Stripe、IBM と Stellar が教えてくれたこと

編集者注: この記事は以下から引用しました顧延喜、許可を得て掲載しています。

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顧延喜

ここ数カ月のブロックチェーン業界の大きな出来事は、IBMとStellarが提携して国境を越えた送金ビジネスWorld Wireを共同で立ち上げることだった。このビジネスはステラのブロックチェーン技術に基づいており、各国の準拠した参加金融機関が異なる法律間で送金を行うことが可能になります。 Stellar のポイントツーポイント清算モデルとその低コストの使用料を考慮すると、このサービスは現在の異なる法定通貨間の送金コストを大幅に削減するため、このビジネスにおけるサービスプロバイダーとサービスユーザーの両方が良好な収益を得ることができます。このサービスは、長らくこのビジネスを独占してきたSWIFTへの真っ向からの挑戦でもある。国際送金ビジネスの巨大な市場を考慮すると、World Wire に参加する金融機関はこのビジネスから非常に大きな利益を得ることができます。したがって、このサービスのプロバイダーとして、IBM は継続的かつ安定したビジネス上の利益を得ることができます。

IBMのWorld Wireは、ブロックチェーン技術を実際の金融分野に導入した成功例であることは間違いない。この実用化は、Stellar テクノロジー システムの最大の裏付けでもあります。業界は両社の協力の成果に注目しているが、最初にStellarのサポートを始めた企業がIBMではなくStripeだったということは業界ではほとんど忘れられている。 2014 年に Stellar Foundation が初めて設立されたとき、Stripe は Stellar トークンを購入することで Stellar Foundation に 300 万ドルを投資しました。これは、新しく設立された非営利財団に対する非常に強力な支援です。それ以来、Stripe は、Stellar のテクノロジー システムを決済ビジネスに適用する方法についても Stellar と協議してきました。しかし、両者の協力が後に実用的な着陸応用を生み出しなかったことは明らかである。 IBM が Stellar との連携を開始したのは 2017 年のことです。 2 年後、実際の着陸アプリケーションが開始されました。

Stripe と IBM はどちらも同じ基盤テクノロジーに基づいていますが、探索アプリケーションの結果はまったく異なります。このまったく異なる結果は、業界の専門家が新しいテクノロジーをより適切に市場に適用できるように、真剣に検討する価値があります。

副題

1. Stripe が Stellar をベースにした製品を発売しなかった理由

Stripe は 2014 年に Stellar の潜在的な莫大な価値を認識し、このテクノロジーの開発をサポートするために 300 万ドルを投資する用意があります。これは確かに Stripe の創設者のビジョンを示しています。 Stripe は非常に特異なスタートアップでもあります。創設者はアイルランドの田舎出身の二人の兄弟でした。彼らはそれぞれハーバード大学とMITで勉強していました。 2010年、オンライン決済の利便性に不満があったため、自社でオンライン決済ソリューションの開発を開始した。彼らのアイデアは Y Combinator によって資金提供されました。その結果、兄弟は学校を中退し、オンライン決済ソリューションに焦点を当てた Stripe 社を設立しました。その後数年間、Stripe は発展を続け、資本援助を受け続けました。そこで 2014 年、Stripe は設立 4 年の新興企業でしたが、Stellar の価値を非常に楽観視していたために、Stellar の技術開発をサポートするために 300 万ドルを投資しました。

Stripe は明らかに、Stellar のピアツーピア決済システムを米国市場のオンライン決済ビジネスに適用したいと考えています。口座間の直接振替決済が実現できれば、銀行間の決済ネットワークを回避したオンライン決済が可能となります。したがって、決済プロセスにおける決済コストが節約され、決済取引当事者の取引コストが削減され、取引当事者の利益になります。膨大な支払い額を考慮すると、この市場におけるチャンスは明らかに巨大です。それでは、なぜStripeとStellarのこの種の協力という当初の意図は実現しなかったのでしょうか?以下の理由が考えられると思います。

まず第一に、Stellar のパフォーマンスは、既存の決済ネットワークの処理速度にはまだ匹敵しません。 Stellar は、市場にある既存のパブリック チェーンの中で最も速い簿記速度の 1 つですが、その簿記速度は、現在の集中型システムの処理速度にはまだ程遠いです。決済ビジネスにおいて最も重要な要素の 1 つは処理速度です。この点でステラが満足のいく成果を上げられなければ、決済ビジネスへの実用化は不可能です。

第二に、決済ビジネスの既存の市場構造では、すべてのシステム、プロセス、規制が集中帳簿技術に基づいて策定されています。分散型簿記方法が集中型簿記方法の代わりに使用される場合、これは市場のあらゆる側面をそれに応じて変更する必要があることを意味します。この変更のコストは膨大です。このような状況は銀行分野だけでなく、証券ビジネスの分野でも同様です。

