Glassnode Chain Weekly Report: チェーンの指標は急激に低下しており、市場動向は依然として不透明です

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特邀专栏作者

2021-06-08 06:21

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価格の変動であれ、オンチェーン取引や価値決済の需要であれ、ビットコイン市場は比較的穏やかな週を経験した。

この記事は Glassnode Chain Weekly Report からのものです"The Week On-chain (Week 23, 2021)"、コインワールド研究所が翻訳・主催。

翻訳者: ウィニー・ファン

オンチェーンの活動と決済額は急激に減少しており、市場の方向性は依然として不透明です。

価格の変動であれ、オンチェーン取引や価値決済の需要であれ、ビットコイン市場は比較的穏やかな週を経験した。先週、ビットコインは最高値39,242ドルと週間最低値34,942ドルの間の狭い範囲で取引された。

最初のレベルのタイトル

メモリプールが混雑しなくなりました

強気市場の特徴は、オンチェーン取引と価値決済の需要が高まり、ブロックへの参加の緊急性も高まることです。その結果、アクティビティ、取引量、優先手数料がすべて高騰します。これは投資家からの需要が高まった結果であり、退役軍人がビットコインをより高値で売る動機にもなるだろう。特にここ 1 週間で、オンチェーン需要の伸びが大幅に鈍化し、一部のオンチェーン指標も大幅に低下しました。

2021年1月以来、ビットコインのアクティブアドレス数は1日あたり約115万で推移しており、2017年のピークと同等となっている。 2017年にこの水準が維持されたのは数日だけで、その後最初の大幅な下落で33％以上下落したことに留意すべきである。現在のサイクルでは、この高レベルのオンチェーンアクティビティが 5 か月間続いています。

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アクティブアドレス数のリアルタイムグラフ

アクティブなエンティティの数も減少しました。オンチェーンのユニークエンティティは、最高の 375,000 から約 250,000 まで減少しました。これも、2017 年末から 2018 年の間に起こったことと一致しています。価格が下落すると、資産に対するユーザーの関心が薄れるからです。

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アクティブなエンティティの数のリアルタイムグラフ

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調整後の転送量の変更 (USD)

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ETH送金量のリアルタイムチャート

オンチェーン取引の需要が減少するにつれて、ビットコインとイーサリアムのネットワーク上の平均取引手数料も同様に減少しました。 4月と5月には、平均取引手数料が史上最高値に達し、両方のプロトコルで短期間で60ドル以上に跳ね上がりました。現在、両ネットワークの平均料金は 2020 年半ばのレベル、およそ 3.50 ドルから 4.50 ドルの範囲に戻っています。

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BTCとETHの平均取引手数料比較表

供給力学

過去 1 か月間で、合計 160,700 BTC が非流動性から流動性の循環に戻りました。そして、私たちがかつて非流動性として分類していたこれらのビットコインは、再び市場に流入した後、間接的な供給手段となります。

ノードにとって重要なことは、これらの 160,700 コインは、2020 年 3 月以降に流動性状態から非流動性状態に移行したビットコインの 22% にすぎないということです。これは、過去 14 か月間で 744,000 BTC が冷蔵保管庫に保管されていることを意味します。最近のボラティリティにもかかわらず、これらのビットコインの 78% はまだ送金されていません。

5 月を通じて、BTC 残高がゼロ以外のアドレスの総数は合計 120 万件減少しました。トランザクション需要やその他の活動指標が 60% 以上減少したのとは異なり、ゼロ以外のアドレス (実際にすべてのビットコインを販売したアドレス) の数は、ビットコイン価格の新高値と比較して 3% しか減少しませんでした。 2017 年のピーク時には、アドレスの 4 分の 1 近くがビットコインを販売していました。この 2 つと比較すると、現在の変化は実際には比較的小さな純変化にすぎません。

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残高がゼロ以外のアドレス数のリアルタイムグラフ

「支出対利益率」(SOPR) 指標の 2 つのバージョンを比較すると、ビットコインを支出するほとんどの人が次のような特徴を持っていることがわかります。

a) 損失が実現した場合。

b) 短期保有者による支出。

SOPR の最初のポイントをいくつか示して、次の図を説明します。

SOPR 値は、市場実現利益 (>1.0) または損失 (<1.0) サイズ。山/谷が大きいほど、実現利益/損失が大きくなります。
aSOPR 変数には市場全体が関係します。有効期間が 1 時間未満のリレートランザクション (経済的な意味はありません) をフィルタリングして除外することで、メトリクスを改善します。
STH-SOPR 変数には、新規投資家を獲得し、長期保有者を除外するために、販売されてから 155 日未満のビットコインのみが含まれます。

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aSOPR と STH-SOPR の比較表

長期トークン保有者（LTH）が保有する供給が加速し始めました。 LTH ステータスのしきい値は、155 日間休止していた UTXO (未使用のトランザクション出力) です。したがって、以下のチャートは主に、2020年末から2021年1月3日までの間にビットコインを購入し、まだ使用していない投資家を示しています。

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