.network は、Secret Shared Validator (SSV) に基づいて開発された完全分散型のオープン ETH2.0 プレッジネットワークであり、このプラットフォームは、イーサリアムバリデータ機能を実行する必要があるユーザー、プレッジプール、大規模機関などにオープン基盤を提供します。 SSV はイーサリアム財団から 188,000 米ドルの助成金を受け取りました。さらに、Coinbase、Lukka、DCG からも 1,000 万ドルの融資を受けています。

(2) GPU グラフィックスカードのマイニング

元の生態系のマイニングマシンメーカーとマイナーは、新しい GPU グラフィックスカードマイニングプロジェクトを探し、コンピューティングパワーの中核を備えたマイニングマシンとして GPU グラフィックスカードを使い続ける傾向があるかもしれません。

最近の GPU グラフィックスカードマイニングプロジェクト Aleo を例に挙げます。

Aleo は最近人気のある GPU グラフィックスカードマイニングプロジェクトで、ゼロ知識暗号化を使用してプライベートでスケーラブルな基盤となるブロックチェーンを構築します。 Aleo は、スマートコントラクトの実行をオフチェーンに移行して、さまざまな分散型アプリケーションをサポートし、アプリケーションを完全にプライベートでスケーラブルなものにします。 Aleo マイナーは、各トランザクションを再実行する必要はなく、その正確性を確認するだけで済みます。

Aleoは、a16zが主導するシリーズA資金調達で2,800万ドルを受け取り、Kora Management LPとSoftBank Vision Fund 2が主導し、Tiger Global、Sea Capital、Samsung Next、Slow Ventures、a16zが参加するシリーズB資金調達で2億ドルを受け取りました。これはゼロ知識証明の分野で最大の資金調達ラウンドとなり、評価額は最大14億5000万ドルとなった。最近のテストネットイベントでは、テストノードが 10,000 を超えました。

(3)ETC(イーサリアムクラシック)のエコロジー

ETC は、1,920,000 ブロックを経てハードフォークされたイーサリアムの通貨であり、その機能はイーサリアムの機能と非常によく似ています。イーサリアムのオリジナルチェーンを踏襲しており、PoWコンセンサスからPoSコンセンサスへの変更はないと主張しており、ビットコインが定めるマイニング減分や数量上限の仕組みを参考にしてトークン供給ポリシーを修正している。

もともとETHに使用されていたマイニングマシンをそのままETCマイニングに使用できます。今四半期の3月16日から3月23日までの週でETCは87.65％も上昇したが、今後の減産や遊休マイニングマシンの転換期待などが上昇の主な要因となっている。

2. イーサリアムの生態学的発展

1. イーサリアムサイクルの見直し

ETH ホワイトペーパーは 2013 年に誕生し、初のブロックチェーンスマートコントラクトプラットフォームです。その市場価値は、2013年から2014年、2017年から2018年、2020年から2021年、そして2021年から現在というサイクルを経ています。パブリックチェーンの発展の歴史と組み合わせると、イーサリアムの生態学的発展の歴史と生態学的インセンティブは、他のパブリックチェーンの生態学に対する最良の参考資料となります。

長年にわたるイーサリアムの開発ノードと推進要因:

2013 年末: イーサリアムのホワイトペーパーが誕生し、イーサリアムは最初のブロックチェーンスマートコントラクトプラットフォームになりました。

2014: 非営利のイーサリアム財団が設立されました。

2015: イーサリアムの共同創設者ジョセフ・ルービンによって設立されたコンセンシスの最初のマーケットプレイス。

2016: イーサリアムのハードフォーク。イーサリアム開発チームが分裂。

2017: ICO によりイーサリアムの市場価値は 1,000 億を超えました。

2018: 技術的な焦点はスケーリングの問題に移り、コアプロトコルの開発者が増加します。

2019: コンスタンティノープルのアップグレード。

2020: イーサリアム 2.0 メインネットデポジット契約。 2021 年にイーサリアムは最高値を更新し、ロンドンのアップグレード (EIP-1559 提案を含む) が行われます。

2022 年第 2 四半期: 本合併は 2022 年の第 2 四半期に実施される予定です。

イーサリアムの生態系セクターのローテーションと生態系サポートの変化:

