ETH と Axie の成功モデルを分解して Web3 のネットワーク効果を分析する

DAOrayaki

特邀专栏作者

2022-01-26 13:15

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暗号通貨とNFTを活用するWeb3プロジェクトには、いくつかの種類のネットワーク効果が組み込まれていますが、それらのネットワーク効果も比較的弱いです…少なくとも今のところ。

AI要約

展開

Web3 は 2021 年のテクノロジートレンドを決定付けるものとして浮上しており、ネットワーク効果はその中心にあります。

まず、Web3 のバックグラウンド設定を行います。

Web1.0 はインターネットの「読み取り専用」段階であり、ユーザーはオンライン (Yahoo、Google など) で情報を入手できます。
Web 2.0 は、ユーザーが情報にアクセスするだけでなく、情報を作成できる「読み取りと書き込み」フェーズへの移行です (Facebook、Wikipedia など)。価値創造が企業からユーザーに移行する時代。ただし、企業が所有および運営する閉じたネットワーク内で行われます。
Web3 は、ユーザーが所有および運用する分散型ネットワークによって価値が創造される、インターネットの次の段階を指します。これは、暗号化プロトコルや NFT などのさまざまな補完的なイノベーションによって可能になります。

この投稿の目的は、Web3 の可能性やテクノロジーの複雑さを解き明かすことではなく、この時代のネットワーク効果の性質に焦点を当てることです。

これまでのところ、私はさまざまな Web3 プロジェクトで、マーケットプレイス、インタラクションネットワーク、プラットフォームという 4 つのユニークなネットワーク効果モデルのうち 3 つを体験してきました。これらの web3 モデルには、いくつかの共通の機能があります。

それらのネットワーク効果はネイティブに階層化されており、各プロジェクトは複数の形式のネットワーク効果を組み合わせています。
また、少なくとも今のところ、Web 2.0 の亜種よりもネットワーク効果が弱く、防御力も低いです。

これらのパターンを、これまでで最も成功した Web3 プロジェクトの 1 つである Ethereum と Axie Infinity という 2 つのケーススタディを使って説明します。これらは、そのネットワーク効果がより広範な Web3 分野と多くの特徴を共有しているため、代表的な例でもあります。

イーサリアム：レイヤー1プロトコル

イーサリアムは、レイヤー 1 プロトコル (大文字の「L」) と呼ばれることがよくあります。つまり、他のプロジェクトがその上に作成される、基礎となるブロックチェーンの「コンピューター」です。上のアニメーションは、イーサリアムにおける 3 つの異なるタイプのネットワーク効果を示しています。それらをさらに詳しく見てみましょう。

ネットワーク効果1：イーサリアムブロックチェーンとイーサリアム（相互作用ネットワーク）

イーサリアムブロックチェーンは本質的に、コンピューターまたはノードの相互接続されたネットワークです。これらのノードはトランザクションを検証し、その努力に対する報酬として新しい Ether トークンを「鋳造」します。ノードを追加すると、プロトコルのスループットまたは容量が増加し、より多くのトークントランザクションと開発者のアクティビティをサポートできるようになります。一見すると、これは単純な一方的なネットワーク効果のように見えます。しかし、これは見かけよりも微妙です。ノードを追加しても、他のノードに対するプロトコルの価値は増加しないからです。むしろ、トランザクションを検証して新しいトークンを鋳造するための競争が激化するため、他のノードの価値が低下します。ただし、ノードを追加すると容量が増加するため、イーサ購入者にとっての価値が高まります。より多くのトークン購入者がイーサトークンの価値を高めるため、ノードがトランザクションを検証する価値が高まります。

言い換えれば、これらはサイドスワッピングが組み込まれた、双方向の相互作用ネットワークに対するクロスサイドネットワーク効果です（トークン購入者がバリデーターになることも、その逆も可能です）。

ただし、このネットワーク構造には、(1) 特有の形式の負のネットワーク効果、および (2) コモディティ化のリスクといったいくつかの課題も存在します。

まず、ネガティブなネットワーク効果について詳しく見ていきましょう。イーサリアムやその他の暗号化プロトコルはネットワーク輻輳のリスクに直面しており、アクティビティが多すぎるとプロトコルの容量を超え、トランザクション手数料や処理時間が高額になる可能性があります。したがって、ある点を超えると、トークン購入者を追加すると、他のすべてのトークン購入者にとってのネットワークの価値が減少します。このようなネットワークへの悪影響は、Web 2.0 製品には存在しません。これは、トラフィックが多すぎると速度やサービスの品質が低下する可能性がある、電話やブロードバンドなどの暗号化された物理ネットワークに特有のものです。

