マイケル・レビン著 訳ハリス

ビットコインは、過去 10 年間で最も魅力的なイノベーションの 1 つです。批評家にとって、ビットコインは不可解な人工物だ。彼らの混乱とは関係なく、ビットコインの普及は、その二重普及曲線を理解することで説明できます。ビットコインは資産であり、ビットコインはネットワークです。

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イノベーションに対する人間の反応

人類の種の階層の上昇は、原材料を利用して革新的な技術を発明する人類の能力に直接起因しています。火から車輪に至るまで、人間の発明の力は、世界の歴史の中であらゆる種の中で最高の生活の質を実現する道を切り開いてきました。このような進化の背景を考えると、人間が次の新しいもの、つまり最先端の技術革新に夢中になっているように見えるのも不思議ではありません。人間が未来を想像し、事前に管理しようとすると、多くの場合、この強迫観念が沸騰して憶測や躁状態になります。しかし、投機サイクルに関係なく、ハイテクイノベーションの導入は、予測可能で透明性のある導入曲線に従います。

過去 12 年間にわたり、ビットコインは人間の想像力を魅了してきました。ビットコインの物語は、おそらくそれ以前のどのハイテク技術革新よりも魅力的です。それは人類の基礎層の一つであるお金に最先端のイノベーションをもたらします。このような基本的な概念に革命を起こす可能性を考えると、ビットコインはその短い歴史の中でいくつかの投機サイクルを経験してきました。しかし、これらのサイクルをビットコインに対する議論として使用するのは重大な間違いです。これらのサイクルは、人間が新しいものに魅了されることによって引き起こされるよく理解されている心理現象です。また、泡を強調しすぎると、木を見て森を失ってしまいます。なぜなら、わずか12年の間に、ビットコインは世界中で 1 億 3,500 万人のユーザーに成長しており、その普及率は同時期のインターネット、携帯電話、仮想バンキング ツール (PayPal など) よりも速いです。。現在の申請率では、ビットコインは4年で10億人のユーザーに到達する最初のレベルのタイトル

イノベーション拡散理論

1962 年、エベレット ロジャースは、新しいアイデアやテクノロジーがどのように、なぜ、どのような速度で普及するかを説明することを目的としたイノベーション拡散理論を提案しました。この理論は、製品やテクノロジーがどのように勢いを増し、時間の経過とともに特定の集団に広まるのかを説明します。最終的には、人々が製品、テクノロジー、アイデアを応用することになります。重要な発見の 1 つは、新しいテクノロジーの人口への適用は同時に行われるわけではありません。むしろ、特定の人々やグループは、特定の心理的および社会的特性に応じて、さまざまなタイミングでテクノロジーを使用する可能性が高くなります。新しいアイデアや製品については、5 つの確立された採用カテゴリーがあります。これらのカテゴリは以下で定義されます。

ビットコイン資産。ビットコインの価値保存部分を指します。。ビットコイン資産は、ビットコインが金と同様の世界的な価値の保存場所になるという理論に基づいた投資です。耐久性、希少性、検証可能性などの複数の要因により、ビットコインは世界的な価値の保存手段となる可能性が非常に高くなります。しかし、ビットコインが価値の保存手段として長い間証明されていなかったと主張する人もいます（確立された歴史を参照）。つまり、ビットコイン、この資産は投資であり、最終的には世界的な価値の保存場所になると私は信じています。 

ビットコインネットワーク。ビットコインの交換媒体部分を指します。。ビットコイン、ネットワークは、ネイティブ通貨またはインターネットの通貨を実装します。ビットコイン ネットワークを信じられないほど潜在的な通貨またはお金にする要因は、それを魅力的な価値の保存場所にする要因とは異なります。ネットワークであるビットコインにより、インターネットに接続されているすべての人が、グローバルで許可のない、プログラム可能なお金を利用できるようになります。この通貨または交換媒体の使用例は、ビットコインという資産の強さに部分的に依存します。しかし、2 つのテクノロジーとアプリケーション曲線は独立したままです。

人類の歴史を通じて価値の保存と通貨の重要性を考慮して、その創造と進化は広範囲に研究されてきました。ビジェイ・ボヤパティはこのプロセスについて「ビットコインの強気のケース」で、ニック・サボは「シェルリングアウト：お金の起源」で語っています。 19 世紀の初めにも、ウィリアム・スタンリー・ジェヴォンズは著書『貨幣と交換のメカニズム』の中で次のように説明しています。"歴史的に...金は、第一に装飾品として、第二に富の貯蔵庫として、第三に交換媒体として、そして最後に価値の尺度として機能したようです。。"

通貨がどのように進化するかをさらに詳しく説明するには、「ビットコインの強気のケース」でのビジェイの説明を直接引用できます…"現代の用語を使用すると、お金は常に次の 4 つの段階で進化します。

