TokenInsight Dialogue チーフ - DeFi: 新しいボトルに入った古いワインですか、それとも金融の本当の未来ですか?

業界トップを招いて市場の現状を語り、今後の動向を展望します！今号の「ダイアログチーフ」オンラインイベントは5月24日午前10時より無事に開催されました。

この「対話主任」には、DUO Networkの創設者であるLi Lewei氏、The Force Protocolの共同創設者兼CEOであるAllen An氏、MakerDAO Chinaの責任者であるPan Chao氏、Hydro ProtocolおよびDDEX市場広報責任者のDai Shichao氏を特別に招待しました。このラウンドテーブルのホストとして、ゲストとして。

4 つの専門家観察グループ: dForce & Blockpower の創設者 Yang Mindao、ブロックチェーンと暗号化デジタル資産の研究者 Gu Yanxi、上級編集者の Hao Fangzhou、Lianwang Technology の共同創設者で Substrate China Alliance の創設者 Guo Guanghua です。

3つのメディア観察グループ：LianwenのGong Bo、LianDDeのChang Xingyu、Lieyun FinanceのWang Xuejing。

同時に、「ダイアログチーフ」は、取引所、ウォレット、マイニング、その他のブロックチェーン責任者が私たちの活動に参加し、業界の発展のために共同でアドバイスや提案を提供することも歓迎します。詳細については、TokenInsight の最高コミュニケーション責任者 Weiwei (tokeninsight_data) にお問い合わせください。

副題

/ セッション 1: ラウンドテーブル 1 /

Lieyun Finance Wang Xuejing: 現在、数千の DeFi プロジェクトがあると理解されています。ステーブルコインから分散型取引所、ウォレット、決済ネットワーク、融資や保険のプラットフォーム、主要なインフラ、市場、投資エンジンに至るまで、DeFiエコシステム全体が急成長しています。

今年初め、一部のブロックチェーンソフトウェア企業も、イーサリアムをベースにした分散型金融サービスは2019年にユーザー数が10倍に増加すると発表した。不完全な統計によると、現在イーサリアムをベースにした DeFi プロジェクトが数百件あります。これを踏まえて、業界の専門家に質問したいのは主に次の3つです。

1. DeFi は 2018 年からブロックチェーン分野で注目されており、業界の発展において DeFi は避けられないトレンドであると多くの人が信じていますが、各プロジェクト関係者がブロックチェーン参入時に DeFi を選択した初心についてお聞きしたいです。なぜ彼らはDeFi業界の見通しについて楽観的なのか?

2. DeFiプロジェクトは、独自の設計メカニズムを通じて他のプロジェクトよりどのように際立っていますか?

3. 金融プロジェクトは通常、ユーザー資産と直接接触する必要がありますが、DeFi プロジェクトはユーザー資産のセキュリティをどのように確保できますか?

Force Protocol 共同創設者兼 CEO、Allen An 氏: Defi に注目し、言及する人が増えているのは事実です。Force Protocol チームは実際、分散型金融サービス シナリオにおけるイーサリアムの応用可能性に非常に早い段階から気づいていました。チームは投資プロセス中に、スマートコントラクト技術をブロックチェーンと組み合わせて使用​​することで、金融取引における信頼の問題をより良く解決できることが発見されました。取引の公開性や追跡可能性など、ブロックチェーン台帳の本来の機能が覆される可能性があります。従来の集中型金融プラットフォームがどこにでも存在します。

偶然にも、2018 年から Coinbase が率いる企業とチームのグループが DeFi の概念を提案しました。これは、The Force Protocol によって行われた取り組みと一致しています。

つまり、私たちのチームは DeFi の概念の台頭に追いついたところですが、実際、DeFi、DeFin、Open Finance のいずれであっても、スマート コントラクトとブロックチェーン テクノロジーをうまく利用してユーザーにサービスを提供し、ユーザーを保護したいと考えています。ブロックチェーン技術の普及により、資産が安全になり、より多くの人が真の包括的な金融サービスを利用できるようになります。

では、DeFi プロジェクトは、独自の設計メカニズムによって、多くのプロジェクトの中でどのように際立っているのでしょうか? DeFi プロジェクトがしっかりと行うべきことは、まず自社の技術を磨くことであると考えています。適格なプロジェクトになるためには、さらに、DeFi プロジェクトはユーザー エクスペリエンスを向上させ、ユーザーの敷居を真に下げるために、トランザクション速度と使用プロセスの面で多くの最適化を実行する必要があります。使用します。

第三に、集中型金融サービスとは異なり、DeFiはスマートコントラクト技術を使用して非仲介を実現し、ユーザーは秘密鍵を所有し、スマートコントラクトを承認することでさまざまな金融サービス操作を完了するため、資産が集中化されるリスクが最小限に抑えられます。化学機関。

