韓国株式市場、外国人投資家が3.5兆ウォンを売却 サムスンとSKハイニックスが世界金利の試練に直面

Odaily星球日报讯 韓国取引所のデータによると、外国人投資家は19日、韓国株式市場で大量売却を行い、1日の純売却額は3兆4850億ウォンに達した。機関投資家も1兆3240億ウォンの純売却となった一方、個人投資家は4兆6330億ウォンを純買い入れし、売り圧力を吸収した。

これに先立ち、外国人投資家は11日から18日までの5営業日連続で韓国株式を純買い入れしており、累計買い入れ規模は8兆1290億ウォンに達していた。しかし、19日の1日の売却額は、この累計買い入れ額の42.9%に相当し、外国人資金の回帰が持続するかどうかに市場の関心が集まっている。

最近の外国人投資家の買い入れは主に半導体セクターに集中していた。データによると、12日から18日までの期間、外国人投資家の純買い入れ資金の約87%が半導体銘柄に流れており、特にサムスン電子とSKハイニックスがその中心となっている。18日の韓国株式市場における外国人投資家の全体の純買い入れはわずか910億ウォンだったが、半導体セクターには1兆ウォン超の資金流入があった。これは、外国人投資家が韓国株式市場全体のリスク選好の回復に賭けているのではなく、AIチップサイクルに賭けていることを示している。

今回の外国人投資家の姿勢転換は、主に米国と日本の長期国債利回りの急上昇によるものだ。米国の30年国債利回りは18日の取引時間中に5.337%まで上昇し、2007年以来の最高水準を記録した。日本の長期国債利回りも上昇を続けており、世界の債券市場の変動が激しくなっている。

市場関係者の分析によると、米国の長期金利の上昇は、FRBによる利上げ再開への期待が主因ではなく、米国の財政赤字の拡大、国債発行圧力の増加、さらにAIデータセンター投資に伴う大手ハイテク企業の社債発行増加などの要因によるものだ。長期債の利回り上昇幅が短期金利を明確に上回っていることから、市場はこれを期間プレミアムの上昇として解釈する傾向が強い。

米国と日本の長期金利が高止まりを続ければ、韓国株式市場への外国人資金フローはさらに圧力を受ける可能性がある。韓国株式市場は輸出と半導体のウェイトが高いため、韓国株は米国市場金利、ドル相場、世界の流動性変化に敏感であり、外国人投資家はサムスン電子やSKハイニックスなど、最近利益が拡大している株式で引き続き利益確定売りを行う可能性がある。

一方で、今回の金利ショックが持続的な資金流出につながるとは限らないとの見方もある。最近の米国長期債利回り上昇を押し上げた国債発行圧力は一時的に緩和する可能性があり、また米国のインフレや地政学リスクが沈静化すれば期間プレミアムは低下し、外国人投資家が再び収益確定性の高い半導体セクターに資金を戻す可能性もある。

現時点で、韓国市場が外国人投資家の売りを吸収する能力は低下している。18日時点の韓国投資家の預託金残高は104兆7551億ウォンで、6月末の約130兆ウォンから明らかに減少している。信用取引の融資残高も6月のピーク水準を下回っている。したがって、今後の米国と日本の金利動向は、韓国株式市場の資金環境を左右する重要な変数であり続けるだろう。（Daum）