ここでの 2 番目の課題は、コモディティ化のリスクです。これは、ブロックチェーンがアイデンティティに依存しないこと、つまり、各ノードのアイデンティティが他のノードやトークン購入者から独立していることが部分的に理由です。したがって、ネットワークが拡大するにつれて、新しいノードがネットワークに追加する値の増加は少なくなります。これを元の電話ネットワークのネットワーク効果と比較してください。ブロックチェーンプロトコルとは異なり、電話ネットワークは ID 中心です。つまり、特定の人が電話に接続していなければ、たとえ他の人が電話に接続していても、その人に連絡することはできません。これは、普及が進むにつれて、つまり電話できる特定の個人の数が増えるにつれて、電話ネットワークの有用性が高まり続けることを意味します。代わりに、ブロックチェーン相互作用ネットワークのネットワーク効果は、成長するにつれて減少します。つまり、防御可能性が低くなります。競合するブロックチェーンプロトコルは、トランザクション量やアクティビティに比べて「十分に大きく」なれば競合することができ、競合するブロックチェーンプロトコルとトークンの海が広がります。

ネットワーク効果 2: イーサリアムスマートコントラクト (プラットフォーム)

スマートコントラクトまたは分散型アプリケーション (DApps または「レイヤー 2」) を作成および実行する機能は、イーサリアムプロトコルの焦点です。 DApps は、ブロックチェーン上に作成され、事前に指定された条件に基づいて自動的に実行されるプログラムです。エンドユーザーは、これらの DApp と対話し、取引するために Ether を取得する必要があります。結果として、DApp 開発者をイーサリアムプロトコルに追加すると、購入者にとってのイーサの価値が高まります。これはプラットフォームのプロパティの多くを共有しますが、いくつかの重要な違いがあります。

まず、iPhone、Salesforce、Shopify などの Web 2.0 プラットフォームで見られる「マッチ」（または「アプリストア」）コンポーネントがありません。 web3 はオープンアーキテクチャを重視しているため、これは仕様によるものです。ただし、これによりユーザーが適切な DApps を見つけることが難しくなり、ネットワーク効果が弱まります。もちろん、サードパーティのアプリストアが時間の経過とともにこれを補うことができます。

第二に、ここにはエーテル以外に基礎となる製品はありません。通常、プラットフォームには、ユーザーがプラットフォームに関与する基盤となる製品があります。この基本製品は、最終的にプラットフォームによって生み出される価値のほとんどを獲得します。たとえば、iPhone は iOS App Store の最大の経済的受益者です。開発者は、ユーザーにとって iPhone (基盤となる製品) の価値を高めるために、App Store (プラットフォーム) に参加します。しかしイーサリアムの場合、開発者の追加は購入者にとってイーサの価値を高めるだけです（ファットプロトコルを参照）。 Ether は流動性があり、変換コストがゼロであるため、これは防御性に直接影響します。ユーザーはいつでも Ether を売却し、別のトークンを購入して、別のブロックチェーン (Solana など) 上に構築された DApps にアクセスできます。

数回タップするだけで iPhone を Android フォン、Windows Phone、または BlackBerry に変えて、それぞれの開発者エコシステムにアクセスできるとしたらどうなるか想像してみてください。もしそうなら、iPhone のプラットフォームのネットワーク効果は、たとえ開発者がより迅速にイノベーションを起こすことになるとしても、意味のある防御手段ではなくなります。これは、レイヤー 1 ブロックチェーンプロトコルの利点でもあり、欠点でもあります。

これら 2 つの要因により、Cardano から Solana などに至るまで、ビットコインやイーサリアムを超えた新しいレイヤー 1 ブロックチェーンプロトコルの波が生まれました。

ネットワーク効果 3: 構成可能性 (インタラクションネットワーク)

これは、レイヤー 1 プロトコルが無防備であると言っているわけではありません。開発者側のスイッチングコストの恩恵を受けます。これは主に、スマートコントラクトの構成可能性によるもので、開発者は既存のスマートコントラクトのコンポーネントを「リミックス」することで新しいスマートコントラクトを作成できます。これは、TikTok クリエイターが他のビデオをリミックスして新しいビデオを作成することに似ています。これは、プラットフォームの上に重ねられた別のネットワーク効果 (相互作用のネットワーク) であると考えてください。プロトコルのスマートコントラクトが多ければ多いほど、開発者は新しいものを構築することが容易になります。ただし、クロスチェーンのコンポーザビリティ、つまりプロトコルを超えて構築されたスマートコントラクトのコンポーザビリティは、防御可能性への影響を弱める可能性があります。