私たちのチームは、堅実な製品開発とアプリケーションの実装がDeFiプロジェクトの存続と発展の基礎であるべきであり、自分自身が勤勉である必要があると常に信じてきました。

DUO Network 創設者 Li Lewei 氏: DUO のコアチームは金融業界出身ですが、既存の金融システムを破壊する可能性があるため、ブロックチェーン分野への参入を選択しました。私たちにとって、オープンファイナンスは究極の目標であり、ブロックチェーンテクノロジーはそれを達成するための重要な手段です。

DeFiプロジェクトは、独自の設計メカニズムを通じてどのように他のプロジェクトより目立つのでしょうか?私の意見では、優れた DeFi 製品は他のブロックチェーン プロジェクトに力を与えたり、ユーザーやパートナーが価値を生み出すのに役立つはずです。高品質の DeFi プロジェクトは、デジタル資産や環境に優しいパートナーとの対話に注力します。最近流行している用語を使用する場合、それは「共鳴」とも呼ばれます。

ユーザー資産のセキュリティに関して、DUO はユーザーが可能な限り使い慣れた検証済みの操作に戻れるようにすることを目指しています。たとえば、当社の派生トークン (CAT) は最も主流の ERC-20 プロトコルと互換性があるため、ユーザーは一連のプロセスを再学習する代わりに、通常のウォレットを通じてこれらの資産を管理できます。

ハイドロプロトコルおよびDDEX市場PR責任者、Dai Shichao氏：DeFiの概念は、2018年10月に貸付契約ダルマの創設者であるブレンダンによって実際に形になりました。その後、いくつかのブロックチェーン金融プロジェクトが次々と資金を集め、声を上げ、団結して暖をとりました。

DDEX の観点から見ると、DDEX は 2018 年 1 月 9 日にイーサリアム メインネットを正式に開始しました。当時、いわゆる DeFi エコロジーは存在しませんでした。 DDEX のアイデアは 2017 年の秋に登場しました。当時、このような不親切な取引所が非常に大きなトラフィックを抱えていたことがわかりました。それで、もっと使いやすい Dex を作る機会はあるのでしょうか?当時は新しい技術がたくさんありましたが、良い技術が必ずしも良いビジネスを意味するわけではありませんでした。

取引所は継続的な造血能力を備えた優れたビジネスですが、集中型取引所は人々をよく眠らせることができない（盗まれた）ビジネスでもあります。そこで私たちは、新しいテクノロジーと優れたビジネスであると考え、分散型取引所のトラックを選択しました。

同時に、分散型取引所 DEX にはできるが、集中型取引所 CEX にはできないこと、つまりスマート コントラクトの相互作用についても後で説明しました。

そしてこれはDeFiエコロジーの本質でもあります。各 DeFi 製品の本質は 1 つまたはスマート コントラクトのグループであり、DeFi 製品間の相互作用は、スマート コントラクトの構成要素のようなものです。そこで私たちはその後、さまざまなオンチェーン資産にさまざまなタイプの取引市場を提供するために、Hydro プロトコルをオープンソース化しました。

それがどのように始まったのかをここに話します。今DeFiを振り返ってみると、現段階ではこれがイーサリアムに最も適しているのかもしれない。 EVM は高価で遅いので、このセットアップでは何が機能するでしょうか?ファイナンス。金融の低頻度かつ大量の取引自体が、イーサリアムの現在の欠点が障害になることを防ぐことができます。

2 番目の質問は、DeFi プロジェクトが独自の設計メカニズムを通じて他のプロジェクトからどのように際立っているのかということです。私の意見では、DeFi の本質は、あらゆるものをトークン化し、いつでもどこでも取引できることです。

DeFiの最も重要な指標は流動性です。流動性はどこから来るのでしょうか?誰もがあなたの製品にお金を費やす前に、より多くのお金を稼ぐことができます。したがって、ユーザーに収益を与えずに DeFi 製品を作るのであれば、それはすべきではないと私たちは言います。

独自の DeFi 製品が市場を占有したい場合は、ユーザーに裁定取引の機会、つまりお金を稼ぐ機会を与えなければなりません 結局のところ、重要な信念の源泉の 1 つであるデジタル通貨業界自体の台頭も資産効果です。これは純粋な理想主義を超えたものです。言い換えれば、優れたテクノロジーと優れたビジネスを組み合わせる必要があります。

3 番目の質問は、金融プロジェクトは一般にユーザー資産と直接接触する必要があるということですが、DeFi プロジェクトはユーザー資産のセキュリティをどのように確保できるのでしょうか?それはスマートコントラクト、オラクル、ブランドという 3 つの側面に依存すると思います。

