暗号化された保管が追い風: ブロックチェーン世界で銀行になろう

プロデュース | Odaily (ID:o-daily)

プロデュース | Odaily (ID:o-daily)

ウォール街の資本が仮想通貨の世界に流れ込むまでの距離はどれくらいだろうか？成熟したホスティングサービスシステムにはまだ程遠い。

「ブロックチェーン資産の制度的受け入れを妨げる障壁の95%は保管に関連しています。」

EOSの親会社であるBlock.oneのCEO、ブレンダン・ブルーマー氏はツイートした。

確かに、1 年間の浮き沈みを経て、米国のビットコイン先物取引所 Bakkt は、ついに 9 月末に稼働する予定です。規制にゴーサインが出た重要な理由の 1 つは、準拠したデジタル資産カストディ会社へのサポートと切り離すことができません ( DACC）の取得。コンプライアンスに準拠したホスティング ソリューションは、Bakkt にとってコンプライアンスへの道のりにおいて重要な助けとなるだけでなく、機関投資家の資金を誘致する上での最大のハイライトでもあります。

同時に、暗号化資産保管サービスは、従来の金融の世界では依然としてパズルの白紙のピースです。

海外メディアのThe Blockが発表したレポートによると、大手銀行は利益を上回るリスクやコストを理由に、依然として仮想通貨ビジネスへの銀行サービスの提供に消極的であり、仮想通貨にフレンドリーな銀行のうち、現在仮想通貨カストディを提供している銀行は3％、3分の1近くにすぎない。補足。

その結果、機関投資家向けの暗号化されたデジタル通貨の保管およびセキュリティサービスである暗号化カストディ業界は、新旧の世界の軍事戦略家にとっての戦略的配置場所になりつつあります。

しかし、その敷居は低くなく、そのサービス対象のほとんどは、プロジェクト当事者、取引プラットフォーム、トークンファンド、家族資産ファンド、住宅ローン融資プラットフォームなどを含むエンタープライズレベルの顧客であり、十分な資本、技術、信頼の敷居を必要とします。

副題

保管と資金の安全性

カストディが機関投資家を惹きつける重要な理由の 1 つは、暗号化された資金の安全性を確保することです。

金の延べ棒やドル紙幣が失われる可能性があるのと同様に、暗号通貨も例外ではありません。 Chainanlaysis の調査によると、400 万近くのビットコインが永久に失われており、その数は今後も増え続ける可能性があります。紛失の理由はさまざまですが、すべてハッカーによる秘密キーの紛失または盗難に起因すると考えられます。

ハッカーが仮想通貨を盗むというニュースは後を絶ちません。暗号通貨インテリジェンス会社CipherTrace Cryptocurrency Intelligenceの新しいレポートによると、2019年に50億ドルの暗号資産が盗まれました。

今回の記事で言う「カストディアル」とは、端的に言えば、資金の安全性を確保するために利用者や顧客が資金を保管するのを手助けする役割です。具体的には、保管防止のリスクには 2 つのレベルがあり、1 つはユーザーの秘密鍵のハッキングや不適切な保管によるコインの紛失、もう 1 つは資産管理チームがユーザーの資金を横領したり、場合によっては逃亡したりするモラルハザードです。

アンチハッキングは現在のホスティング業界における最初のステップです。このサービスは主に取引所、資産管理プラットフォーム、クオンツファンドなどのブロックチェーンスタートアップ向けです。

本質的にデジタル資産であるコインを顧客のために保管することは、実際にはデータを適切に保管することであり、その中で最も重要なのは「秘密キー」です。

暗号通貨の世界では、アカウントの「秘密キー」を所有する人がアカウントの所有者とみなされます。したがって、エスクロー会社はこのキーを安全に保管する必要があります。キーを保存するには 2 つの方法があり、1 つは顧客がいつでも送金するのに便利なネットワーク上のホット ウォレット/コールド ストレージに保存する方法、もう 1 つはオフラインのコールド ウォレットに保存する方法です。インターネットに接続していないので安全です。

「コールド ストレージ」は、オフライン デバイスの分離 (主に信頼性の高いキー バックアップ メカニズムを提供し、機密データを安全に転送できる HSM) や物理的なセキュリティ保護 (保管庫など) を含む、ホスティング組織の基本機能です。 。

オフライン ストレージの弱い流動性に対処するために、ほとんどのカストディアンはホット ウォレットとコールド ウォレットを組み合わせて、ホットとコールドの分離の自動スケジュールを実現することがよくあります。新しい遊び方もあります. 国内拡張チェーン技術 Jadepool を例に挙げます. 集中ゲートウェイと組み合わせると、dex や集中取引所でステーキング株券トークンを発行できます. トークンは取引所で取引されて、投資家に流動性を提供できます.