これにより、イーサリアムやその他のレイヤー 1 プロトコル上に構築された実際の DApps が登場します。これらの多くは非代替トークン (NFT) を利用しています。単純に、それらを独自のデジタル資産 (収集可能なカードなど) と考えることができます。 Loot、Bored Ape Yacht Club、CryptoPunks などの一部は、魅力的なコミュニティや行動を生み出しています。ただし、その価値と有用性が依然として不明瞭であるため、ネットワーク効果を分類することは困難です。これはテクノロジーサイクルの初期段階では珍しいことではなく、常に実用化に先立って実験と誇大宣伝が行われます。他の種類の DApps にはすでに明らかなネットワーク効果があります。一例としては、プレーヤーがゲームをプレイすることでトークンを獲得できるゲームのプレイが挙げられます。最も顕著なものの 1 つを見てみましょう。

Axie Infinity: プレイして獲得できる NFT ゲーム

Axie Infinity は、2021 年 11 月の時点で月間プレイヤー数が 220 万人を超える最大のアーン・トゥ・アーン (P2E) ゲームです。上のアニメーションでわかるように、Axie Infinity は 4 つの異なるネットワーク効果を組み合わせています。

ネットワーク効果 1: P2E ゲーム (インタラクティブネットワーク)

このゲームにはポケモンとの類似点がいくつかあり、プレイヤーはアクシーと呼ばれる生き物を繁殖させ、戦い、交換することを目指します。各アクスィーには固有の属性とタイプのセットがあり、それによって他のタイプに対して多少なりとも効果が得られます。プレイヤーは、戦闘やその他のゲーム内チャレンジに勝利すると、報酬として SLP トークンを獲得します。これらのトークンは取引または販売することができ、プレイヤーに収入源、つまりゲームの収益部分を生み出します。

明らかに、これはマルチプレイヤーゲームであり、Minecraft や Fortnite に似たインタラクティブなネットワークになっています。採用が増えると、他のプレイヤーを発見し、戦い、取引する機会が増えます。したがって、お金を稼ぐ能力も養子縁組に関係します。ただし、これはアイデンティティに依存しないものでもあり、各プレイヤーのアイデンティティは重要ではありません。したがって、プレーヤーの普及率が増加しても、ゲームの実用性や収益化の可能性は増加しません。これは、このネットワーク効果の防御性に直接的かつ悪影響を及ぼします。

実際、初期のデータによると、プレーヤーの普及が進むとネットワークの混雑が生じ、収益の可能性が減少し、ネットワークに悪影響が及ぶことが示唆されています。これは、他の P2E ゲームが競争してプレイヤーを引き抜く絶好の機会となります。したがって、Splinterlands のような代替 P2E プロジェクトが人気を集めているのも不思議ではありません。 Illuvium や Blankos Block Party などの今後のプロジェクトにも強い関心が寄せられています。

ネットワーク効果 2: Axie マーケットプレイス (マーケットプレイス)

Axie Marketplace は、Axie Infinity ネットワーク効果の 2 番目のレイヤーです。名前は一目瞭然です。プレイヤーがアクシー (およびその他のゲーム内アイテム) を売買するマーケットプレイスです。これは、Poshmark などのサイドスイッチを備えた Web 2.0 マーケットプレイスとあまり変わりません。結果として生じる市場ネットワーク効果は、ゲームのインタラクティブなネットワーク効果を強化します。プレイヤーはより多くのアクシーを育成し、ゲーム内アイテムの多様性を増やすことで、ゲームの価値と魅力を高めます。

留意すべき要素の 1 つは、Axies が NFT であるということです。これは、プレイヤーが Opensea (それ自体が強力なネットワーク効果を持つ Web 2.0 スタイルのマーケットプレイスです) などの別の NFT マーケットプレイスで Axies を販売することを妨げるものがないことを意味します。ただし、各アクシーには独自の特性があるため、アクシーの供給は非常に多様になります。また、Axie マーケットプレイスはゲームと統合されているため、Opensea のようなサードパーティマーケットプレイスよりも、ユニークな Axie やゲーム内アイテムの「ロングテール」を集約するのが簡単です。その結果、2021年11月時点で、アクシー市場にはオープンシーよりも40％多くのトレーダーがいます。

供給の差別化された性質により、Axie Infinity のマーケットプレイスコンポーネントは非常に防御可能です。つまり、Axie マーケットプレイスは今後もゲーム内アイテムを購入するための主要な目的地であり続けるでしょう。ただし、ゲームが継続している場合は防御的なものにすぎません。つまり、プレイヤーが他の P2E ゲームに移行するのを防ぐことはできません。