• 集団的。その進化の最初の段階では、人々のお金への要求はその特別な特性のみに基づいており、通常はその所有者の気まぐれになりました。貝殻、ビーズ、金は収集品でしたが、後により身近な金銭的役割に移行しました。

• 価値の保存。十分な数の人々がその特異性を求めるようになると、お金は長期にわたって価値を保持し保存する手段として考えられるようになります。商品が価値の保存に適しているとより多くの人にみなされると、より多くの人がその目的で商品を必要とするため、その購買力は高まります。価値の保存が広く行われ、それを価値の保存として利用したい新規参入者が入ってくると、その購買力は最終的には横ばいになります。

• 交換手段。お金が価値の保存手段として完全に確立されると、その購買力は安定します。購買力が安定すると、取引を完了するためにお金を使う機会費用は、交換媒体として適切なレベルまで減少します。

• 会計単位。貨幣が交換媒体として広く使用されると、商品の価格は貨幣に基づいて決定されます。つまり、ほとんどの商品で通貨固有の為替レートが利用可能になります。"。

この提案されている貨幣資産の進化の枠組みの中で、ビットコインは収集可能な状態から、より受け入れられる価値の保存手段へと明らかに移行しているようです。。過去には、これらの金融段階は時系列的に連続して発生し、資産は価値の保存の適用曲線が完全に完了するまで、価値の保存から交換媒体に移行しないと主張されてきました。なぜ？上記の仮定は、人々は価値を失うことを恐れて、価値の蓄積が安定するまで上昇を待ちたくないということです。これは完全にもっともらしい説明ですが、現象を完全には説明できない可能性があります。

別の要因としては、既存の通信および輸送技術が高価で時間がかかり、金の用途が地理的に限られていることも考えられます。その結果、通貨の採用段階は大幅に制限され、同質のユーザーに向けてゆっくりとしたペースで移行しています。その過程で、核家族の誰かが金を集め始めることは想像できるでしょう。それから彼らは残りの家族を説得し、次に部族を説得し、町の残りの部分、次に地域、国などを押し進めます。その過程で、新しい価値の保存は、他の新しいテクノロジーと同様に、イノベーターからアーリーアダプターへの採用曲線を経ますが、地理的な制約を受けます。コスト、速度、地理的な制約を受けて、価値の保存型アプリケーションは、地理的に類似したグループ間でカタツムリのようなペースで移動します。このゆっくりとした特有の導入プロセスを考えると、これらの初期導入者は、おそらく異常に似た金銭的ニーズとアイデアを持っていたと考えられます。この考え方の均一性が、長期にわたる単なる価値の保存という限られたユースケースに寄与し、導入曲線が時系列に沿って展開することを余儀なくさせた可能性があります。。

むしろ、今日の通信および輸送テクノロジーはその真逆であり、無料、インスタント、グローバルです。ビットコインは、遅い場所に限定されるのではなく、その普及曲線を通じて世界中で使用できます。ビットコインはインターネット接続があれば誰でも使用できます。したがって、ビットコインは歴史的な例とは異なる通貨導入の道をたどる可能性があります。世界的な普及曲線を考慮すると、採用者はビットコインに対してさまざまなニーズやアイデアを持っているでしょう。これは、世界的な価値の保存手段になるという理論を信じる投資家によって適用されます。そして、ビットコインを資産として採用する投資家が増えるにつれ、特別な社会経済的、地理的、または起業家的ニーズを持つ人々がより優れたプログラム可能な通貨としても使用できるようになります。。

一般的に、ビットコイン資産とビットコイン ネットワークは、別個のものですが、相互に関連する技術導入曲線です。どちらも非常に重要かつ野心的な最終状態を持っています最初のレベルのタイトル

ビットコイン導入の現状

資産としてのビットコインは、アプリケーションの S カーブの最初の部分にあります。どのターゲット市場が分母として使用されるかに応じて、正確にこの曲線のどこに位置するかには若干の違いがあります。話を簡単にするために、約 1 億 3,500 万人の現在のビットコイン ユーザーを使用してみましょう。次に、ビットコインのような資産について、クロセウスのアプローチから始めましょう。彼は、ビットコインに保管または投資できる富を持っている人の数に注目します。彼は 22 億人を利用しました。これは、純資産 10,000 ドルを持つ世界中の人々の数です。この分母を考慮すると、この資産の現在の普及率は 6.1%、つまり導入曲線の早期導入部分に相当します。しかし、世界中で本当に積極的に投資をしている人の数ははるかに少ないです。世界中の投資家の数を把握するのは困難です。米国では、世帯の 52% が直接的または間接的に株式市場にアクセスしています。米国は世界で最もこの比率が高い国として認識されています。しかし、控えめに言って、この 52% の数字を、全世界 22 億人に対する 10,000 ドルの投資に当てはめてみましょう。つまり、11 億 4,000 万人になります。この保守的な投資家ベースの分母を考慮すると、この資産の採用率は 11.8%、つまりアーリーマジョリティに達する寸前です。。