2013-2014

2013 年に暗号化市場は最初のピークに達し、この暗号化サイクルの中で開発者と暗号化スタートアップ企業が増加し、イーサリアムもその 1 つです。

2017-2018

2015年末にイーサリアムはERC20規格を提案し、これが最終的に2017年のICO発行による強気相場を直接もたらした。 2017年、スマートコントラクトの発行によりブロックチェーン技術の限界が拡大し、ブロックチェーンが基盤技術として主流になりました。このラウンドの市場では、市場価値で 2 位のイーサリアムが基礎を築き、他のスマートコントラクトプラットフォームやインフラストラクチャセクターの評価を推進しました。ETH エコシステムでは、DAPP の数が爆発的に増加し、NFT、チェーンゲーム、フォークコインセクターが大幅に上昇し、当初はETHがアルトコイン市場の中心的なターゲットとなった。

2020-2021

このサイクル中に、仮想通貨の時価総額は 3 兆ドルを超え、イーサリアムネットワークの取引量は 3 兆 6,000 億ドルを超えました。イーサリアムの市場価値は、2021年初めの11％から約20％に上昇した。この市場ラウンドでは、イーサリアムエコシステムのセクターローテーションには、DeFi（DEX、AMM、流動性マイニング、住宅ローン融資）、NFT、Meme、GameFi、Metaverseなどが含まれます。

2021年～現在

上記のプロセスにおいて、イーサリアムエコシステムの各サイクルで出現するプロジェクトは弱気市場で入れ替わりますが、生き残って成長し、重要な優良プロジェクトやイーサリアムの共通インフラとなるプロジェクトはわずか 10% ～ 20% です。次のサイクル。

イーサリアム財団は、ボーナスサポートを提供したり、コミュニティプロジェクトのインキュベーションを支援したりして、これらの高品質プロジェクトの開発において非常に優れた指導および支援の役割を果たしてきました。財団はまた、コミュニティインフラストラクチャ、イーサリアムの主要ソフトウェアの採用の一部、開発者とユーザーエクスペリエンスのコスト、および市場教育にも責任を負いますが、財団はネットワークの技術的方向性を管理しません。

財団の年間予算は 3,000 万米ドルで、その支部のエコシステムサポートプログラム (ESP) は、補助金 (自助) プログラムを補完する非財政的支援も提供できます。

イーサリアム財団は開発者リソースを非常に重視しており、年次開発者カンファレンス (DevCon) の主催者です。カンファレンスの推進、ファンド支援、ハッカソン活動などを通じて、一定期間内に新たなプロジェクトが次々と生まれています。財団のコミュニティポータルには、公式 Web サイト、Reddit、ブログ、Twitter、Youtube、Facebook およびその他のチャネルが含まれており、Ethereum Reddit サブフォーラムは現在最も包括的な Ethereum フォーラムであり、コア開発者にとって最も活発な場所です。

イーサリアムのエコシステムは常に開発者の活動を支配してきました。 GitHub では、「イーサリアム」という単語を引用しているリポジトリの数が他のブロックチェーンよりも桁違いに多くなっています。ドキュメント、インフラストラクチャ、その他の開発者ツールが相対的に成熟しているため、イーサリアムでの開発速度は他のチェーンよりも高くなる傾向があります。

財政援助はイーサリアム財団がエコロジーをサポートする主な手段であり、プロジェクト開発者が特定の分野に集中するよう導くことができます。財団の支援テーマは、イーサリアムエコシステムの段階的開発と密接に関連しています。たとえば、開発者がイーサリアム向けのスケーリングソリューションを提供することを奨励するため、2018年に補助金プログラムを提案した。

2018年、イーサリアム財団はDeFiやNFT分野などの新興プロジェクトに資金を提供し、実験プロジェクトであるUniswapは今年10万米ドルの資金提供を受け、2019年の弱気相場ではイーサリアム財団の生態学的対象は主にETH2にある。 0 クライアント、ETH1.0 アップグレード、レイヤー 2、ゼロ知識証明 (プライバシートラック); 2020 年 11 月、イーサリアム財団は「イーサリアム 2.0 プレッジコミュニティファンディング」を開始しました; 上記のトピックは、次のラウンドの注目のホットプレートとなっています。サイクル。