ネットワーク効果3：DAO（インタラクションネットワーク）

Axie Infinity はもともと Sky Mavis チームによって作成されました。しかし、Axie Infinity Shards (AXS) と呼ばれる別のトークンの助けを借りて、Sky Mavis は Axie Infinity のガバナンスを分散型自律組織 (DAO) に移管することを目指しています。私の同胞であるアトミコエンジェルサラドリンクウォーターは、DAO を「目標とお金を共有するグループチャット」と表現しましたが、これは正確な要約です。物事を単純化するために、AXS トークンの所有者は、Axie Infinity プロジェクトの将来のロードマップを管理および投票するグループ (または DAO) の一部となり、本質的に分散ガバナンスチームとして機能します。

これは、アイデンティティが防御性に影響を与える対話型ネットワーキングの別の形式です。この場合、ユーザー ID の重要性はネットワークのサイズによって異なります。 DAO の初期段階では、すべての参加者がお互いを知っており、信頼し合っているため、アイデンティティが重要になります。ユーザーの追加により、Axie Infinity プロジェクトにさまざまな視点と影響が加わります。しかし、AXS トークンを取得してエコシステムに参加する人が増えるにつれて、DAO は参加者が数人から数千人以上にスケールアップする可能性があります。大規模な場合、AXS ホルダーを追加してもプロジェクトに価値は追加されません。言い換えれば、ネットワーク効果の値は時間の経過とともに平坦化または漸近的になり、防御可能性が低くなります。

ただし、DAO には他の利点もあります。所有権とプロジェクトの将来について投票する能力は、別の形の防衛手段、つまりプロジェクト/コミュニティの成功（そして他者の失敗）に対する感情的な愛着や部族的忠誠心を導入する可能性があります。これは心理的なスイッチングコストであり、ネットワーク効果ではありません。しかしこの場合、ネットワーク効果そのものよりも、より意味のある防御形態になる可能性があります。

ネットワーク効果 4: Axie Infinity 奨学金プログラム (プラットフォーム)

Axie Infinity の最後のネットワーク効果レイヤーは、その派生エコシステムに関連付けられています。 Axie Infinity をプレイするには、プレイヤーは Axie マーケットから 3 つの Axie を購入する必要があります。最も安いものは約 200 ドルです。これは多くのプレーヤー、特に新興市場のプレーヤーにとって重要な投資です。この参入障壁を下げるために、意欲的なプレイヤーにアクシーを「貸し出す」「奨学金」プログラムが登場しました。それらのプレイヤーは、ゲームから得た収益の一部をプログラムに提供します。これは学生ローンとあまり変わりません。

奨学金の数が増えることで、新規プレイヤーが Axie Infinity にアクセスしやすくなります。意欲的な Axie Infinity 参加者の増加により、奨学金プログラムの市場可能性が高まります。これには、基盤となる製品として Axie Infinity を使用したプラットフォームのいくつかの特徴があります。

ただし、これは Axie Infinity に限ったことではありません。 Yield Guild Games などのこれらのプログラムの多くは、The Sandbox などの他の P2E ゲームに拡張されています。したがって、ここでのネットワーク効果はまだ弱く、持続可能な防御源ではありません。

これらのケーススタディは、多くの興味深い暗号化および Web3 プロジェクトのうちの 2 つにすぎません。ただし、彼らのネットワーク効果モデルの多くは、Web3 空間にも存在しており、防御力が比較的弱いネイティブの階層型ネットワーク効果です。これにより、次の 2 つの最初の仮説が導き出されます。

1 つ目の可能性は、現代では、真のネットワーク効果はもはや構造的防御の意味のある源ではないということです。むしろ、防御可能性は、各プロジェクトコミュニティの部族的および心理的なスイッチングコストに依存します。その可能性は捨てきれませんが、私は懐疑的です。心理的なスイッチングコストは現実のものですが、この説明では、この時代にこれから起こるイノベーションの量が隠蔽されてしまいます。さらに、Axie Marketplace と Opensea は、Web 2.0 を彷彿とさせる強力なネットワーク効果が依然として可能であることを示しています。
2 番目の可能性は、Web 1.0 初期の Yahoo や Web 2.0 の Myspace と同様に、持続可能な防御を達成するには Web3 サイクルの初期段階にあるということです。言い換えれば、ほとんどのプロジェクトはまだ web3 機能を実験中です。そして、より強力で信頼性の高いネットワーク効果を備えた長期的な勝者は、この実験段階を経て初めて現れるでしょう。これが私の好ましい結論です。

ポイント 2 が最も可能性の高い説明である場合、今後の Web3 プロジェクトでネットワーク効果を評価するための広範なフレームワークが必要です。確かにそれらには興味深いニュアンスがありますが、それらを定義する基本的な質問は同じままです。