まず、DeFiというカテゴリーには広義と狭義があります。多くのセミDeFi製品やCEFI製品もDeFiであると主張していますが、これは悪いことではなく、すべてのリンクが完全に分散化されている必要はありません。分散化により安全性は確保されますが、場合によってはユーザーはセキュリティをもたらす効率性を犠牲にする必要はありません。それはトレード、トレードオフだ。したがって、完全に分散化したい場合は、契約が安全であり、オラクルマシンが信頼できるものであることを確認してください。

（科学の普及：ほとんどのDefiプロジェクトには、実際の市場価格やチェーン上のその他の情報へのアクセスが含まれます。私たちはこれをオラクルと呼んでいます。分散型オラクルは現在市場に不足していますが、必要とされています。）

バランスのとれた完全分散をしないと羽毛を大切にして、信頼されるブランドを築いてください。

MakerDAO China 責任者 Pan Chao 氏: 最初の質問は、なぜプロジェクトが DeFi を選択し、業界の見通しについて楽観的であるのかということです。 MakerDAOプロジェクトが始まった当時はDeFiという概念はなく、安定した通貨などというものは存在しませんでした。私たちの当初の目的は、イーサリアム上で分散型の基本的な安定通貨を提供することでしたが、後に、世界的な金融市場と信用システムには想像力の余地がまだたくさんあることがわかりました。

2番目の質問は、DeFiプロジェクトが独自の設計メカニズムを通じて、多くのプロジェクトの中でどのように際立っているのかということです。想像力を働かせず、伝統的な金融の知恵を吸収してください。ブロックチェーンのネットワーク効果とユーザーエクスペリエンスは非常に重要です。

3 番目の質問は、金融プロジェクトは一般にユーザー資産と直接接触する必要があるということですが、DeFi プロジェクトはユーザー資産のセキュリティをどのように確保できるのでしょうか? ——コードを適切に記述し、より多くの監査を実施し、適切なパブリック チェーンを選択します。

Lieyun Finance Wang Xuejing: 次に、専門家観察グループのブロックチェーンと暗号化デジタル資産の研究者であるGu Yanxigu氏に質問したいと思います。 Defi業界の現在の発展に関する限り、どの方向が最も有望だと思いますか?

ブロックチェーンと暗号化されたデジタル資産の研究者、Gu Yanxi 氏: 大きな発展の見込みがある下位部門がたくさんあると思います。例えば、ブロックチェーン技術に基づく分散型決済は、証券業界や銀行業界の決済システムを根本的に破壊することになるでしょう。

したがって、将来的には銀行業界と証券業界の境界は曖昧になっていきます。ユーザーはデジタル ステーブルコインとデジタル資産をウォレットに直接保持できます。彼はいつでもステーブルコインで支払うことができ、ステーブルコインが不足した場合には、小売支払い用のステーブルコインと引き換えにデジタル資産を取引所ですぐに売却することができます。そして、これらすべては完全に、銀行や証券の清算をサポートする同じ基盤となるブロックチェーンによるものです。

さらに、私が非常に楽観視しているもう 1 つの分野は、分散型住宅ローン融資です。

この住宅ローンの本質は、証券業界などの金融業界で一般的に行われている担保管理です。皆さんが最もよく知っているビジネスは、現在証券会社が運営している有価証券貸付です。しかし、それがオープンな金融方法で行われれば、多くの個人が有価証券の貸付に直接参加して利息を得ることができます。

この分散型住宅ローン融資のもう 1 つの応用例は、安定通貨生成メカニズムです。将来の安定通貨の主な生成メカニズムは、デジタル資産のモーゲージ生成に基づいており、分散型で行われる必要があると思います。

ブロックチェーンと暗号化されたデジタル資産の段階的な普及と応用により、ますます多くの実物資産がブロックチェーン上で実行されることになります。実際、これらの資産に基づいてデジタル通貨を発行することができます。デジタル通貨を分散型（本質的には担保管理）で発行すると、より多くの人が鋳造プロセスに参加できるようになります。これにより、誰もがコインを鋳造できるようになります。そして最も重要なことは、鋳造に参加することで合理的なシニョレッジが得られるということです。

要約すると、私は個人的に、分散型清算と住宅ローン融資、この 2 つのオープンな金融モデルについて非常に楽観的です。

しかし、現代のオープンな金融モデルのビジネスにおいては、完全でオープンで分散型の金融モデルを追求するという誤解があると思います。

オープンファイナンスの開発トレンドは、完全に分散化されたデジタル資産ベースのアプローチから開始されるべきだと思いますが、このモデルを拡張する場合は、コンプライアンスを前提とした集中型アプローチと組み合わせる必要があります。社会で最大の資産と資金が達成される。

なぜなら、現代世界の資産やファンドの大半は監視の範囲内で運用されており、オープンファイナンスがコンプライアンスを前提とせずエッジのローカル市場でしか展開できないとしたら、絶対に成り立たないからです。 . 大きくします。

副題

/第2セッション:ラウンドテーブル2/

ChainDDのChang Xingyu氏: 今、ゲスト全員がDeFiの過去と現在についていくつかの見解や意見を共有してくれたので、技術的な側面から議論したいと思います。

現在のブロックチェーンのパフォーマンスにより、その幅広い用途が制限されています。次に、あなた自身の視点から話してください。DeFi の発展を制限している現在の技術的問題は何ですか?業界ではどのような解決策があるのでしょうか?テクノロジーが成熟したら、新しい業界の状況に対してどのような期待や想像力を持っていますか?

