これまでのビットコインなどの暗号化資産に関しては、一部の暗号マニアがプレイしているゲームにすぎないと多くの人が考えていました。実際、暗号化資産市場全体は 2020 年に地球を揺るがす変化を遂げ、新たな主流資産になりました。

これまでのビットコインなどの暗号化資産に関しては、一部の暗号マニアがプレイしているゲームにすぎないと多くの人が考えていました。実際、暗号化資産市場全体は 2020 年に地球を揺るがす変化を遂げ、新たな主流資産になりました。

2021 年の大晦日の「風に乗って」のスピーチで、Yu Jianing 氏は暗号化分野の将来のトレンドについて次のように述べています。「デジタル資産に畏敬の念を抱くべきであり、盲目的にではありません。これに投資したり参加したりするには、少なくとも 6 か月かかります」しっかり勉強して、よく観察してください。」

この目的を達成するために、Huobi大学はQianfeng Capitalの創設者兼CEOであるWu Junfeng氏を招待し、「仮想通貨投資トレンド」というテーマについて共有しました。 Wu Junfeng 氏は、有名教師の最先端のクラスで、ブロックチェーン投資ファンドの観点から暗号化分野における将来の投資傾向と方向性を共有しました。

呉君峰氏は、将来世界的な洪水が起こる可能性が高く、米ドル資産の下落により大量の米ドル流動性がオーバーフローし、固定資産、金、株式、そしてベンチマークされている暗号資産市場に流れ込むだろうと述べた。ビットコインによって。暗号化資産が一定のドル流動性を確保し、多数の投資機関の将来の長期ポートフォリオの 1 つになると考える理由があります。

教員紹介

Chain Hill Capital の創設者兼 CEO であるウー・ジュンフェン氏は、今年最も影響力のある投資家などの賞を受賞しました。彼は長年産業オートメーションの分野で起業家として活動しており、2015 年に投資のためにブロックチェーン業界に参入し、ブロックチェーン業界の初期のベンチャーキャピタルに焦点を当てました。 2017年にChain Hill Capitalを設立し、米ドルファンド（プライマリーマーケット）、インデックスファンド（セカンダリー市場）、および主観的な管理ファンド（セカンダリー市場）を備えた専門的かつ国際的なブロックチェーンに特化した投資機関を構築するチームを率いました。

以下は、霍碧大学が主催した呉俊峰氏の講演の要旨です。

こんにちは、Huobi の学生と教師の皆様、Huobi と Huobi 大学の Yu 学長のご招待に心より感謝申し上げます。私は Qianfeng Capital の創設者兼 CEO です。今日ここで皆様とお話しできることを大変光栄に思います。

本日は、暗号資産の投資動向について、ブロックチェーン投資ファンドの観点から、暗号分野における今後の投資動向と方向性についてお話しさせていただきます 次に、ビットコインの概要から、世界のマクロトレンド、暗号資産についてお話しさせていただきますマーケットサイクル、制度 エントランスレイアウトを4つの角度から展開。

共有する前に、簡単に自己紹介をさせてください。私は2015年から2017年までブロックチェーン業界への個人投資に従事していました。2017年末に伝統的な資本とデジタル資産として、主にデジタル資産管理とブロックチェーン業界への投資を行う投資機関Qianfeng Capitalを設立しました。 Qianfeng Capital は市場への架け橋として、投資機関、ファミリーオフィス、富裕層にコンプライアンスに準拠した安全でプロフェッショナルなワンストップサービスを提供することに尽力しています。

現在、Qianfeng Capitalは主に、リスクの高いブロックチェーン初期プロジェクト株式、テーマアルファ戦略投資、パッシブ投資（インデックスファンド戦略）の3つの投資マトリックスを持っています。

1. ビットコインの概要

ビットコインは通貨としての性質を持っているため、ビットコインの概要を語る前に通貨全体の変遷を理解する必要があります。

人類による初期の物々交換は主に牛や羊などの家畜や小麦などの作物などの現物交換でした。しかし、物体の交換には、保管しにくい、分割しにくい、持ち運びにくいなど、さまざまな欠点があります。

