中金：「科技＋配当」のダンベル型配分構造への重視度が高まる見通し

Odaily星球日报讯 中金公司のリサーチレポートによると、2026年上半期、A株の科技成長スタイルはAI産業チェーンやハイエンド製造などの分野の高景気に支えられ、構造的な相場が続く見通しだ。7月以来、世界のAI産業チェーンに対するネガティブな見方が増え、海外流動性の引き締まり期待や中東の地政学的緊張の不確実性上昇が重なり、A株市場で以前強かった成長セクターに明らかな調整が見られた。成長スタイルの変動が大きくなる中、市場のリスク選好が後退する背景のもと、配当資産の相対的な配分価値は再検討に値する。

総合的に見ると、全体の成長弾力性が限定的で、構造的な高景気と市場リスク選好の変動拡大が併存する環境下で、「科技＋配当」のダンベル型構造は、利益成長の弾力性、株主へのキャッシュリターン、ポートフォリオの安定性を兼ね備えた配分選択肢となる見込みだ。科技側では、産業トレンドが明確で、長期的な競争優位性と利益実現能力を備えた企業に注目することが推奨される。配当側では、利益とキャッシュフローが安定し、配当が持続可能かつバリュエーションが妥当な優良企業に注目すべきだ。(金十)