その後のイーサリアム財団では、公式の内部チームと外部の貢献者の区別がなくなり、内部チームもリソースをめぐって競争する必要がありました。

別の組織である Consensys のサポートも、イーサリアムのエコロジーと業界リソースの集約に多大なサポートを提供しており、その事業には主にイーサリアムの基本プラットフォームとツールの開発、コンサルティング、トレーニング、サービスが含まれており、エンタープライズレベルのテクノロジーを担っています。プロバイダーとインキュベーターイーサリアムの役割は、イーサリアムとエンタープライズレベルの機関の間の協力と相互接続の重要な部分となっています。

コンセンシスは、エンタープライズ分野へのイーサリアム関連技術の導入を促進する世界的な業界標準団体であるエンタープライズ・イーサリアム・アライアンス（EEA）でも重要な役割を果たしており、EEAは世界45カ国などをカバーする3,000人以上のグローバル開発者をカバーしています。 Intel、JPMorgan Chase、Microsoft、IC3 などの有名企業を含む 300 社以上の企業が参加しています。産業構造としては、銀行または金融会社が約24％、ブロックチェーン企業が5％、暗号化ネイティブプロジェクトが17％となっています。どちらもイーサリアムエコシステムの高品質なリソースとなっています。

2. イーサリアムアプリケーション層のエコロジー

イーサリアムは技術レベルで階層構造を採用しています。上から下に、アプリケーション層、コントラクト層、プロトコル層があります。プロトコル層には、EVM 仮想マシン、ブロック管理、KV データベース、コンセンサスアルゴリズム、P2P ネットワークなどの基本コンポーネントが含まれます。スマートコントラクト層は、イーサリアムの豊富な DApp エコロジーを構築します。

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(データソース: stateoftheedapps)

DAppsは、その機能と特性に応じて、ゲーム、金融、開発、取引プラットフォーム、ストレージ、ウォレット、ガバナンス、プロパティ、アイデンティティ、メディア、NFT、DeFi、ソーシャル、セキュリティ、エネルギー、健康、保険、ストレージなどの複数のカテゴリに分類できます。。

現在、DApp のトラストレス性と透明性は、DeFi (分散型金融) の応用シナリオにおいて最大の着地を達成しています。 2017年、この分野の最高市場価値は62億9,100万米ドルに達しましたが、その後9億9,800万米ドルまで後退しました。 2020年以降、DeFiセクターは何度か躍進を遂げ、8月には市場価値が初めて100億米ドルを超え、2021年9月にはDeFi市場価値が1,439億5,300万米ドルと過去最高を記録した。現在、DeFi はイーサリアム上で最も成功したアプリケーションシナリオとなっています。不完全な統計によると、DeFi アプリケーションによって生み出される現在の年間収益は約 45 億米ドルです。パブリックチェーンの収益モデルは明白であり、優れた流動性によりユーザーはと市場は相互に利益をもたらします。

NFT セクターも急成長しているセクターであり、2017 年以前は長らく NFT セクターの市場価値は 3 億ドルを下回っていましたが、2021 年までに NFT の総市場価値は 400 億ドルを超えています。 2022年の第1四半期には、イーサリアム上のNFTの1日平均売上高は1億米ドルを超え、イーサリアムに基づくNFTの取引量はNFT総取引量の90％を占めると予想されています。イーサリアムのいくつかのアップサイクルの中で、NFTとチェーンゲームは初期段階で爆発的に成長し、多くのアップグレードを経た分野であり、その中でもEnjinとOpenseaはこの豊かなエコロジーの出現に大きな推進力を提供しました。

各サイクルで登場する新しいものは、これまでの技術や市場基盤に基づいており、上位20のプロジェクトは50％以上入れ替わる。このサイクルの DeFi 優良プロジェクトの 80% 以上はイーサリアムに基づいており、次のサイクルでも注目のセクターにはチェーンゲーム、DeFi、ソーシャルセクターが含まれると予想されます。