MakerDAO中国責任者、パン・チャオ氏：よくある速度の問題などのパフォーマンス上の制約に関して、私はいつも、速度の遅さはDeFiの問題（バグ）ではなく、特徴（機能）だと考えています。重要な高額取引はセキュリティを確保するためにメインチェーンで実行されますが、少額の支払いはステートチャネルまたはサイドチェーンで完了できます。

Daiを例に挙げると、大規模なトランザクションはイーサリアムのメインチェーン（POWコンセンサス）で送信でき、少額の決済はスピードと利便性を追求したxDaiサイドチェーン（POAコンセンサス）を使用できます。これは、従来の通貨システムにおける大規模なリアルタイム決済システムや遅延決済システムと同様の階層型ソリューションでもあります。

現時点での DeFi の最大のボトルネックは資産面にあり、ビットコインとイーサリアムを除けば、強力な分散性と高い流動性を同時に備えた優れた資産は存在しません。

アセット面を充実させるためには、従来のアセットをチェーンに統合する必要があり、ある程度の分散化とのトレードオフは必要だが、必要なステップである。 DeFiのより良い方向性は、完全な分散化に限定されず、オープンファイナンスであるべきだと思います。地方分権は目的ではないので、程度はあります。金融は、少なくとも資産の観点からは、イデオロギーに基づいて差別されるべきではありません。

Hydro Protocol & DDEX 市場 PR 責任者、Dai Shichao 氏: 私の意見では、イーサリアムのパフォーマンスは DeFi にとって十分です。 DDEX などの一部の分散型取引所のパフォーマンスは、長い間、集中型取引所と同じトランザクション効率を達成することができました。

現在のDeFiの本当の問題は技術的な問題ではなく、市場の問題です。ハンマーで釘を探すには優れた技術がありますが、大規模な市場にはマッチしていません。そしてこの問題には、ユーザーが使用するための敷居が高いことが関係しています。私たちの両親、祖父母、祖父母に秘密鍵を管理する能力を教えるのは非常に困難です。

つまり、DeFiは自己管理資産の権利と義務も分散化しますが、誰もが暗号通貨の世界に来てそのような権利を管理できるわけではありません。

DeFiに現在欠けている断片を見つけなければならないとしたら、それは先ほど述べたオラクルマシンであるはずです。たとえば、レバレッジ取引の場合、清算にはETHの現在の市場価格が必要ですが、この価格は誰が設定するのでしょうか?どこで入手できますか?現在、集中型のオラクルマシンを作成し、いくつかの主流取引所の価格を取得し、価格情報として平均を作成するのは主にプロジェクト側の仕事です。しかし、その過程で悪事が行われる可能性があります。

理想的な状態は、分散型オラクルを使用することです。サードパーティの分散型オラクル ソリューションには、海外の Chainlink や中国の DOS Network などがあります。また、独自に一連のコンセンサスメカニズムを設計し、オラクルマシンとして機能する Augur もあります。しかし、これは技術的な問題ではなく、ビジネスロジック、つまり生態学的発展の段階がまだこのレベルに達していないということです。神託の重要性を誰もがまだ理解していません。

DeFi に期待されているのは、「あらゆるものをトークン化し、いつでもどこでも取引できる」ということです。つまり、ID、地理、またはしきい値を気にすることなく、あらゆる資産をトークン化し、いつでもどこでも取引できるようになります。

私たちは富の自由、スーパーマーケットの自由、サクランボの自由について話しますが、DeFi が人々に与えるものは、取引の自由です。この問題について体系的に論じた記事を書きました（ハイドロコミュニティ「セコイアもギャンブルに乗り、DeFiの投資コードを公開」）

DeFi のビジョンについて、カイゲンおじさんは次のように表現できます。DeFi は炭素ベースの文明からシリコンベースの文明への小さな一歩です。

DUO Network 創設者 Li Lewei 氏: 私たちの開発の観点から見ると、問題はまた、資産クロスチェーン (オンチェーン) の進歩と受け入れが予想よりも低いということです。