したがって、人間の通貨は、一定の希少性と使用価値を確保した上で、希少性、保管の容易さ、分割の容易さ、測定の容易さ、検査の容易さなどのさまざまな方向に徐々に発展していきます。人間の通貨全体が金属通貨の時代に移行しました。これは、金、銀、銅、その他の主要な金属通貨が支配する金属通貨の時代です。

北宋時代には製紙と印刷の誕生により人類は紙幣を使用し、ブレトンウッズ体制の崩壊後はドルと金が結びつき、人類は全面的に紙幣の時代を迎えました。方法。

インターネットとモバイルインターネットの急速な発展により、人類は電子通貨の時代を迎え、2008 年のビットコインの出現により、人類史上初めて、ポイントツーポイントの価値の移転が必要なく実現できるようになりました。中央銀行と仲介機関向け。

この変化の過程から、人類全体の通貨の進化は簿記方法の進化に続き、物理的な通貨からデジタル通貨へとゆっくりと移行していくことが分かり、通貨の本質はコンセンサスであると考えています。

ビットコインの話に戻り、ビットコインの5つの属性と特徴を見てみましょう。

l ビットコインの総量は固定されており、その発行と計画は一貫性があり決定的であり、改ざんすることはできません。

l ビットコイン ネットワークは、多くの観点から見て、今日世界で最も強力なコンピューティング ネットワークであり、ハッキングやサービスの中断は一度もありません。

l ビットコインには世界で唯一の台帳があり、オープン、透明、分散化されています。

l ビットコインネットワークは、中央銀行や商業銀行機関に依存するのではなく、高度な暗号化アルゴリズムと市場のインセンティブに依存しています。

l ビットコインの基盤となるブロックチェーン オペレーティング システムは、グローバルに相互接続されたサーバー、コンピュータ、およびグローバルに分散されたマイニング マシンで構成されるビットコイン ネットワークによって検証および維持されます。

ビットコインは、希少性、高度にプログラム可能、代替可能、分割可能など、お金の古典的な特性を備えています。

通貨の古典的な属性に加えて、ビットコインには差別化された機能もあります。たとえば、ビットコインはデジタル形式であり、プログラム可能、普遍的、分散型の機能を備えています。これを一文で要約すると、ビットコインは人類史上初めて、スマート プロパティのかけがえのなさを実現するために技術的手段を使用したものになる可能性があります。

金は供給が柔軟な希少品であることは誰もが知っていますが、前世紀で金の供給量は 10 倍に増加しました。ビットコインの全供給量は 2,100 万枚に固定されています。現在、1,850 万枚以上が流通しており、そのほぼ 88.5% がマイニングされています。既知の情報によると、残りの 285 万枚は今後 100 年間に配布される予定です。そして不可能 変更スケジュールが公開され始めます。需要の増加に供給が全く影響されない世界初の価値構成であり、金よりも優れた性質を持っています。

ビットコインのコンプライアンス整備の過程で、2017年末には世界最大の先物取引所であるCME（シカゴ・オプション取引所）がビットコイン・オプション取引を開始し、2019年にはフィデリティ・インベストメンツがビットコインの機関レベルのカストディ・ビジネスを開始しました。証券取引所の親会社の新たな分社であるニューヨーク・バックト社は、物理的に受け渡されるビットコインの先物取引の提供を開始した。 2020年までに、米国通貨監督庁は国立銀行と連邦貯蓄協会に顧客に仮想通貨保管サービスを提供することを認可し、決済大手ペイパルは2億3,800万人のユーザーにビットコイン取引を開放した。

ビットコインはゴールド 2.0 のアップグレード バージョンです。下の図は、希少性、ポータビリティ、ストレージ、分散性、耐久性の観点からビットコインとゴールドを比較しています。

2. 世界的なマクロトレンド

ますます多くの投資機関が金のリスクエクスポージャーを徐々にビットコインに振り向けており、米国の関連ファンドではその割合が増えている。次に、世界のマクロ動向についてお話します。

