Odaily Frontline | 感染症流行下の暗号化された戦場で、中小企業は生き残るために必死の資金調達を行っています

この記事の由来はThe Block、原作者：セリア・ワン

日常翻訳者 |

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世界的なパンデミックにより、スタートアップへのベンチャーキャピタルの資金の流れが凍結され、この状況が初期段階の仮想通貨企業に過度の影響を与えています。

仮想通貨新興企業イエローカードのクリス・モーリス最高経営責任者（CEO）は、「過去1週間半で、デューデリジェンスの最終段階で私たちと話をしたVC3社が資金調達から手を引いた。彼らは、これはあなたの理由ではないと言いましたが、しかし、市場の現状を考慮すると、彼らは今後6か月間資金を投入するつもりはない。」

Crunchbaseのデータによると、新型コロナウイルスの影響はまだ完全に感じられていないものの、2020年に世界で報告された融資件数は前年同期と比べて半分近く減少した。

仮想通貨業界も苦境に立たされている。 PitchBookのデータによると、今年初め以来、合計125件のブロックチェーンと仮想通貨のスタートアップ融資取引が報告されており、これは2019年（326件）と2018年（363件）のデータの半分にも満たない。ほとんどの仮想通貨スタートアップはまだ初期段階にあり、事業を維持するために1、2年前のベンチャーキャピタルからの少額の資金に依存しているため、仮想通貨分野はある程度、ベンチャーキャピタルの投資ペースの減速に特に敏感です。

PitchBookのデータによると、2017年から2019年にかけて公的融資規模の約87.7％が500万米ドル未満で、2018年と2019年には多くの取引がフォローアップ融資なしで完了した。

現時点で、一部の仮想通貨スタートアップは資金のほとんどを使い果たしてしまいました。したがって、これらの企業は新たな資金を補充する必要があるか、倒産や閉鎖の危険に直面する必要があります。

実際、2020年の最初の3カ月は、一部の企業が資金調達を完了した、あるいは一部の企業がさらなる資金調達を希望しているというニュースが相次いだ。これらの取引は、Bakkt の 3 億ドルのシリーズ B ラウンドからアンバーの 2,800 万ドルのシリーズ A ラウンド、一部の初期段階の企業向けの数十万ドルの小切手まで多岐にわたります。

同時に、いくつかの企業（プロジェクト）も閉鎖に追い込まれ（SparkswapやParadigm Labs）、「資金やユーザーの牽引力の不足」がこれらの企業の失敗の主な理由となった。

Outlier Venturesの創設者兼最高経営責任者（CEO）のジェイミー・バーク氏は「昨年末の時点で、主に仮想通貨関連分野に注力するVCの数が、特に欧州（さらには米国）で大幅に減少した」と指摘した。

「これはブラックスワンの縮図であり、すでに苦境に立たされている仮想通貨業界に暗雲を投げかけている。」

最初の被害者は誰ですか? DeFi でしょうか?

仮想通貨業界で最も打撃を受ける可能性が高いのはどの業界でしょうか? DeFiがVCの資金凍結の最初の犠牲者の1つになる可能性があるという兆候がある。 DeFi は初期のエコシステムとして、まだ実験段階にあります。

DeFiプロジェクトは一般的に、分散化と収益創出のバランスの取れた関係を達成しようと努めているため、収益性への明確な道筋が欠けています。ユーザーを惹きつけられなかったプロジェクトは、パンデミックのずっと前から投資家の関心を失っていた。

Paradigm Labsは今月初めに閉鎖を発表した。創業者のリアム・コヴァッチ氏は、2018年のシードラウンドに成功した後、同社は刻々と変化する分散型取引所（DEX）の状況に製品市場の適合性を見つけることができず、閉鎖に追い込まれたと述べた。

パンテラ・キャピタルのバイスプレジデント、ポール・ヴェラディッタキット氏も最近のインタビューで、VCが投資先をより厳選するようになるにつれ、DeFiプロジェクトへの資金調達が鈍化する可能性があると警告した。