デリバティブ市場では、流動性が高く市場価値の高い資産が必要です。この基準を満たす市場の資産のほとんどは、独自のパブリック チェーンに基づいています。したがって、他のチェーン上の資産をDeFiスマートコントラクトプラットフォーム（イーサリアムなど）にクロスチェーンする必要があります。オリジナルのゲートウェイであれ、ハッシュロックであれ、開発中の新しいクロスチェーン技術であれ、それはまだ市場に認知されていません。

現在の DeFi の上陸では、100% の分散化を追求する必要はありません。有用な製品を作るために、一部の機能には集中ソリューションを採用できます。アセットクロスチェーンの初期段階では、ユーザーに新しいテクノロジーを受け入れるよう説得するのではなく、すでに顧客の信頼を獲得している質の高い機関を受け入れ者として招き、ユーザーのニーズを満たす製品をできるだけ早く投入する方が良いでしょう。可能。需要が市場で検証されれば、関連技術の開発はより方向性のあるものになるでしょう。

この観点に関しては、私は基本的に Pan Chao 氏に同意します。

フォース・プロトコルの共同創設者兼最高経営責任者（CEO）のアレン・アン氏「DeFiの開発を制限している現在の技術的問題は、イーサリアムの開発を制限している技術的問題と基本的に一致している。主にトランザクション速度に焦点を当てている。製品設計の面から見ると、それは、集中型金融サービスの経験に近い、またはそれを超える可能性さえありますが、現在すべての DeFi プロジェクトは、基礎となるブロックチェーンの拡張問題に直面しています。現在、業界は拡張を中心に展開しており、シャーディングとステート チャネルを中心とした 2 種類の拡張ソリューションがあります。 DeFi の分野では、両方のソリューションがそれぞれの役割を果たします。

例えば、シャーディングのレベルでは、将来的にはイーサリアム上にDeFiサービス専用のパーティションを作成することも考えられ、DeFi分野の各細分化方向に特化して継続的に細分化し、最終的にはセキュリティ制御可能な範囲内で細分化することができ、安全性と効率性の両方を考慮して、同じサービスを提供する人々が同じシャード内でオンチェーン操作を完了できるように努めてください。

別の例として、ステートチャネルに関しては、Celerが主導する技術プロジェクトがDeFiシナリオ向けに開発を進めており、ステートチャネルテクノロジーの導入により、高頻度のトランザクションをオフチェーンで実行でき、最終結果をチェーン上に置くことができるサービス効率の観点から、The Force Protocol チームは Celer のようなプロジェクトの進捗にも注目しており、近い将来、このような優れた拡張プロジェクトとの協力を検討する予定です。

ChainDDのChang Xingyu: 先ほどクロスチェーンテクノロジーについても話しましたが、現在クロスチェーンが直面している最大の困難は何ですか、またいつ突破口が開けると予想されますか?

Lianwang Technology 共同創設者兼 Substrate China Alliance 創設者、Guo Guanghua 氏: 現在のクロスチェーンの最大の難点は、時代の認識の限界により、以前のパブリック チェーンは設計が単純すぎて拡張性に欠けていたことです。 、しかし、彼らは依然としてデジタル通貨の時価総額の大部分を占めていました。例えば、BTC は単一の機能しか持たないため、完全に分散化されたクロスチェーンを実現したい場合、ライトノードのソリューションは 1 つしかありません。しかし、BTC チェーン上の任意のチェーンのライトノード コードを記述することは不可能です。

この種の画期的な進歩にとって、現在稼働している Chain X はランディング ソリューションです。 BTC ライトノードは ChainX チェーン上で実行されているため、BTC から ChainX への移動は完全にトラストレスであり、仲介者の参加を必要としません。ただし、ChainX チェーンから BTC に戻るには、マルチ署名保管という妥協ソリューションが使用されます。これは従来のチェーンにとってすでに最も画期的な進歩であり、将来的にオフチェーンのマルチ署名アルゴリズムをサポートするためにBTCがアップグレードされた場合、改善の余地があるでしょう。

副題

/ 第3回：ラウンドテーブルミーティング3/

Lianwen Gong Bo: 理想と現実の衝突について話しましょう。現在、ブロックチェーン業界全体が増分資金を探しており、DeFi も例外ではありません。そのとき誰もが次のように考えます。

1. DeFi プロジェクトはオールド マネーを呼び込むことができますか? 従来の金融ファンドがまだ大規模にブロックチェーン業界に参入していない理由は何ですか?従来の金融コミュニティは現在のブロックチェーンプロジェクトについてどのような懸念を抱いていますか?

2. デジタル通貨市場における従来の金融の重要な懸念事項は、その激しい価格変動ですが、安定通貨の設計メカニズムにより、オールドマネーが特定の懸念を解消し、オールドマネーがDeFiに参入する道を開くことができるでしょうか?

