Glassnode: 今週、ビットコインマイナーの収益は過去最高を記録しましたか?

拔丝地瓜

特邀专栏作者

2021-03-16 10:49

この記事は約2530文字で、全文を読むには約4分かかります

2016年から2017年のサイクルと比較すると、LTHとSTHは現在、2017年半ば頃とほぼ同じ量のコインを保有しています。

編集者注: この記事は以下から引用しましたクリプトバレーライブ (ID:cryptovalley)クリプトバレーライブ (ID:cryptovalley)

クリプトバレーライブ (ID:cryptovalley)

、著者：CHECKMATE、翻訳：Favors、Odailyによる許可を得て転載。

ビットコイン市場の概要

スポット市場の好調にもかかわらず、今週のグレースケール GBTC 製品の取引価格は常に割安で、先週金曜日の終値時点で純資産に対する割引率は -7.1% でした。これは調整の影響だけでなく、ビットコインETFのような分野で新たな競争が着実に台頭していることも反映している。同時に、MicroStrategyは、買いだめ戦略の一環として、追加の262 BTCを1,500万ドルで購入すると発表しました。

画像の説明

グレースケールプレミアムライブチャート

副題

ビットコインの価格パフォーマンスが引き続き優れていることから、さまざまな市場参加者が価格上昇に対してどのように反応するかを評価することがますます重要になっています。一般的に、長期保有者 (LTH) と短期保有者 (STH) が区別され、前者は 155 日より古いコインを所有し、後者は 155 日より若いコインを所有します。

私たちはこれを、毎日取引される流動性供給の大部分が、過去数か月以内に最後に移動された若いコインで構成されているという観察に基づいています。以下のグラフはコインの発行年数を示しており、ほとんどの場合、コインの 95% 以上が発行後 3 か月未満であることがわかります (上部の空白部分は 3 か月より古いコインです)。

逆に、コインが LTH 保有コインになるための 155 日の基準を過ぎると、統計的に使用される可能性はますます低くなり、ボラティリティの期間や強気市場で価格が上昇しているときにのみ復活する傾向があります。

画像の説明

コインの年齢とペイアウトチャート

チェーン上のトランザクションデータを正確に解釈するには、LTH と STH のさまざまな消費行動についての仮定を立てる必要があることがよくあります。

LTH では、彼らはビットコインプロトコルについて十分に理解しており、ビットコイン資産に対する高いレベルの信頼を持っていると考えられます。彼らは弱気市場でコインを低価格で購入し、強気市場で利益を実現する傾向があります。

私たちは、STH は新しい市場参加者であり、取引所間で価値を移動させるトレーダーである可能性が高いと仮説を立てています。したがって、このグループは価格変動により敏感であるため、最後の取引の直後にコインを使用する可能性が高くなります。

以下のチャートは、これらの各エンティティが保有するプロフィットコインの量を示しています。 BTC価格が実質的に史上最高値にあることを考えると、これは（為替残高やその他の既知のエンティティを除外した後）供給量のほぼ全体を占めています。

2020年11月下旬（17,800ドル）以来、LTHは約140万BTCを徐々に売却し（青、滑らかな下降トレンド）、一方、STHはこれらのコインを蓄積し、強気相場に特有のボラティリティ（赤、不安定な上昇トレンド）を獲得したことがわかります。市場。

画像の説明

保有通貨の損益をリアルタイムでグラフ化

現在、STH の需要は依然として高く、LTH は徐々にコインをリリースしており、コインのリリース速度は鈍化しています。ただし、LTHには依然として大量の供給があり、流動性の点では良いニュースですが、価格がさらに上昇したり、将来的により持続的な調整が発生したりすると、供給が減少する可能性もあることに注意する必要があります。上部の抵抗。

副題

世界的な供給に関しては、保持波理論は、UTXO が生涯にわたって保持する供給の割合について、異なる視点を示しています。古いコインは利益を得るために使用されるため、古いコインから若いコインに変換され、寿命はゼロにリセットされます。

以下の保持波グラフは、6 か月未満の循環供給の割合を示しています。これらのバンドの高さは、古いコインの割合が増えると増加し (古いコインは若いコインになります)、より多くのコインをより長く保持するほど減少します (若いコインは古いコインになります)。

生後 6 か月未満の循環供給量はすべての重要なピークで増加を続け、50% 以上でピークに達しました。現在の強気市場では、流通供給量の約 35.9% が発行後 6 か月未満であり、対照的に、コインのかなりの部分が依然として LTH によってしっかりと保持されていることを示しています。

画像の説明

波動図を持っている

支出額年齢グループ (SOAB) に戻りますが、今回はすべての若いコインを調査するのではなく、寿命が 6 か月を超える LTH コインの販売行動のみを調査します。このグラフは、通常、強気市場の上昇または弱気市場での極端なボラティリティに関連する LTH の売りの増加を示しています。

Rising Sell: 前回のATHよりも価格が上昇し、LTHは好調な市場で利益を実現しました。 SOABは、価格の大幅な調整（黄色）と支出の増加があったと述べた。

トップでの売り：前の2回の上昇と比較して、前回の上昇のトップはLTHペイアウトの減少が特徴であり、これは新たな状況を示していますが、今回も同じ状況になるでしょうか？

プルバック売り：最初の弱気相場が20,000ドルから6,000ドルに下落した後、高値の半分ではあるものの、価格は10,000ドルまで上昇し、LTHの売りはATHに達しました。

画像の説明

古銭販売中

この最近の調整では、58,000ドルから43,000ドルに下落し、現在はATHの61,300ドルまで上昇していますが、LTHの売り行動は実際に2017年のピーク段階を思い出させます。時間の経過とともに、販売は減少傾向にあることがわかります。実際、強気市場全体では、LTHの売りは2017年の強気市場よりも大幅に低かった。