利下げがなければ株を買わない？BofAが警告：1週間で1600億ドル超がマネーファンドに流入

Odaily星球日报訊 米国銀行のストラテジスト、Michael Hartnett氏は、10月7日までの1週間でマネーマーケットファンドに1664億ドルが流入し、2020年4月以来最大の週間規模となったと述べた。同氏は、FRBが持続的かつ明確な金融緩和を開始しない限り、この資金が短期間で大規模に現金資産から離れることは難しいとの見方を示した。Hartnett氏は現在の資金の論理を一言でこう要約した。「利下げがなければ、現金は減らない」。

従来の「過剰な現金は最終的に株式市場に流入する」という一般的な判断とは異なり、同氏は現在の現金高止まりが将来の株式市場に巨額の潜在的な買い需要があることを必ずしも意味しないと考える。現金自体がすでに比較的魅力的な利回りを提供できているからだ。市場は現在、FRBの次回の利上げが10月末の会合ではなく12月になる可能性が高いと予想している。金利市場は今後数カ月にわたる引き締め継続の可能性も織り込んでいる。こうした環境下で、現金はもはやほとんど収益を生まない「待機資産」ではなくなっている。

マネーマーケットファンドと短期債券は高い利息を提供しつつ、価格変動は株式や長期債券よりも明らかに低いため、投資家が急いでより多くのリスクを取る明確な動機はない。