MakerDAO China責任者、パン・チャオ氏: 従来のファンドは大規模な参入をしていない。なぜなら、仮想通貨市場には投資ポートフォリオがなく、ヘッジもなく、またそれらはすべてビットコインのベータ版だからだ。

古いお金という言葉は良い言葉ですが、その名前自体が実際に問題を説明しています。つまり、仮想通貨は、金融市場（マネーマーケット）、つまり、安定した通貨（資金調達）と債務（負債）に基づくデリバティブ（先物など）を必要とするため、資本市場（資本市場）が存在することができます。謎の商品（コイン）に完全に基づいて予想されるキャッシュアウトではなく、測定可能な収益率（リターン）。市場）。

さらに、古いお金については、コンプライアンスと監督が必要です。つまり、何かが起こった場合、誰かが立ち上がってそれをカバーする*方が良い*です。

ハイドロ・プロトコルおよび DDEX 市場広報ディレクター、Dai Shichao 氏: この質問について考えることは、答えることよりも重要です。 2018年10月から2019年2月までの4つの重要なDeFiファイナンスを見てみましょう。この期間が選ばれたのは、デジタル通貨業界で最も厳しく、最も寒かった時期だったからです。 Sequoia、Bain、a16z などの伝統的な大手 VC は、あらゆる種類の資金が引き揚げられても、依然として投資に意欲的です。

そこで私は 2 つの疑問について考えます。なぜ私たちが目にする DeFi プロジェクトのほとんどは外国の開発者なのでしょうか?

昨年末のデジタル通貨の寒い冬の時期は、DeFiの芽生えの時期でもあったのに、海外のオールドマネーだけがこれらのブロックチェーンプロジェクトに投資しようとしたのはなぜでしょうか?一方で、国内のデベロッパーやVCエージェンシーは何をしているのでしょうか？それは、私たちが手っ取り早くお金を稼ぐことに関心を持ち、価値観や信念が薄れているからでしょうか？

この問題についてあなたと話し合いたいと思います。しかし、信念に関係なく、Old Money がブロックチェーンに投資するかどうかにかかわらず、Old Money はビジネス モデルを確認する必要があり、スムーズに撤退して収益を得ることができるという期待が必要です。 VCの観点から見ると、テクノロジーは非常に重要であり、チームは非常に重要であり、良いストーリーを伝えることも非常に重要です。

DUO Network 創設者 Li Lewei 氏: DeFi プロジェクトは破壊者ではなく、オールド マネーの先駆者である可能性があると考えたことはありますか。

私の頭の中にあるイメージは、新興チームが支配する DeFi エコシステムが常にオープンファイナンスの限界を模索しているというものです。十分に大きな市場需要が発見され、検証された場合にのみ、オールドマネーと伝統的な金融資本がブロックチェーン業界に大規模に参入することができます。これはコンプライアンスが本当に重要になる点でもあります。その後、最も成功した DeFi プロジェクトが新たな巨人になる可能性があります。

他の競合他社は、より大きな機関によって買収され、統合される可能性があります。従来の金融機関の目から見ると、ブロックチェーン市場は従来の金融シーンに十分な重大な混乱をもたらしていません。しかし、医療従事者の個人レベルからは、この分野に大きな可能性があることに気づいています。このことは、金融機関の動きは最近比較的ゆっくりであるにもかかわらず、金融機関の人々が依然として市場への参入に非常に積極的であるという事実にも反映されています。

ステーブルコインについて: 広く受け入れられているステーブルコインは、間違いなく DeFi エコシステムの重要な部分です。 Old Moneyに加えて、一般ユーザーがDeFiサービスを受け入れることも重要です。オールドマネーは、主流資産に基づく債券商品やプロジェクト証明書に基づく仕組債など、法定通貨に固定されたステーブルコインよりも安定した資産がこの市場に存在するかどうかのほうを気にしているのではないかと思います。これはDUOが今後取り組んでいく方向でもあります。

The Force Protocol 共同創設者兼 CEO、Allen An 氏: オールド マネーの定義についてはまだ検討する必要があると思いますが、機会の定義が異なれば考え方も答えも異なります。いわゆる「伝統的な」金融界がブロックチェーンの世界を懸念しているかどうか、段階的に計画を立てるか、それとも群衆の中で水を試すかは、資金の性質、セキュリティ、コンプライアンスの問題に依存する可能性があります。

ブロックチェーンの生態系におけるいくつかの制御不能なリスク問題、資金の性質、伝統的な金融機関のセキュリティ特性は、ナスダックやブロックチェーン世界のあらゆる取引所の背後にあるヘッジ問題が同じように、現在過度にヘッジされています。

