意見: 長期にわたる米ドル安はビットコインの上昇を支える重要な要因である

新型コロナウイルス感染症の流行を受けて、バイデン新政権は国民、企業、弱者層を救済するための大規模な経済救済・財政出動計画を策定しており、メディア報道によるとその規模は2兆ドルにも上るという。 2020年、トランプ政権自身が景気浮揚と国民救済のために大規模な財政出動を実施し、その結果、2020年の財政赤字は3兆ドル、公的債務総額は21万ドルを超えると予測されている。

一方で、政府のお金は税金から来ていますが、不足分はどこから来るのでしょうか？

お金や銀行業務の知識のない多くの市場トレーダーは、メディアや見出しに倣い、お金は「印刷された」ものだと考えています。国債の買い手は誰ですか?

現在の米国債保有者にはいくつかの主な役割がある

1.海外投資家と政府系中央銀行（中国4.3％、日本4.5％、サウジアラビア3％など）シェアの30％を占め、米ドルは共通の国際決済通貨であり、一定量の米ドル国債を保有することが為替の安定につながるレートと貿易決済。

2. 連邦準備制度、約15％。連邦準備制度による国債の購入は、QE 政策の最も重要な部分です (もう 1 つの部分は、住宅ローン金利を低下させ、人々に消費用の住宅購入を奨励するための住宅ローン担保債券の購入です)。利回りを下げるために大量の国債を発行し、その費用は請求額を支払います。

3. 民間部門残りの国債の約半分を各種年金機関、資産管理会社、ヘッジファンド、商業銀行等から購入。

FRB は QE を制限できると言いたがる人が多いですが、実際には無制限ではありません。そうでないのであれば、なぜ FRB が国債をすべて買い取り、政府が各国民に数億ドルを分配しないのでしょうか。現在の水の放出はまさにオープンエンドの量的緩和です。つまり、月額 1,200 億米ドルという金額に基づいて、将来の債券購入に量的制限や期限は存在しない可能性があると結論的に述べられています。

しかし、将来の傾向としては、米国は連邦準備制度がすべての政府支出を支払う、いわゆる現代貨幣理論（MMT）の方向に進化している可能性があります。

米国政府はお金が必要ですが、財政収入だけでは決して十分ではなく、2020会計年度の米国の財政収入は約3兆4,200億ドル、財政支出は約6兆5,520億ドルで、3兆ドルの赤字となっています。つまり、政府支出のほぼ半分が借金に依存しているということです。 ２０２０会計年度、連邦財政赤字は米国国内総生産（ＧＤＰ）に占める割合が１５．２％と前年度の４．６％から増加し、１９４５年以来の最高水準となり、赤字総額は２１兆ドルを超えた。

米ドルは国際通貨ではありますが、これだけ巨額の財政赤字を抱えており、このままでは将来的には利払いすら困難になるかもしれません。中国や日本などの海外諸国は米国債の保有増加を止めており、興味のある方は日中の中央銀行のウェブサイトにアクセスしてみると、両国の米国債保有額は基本的に最低水準となっている。 2020年は長年の水準。 FRBの現在の量的緩和計画は、毎月最大800億枚の米国債（国債）と最大400億枚のMBSを購入することになっているが、FRBが購入できるのは最長1年までである。9,600億ドルの国の借金, 2021年の国債発行額2兆ドルには若干足りない。民間部門がそれを処理する必要があります。

貿易と同様、債券の供給増加によって民間部門の支払いを促すには、利回りも上昇する必要があるかもしれない。下図にあるように、足元の中長期国債利回りは着実に上昇しています。

政府がお金を手に入れると、財政支出を行い、国民に直接お金を送り、企業に融資をし、購入やインフラ建設がインフレ水準を押し上げる（マクロ経済の内容、財政政策が長期インフレを押し上げる）インフレレベル）。米国国債の利回りは常に金融市場におけるリスクフリー利回りのベンチマークであり、利回りの上昇傾向は高インフレ・高金利時代の到来を表しており、これは米国の状況とよく似ています。 1970年代と1980年代。米国の国債は GPD の 102% を超えています。諸外国はそれを見抜いており、保有額を増やし続けることを望んでいません。国債の追加発行はまず民間部門の貯蓄を使い果たすことが予想されます。セクシュアリティ、政府財務省の家臣となる：つまり、政府が必要とする資金は中央政府から直接支払われる銀行。

実際の運用面では、消極的な紙幣増刷が主流となり、財政規律にも容赦がなくなり、米国を例に挙げると、2009年の金融危機後のFRBによる3回にわたる量的緩和により、銀行やトレーダーに極めて安価な資金が提供された。流動性（下落した国債、住宅ローン金利）の場合、運用対象のほとんどは国債と不動産モーゲージ債、少なくとも優先担保です。今回の感染症対策では、連邦準備理事会は速やかに金利をゼロに引き下げ、毎月1,200億ドルの債券を購入し（通常運用分）、さらに中小規模の社債ETFを支援する融資計画も導入した。企業や国民は株式を直接購入するだけで、新たに生み出されたお金の担保はますます悪化しています。

レーガン大統領が1980年代に世論で最も影響力のある大統領の一人となった理由は、レーガン大統領がインフレを抑制し、米国を金融自由化と情報技術産業へと推し進めたからだ。ボルカー氏がFRB議長に就任すると、金融自由化や構造改革と合わせて金利を引き上げ、ドル安を目的としたプラザ合意を日本と結んだが、1970年代のスタグフレーションの泥沼から抜け出すことができた。しかし、米国では現在の国内経済は減速しており、政治闘争は熾烈を極め、ポピュリズム、民族・宗教対立は未解決であり、政治指導者には困難な改革に対する決意と広範な政治的支持がありません。

したがって、借金に対処する唯一の合理的で痛みのない方法は、より多くのお金を印刷して借金を薄めることです。

米ドル/人民元や米ドル/円などの通貨ペアの為替レートは、数年にわたり強気傾向が続いています。すべての金属、ビットコイン、金、その他の商品に適しています。

ビットコインの米ドル安という大きなポジティブな論理を強調する一方で、ビットコインはデジタルゴールドとして、インフレに対する壮大な「物語」を持っている 通貨高と電気料金上昇の長期傾向の両方が押し上げているドル単位の「生産」コスト。

Longing Bitcoin, I am.