ブロックチェーン技術の価値が業界で認識されたばかりの 2016 年、証券業界におけるブロックチェーン技術の適用に関する市場のコンセンサスは、証券の取引後の清算でした。分散台帳技術に基づく取引後清算は、低効率や高コストなどの集中清算システムの多くの欠点を解決できます。そのため当時、この分野でのソリューションの提供に焦点を当てた注目度の高いスタートアップ企業が出現しました。米国では Digital Asset Holdings、欧州では SETL です。この 2 社はここ数年で大きな成果を上げてきましたが、その発展には依然として紆余曲折がありました。清算制度は証券業界の安定運営の基本的な保障であるからです。証券業界の安定的な運営は、社会全体の安定的な運営にとって重要な要素です。さて、この清算システムが根本的に変更された場合、それに伴うコストとリスクは想像できるでしょう。したがって、証券業界であろうと銀行業界であろうと、清算システムを変えることは非常に困難な仕事であり、基本的にはミッションインポッシブルです。

第三に、たとえそのような代替品が技術的に健全であるとしても、それが生み出す利点は価値がない可能性があります。現在、ユーザーが銀行デビットカードで支払う場合、決済業務は基本的に無料になります。これは、銀行がユーザーの預金を使用して他の銀行業務を行うことで十分な収入を得ることができ、銀行の決済サービスのコストを完全にカバーできるためです。ブロックチェーン技術に基づいた銀行カードの既存の集中決済ネットワークを置き換えても、これ以上明らかな利点は得られません。したがって、支払いを行う両当事者には、この新しい決済方法を採用する強いインセンティブがありません。

さらに、銀行間の清算ネットワークであっても、クレジット カード会社の清算ネットワークであっても、市場により良いサービスを提供するために集中化テクノロジーの可能性を最大限に活用しています。たとえば、現在はリアルタイム送金および決済サービスがあり、これは当初の翌日決済および決済サービスを改善したものです。したがって、送金サービスを利用するユーザーの満足度もおのずと高まります。

第 4 に、Stripe は適切なビジネス参入ポイントを見つけられませんでした。集中型決済ネットワークを分散型決済ネットワークに置き換えることの利点は明らかです。しかし、現在の市場構造の不合理さと、集中清算ネットワークに基づくさまざまな要因により、その地位を揺るがすことは困難です。集中型決済ネットワークを分散型決済ネットワークに置き換えたい場合は、継続的に差別化して既存の抵抗勢力を解体する適切なエントリーポイントを見つける必要があります。このようなエントリーポイントは、既存市場における明らかな問題点となる場合もあれば、テクノロジーやビジネスモデルの発展によってもたらされる新たな機会となる場合もあります。

上記の側面から IBM と Stellar の協力関係を見ると、なぜそれらがすべて同じテクノロジーに基づいているのかが容易に理解できますが、アプリケーションの実装では IBM が主導権を握りました。

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まず第一に、現在の国境を越えた送金ビジネスは市場の課題であると同時に、ビジネスチャンスも存在します。フェイスブックが安定通貨事業をまず国境を越えた送金の分野に適用する計画があるのはこのためだ。 IBMのWorld Wireのこのサービスに基づいて、送金に参加する銀行は相応の利益を得ることができ、複数の当事者にとってwin-winの状況が形成されます。したがって、多くの関係者はこの協力の実現を促進することに意欲を持っています。

第二に、World Wire は異なる通貨間の国境を越えた送金サービスをサポートしているため、その技術的パフォーマンス要件は米国国内の決済市場の要件よりもはるかに小さいです。現在の国境を越えた送金業務は完了までに少なくとも1日かかります。参加銀行が SWIFT の直接メンバーではない場合、この送金にはさらに時間がかかります。 Stellarをベースとした転送業務は基本的にリアルタイムで完了するため、既存のソリューションに比べて格段に優れています。処理コストの観点から見ると、Stellar ベースの送金ビジネスは 1 ペニーで 600,000 件のトランザクションを処理できます。このようなコストは明らかに非常に競争力があります。

第三に、国境を越えた送金ビジネスのアプリケーションシナリオを完了するには、各国の銀行の協力が必要であり、このようなアプリケーションシナリオはブロックチェーン技術の最良のアプリケーションシナリオです。また、IBM は銀行ではなくシステム インテグレーターです。各国の銀行とは業務上協力関係にあり、競争関係ではありません。 IBMが主導する異なる通貨間の決済ネットワークは、さまざまな銀行のサポートを容易に得ることができます。

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3. 私たちへの啓蒙

Stripe、IBM と Stellar の提携はさまざまな結果をもたらしました。これは業界関係者にとって非常に参考になる内容です。これらの影響の一部は古典的なビジネス戦略に当てはまりますが、その他はブロックチェーンベースのアプリケーションに特有のものです。

まず第一に、テクノロジーの優位性は、アプリケーションの成功を直接保証するものではありません。アプリケーションの上陸に関しては、テクノロジーそのものよりもビジネス モデルの方が重要です。 Stellar と Stripe および IBM とのパートナーシップは、この点を示しています。