ハードウェアのセキュリティを超えた例もあります。 2019 年初頭に、カナダの QuadrigaCX の創設者が突然亡くなり、秘密鍵の偶発的な紛失につながり、そのことが何度も話題になりました。今年2月、QuadrigaCXの創設者兼CEOのGerald Cotten（ジェラルド・コットン）がインド訪問中に急逝した。ジェラルド・コットン氏だけが取引所ウォレットの秘密鍵を所有しているため、彼の事故死は取引所に保管されている約1億9,000万ドルのデジタル通貨も引き出す​​ことができなくなることを意味する。

このウーロン事件は、取引所のユーザーに不当な災害をもたらしただけでなく、資産保管という安全上の命題に警鐘を鳴らしました。

この点、サードパーティホスティングのマルチ署名メカニズムは、予期せぬリスクに対処するために、より多くの予備の秘密鍵と緊急凍結メカニズムを提供し、一方の当事者が死亡するか運用できなくなった場合でも、もう一方の当事者または複数の当事者が引き続き資産を制御できます。 。もしQuadriga CXウォレットがマルチシグネチャを採用していれば、このような財産損失の悲劇は避けられたかもしれません。

Cobo Custody のマルチ署名スキームを例にとると、Cobo Custody は少なくとも 1 つの秘密鍵を保持しており、法定通貨の貸し手などの参加者も秘密鍵を保持しています。誰も単独で悪を行うことはできません。

一方で、仮想通貨業界における監督の欠如により、プロジェクト当事者、クオンツ取引チーム、ファンド当事者は資金の流用や逃亡の危険にさらされており、明確な認証により財務の透明性も向上します。

採掘の背景を持つ Matrixport は、採掘者による人材、資産、情報の体系的な管理を促進することを目的とした、採掘者向けの一連のデジタル資産財務管理システムも提供しており、多くの機能は採掘者の日常業務を満たすものです。リスト、バッチトークン、ホットおよびコールドコレクション、資産レポート、財務調整など。

副題

海外資本がビーチを掌握

2018年は、伝統的な金融大手が動き出す準備が整っている年だ。

2017 年末から 2018 年初めにかけて仮想通貨の大規模な強気市場が発生した後、伝統的な金融機関は投資対象にデジタル通貨を含め始めました。そのためには、ホスティング側が教育機関への道を切り開く必要があります。

今年、ゴールドマン・サックス（ゴールドマン・サックス）は現在、仮想通貨カストディサービスの提供を検討しており、ゴールドマン・サックスの元パートナーで億万長者のマイク・ノボグラッツ氏とともに仮想通貨カストディ会社ビットゴー・ホールディングスに1500万ドルを投資した。前者は約50億ドルの資産を管理しており、後者はこれまでに総額8,400万ドルの資金を調達している。

数兆ドル規模の資産を管理するフィデリティは、暗号通貨保管サービスを提供しながら、ヘッジファンド、商社、その他の機関向けに暗号化資産を管理する子会社の設立も発表した。

ブルームバーグがこの件に詳しい関係者の話として伝えたところによると、少なくともウォール街の大手保管会社3社、ニューヨークメロン銀​​行、JPモルガン・チェース、ノーザン・トラストが暗号化保管サービスの開発または検討に取り組んでいるという。

海の向こうにはアジアのコンソーシアムが不足することはありません。投資銀行の野村ホールディングスは、仮想通貨会社のレジャー・アンド・グローバル・アドバイザーズと提携し、「狛犬」と呼ばれるカストディ・コンソーシアムを設立した。

伝統的な機関が頻繁に動きを見せている一方で、仮想通貨カストディの新興企業も小規模な市場に参入している。 2018年末には、テクノロジー業界とブロックチェーン業界の大手企業も、シンガポールの暗号化保管プロジェクトPropineおよび暗号化通貨保管サービスプロバイダーTrustologyに対して120万米ドルと800万米ドルのシードラウンド融資を受け、国内のCoboは13米ドルの資金調達ラウンドを完了した。機関向けデジタル資産カストディ ソリューションである Cobo Custody (Cobo Custody) を正式にリリースしました。

今年1月、機関投資家向けの暗号化保管会社アンカレッジは1700万ドルの資金調達を受けた。サンフランシスコに本拠を置く暗号通貨保管会社イージスは、香港の復星集団主導による400万ドルのシリーズAラウンドを完了した。

IBMは2月、Think 2019カンファレンスでクラウドネイティブ・サービスのIBM Cloud Hyper Protectシリーズの進捗状況を発表しました。このサービスでは、専用のクラウド・ハードウェア・セキュリティ・モジュール(HSM)を使用して安全なウォレットを構築できます。

7月初旬、仮想通貨取引所およびウォレットプロバイダーのコインベースは、機関投資家向けのデジタル資産カストディソリューションを開始すると発表し、8月にはXapoカストディ事業を5,500万ドルで買収した。