3. エコシステム内のトップ 10 DAPP

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(データソース: Dappradar)

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(データソース: Dappradar)

代表的なサンプルプロファイル：

NFT取引プラットフォームOpenSea

OpenSea は最大の NFT 取引市場であり、主にイーサリアム ERC-721 標準とポリゴン (イーサリアムのレイヤー 2 スケーリングソリューション) に基づいたイーサリアム上で最も使用されている DApp です。 Opensea は、NFT の生成、取引、オークションなどのサービスを提供します。

OpenSeaは2018年にY Combinatorのシードラウンドで資金調達を受け、2019年11月にはAnimoca Brands主導で210万ドルの資金調達を受けた。 2021年3月、OpenSeaはA16zが主導する2,300万ドルのベンチャーキャピタルラウンドを受け取りました。 2021年7月、OpenSeaはさらに1億ドルの資金調達ラウンドを発表した。 2021 年 9 月に、OpenSea は独自の Android および iOS モバイルアプリケーションをリリースしました。 2022年1月、OpenSeaはParadigmとCoatue Managementが主導する3億ドルの融資を受け、評価額は133億ドルとなった。

分散型取引プラットフォーム Uniswap

集中取引プラットフォーム Uniswap は、イーサリアム上の DeFi 優良プロジェクトの 1 つです。 Uniswap は現在 3 つのバージョンをリリースしており、2 番目と 3 番目のバージョンはイーサリアムネットワーク上で 2 番目と 3 番目に人気のある DApp です。 Uniswap は、スマートコントラクトを通じてイーサリアムブロックチェーン上のトークン間で自動的に取引を行い、自動マーケットメーカー (AMM) の概念を生み出します。

Uniswap は、Andreessen Horowitz、Paradigm Venture Capital、Union Square Ventures LLC、ParaFi などの投資を受けています。 Coinmarketcapのデータによると、2022年第1四半期のUniswapの1日の平均取引高は約20億ドルになる見通しだ。

Polygon

Polygon は 2017 年に誕生し、現在レイヤー 2 アグリゲーターとして位置付けられており、Optimistic Rollups、zkRollups、Validium などのさまざまなレイヤー 2 ソリューションを提供しています。 Polygon のスケーリングソリューションは、400 を超える Dapps、3 億 5,000 万を超えるトランザクション、150 万を超えるユーザーに採用されています。

2022 年 2 月、Polygon は Sequoia India が主導する戦略的資金調達ラウンドで 4 億 5,000 万ドルを調達しました。

Metamask

MetaMask は、ユーザーがブラウザ拡張機能またはモバイルアプリを通じてイーサリアムウォレットにアクセスできるようにするイーサリアムブロックチェーンベースのソフトウェアウォレットです。 MetaMask は、イーサリアムベースのツールとインフラストラクチャに焦点を当てたブロックチェーンソフトウェア会社である ConsenSys Software Inc. によって 2016 年に開発され、最新の資金調達ラウンドでは 65 億ドルと評価されました。

MetaMask のブラウザ拡張機能には、2022 年の時点で月間アクティブユーザー数が 3,000 万人を超えています。

1inch Network

1inch Networkは、流動性プロバイダーにとって最適なDEX取引所を見つけ、3つのブロックチェーンネットワーク上の複数の市場に流動性を提供する、NFT機能の分散型トランザクション集約プラットフォームです。 1inch Networkのプロトコルは、複数のDEX間で注文を分割することで最良の市場価格を見つけ出し、ロボットやその他のアルゴリズムを通じて投資家のDeFi利益を向上させます。

1inch の初期シードラウンドには Binance Labs と Galaxy Digital が参加し、280 万米ドルの資金調達を行い、その後の A ラウンドでの資金調達が行われました。 1インチは1200万ドルを集めた。最近、シリーズBラウンドの資金調達前の評価額は22億5,000万ドルに達しました。

4. L2生態学の概要

L2BEATのデータによると、3月3日時点でイーサリアムのレイヤー2におけるロックアップ総額は73億9,900万米ドルで、ほとんどのパブリックチェーンを上回っている。 Layer2 はイーサリアムのもう 1 つの重要な生態です。 2021年9月、イーサリアムL2の1日あたりのトランザクション処理量がビットコインを超えました。

