DeFiのジレンマ: 業界は再考の動きを必要としている

、著者：Wang Dashu、許可を得てOdailyによって複製されました。

コンパウンドが流動性マイニングを開始して以来、サツマイモ、寿司、サーモン、トウモロコシ、真珠、キムチ、ニンジン、その他の資産流動性を提供することで得られるDeFi「食べ物」がイーサリアムやトロンなどのパブリックチェーンに次々と登場し、市場に参入した農民たちを満足させてきました。次々と金持ちになりたいと願う人々が現れました。

しかし、YAM、Sunshi、Cornなどのプロジェクトの消滅により、DeFiの人気は徐々に衰えてきましたが、Dexの筆頭であるUniswapがガバナンストークンUNIを発行すると、世論はファーマーズカーニバルが開催できるかどうかに集中します。上陸に成功した科学者と収穫 年老いた農民たちは、後から参入した人々がお金を失った冒険について冗談を言いながら、DeFiの終わりを見逃しているのかもしれない。

副題

大砲の餌の状況

「パールは1,200ドルだったのでバスに乗れませんでした。トウモロコシがオンラインで販売されるとすぐに、私は10,000TRXをトウモロコシ3個と交換しました。平均原価は約300ドルでした。トウモロコシが高く売れる日が来ることを願っています」真珠のように1,200ドルの価格はそうなるだろうが、30ドルまで下落した」と個人投資家のZhang Jiajia氏はイライラした。

偶然にも、Zhang Jiajia は Fomo グループの縮図にすぎません。ネギ老人であると主張する Lin Yi は、YFI フォークされたコインをエアドロップするためのリンクを見て、あまり考えずに直接クリックして、見知らぬ人のアドレスに 10 イーサリアムをリチャージしました。当時 YFI がビットコインの価格を何倍も上回る単価を設定した直後であり、10 イーサリアムが戻ってこないのも不思議ではありませんでした。

この種の操作は、業界がまとめたDeFi金銭損失ガイドでまさに言及された最初のケ​​ースです KOL スーパービットコイン：契約アドレスに興奮して通貨を送信し、マイニング経験から資産を回復することはほとんど不可能です。

同時に、金銭損失ガイドでは、プールの高収入を見て、コストを気にせず鍬を購入し、半日も経たずに掘ったため、金の鍬が腐ってしまったなど、他の金銭損失のケースについても言及しています。鉄; 逃げる(イーサリアムで一番多い); 高収入を見て突っ込んでみたら30分で収入0になり、収入300、手数料1500; めまいがして目まい、元々流動性追加してたけど、交換を繰り返すと手数料5,000円が無駄になります。

年収換算だけを見つめて様々なプールに飛び込みを繰り返し、その操作は虎のように熾烈で、手数料は25,000、ウォレットの秘密鍵はコピーされ盗まれ、ウォレットの権限は無差別に認可され、フィッシングに遭い、「ごめんなさい」と連絡を受け、「今回は違う、チームはとても信頼できる」などの約束にだまされ、FOMO感情のもと流通市場でDeFiトークンを購入し、最終的には通貨価格が10%下落したなどの上。

したがって、デジタル通貨ルネッサンス財団のカオ・イン氏はかつて、DeFiで損失を被った投資家を3つのカテゴリーに公的に細分化した。「最初のタイプは調査を行わず、APYに騙され、閉じ込められたり、ハッキングされたりする。パンやバラなどのプロジェクト; 2 番目のタイプは、トレンドに従い、プロジェクトを調査せず、コミュニティに参加せず、通貨価格のジェットコースターに乗り、浮き沈みを追いかける、このタイプの人が最も多いです。 3 番目のタイプは希望的観測、長期主義です。正しい姿勢ですが、プロジェクトの研究は十分に理解されておらず、結果は最低の創業者によるプアであり、寿司などの現金自動預け払い機として使用されます。」

張家佳も林儀も上記の特徴を持っています。リン・イーさんは以前にもYAMで損失を被ったことがありましたが、その時はまだ経験も積んでおらず、資産効果に目がくらんでいましたが、波を運用した今、彼は自分自身を真剣に反省し始めました。 「DeFiマイニングは、賢い人がお金を稼ぐためのゲームです。私にはまったく向いていません。将来的には、ビットコインのような主流資産を正直に保有するのが正しい方法です。」

林儀の経験と同様に、張家佳さんもトウモロコシが失われる前にヤムイモの採掘に参加し、個人的にDeFiマイニングを初めて経験したのですが、その後、ニンジンやキムチを次々に掘って、得をしたり、損をしたりしました。ため息をつきました。お金がコンピューティングパワーであるこの世界では、個人投資家は単なる大砲の餌であり、彼らは高いガス料金の下でマイニング体験から利益を得ているだけです。

二人が嘆いているように、DeFi流動性マイニングは地上の科学者によって構築されたエキサイティングな農業社会であり、貢献の大きさが収穫を決定するが、ほとんどのプロジェクトの本質は依然としてさまざまなDeFiプロトコルの間にあることを無視することはできない。を入れ子にして、一見革新的で収益性の高い入れ子人形ゲームが構築されます。

副題

バブルの下で

6月以来、Compoundは流動性マイニングを開始し、Uniswapの資本プールとAMMモデルを開始し、YFIはアグリゲートマイニングを開始し、トークンYFIの価格はビットコインを上回りました。これらは、このゲームの基礎とデモンストレーションです。イーサリアム、TRON、EOS、バイナンス スマート チェーン上の模倣ディスク。