はい、誰もが言ったように、ステーブルコインは DeFi エコロジーの重要な部分であるに違いありません、あるいはその可能性があります。実際、激しい価格変動を解決するためのステーブルコイン メカニズムの確立は、資金の流入とその後の期間に対するオールド マネーの影響を排除するだけです。ランニング中の姿勢調整などの懸念はあるが、積極的に扉を開いてくれている伝統的なファンドもまだある。

The Force Protocol のステーブルコイン システムの構築は第 3 四半期後半から稼働する予定で、予備のような優れたプロジェクト パーティー向けに段階的に実装されています。

Lianwen Gong Bo: DeFi プロジェクトの反検閲属性と、一部のリンクにおける金融プロジェクトのコンプライアンス要件の間には当然の矛盾がありますが、この矛盾をどのように考えますか?

上級編集者ハオ・ファンジョウ：この矛盾を弁証法的に見てみましょう。 DeFi の反検閲特性は、主にデジタル通貨の発行、取引、支払いに反映されています。

まず第一に、プロジェクト当事者が金融政策や財務モデルを策定する際、規制当局を経由せず、ビジネス層のリスク管理経験は主にチームやコミュニティから得られるため、DeFiプロジェクトはコンプライアンス要件から遠く離れたものになります。最初のステップでは（少なくとも伝統的な規制の観点からは原罪において）。

その後、参加者が取引プロセスに入ると、そのオンチェーン上のアイデンティティは実際のアイデンティティから切り離されますが、伝統的な金融世界の信用システムは依然として実名システムに基づいており、これが別の矛盾点を生み出します。

私は、「古典的コンプライアンス」の本来の目的、つまり、集中化された法律や規制を使用して、すべての参加者の権利と利益、および市場競争の相対的な公平性を保護することを理解しようと努めます。

DeFi に関しては、スマート コントラクト、資産担保権、分散型解決を使用して、モデルの革新とリスク管理の両方を考慮しています。 （もちろん、これにより認知と利用の閾値も上がり、現在のDeFiは「包括的」ではなくなります）

規制に関して言えば、これまでの経験から判断すると、規制技術や考え方は遅れていることが多いですが、開発や調整も行われています。

現在、一部のブロックチェーン セキュリティ サービス プロバイダーや G チェーン データ組織が、スマート コントラクト監査、AML、チェーンと実際の ID 間のマッピング ルールなどで保険契約者を支援していることが確認されています。また、サードパーティのホスティング、清算、監査やその他のインフラストラクチャサービスプロバイダーは、ブロックチェーンのロジックを使用して、従来の金融監督の成功体験をDeFiに移しています。

したがって、長期的には、DeFiは市場を拡大するために規制を採用することになるでしょうし、規制は金融イノベーションに適応するためにDeFiの論理により沿った規範を策定することにもなります。

Lianwen Gong Bo: DeFi プロジェクトの反検閲属性と、一部のリンクにおける金融プロジェクトのコンプライアンス要件の間には当然の矛盾がありますが、この矛盾をどのように考えますか?

dForce & Blockpower 創設者ヤン・ミンダオ氏: 皆さん、こんにちは。私は2013年に通貨サークルに入り、2014年にイーサリアムのICOに参加し、その後30以上のプロジェクトに参加し、PoSノードや定量的取引を行い、dForce分散型オープン金融協定プロトコルプラットフォーム（最初のチェーンインタレスト）を立ち上げました。インデックスの安定通貨USDxを生成します）。その過程で、ブロックチェーンの生態系全体が参加し、暗号通貨、デジタル資産、ブロックチェーン、PoW/PoS、DeFi、ステーブルコインに対するみんなの認識のプロセスを深く感じてきました。

私は常に、ステーブルコインは暗号通貨の聖杯（聖杯）であると言ってきました。デジタル通貨の動き全体について言えば、現在、実際に登場しているキラーアプリケーションが 2 つあり、それらはすべて金融アプリケーションです。1 つは資金調達です。元のブロックチェーンのモード - IxO モード、2 つ目はステーブルコインです。

ステーブルコインは実際にブロックチェーンを通じて法定通貨のネットワーク効果を乗っ取り、法定通貨資産の膨大なストックをトークン化するもので、これはデジタル通貨が従来の金融に対して仕掛けたトロイの木馬戦争である。ステーブルコインはデジタル通貨の資産価格通貨となり、すべてのDeFiの基盤となるインフラとなるでしょう。

米国における米ドルの流通量 M0 のみに注目します。これは約 3.2 兆米ドル、M1 は約 3.4 兆米ドル、M2 は約 14 兆米ドルです。ステーブルコインは実際には M0 をトークン化するだけでなく、DeFi の他のプロトコル層 (有利子インデックスのステーブルコイン USDx、Compound、融資用の Dharma、デリバティブ用のデリバティブなど) を介してトークン化を M1 および M2 まで拡張しています。DyDx、Augur、予測市場のベールはすべてステーブルコインのトークン化境界を拡張しています）、このプロセスは基本的に従来の金融の最下層を再構築します。