信用通貨の時代では、通貨が下落することは誰もが知っています。しかし、通貨の下落という性質がどれほど恐ろしいものであるかということは、実際のところ、多くの人が直感的な概念を持っていないのです。

この写真をご覧ください。1913 年の連邦準備制度の誕生から現在まで、過去 100 年間で、額面 100 ドルの米ドルは 3 元 8 セントまで下落しました。

100年の歴史の中で、危機が発生するたびに、基本的には追加発行によって問題が解決されてきました。 2020年、FRBは現在のFRB総量の21％を投資しており、過剰支出の傾向を短期間で変えるのは難しい。

世界的なニュークラウンの流行が悪化し続ける中、2020年3月から6月にかけてFRBのバランスシート全体の負債は80％に達し、マネーサプライも25％増加した。一方で、ビットコインの価格を見ると、バランスシート全体と負の相関関係にあることがわかります。

X世代を含むミレニアル世代は、ベビーブーマー世代よりもデジタル資産やハイテクをはるかに受け入れています。

金融緩和による刺激環境はかなり長期間続き、従来の60/40ポートフォリオはもはや適用できなくなり、暗号資産は「ミレニアルポートフォリオ」の重要な部分になるだろう。

多くの人がドルの安定を当然のことと考えていますが、多くの国が大規模な通貨暴落を経験している、または経験したことがあります。将来的に世界的な洪水が起こる可能性は高く、米ドル資産の下落により大量の米ドル流動性がオーバーフローし、固定資産、金、株式、そしてビットコインをベンチマークとする仮想通貨市場に流出するだろう。将来的には、ある程度の米ドルの流動性が確保され、多くの投資機関によって準備される長期投資ポートフォリオの 1 つになると私たちは信じる理由があります。

3. 仮想通貨市場サイクル

以下の図はビットコインの歴史のサイクル図であり、3 つの異なる開発サイクルを区別するために異なる色を使用しています。

ビットコインの誕生以来、ビットコインは 10 分ごとに 50 ビットコインだった初期の報酬から、現在の 6.25 ビットコインまで 4 年ごとに半減してきました。ビットコインは、わずか十数年の開発プロセスの中で、数十年にわたる伝統的な金融の発展を経ており、取引市場の取引パターンは常に変化しています。

友人はよく私に、現在の強気市場と以前の強気市場の違いは何ですかと尋ねます。トレンドチャートを見ると、前回の強気相場は2017年末から2018年初頭にかけてで、頂点に達した後、急落し始めました。この弱気市場のラウンドでは、ビットコインは約 85% の調整を経験しましたが、これは非常に悲劇的で、多くのプロジェクトがこの段階で中止され、弱気市場のサイクルで投資家の資金が消滅しました。

2018年末から2019年初にかけては2度の底があり、このサイクルではイーサリアムのようなスマートコントラクトの技術革新も無く、ブロックチェーンの着地レベルでの革新的な着地アプリケーションも無かったと思います。今回の強気相場では、テクノロジーではなく制度によって動かされていると判断する可能性が高いです。

価格が上昇し続けるにつれて、取引所へのビットコインの流出はますます大きくなり、流入はますます減少しており、将来の価格上昇を見て、取引所に保管されているビットコインを個人のビットコインに移す人がますます増えています。財布。

ビットコインの需要と供給から今後の動向を分析してみましょう 左側がビットコインの供給量で、2020年5月12日以降の1日の生産量は900枚、月間約27,000枚、第1四半期には82,800枚となっています。市場で最大のダンピングは主にビットコインマイナーによるもので、多額の運営費とエネルギーコストがかかるためだ。

需要セクターを見てみましょう: 北米市場の観点から見ると、個人投資家を代表するスクエアは、ユーザーに代わって毎月 3 億米ドル近くのビットコインを購入しています (ビットコインでは 11 億ドル)。これには、多くの上場企業、米国の保険会社、および一部のそれに相当する資産管理会社は含まれていません。ビットコインの半減後、供給全体が直接半減しますが、需要側は成長し続けていることがわかります。