ビットコイン ネットワークの場合、理想的な最終状態では、インターネットに接続できる人は誰でも、より良い通貨を使用できますし、そうすべきです。したがって、より積極的なターゲット市場として、アクティブなインターネット ユーザーの総数 466 億人を使用します。分子については、簡単にするために最大 1 億 3,500 万という数字を保持します。資産に投資するユーザーと資産を購入して資金として使用するユーザーを区別できればさらに良いでしょう。なぜなら、おそらく現時点では、これらのユーザーのほとんどはビットコインを通貨として使用するのではなく、資産として投資しているからですが、それを確実に区別するのは非常に困難です (これについては後ほど詳しく説明します)。この分母を基にすると、ネットワークであるビットコインの普及率は 2.8%、つまり導入曲線のイノベーターの一部にすぎません。

資産であるビットコインはアーリーマジョリティに入りつつある可能性があり、ネットワークであるビットコインはイノベーターからアーリーアダプターに移行しようとしています。したがって、この 2 つが重なると、ビットコインは全体的にはまだ採用曲線の非常に初期段階にあり、おそらく初期導入段階のどこかにあると考えられます。

全体的な採用においてどのようにしてこの時点に至ったのかを理解するには、ビットコインに関する物語と位置付けが常に進化していることを認識することが重要です。ニック・カーターとハスは、「The Vision for Bitcoin」という作品の中で、過去 12 年間のビットコインを取り巻くさまざまな物語を探求しています。彼らは、歴史的にビットコイナーを支配してきた7つの主要なイデオロギー物語を特定しました。彼らは、これらの学派がビットコインユーザーをどのように説明しているかを時間をかけて調査しています。

ビットコイン導入の初期には、電子キャッシュの概念実証、検閲に強い電子ゴールド、安価な決済ネットワークがユーザーの間で有力な説でした。。この段階で、イノベーターはビットコインを適用します。上で述べたように、イノベーターは新しいアイデアを最初に試したいと考えています。彼らは技術者なので、革新的なテクノロジーを彼らに提供するのにそれほど時間はかかりません。イノベーターは単にそのテクノロジーに興味があるという理由でそれを適用します。

ビットコインがアーリーアダプターに普及し始めると、位置づけと物語が自然に変わり始めました。アーリーアダプターは、新興テクノロジーと戦略的機会を結び付ける洞察力を備えた稀有な先見の明のある人です。これらの先見の明を持つ人々は、桁違いの変化の可能性を見出しているため、ハイテクイノベーションを前進させています。アーリーアダプターが参入するにつれて、ビットコインをめぐる話題は、検閲に強い電子ゴールド、暗号通貨の基軸通貨であり相関関係のない金融資産へと移りました。初期の採用者はビットコインに資産としての可能性を見出し、この潜在的なユースケースに焦点を当てる物語を推進しました。これらのアーリーアダプターの信念と物語は、ビットコインをイノベーター段階からアーリーアダプター段階までの資産として活用しました。このような物語の変化を考慮すると、ビットコイン ユーザーの大多数が過去数年間に投資資産としてビットコインを購入したことは驚くべきことではありません。

LendEDUによる2017年の調査では、ビットコイン所有者に次のように尋ねました。"ビットコインに投資する理由を最もよく表しているものは次のうちどれですか?"回答者の 21.81% が回答しました"ビットコインは、金や銀と同様に価値を長期的に保存するものです"。ビットコイン所有者を対象とした2021年のSurveymonkey調査でも同様の結果が示された。ビットコインを所有する人の大多数は、ビットコインを個人的に所有していると述べています"成長投資として"(67%)。引用は少なく、30% が自分も所有していると回答"伝統的な資産の崩壊を防ぐため", 29% が持っていると回答"価値の保存として"。一方、調査によると、ビットコインネットワークについては、購入する人はわずか 13% です"商品やサービスを購入するための通貨として"。したがって、現在のビットコインの全体的な普及は、ほとんどの人が資産としてビットコインを購入していることを示しています。そして、前述したように、比較を行う場合、資産の導入曲線は現在、ネットワーク (おそらくまだイノベーター段階にある) よりも導入曲線のさらに下流にあります (快適に初期導入段階に入っています)。

全体的な普及曲線におけるビットコインの現在の位置と軌跡は、資産と価値の保存という物語を受け入れるイノベーターからアーリーアダプターへのスムーズな移行によるところが大きい。この全体的な普及曲線の現在の時点と予測される普及率を考慮すると、ビットコインが今後 10 年間で早期多数派の普及段階に入るのは明らかです。。