ビットコインのみの理論
編集者注: この記事は以下から引用しましたXia Kanshiについて語る (ID:huaxiakiss)、著者：華夏、許可を得てOdailyより出版。
編集者注: この記事は以下から引用しました
Xia Kanshiについて語る (ID:huaxiakiss)
、著者：華夏、許可を得てOdailyより出版。
最近、市場では「今回の市場はビットコインの市場であり、アルトコインとは関係ない。今後もビットコインは突き抜けて上昇し、アルトコインはゼロに戻るだろう」というコンセンサスが得られている。つまり、このような時点で、人々のビットコインに対する信頼は前例のない高さに達しています。
このコンセンサスの最も重要なデータ指標の 1 つは、「ビットコイン市場価値の割合」です。
今日の時点で、ビットコインの時価総額は驚くべき68.58％に達しています。直感的なデータは、暗号化資産全体の市場価値は 2,982 億米ドルで、そのうちビットコインが 2,045 億米ドルを占めるということです。
明らかに、このような割合では、より詳細な分析を実施し、このデータをより深く理解する必要があります。
この目的を達成するために、私たちはビットコインの時価総額比率の過去のグラフを取り出し、変化のパターンと方向性を発見しようとしました。
歴史を鏡として、どのような法律が参考になるのか
次のように、グラフのデータ ラベルを作成するのに時間がかかりました。
私はそれを大文字でマークし、その後に対応する時点のビットコインの市場価格を続けました。理解を容易にするために、対応する瞬間の ETH の価格も取得しました。最終的に以下のデータを取得しました。
ETHを選択した理由を説明してください。2017年から2018年にかけて、アルトコイン市場はETHの通貨発行機能の開始の恩恵を受け、ETHの発行と資金調達に基づくアルトコインプロジェクトが最終的に否定に反映されたと言うべきです。 ETHの変更。 ETHの価格変動は主にその時点のアルトコイン市場全体を表しています。
A: 2017 年 2 月 20 日、86.18% を占める ETH の価格は 12.77 USD でした。
B: 2017 年 6 月 19 日、39.07% を占める ETH の価格は 373.36 USD でした。
C: 2017 年 10 月 30 日、59.37% を占め、ETH の価格は 305 USD。
D: 2017 年 12 月 4 日、58.98% を占め、ETH の価格は 465 米ドルです。
E: 2018 年 1 月 8 日、33.47% を占め、ETH の価格は 1132 USD でした。
F: 2018 年 4 月 2 日、45.18% を占め、ETH 価格は 385 USD。
G: 2018 年 4 月 30 日、36.46% を占め、ETH 価格は 670 USD。
I: 2019 年 3 月 25 日、50.44% を占め、ETH の価格は 133 米ドルでした。
上記のデータを元のビットコイン時価総額グラフにプロットし、重ね合わせると、次のグラフが得られます。
図では、黒い曲線はビットコインの市場価格の時間の経過を表し、黄色の曲線はETH価格の時間の経過を表しています。
副題
ここで、いくつかの規則性と特徴を探してみましょう。
1. ポイント A は 2017 年 2 月 20 日に対応します。当時、ビットコインの市場価値はなんと86.18％を占めていましたが、同時にETHの価格はわずか12.77ドルでした。どの時点においても、ビットコインの時価比率の最低点は点E（33.47％に相当）に現れ、このときのETHの対応価格は1132米ドルであり、マークされたすべての時点における最高価格となる。
点 A と点 E を結ぶと (下図参照)、ビットコインの市場価値は 86.18% から 33.47% に下落し、同時に ETH の価格は 12.77 ドルから 1132 ドルに急騰しました。明らかな逆走の法則があります。
期間は2017年2月20日から2018年1月8日まで。真ん中で何が起こったのですか？
まず、この時期、イーサリアムのスマートコントラクト概念、イーサリアムを基盤としたコイン発行プロジェクトや資金調達プロジェクトが爆発的な発展を見せ、業界全体が最も爆発的な狂牛病の段階を迎えました。新しく立ち上げられたアルトコインプロジェクトは「数回の立ち上げが基本で、10回は非常に一般的で、20回も珍しいことではない」と同時に、94年を生き延びたプロジェクトも急上昇している。これはアルトコインにとって最も輝かしい段階です。
一言でまとめると、現段階では「新規プロジェクトも多く、成長率もまだまだ大きい」ということだ。このような背景から、なぜビットコインの市場価値の割合がこれほど大幅に低下したのかを理解するのは難しくありませんが、この期間でさえ、ビットコインは10倍近くに増加しました。しかし、市場価値の割合が圧縮されているという事実を変えることは依然として困難です。
2. 2 つの曲線を比較すると、ほぼすべての点の間の間隔、ビットコインの市場価値の割合、および ETH 価格の傾向はすべて、明らかな負の相関関係を示しています。つまり、ビットコインの市場価値に占める割合が増加するとETHの価格は下がり、ビットコインの市場価値に占める割合が減少するとイーサリアムの価格は上昇します。
これは事実だという人もいるだろう。実は違いがあります。実際のデータで説明すると、それは信頼できる事実です。
3. 唯一の例外は、点 H から点 I までと点 I から現在までの 2 つの区間です。この 2 つの期間では、ビットコインの市場価値に占める割合はゆっくりと下落と上昇を繰り返しており、ETH の価格とビットコインの市場価値に占める割合は比較的高い正の相関関係を示しました。
なぜそうなるのでしょうか?