フェンブシ・キャピタルのマネージング・ディレクター、ピーター・ヤン氏はザ・ブロックに次のように語った。「多くのDeFiプロジェクトはユーザーが多すぎないか、利益を上げるのが難しいかのどちらかです。私たちはプロジェクトを変革するか、何かを行う方法を考えてきました。」 「これについては、いくつかのチームが私たちに相談しています。」

ただし、すべてのDeFiプロジェクトが引き締めているわけではなく、バランスシートが良好な一部のプロジェクトも市場での「狩り」の機会を利用している可能性があります。

Zerionは昨年12月、Placeholder、Blockchain.com Ventures、Gnosisなどの投資家とともに200万ドルの新たな資金調達ラウンドを完了した。このプロジェクトは最近、同様のサービスを提供する MyDeFi を買収しました。

ZerionのCEOであるエフゲニー・ユルタエフ氏は、「当社は現在十分な資金があり、投資用の現金を保有している…そのため、より日和見的に行動できる。DeFiに注目し、この分野に多額の投資をしている人々は関心を失っていないため、主にショートが多い」と述べた。 -ターム資金流入は減少する可能性が高い。」

新しい話

一部のスタートアップ企業は、厳しい時期を乗り切るために、資金調達交渉で資金の減額や評価額の引き下げを受け入れた。同時に、他の企業も長期的な生き残り、つまり自社の製品をパンデミック後の世界にどのように適応させるかについて懸念しており、それが異なる物語や投資家の関心の変化につながる可能性がある。

現在、イーサリアムベースのクーポン交換プラットフォームであるリディーミームを運営するジャスティン・バノン氏は、「投資家との会話の中には、大きな変化があれば利益を得ることができるというものがある。これはゆっくりとしたビジネスではない」と語った。 「市場では、（パンデミックが終わったら）多くの鬱積した需要が解放されることになるでしょう。それが私たちの市場で変化していることであり、私たちは加速して現在の状況から抜け出すことを望んでいます。」

エフゲニー・ユルタエフ氏（ゼリオンCEO）は、ビットコインの価格が他の資産クラスとともに下落し、潜在的な投資関心の一部を遠ざけているため、仮想通貨スタートアップ企業はパンデミック後の市場に適応したストーリーを早急に作り出す必要があると述べた。

「私たち（DeFiプロジェクト）にとって、将来の資金調達は間違いなくより複雑になるでしょう。なぜなら、暗号通貨は多くの人が期待しているような無相関資産であることが証明されていないからです。おそらく、より多くの資金がこれらの資産に投入されることを検討し始める他の多くの企業が現れるでしょう。 DeFi。」

まだ希望します

一部の投資機関は市場の混乱中は目立たないようにすることを選択しているが、市場には依然として多くの「急進派」が存在する。

投資家や創業者の間で流通しているオープンソースの電子文書には、Accel、Index Ventures、Kindred Capital、Techstarsなど、現在もピッチを受け付けている250社以上のVCがリストされている。リストに載っている機関のほとんどは、まだ初期段階のスタートアップへの投資を検討していると述べた。あるベンチャーキャピタルは、先週の金曜日に最新の投資を行ったことを明らかにした。

ザ・ブロックのニュースディレクター、フランク・チャパロ氏は、a16zやポリチェーン・キャピタルなどの暗号化分野のVCグループが最近資金調達を完了したか、多額の現金を抱えていると指摘した。市場の低迷でスタートアップの評価額が下落する中、これらの機関は自らの弾薬を投入する用意ができている。

ただし、ベンチャーキャピタルの取引、合併と買収、さらには会社の閉鎖はすべて結論が出るまでに長い時間がかかり、短期間で世間の目には表れない可能性があります。実際、最近明らかにされた取引の一部は、パンデミックとその後の市場低迷の前に実際に行われました。したがって、私たちが今見ているものはまだ氷山の一角にすぎないかもしれません。

ジェイミー・バーク氏（アウトライアー・ベンチャーズの創設者）は、パンデミックとその遺産を乗り切るために、多くのスタートアップが「次の四半期には損益分岐点となり、6か月以内に黒字化する」と予想していると語った。