4. 施設の入場レイアウト

フィデリティは、伝統的な金融資産管理会社として世界トップ 10 に入る企業で、現在の運用資産は約 7 兆 8,000 億米ドルです。 Fidelity Digital AssetsはFidelity Assetsの子会社であり、現在主に機関向け仮想通貨のデジタル資産管理事業および機関レベルのデジタル資産カストディ事業と、仮想通貨インデックスファンドの立ち上げの2つの事業を行っています。 。

Fidelity Digital Assets は米国とヨーロッパの 774 機関を対象に調査を実施し、そのうち 11% がイーサリアムを保有し、25% がビットコインを保有していました。

今後数年間を見据えて、投資機関の 91% がポートフォリオの少なくとも 3% が暗号通貨資産に割り当てられると考えています。

私は、伝統的な金融ファンドが大規模に市場に参入する場合、次の 3 つの主要な基本条件を満たさなければならないと考えています。

l 多くの投資機関が暗号通貨資産を購入しており、初期段階で管理できないという問題を解決するためには、準拠した機関レベルの保管ソリューションが必要です。

l 準拠したスポットおよびデリバティブ取引所

l 機関レベルでの堅牢なデータプロバイダー

JPモルガンやブラックストーンなど、ウォール街がビットコインをますます受け入れており、過去数年間でビットコインに対する見方を変え続けていることがわかります。

米国の個人投資家が主流の仮想通貨であるスクエアキャッシュに参入するための決済チャネルについて先ほど触れました。本プロジェクトの資金フローを見ると、2018年第2四半期から2020年第3四半期にかけて、個人投資家全体の資金流入は増加を続けています。

機関投資家の視点から見ると、新規ビットコイン生産量に占めるグレイスケールの総購入額に占める割合は増え続けており、その背後にある購入額が非常に大きいことが分かります。 3 つの主要な需要ポータルからのビットコインの需要は新規生産量をはるかに上回っており、1 日のビットコインの新規生産量では、これら 3 つの需要交差点の購入量を満たすにはまったく不十分です。

今日共有されるより重要な企業の 1 つは、現在世界で米国証券規制委員会によって認可されている唯一のビットコインおよびイーサリアム信託である Grayscale Trust Fund です。

この図から、投資家の 88% が機関投資家であり、適格投資家は少数であることがわかります。

機関投資家は通常、早い段階で市場に参入し、市場が熱狂すると撤退します。グレイスケールの最新データは、多数の機関投資家が市場に参入していることを示している。したがって、ビットコインをベンチマークとする現在の仮想通貨市場は、それほど熱狂的で非常に泡立つレベルに達していないと判断する理由があります。

Grayscale Trust Fundは2013年に誕生しましたが、実際に資金が流入し始めたのは2018年の第3四半期からで、大規模な資金が実際に流入するのは2019年から2020年にかけてです。 2019年は2020年通年と比較して全体の資本流入比率が9.5倍に達し、たまたまこの2年間はマクロ経済低迷の2年間となった。

ビットコインの独自の特性、資産クラスの成熟度、および大手資産配分機関との広範な議論に基づいて、将来的にはビットコインやETFなどの準拠商品も徐々に発売されるだろうと判断する理由があります。

現在の市場はまだ非常に初期段階にあります。2016 年にイーサリアムはブロックチェーン 1.0 時代を開始しました。スマート コントラクト技術は暗号通貨市場全体を爆発させました。中国人民銀行も 2016 年にデジタル通貨研究所を設立しました。 2017年末までに、シカゴ・オプション取引所とシカゴ・マーカンタイル取引所もビットコイン先物取引を開始しました。

2020年までにウォール街の金融機関全体で導入が加速しており、グレイスケールに代表される仮想通貨信託商品は引き続き資金全体に流入し、ウォール街の上場企業の品質管理機関に代表される主流金融機関でも導入が加速している。

マクロ経済低迷の状況では、暗号化されたデジタル資産と伝統的な金融資産との相関性が低く、ヘッジやインフレ対策の特性により、多くの伝統的な金融機関から資金が参入することになるでしょう。 2021年から2023年にかけて、新たな止まらない上昇トレンドが始まると信じる理由があります。

今日の共有はこれで終わりです、ありがとうございました。