これまでのところ、ETHはアルトコインのベンチマークとしての役割がどんどん薄れていき、ついに「主流通貨」と呼ばれるようになりました。主流通貨がビットコインとともに変動するのは通常のことであり、これが上記の特異性を説明しています。
4. ポイント A ～ ポイント E は、強気相場の最終ラウンドで最も大きく、最も激しい上昇が見られるステージです。この期間中、ビットコインは1,057ドルからピークの20,000ドルまで上昇し、ETHは12.77ドルから1,132ドルまで上昇しました。
ここで特徴的なのは、ビットコインが率先して自らの時価比率を稀有な限界値まで引き上げた後、大強気相場に入り、時価比率が急激に低下し始めたことである。前回のラウンドでは、この割合は86.18％から歴史的最低の33.47％に低下した。
副題
今はどの段階ですか？
データを見ると、図のI点で、この時点のビットコインの市場価値が50.44%を占めていることがわかります。このとき、ビットコインの価格は4,031ドル、ETHの価格は133ドルと、どちらもステージ内では比較的低価格となっている。
それ以来、ビットコインの市場価値は現在の68.58%まで上昇し、価格は4,031ドルから現在は11,450ドルまで上昇しました。主流通貨であるETHの価格は133ドルから210ドルまで上昇しましたが、ビットコインと比較すると上昇幅は全く弱いです。
したがって、現在の市場はビットコインの市場価値の限界値に向けて継続的に突き進んでいる段階にあるというのが私たちの結論です。
そこで今回は、ビットコインの限界値はその水準に達するのか？
私はそうは思わない。
その理由は、2017年2月20日の段階では、当時のアルトコインや主流コインの数や量が現在の規模に比べてはるかに少なかったからです。スケールが異なると、制限値にも対応する差異が生じるはずです。
副題
そうすると、今度はこの制限はどうなるのかという疑問が必ず出てきます。
ここには保証された正解はなく、絶対的な科学的方法もありません。ただし、推定する重要なポイント、つまりビットコインの新高値を使用しようとします。
ビットコインの最終ラウンドの最高値は約2万ドルだった。そこで、次のような仮定を立てました。
ビットコインの価格が再び 20,000 ドルに達し、2 か月後にこの価格に到達すると仮定します。
当時のビットコインの市場価値は = 20000 * (17845437 + 60 * 1800) = 3,590 億米ドルです。
注: 17845437 はビットコインの現在の流通量、60 日、1800 はビットコインの現在の 1 日あたりの生産量です。
また、この 2 か月でビットコインの市場価値が上昇していることを考慮すると、ビットコイン以外の全体の市場価値もある程度上昇すると考えられます。 2019 年 5 月 1 日の非ビットコインの市場価値は 801 億米ドルで、2019 年 6 月 30 日の非ビットコインの市場価値は 1,291 億米ドルでした。
差額 = 1291-801 = 490 億米ドル。
次に、今後 2 か月で、非ビットコイン (アルトコイン) の市場価値増加分も 490 億であると仮定します。この場合、仮想通貨全体の時価総額は次のようになります。
暗号通貨の総市場価値 = 3,590 億 + 922 億 + 490 億 = 5,002 億米ドル。\5002=71.77%
備考：2019年8月13日、ビットコイン以外の市場価値は922億米ドルでした。
最後に、今後 2 か月以内にビットコインが 20,000 ドルに達したとき、その時点でのビットコインの時価総額比率は次のようになります。
ビットコイン時価比率 = 3590
したがって、71.77% が、仮定を通じて推定されるビットコイン市場価格のこのラウンドの限界値です。現在の水準は68.58％で、制限値にはまだ3.19％の余地がある。
また、市場で蔓延している「ビットコインオンリー理論」については、私個人としては半分賛成、半分反対です。
同意する半数は、長期的には、ビットコインは価値を保存し安全な資産として、今後も強化され統合され続けるだろうということで、クロスサイクルとしてはビットコインだけが正しいということです。
反対意見の半分は、市場は常に感情的な市場であり、少数の合理的な人々と多数の非合理的な人々から構成される投機的な市場であるということです。取引の性質により、誇大宣伝と資本ゲームが市場全体で永遠の話題となることが決まります。したがって、たとえビットコインが最良の価値保存手段であり、安全な資産であることを誰もが知っていたとしても、適切な時期に市場におけるアルトコインをめぐる集団的な投機や誇大宣伝を抑制することはできないだろう。そして、一巡すると必ずアルトコインが爆発的に増え、その強さはビットコインを超えることになり、その時は誰もがより多くのビットコインを獲得できる最高の機会となるでしょう。
副題