レイヤー 2 は、コストを削減しながらブロックチェーンの運用効率を向上させるように設計されたスケーリングソリューションです。レイヤ 2 には別個の実行レイヤがあり、L1 (イーサリアム) の上で実行されます。レイヤ 2 は、計算をオフチェーンで実行することにより、ブロックチェーン上のデータ処理を大幅に削減します。現在、主な拡張テクノロジーは、ステートチャネル、サイドチェーン、Plasma、Optimistic Rollup、ZK Rollup、Validium です。比較的成熟したロールアップが主流の拡張方法です。

DeFi の発生後、多くのレイヤー 2 プロジェクトは、トランザクションコストを削減し、ユーザーエクスペリエンスを向上させるために、DEX および DeFi プロジェクトと積極的に協力しています。

L2Beat データは、Rollups の現在の市場リーダーシップを浮き彫りにしており、このテクノロジーが市場総額の 70% を占め、Arbitrum が 41 億ドルで第 1 位にランクされています。 ZK-Rollup を使用した L2 アプリ dYdX が時価総額 9 億 8,600 万ドルで 2 位になりました。 NFTマーケットプレイスImmutable X、NFTゲームSorareの採用に伴い、Validiumの採用も増加しています。

Arbitrum エコシステムを例にとると、Arbitrum には明確な先行者利益があり、Uniswap V3、Aave、Curve、MakerDAO など 74 のプロジェクトが初期立ち上げに参加し、そのエコシステムに参加した後続のプロジェクトはより急速に成長しました。 Dopex、Tracer、Premia、Umami Finance、Swapr、Cap などのエコロジカルプロジェクトはすべて、2,000 万米ドルを超えるポジションをロックしています。現在、Arbitrum のネットワークトランザクション量は着実に増加しています。

3. 基礎支持の方向

最近のイーサリアム財団の市場支援の方向性は主にWeb3.0、メタバース等の方向になっています。主に最近の活動、コンテスト、ハッカソン、資金提供対象から観察します。

昨年の第 2 四半期にイーサリアム財団は、主に市場教育、ゼロ知識証明、レイヤー 2 の方向で 40 のエコシステムプロジェクトに 779 万 4,000 米ドルの資金を提供し、第 3 四半期と第 4 四半期には合計 13.82 米ドルを提供しました。 DAO Drops、Zero MEV、L2BEAT、EthStaker などが含まれます。第 4 四半期中に、イーサリアム財団もクライアントインセンティブプランを開始しました。プランの対象となるクライアントチームには、Besu、Erigon、Go-ethereum (geth)、Lighthouse、Lodestar (株式 50%)、Nethermind、Nimbus、Prysm、Teku が含まれます。

2022 年 3 月初旬、イーサリアム財団エコシステムサポートプログラム (EF エコシステムサポートプログラム) は、イーサリアム、ブロックチェーン、暗号化、ゼロ知識証明などの促進を目的とした 75 万ドルの学術研究助成プログラムを発表しました。関連分野の学術研究、3 月中旬、イーサリアムリオ 2022 イベントのテーマは、メタバース、デジタル通貨、Web3.0 に基づいています。

3月に終了したイーサリアムメタバースハッカソンBuildQuestでは、メタバースゲームParcels、NFTモンスターカードゲームClash Of Cards、NFTカードゲームOllie Verse、NFTグループチャットプラットフォームNiftyGuilds、NFT MMORPGゲームShake Shock、90年代スタイルRPGゲームShattered Realm、地理的位置NFTコレクションゲームGeoNFT、3D NFTジェネレーターNF3D、アイドルNFT破壊とカーボンニュートラルアプリケーションNFT焚き火、メタバース音楽空間MetaverseMusic。

イーサリアム財団の今後のハッカソンは、2022 年 4 月 22 日に「ETH アムステルダム」となります。テーマは、世界中の開発者を支援し、Web3 エコシステムの開発における高品質のアプリケーションとプロジェクトを促進することです。Web 3.0 エコシステムの発展が期待されています。より多くの注目を集めるでしょう。