私の意見では、基礎となる通貨の再構築を完了できるのはビットコインではなく、ステーブルコインです。

副題

/無料ディスカッションセッション/

The Force Protocol 共同創設者兼 CEO、Allen An 氏: ヤン氏、ステーブルコインの設計メカニズムの観点から見ると、現在市場で認知されているステーブルコインには PAX、TUSD などの 2 種類があります。もう 1 つは、BitShares によって初めて実現された暗号化資産プレッジによって裏付けられたステーブルコインです。イーサリアムでは、MakerDAO が市場で成功裏に認知されています。他の主流のパブリック チェーンに基づいて、MakerDAO のアイデアに似たプロジェクトも開発中です。

現時点では、コンプライアンス、安定性、ボラティリティなどの観点から、オールドマネーは最初のタイプの安定通貨を優先して市場に参入すると考えており、これは最近のPAXなどのステーブルコインの発行急増からもわかります。 2 番目のタイプのステーブルコインについては、現段階ではオールド マネーを効果的に誘致して市場に参入させることはまだ不可能であると考えており、この段階では、DeFi プロジェクトは PAX、USDC、その他のステーブルコイン プロジェクトにアクセスすることで間接的にオールド マネーに接続できます。自分で輸入する より機動性が高くなります。そこでお聞きしたいのですが、オールドマネーの問題についてはどうお考えですか。

dForce & Blockpower創設者ヤン・ミンダオ氏「ステーブルコインは代替可能だ。実際、オールドマネーの参入経路はステーブルコインの選択にほとんど影響を与えない。DAIが流通市場で十分な流動性を持っている限り、これらのオールドマネーの資金は、最終的には DAI になりますが、実際には USDC に違いはありません。

DUO Network 創設者 Li Lewei 氏: 現在の市場において、ステーブルコインの競争力の中核となるのは長期的な流通市場の流動性であることに私は同意します。

アレン・アン、フォース・プロトコルの共同創設者兼最高経営責任者（CEO）：ハオ氏、あなたが今答えた質問を読んだ後、「一部のリンクでは、DeFiプロジェクトの反検閲特性と金融プロジェクトのコンプライアンス要件の間には当然の矛盾があります」 「これについてどう思いますか？矛盾していますか？」おそらく私たちはそれを自分たちで分析しました。伝統的な金融分野では、人間の本性の暗い側面またはその他の理由により、コンプライアンス違反が頻繁に発生します。逆に、DeFi分野では、コンプライアンス違反が頻繁に発生します。 , 多くの操作とステップがスマートコントラクトによって運用されているため、ビジネスに対する人的要因の干渉を可能な限り削減します. コンプライアンス要件を満たすという点では、私たちはDeFiの可能性についてより楽観的です。

上級編集者 Hao Fangzhou: スマートコントラクトが人間の介入を減らすことに同意します。おっしゃるとおり、DeFiは既存の規制当局に対してオープンであることが前提であり、規制のオープン度によってDeFiにも対応できるということになります。現在、多くのステーブルコインは好調に推移しており、レンディングやDEXもまだ監視の途上にあり、個人的には楽観的に期待しています。

The Force Protocol 共同創設者兼 CEO、Allen An 氏: 反検閲特性に関しては、現時点では、Grin、BEAM、Monero などのプライバシーと反検閲を強調するいくつかの暗号通貨に加えて、ビットコインなどの主流通貨が利用されています。実際、機械の前での検閲に対する本当の抵抗はありません。

主流の人々にサービスを提供するDeFiプロジェクトの場合、テクノロジー、プロセス設計、その他の方法を使用して規制当局と協力し、審査権限を開放し、コンプライアンスと自社ビジネスの健全な運営を確保することができます。積極的には触れない 各国の規制上のレッドラインに触れて、この矛盾は完全に解決できるのか？

dForce & Blockpower創設者Yang Mindao氏： DeFiの規制に関しては、まずDeFiが積極的に規制を受け入れているのか、それとも規制が新しい種類のDeFiに積極的に適応しているのかを尋ねるかもしれません。

DeFi の製品形態は、従来の領域監視を完全に覆します。つまり、監視されたいと思っても、監視者を見つけることはできません。イーサリアム上にプロトコルを展開します。集中サーバーのないネットワークでは、このプロトコルには領域の概念がありません。規制当局を見つけるのは困難であるため、監督される方法はありません。そうすると、新しい種に適応するように規制するしかないのですが、適応できない場合には、必然的に規制の裁定が発生します。これはDeFiだけの問題ではなく、ブロックチェーン資産全体の問題でもあります。