宇树科技IPO：早期投资者浮盈可观，上市首日流通筹码将不足一成

Odaily星球日报讯 「A株人型ロボット第一株」宇树科技（688836.SH）のIPO申し込みは市場の高い関心を集めている。同社の今回の発行PERは219.23倍に達し、業界平均の約38.56倍を大幅に上回り、機関投資家向け詢価（ブックビルディング）段階での有効申し込み倍率は2618倍を突破した。

さらに、一次市場の投資家はすでに大きなリターンを得ている。変数資本は2018年にわずか209万元を投じただけで、現在のリターン倍率は174倍以上に急上昇している。紅杉中国はこれまでに累計約1.02億元を出資しており、発行価格に基づいて試算すると、その株式時価総額は30億元に迫っている。美団系は複数の投資主体を通じて合計9.65%の株式を保有し、帳簿上の浮き益は36億元を超えている。

しかし、一次市場の高いリターンとは対照的に、二次市場の投資家は高バリュエーションと限られた流通株式数のせめぎ合いに直面することになる。今回の宇树科技の公募株式数は約4044万株で、うちオンラインでの初期発行割合はわずか約16%、残りの株式は主に戦略的配售（プレースメント）と機関投資家向け詢価方式で配分される。発行後の総株式数約4.04億株に基づくと、上場初日に流通する株式数は約2977万株で、総株式数の約7.36%にとどまり、9割超の株式はロックアップ状態にある。

現在、宇树科技は具体的な上場日をまだ発表していない。科創板の新規株式発行プロセスに従えば、同社は最短で8月中旬にも正式に取引を開始する可能性がある。（騰訊科技）