現時点では、ビットコインの半減が間違いなく大きな強気相場をもたらすと多くの人が信じている。これらの人々は主に、前の 2 つの半減傾向に基づいて経験的に判断しています。下の図からわかるように、ビットコインはこれまでに2012年11月28日と2016年7月9日の2回、半減しています。最初の半減期の後、史上最高値を更新するのに367日かかり、通貨価格は9260％急騰した。 ２度目の半減期以降、再び史上最高値を更新するまでに５２６日を要し、通貨価格は２９７６％急騰した。
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図 1: ビットコインのボラティリティサイクル
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移動平均 (MA)
移動平均（MA）とは、一定期間内の通貨価格（指数）を平均化し、異なる時点の平均値を結んでMAを形成し、通貨価格の変動傾向を観察するために使用されます。この指標は、過去の価格が将来のトレンドに強い影響を与えると信じる傾向があります。より一般的な MA インジケーターは、5 日/10 日、30 日/60 日、120 日/240 日 MA インジケーターであり、それぞれ短期、中期、長期投資を目的としています。この記事では、ビットコインの半周期である2年MAとMA*5という2つのテクニカル指標を分析ツールとして使用し、主にどの期間でビットコインを売買すると大きな利益が得られるかを示します。
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アートマン モデル (Z スコア)
アートマン モデル (Z スコア)
アルトマン モデル (Z スコア) はより高い精度で市場の最高値を示すことができ、この指標は店頭取引を通じてビットコインの真の価値を発見する傾向があります。式は次のようになります。
このうち、Market Cap（市場価値）は、ビットコインの現在の価格に流通しているコインの枚数を乗じたもので表され、Realized Cap（公正価値）は、最新の送金、つまり、からの最新の送金における各ビットコインの価格を表します。あるアドレスから別のウォレットへ 次に、すべての単価と数量が加重平均され、その平均に流通総額が乗算されて実現上限が得られます。実現キャップは通常、大規模な取引所外取引の価格を表すことができ、BTC.com のデータによると、2020 年 1 月 3 日の時点で、アドレスの上位 0.000349% がビットコインの 15.14% を保有していました。ビットコイン市場は依然として高度に集中した市場であり、大規模な市場外取引の価格はビットコインの公正価格をある程度表すことができます。
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リザーブリスク
リザーブリスク (リザーブリスク) は、リスクとリターンを測定することによってエントリー/エグジットの推奨を提供します。この指標は、ビットコインの価値を長期保有者に帰する傾向があります。リスクは主に通貨日の破壊に依存します。このうち、通貨日数 = ビットコインの数 * アドレスにコインが置かれている日数です。ビットコインが転送されると、通貨日数は破棄されます。たとえば、1 ビットコインを購入してウォレットに 7 日間保管し、その後それを売却し、ビットコインが私のウォレットから新しい購入者のウォレットに送金されると、7 日間は破棄されます。コイン日破壊値が大きいほど、この期間にビットコインの長期保有者の数が減少しており、現時点でビットコインを保有するリスクが高まっていることを意味します。
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通貨日の破壊データを異なる期間の保有資産に変換した結果を以下の図に示します。通貨価格が上昇するたびに、貯め込まれている通貨の数も増加していることをより直接的に反映することができます。このうち、1d データは、ほぼ毎日のオンチェーン取引量とみなすことができます。
図 5: 異なる保有期間を持つビットコイン資産
異なる期間で保有する資産を HODL バンクと定義し、準備金リスクは HODL バンクに反比例し、通貨価格に正比例すると考えられます。つまり、より多くのコインを貯め込むほど準備リスクは低くなり、通貨価格が上昇するほど準備リスクは高くなります。式は次のとおりです。
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図 6: リザーブのリスク
以上、ビットコインの現在の相場サイクルを移動平均（MA）、アルトマンモデル（Zスコア）、準備金リスク（Reserve Risk）の3つのテクニカル指標から分析しました。明らかに、これは現時点で、この期間に入るのに 2019 年の初め以来 2 番目に良い機会です。ただし、半減期以降のビットコインの上昇期間は徐々に長くなる傾向があり、大きなリターンが得られるまでにはこのサイクルで2022年かかると予想されています。
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