現在、海外の受託機関が具体化し始めています。上位のカストディアンには、Coinbase、BitGo、Kingdom Trust が含まれており、これらのカストディ規模はいずれも 10 億米ドルを超えています。

副題

国内の草地杭打ち

2018年末、仮想通貨取引所のOceanexは立ち上げの準備を進めていた。

ローンチ前夜に、Oceanex はデジタルウォレット Cobo のカストディサービスを採用しました。 Coboの創設者であるShenyu氏はブロックチェーン業界で若くして富を築いた灰のような老人であり、CTOのJiang Changhao氏はFacebookの元上級科学者であり、この2人への信頼からOceanexは最初のパートナーとなった。コボホスティングサービス。

これは初期の業界の無謀な状態も反映しており、本格的に行われている海外ホスティングと比較すると、国内ホスティングのペースは開始時間とホスティング規模の点でわずかに遅く、高いです。

また、ホスティングを主な事業とする国内のスタートアップ企業はまだ少ない。 Cobo、Jadepool、Matrixport、および inVault は少数のプレイヤーです。

理由の1つは敷居の高さです。

「暗号化とセキュリティの分野の人材は不足しており、財務レベルのセキュリティ インフラストラクチャ一式は中小企業にとって手頃な価格ではありません。」と Matrixport の上級副社長、Wu Mengxia 氏はホスティング サービスの敷居について述べました。業界。

マトリックスポートはビットメインの共同創設者ジハン・ウー氏の新興企業で、別のエスクロー事業であるカクタス・カストディは上場後すでに10億ドル相当の資産を管理している。

信頼、資本、技術などの要素により、国内の保管サービスのほとんどはコンソーシアムの生態系から生まれています。 Matrixport と Jadepool を例に挙げます。

Wu Mengxia 氏によると、この保管ソリューションはもともと Bitmain 社内で生まれ、世界最大の ASIC マイニング マシン チップの設計および製造会社である Bitmain 自体がデジタル資産の安全な保管の必要性を持っています。現在、Matrixport の戦略的パートナーには、Bitmain、BTC.COM、Antpool、Bitdeer、Coinex が含まれており、これらはすべて Bitmain 投資システムに基づく取引プラットフォームおよびマイニング会社であり、外部の世界からも Bitmain の生態学的景観を切り開くものとみなされています。 . 下流産業チェーンの鍵。

同じくWanxiang CapitalにあるJadepoolには、Hashquark、Hashkey Hub、Hashkey Pro、Fenbushi Capital、Math Wallet、分散型取引所CYBEXなどのパートナーがいる。

CEO のヤン氏によると、Jadepool は当初、集中型マイニング プールをエコロジカル パートナーに提供していましたが、クロスチェーン ゲートウェイ ホスティング技術の開発後、徐々にプライベートで展開されるホスティング製品に磨きをかけてきました。

Cobo と inVault はどちらかというと「スタートアップ企業」です。ブランドとセキュリティ技術の恩恵に加えて、前者は比較的安価であり、後者はコンプライアンス面でより多くの利点を持っています。公開情報によると、InVault は香港のコンプライアンス信託ライセンスを取得しており、最も初期のデジタル資産保管機関の 1 つでもあります。中国で。

副題

「ブロックチェーンバンク」

従来のカストディアン銀行が保管、決済、資産サービス、ファンドサービス、銀行サービス、代理決済の多様なビジネスモデルを開発してきたのと同様に、暗号化カストディアンビジネスも「ワンストップブロックチェーン銀行」の一角に位置しています。

Matrixport の上級副社長、Wu Mengxia 氏によると、現在のカストディ ビジネス モデルはユーザーのカストディ ファンド (AUC) の割合に基づいていますが、この割合は業界の発展とインフラストラクチャの成熟につれてますます低くなるでしょう。

「白人のファンの心を利用して、キャベツを売ってお金を稼ごう。」ヤン氏はまた、純粋なホスティングは良いビジネスモデルではないと考えている。

業界がまだ規模を拡大していない場合、ホスティング ビジネスは新たな収益方法を見つけることが検討する必要がある問題となっています。また、ホスティングユーザーは「ストレージのセキュリティ」に満足していないことが多く、「資産価値の付加」が新たな顧客要求となってきています。

PoS マイニング用の資産を担保にすることが第一の選択肢になりました。今年の初め、多くの PoS パブリック チェーンの人気が高まるにつれ、インフレ報酬を得るためにトークンをステーキングすることが、銀行預金と同様に新たな人気の手段となっています。

Matrixport Wu Mengxia は、ステーキングを通じて正当な収入を得たいというカストディ顧客のニーズを満たすことは避けられない方向であると信じています。その理由は、ステーキングとデジタル資産カストディにはサービス形態と技術的要件に多くの類似点があるためです。どちらも秘密鍵の安全な保管を重視しており、システムの信頼性とブランド認知度。