4. 開発動向とリスク

長い間、イーサリアムシステムはヨーロッパと米国の法的枠組みの中で発展し、DeFi、NFT、米ドルステーブルコインのエコロジーが繁栄してきました。イーサリアムは、暗号化分野全体に最も安全な基盤テクノロジーを提供する責任を長い間引き受けてきました。合併後、短期的にはデフレデータが改善すると予想され、その後のブロックチェーンパフォーマンスの向上にさらなる自信がもたらされるでしょう。短期的には、イーサリアムエコシステムの次の開発の焦点は、PoS コンセンサスメカニズムに基づく基礎的なセキュリティと成熟度の向上、および次の段階のシャーディングテクノロジの開発になります。

ETHはトラストレス担保資産として機能し、DeFiプロトコルで必須の原資産です。主要な決済レイヤーとして、イーサリアムはブロックチェーンエコシステム内で安定した通貨流通価値を持っています。 GameFi ゲーム、Metaverse、Web3.0 の拡大、および大規模なユーザーグループへの Ethereum Layer 2 のサポートにより、Ethereum と他のエコロジー間のコミュニケーションと相互通信が非常に必要になっています。

これは、他の多くのエコシステムがイーサリアムのオーバーフローを引き受けることを望んでいるという考えでもあります。たとえば、L2 方向では、ポリゴンエコシステムの初期の蓄積は、イーサリアムコミュニティとの緊密な協力から主に恩恵を受けており、イーサリアムのトッププロジェクトを可能にしています。優れた Polygon チェーンに迅速に展開されます。

L1 パブリックチェーン NEAR は「プロイーサリアム」戦略を採用しています: EVM の互換性により、既存のコードのコピーの困難さを軽減し、Solana と Algorand はクロスチェーンブリッジを通じて安定した通貨プロバイダーと協力します。ブロックチェーンに関しては、上記の機関が Circle と協力して、USDC をそのエコシステムに導入しています。

現在もイーサリアムブロックチェーンの開発活動は活発に行われていますが、BSCやSolanaなどの成功事例も増えており、クロスチェーンブリッジのセキュリティとパフォーマンスがさらに成熟することで、クロスチェーンブリッジの開発がさらに進んでいくことが期待されています。 -チェーンブリッジはブロックチェーンインフラストラクチャの重要な部分になるでしょう。

L1 プラットフォームでは、パブリックチェーン Flow の成功が非常に代表的で、イーサリアムと比較して、Flow は NFT 垂直アプリケーション分野での特定の開発ニーズをより迅速に満たします。 Flow のアプリケーションシナリオに加えて、差別化された垂直アプリケーションシナリオが依然として多数存在し、ブロックチェーン市場のアプリケーション層は高度成長段階を迎えています。

イーサリアムは PoS メカニズムに目を向けました。これは、パブリックチェーンがアプリケーション層の発生に備えていることを意味します。 DeFi金融分野が「世界コンピューター」というビジョンに基づいてイーサリアムの着地点となった後、イーサリアムはより多くのアプリケーションシナリオに適応するためにパフォーマンスを向上させる必要があります。今後 3 ～ 5 年で、アプリケーション層での需要の細分化とシナリオの細分化がさらに進むと予想されており、イーサリアムは依然として DAPP や開発者をめぐって他のチェーンと長期間にわたって競争することになります。

注意すべきリスクは次のとおりです。

※PoWからPoSへの進展は期待通りではありません。

*PoS コンセンサスメカニズムでは、マイナーとトークン所有者の ID が統合され、生態系にゲームグループ (マイナーグループ) が存在しないため、生態系への影響を検証するにはまだ時間が必要です。

*マルチチェーンのトレンドの下で、イーサリアムネットワーク上のトータルロックドバリュー（TVL）のシェアは希薄化しています。

* 長い間、イーサリアムエコシステムとイーサリアムプレッジノードの一元化がコミュニティで議論されてきました。

* DeFi レンディングプールの連続清算、清算の清算リスク。 2020年3月12日、仮想通貨市場全体が急落した。 DeFiプロトコルの原資産であるイーサリアムは、短期的かつ急速な価格変動に直面した場合、流動性が枯渇するリスクに直面します。

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