イーサリアム上の Uniswap 模倣ディスク、Sushiswap、そのトークン Sushi は 24 時間以内に 1 ドル未満から 12 ドルまで上昇、一部の取引所は 15 ドルまで急騰、その後価格は 2 日目に半額になり、その後設立されました一部の人々がトークンを投げ捨てて下落しましたSushiはFXTに引き継がれたが、Uniswapの暴利に直面して単価はあまり改善されず、2ドル前後で推移している。

そして、寿司に次ぐもう一つのマイニングプロジェクトである刺身は、そのトークンの価格が発売後に60％以上下落し、最高値と比較して90％以上下落しました。キムチはさらに悪化し、価格が下落しています高い点から95％以下です。

実際、イーサリアムのDeFiバブルは、基本的にコードの抜け穴によるYAMの崩壊から数えることができ、たとえ当局が暴落後にすぐに再開を発表し、国内のセキュリティ監査会社にシールド・テクノロジーのセキュリティ監査の派遣を委託したとしても、 、良い結果を達成するのは難しいようです Weibo KOLスーパービットコインがニュースを伝えたところによると、YAMに参加している投資家は9月20日の再開後、新たな損失の波を迎えた可能性があります。

もちろん、リン・イースオの経験と同じように、イーサリアムのDeFiバブルと比較すると、ジャスティン・サンのトロンDeFiエコロジーはさらに悪趣味であり、ほとんどのプロジェクトは資金を集める目的で一時的にパッケージ化されており、技術的な雰囲気はほとんど存在しません。偽造紙幣や紙幣の破壊などの事件により、多くの利用者が重大な被害を受けました。さらに、TRONはイーサリアムと比較して、裏付けとなる融資資産のサポートが不足しており、システム崩壊のリスクがより大きくなります。

少なくとも1日以上明るい瞬間を持続できるパブリックチェーンエコロジーのDeFi製品と比較すると、バイナンススマートチェーンに基づいて開発されたDeFi製品であるBakerySwapは、DeFiプロジェクトの中で「短命の幽霊」と呼ぶことができます。高く始まり、低くなりました。マイニングに関与したユーザーの説明によると、そのトークン BAKE は急騰した後、急速に下落し、オンラインになってからわずか 1 時間で、BAKE プールの年間収入は 1457349.58% から約 40000% 倍に減少し、BAKE:BNB も1:1から100:1に成長し、一部の投資家はBinanceが流通中のBNBを吸収するためにDeFiを利用しているとさえ言いました。

しかし、需要と供給の観点から分析すると、サツマイモ、寿司、サーモン、トウモロコシ、真珠、ピクルス、ニンジン、パンなどの模倣品の出現は、投資家の一攫千金の期待には応えられなかったものの、 Inspur の投資家心理を振り返ると、DeFi 流動性マイニングに対する市場のフォモ感情がこのバブルを生み出したと考えることもできます。

しかし、バブルの前提は、裏付けとなる資産や技術革新を持たない模倣プロジェクトが市場に大量に流入することであり、それが彼らが賞賛する経済モデル、ガバナンスメカニズム、セキュリティ問題など、DeFiにとって潜在的なリスクとなり、さらにはDeFiにとっても潜在的なリスクとなるでしょう。暗号通貨市場。

以前、仮想通貨取引所Coinbaseは潜在的なリスクをまとめた。拡張に関しては 4 つの側面が含まれます。

1 つはスマート コントラクトのリスクです。DeFi スマート コントラクトは、以前の bZx、Curve、Lendf.me の盗難危機のように、ハッカーによって簡単に悪用されます。

2つ目はシステム設計のリスクです:多くのDeFiプロトコルは長い間運用されていませんが、Balancerなどの多くのインセンティブを提供します。現時点では単純な抜け穴のみが必要であり、FTXはより多くの利益を得ることができます収入の50％以上。

3つ目は清算リスクです。DeFiプロトコルの暗号化された担保は市場変動の影響を受けやすく、市場変動時に債務ポジションの担保が不足するリスクがあり、その結果、清算メカニズムが誘発され、ユーザーがさらなる損失を被ることになります。 ;

4 番目はバブルのリスクです。一部の基礎となるネットワーク トークン (COMP など) の価格動向は反射的になります。これは、予想される将来の価格は通常、ネットワークの人気と用途に関連しており、ネットワークの使用は、ネットワーク、価格への影響。

しかし、バブル下で隠れた大きな懸念にもかかわらず、UniswapがガバナンストークンUNIを発行し、資金拡散モードを開始する興奮のさなか、依然として市場に参入する投機家がいる。

「エアドロップされた400UNIを受け取った後、私はすぐにHuobiが単価2USDTで販売したと言いました。強風に吹かれるお金の意味を実感しました。しかし、UNIの単価は一気に高騰しました」 「8USDTを突破する方法。衝動的に注文を取りに行ったのですが、また行き詰まってしまいました。」UniSwapで流動性を提供していた投資家はチェーンキャッチャーに語った。

この投資家の反応はある意味市場の一般感情を表しており、UniSwapが発行される前は業界ではDeFiは終わりを迎えたとの見方が一般的だったが、ガバナンストークンUNIの価格上昇がそれに火をつけたようだDeFiに対する市場の信頼。

しかし、そのような信頼はしばらくしか続かないかもしれません。結局のところ、仮想通貨市場の回復と強気市場の到来でさえ、追加の資金の参入が必要です。明らかに、DeFi はこれを実現するのにはまだ程遠いです。」