仮想通貨取引所のCoinbaseは2月初旬にノードサービスプロバイダー（PoSマイニングサービスプロバイダー）であるstaked.usへの投資を発表し、3月29日には同社のカストディシステムが顧客による担保用のコールドウォレットへのTezosの保管をサポートしていると発表した。

それからその国に目を向けてください。 Jadepool CEOのYan氏は、同社のビジネスモデルはカストディ手数料や出金手数料に限定されず、「PoSマイニング手数料、カストディ内取引手数料、貸出手数料、法定通貨ファンドチャネル手数料など」も含まれると紹介した。

副題

さらなる信頼が必要: 保険とコンプライアンス

ビジネスモデルの探求に加えて、コンプライアンスと保険は依然として暗号通貨スタートアップにとっての 2 つの困難な問題です。

Jadepool CEOのYan氏はOdailyに対し、現在の暗号化ホスティング業界は知人や大手ブランドからの強力な信用に依存しており、信頼性も専門性も低いと語った。同氏は、各国には明確なコンプライアンス監査やライセンスが存在しておらず、暗号化資産をカバーする保険の種類もほとんどなく、これが暗号化保管業界の最大の問題点であると考えている。

現時点では、各国の仮想通貨に関する規制は依然として曖昧です。

「この国には関連するライセンスがない」というのが一般的な声だが、法律がより明確な米国に関して言えば、BitGo Trustはかつてサウスダコタ州銀行局から承認されていると主張しており、同法によって承認された最初のカストディ機関である。米国の規制当局。

チェーン法チームのGuo Yatao弁護士はOdailyに対し、実際、デジタル通貨保管業界全体が規制メカニズムが欠如している状態にあると語った。知られている限り、デジタル通貨保管に関して特別な規制規則を発行したり、特別な規制部門を設立した国や地域はありません。香港は以前、取引所にデジタル通貨を預けるユーザーなどの仮想資産の保管に関する「仮想資産ポートフォリオ管理会社、資金分配業者、取引プラットフォーム運営者の規制枠組みに関する声明」を発表したが、詳細は明らかにしなかった。デジタル通貨カストディアンについて。

同氏は、現在、伝統的な保管業界のライセンスを保有していると主張する一部の機関がデジタル通貨保管事業に従事していると述べた。しかし、ブロックチェーン業界の実務者にとって、最大のリスクは常に規制政策リスクであることを強調する必要があります。現在の規制状況の不確実性を考慮すると、たとえ従来の業界カストディライセンスを保有していても、技術的なリスクに加えて、 、依然として大きな政策規制リスクに直面しています。

保険に関して言えば、これは従来の金融における信用を増やしたり、資産を保証したりする方法であり、資産に保護層をさらに追加することに相当します。

ヤン氏はさらに、「資本と保険は賠償金の支払い能力を表している。現在、保険会社は安全性、リスク管理、マネーロンダリング防止に関して厳格な監査を行っている。敷居が高く、現在、保険機関の監査の大部分は監査されていない」と述べた。これは通貨保管技術に関するものですが、その背景には、チーム、事業信用、申請機関の伝統的なリスク管理があり、そのためジェイドプールは従来の機関と一緒に保険を申請する必要があります。

現在、保険サービスを購入するカストディアンは非常に少なく、そのほとんどは Coinbase Custody、Xapo、Bitgo、KingdomTrust などの海外カストディアンです。しかし、保険が現時点で果たせる役割は明確ではなく、今年3月、ビットゴーは自社のデジタル資産に対して1億ドルの保険を購入する計画を発表したが、その後、保険引受会社から、ビットゴーのあいまいな表現は保険の補償範囲を誇張していると非難された。 。

しかし、伝統的な機関が暗号化保管ビジネスのケーキを争うために市場に参入していることに直面して、新興企業はより楽観的な期待を抱いています。

Cobo CTOのJiang Changhao氏はかつてインタビューで次のように述べた。「ブロックチェーン分野には新たな一連のゲームルールがあり、誰もが同じスタートラインに立っている。この分野のスタートアップ企業はデジタル資産に慣れており、ブロックチェーン分野自体はテクノロジー テクノロジーによって推進され、新興企業はより有利な立場にあります。」

ヤン氏はまた、「しかし、通貨サークルのカストディサービスプロバイダーは、ターゲットユーザーとニーズをよりよく理解しており、新しい資産、新しいテクノロジー、新しい市場に迅速に対応できる」とも考えています。

大手機関と新興企業のどちらが有利かにかかわらず、いずれにせよ、カストディサービスの成熟が暗号資産産業の発展と普及を促進することは避けられません。ヤン氏は、「暗号化資産保管の利用の敷居を下げること」と「コンプライアンス」が業界が取り組む必要がある取り組みだと述べた。