“不安と期待は表裏一体”：SKハイニックス株価は調整も機関投資家からは引き続き強気、市場はHBM4技術の堀に注目

Odaily星球日报讯 SKハイニックスの株価は最近調整を見せており、8月3日には8.79%下落、その後8月4日と5日にはそれぞれ0.64%と5.77%の小幅反発を見せたものの、8月6日には再び10.37%の大幅下落となり、149万5000ウォンで取引を終えた。8月7日にはさらに4.88%下落し、142万2000ウォンで引けた。

市場の変動が激しくなる中、SKグループは創業者である崔鐘賢（チェ・ジョンゴン）氏の言葉「絶望と希望は一枚のコインの裏表であり、手のひらを返すように絶望を希望に変えることができる」を引用した広告を発表し、これを「AI時代の不安と期待もまたコインの裏表であり、不安を期待に変えることができる」と書き換え、AI産業の長期的な発展に対する自信を伝えた。

証券機関は、短期的な株価変動はSKハイニックスのファンダメンタルズを変えるものではなく、市場はHBM4技術のリード優位性と長期供給契約（LTA）による業績の安定性に注目すべきだとみている。具体的には以下の通り：

1、現代自動車証券は、SKハイニックスの第3四半期のDRAMおよびNANDのビット成長率がそれぞれ9.7%と1.5%に達すると予想しており、HBM4の販売貢献が拡大するにつれ、長期供給契約の割合が上昇しても、DRAMの平均販売価格（ASP）は前期比19.9%上昇する可能性があるとみている。OpenAI、Anthropicなどの企業は自社での超大型AIデータセンター建設を進めており、IPOによる資金調達を関連建設に投入する計画だ。一部の大手テクノロジー企業が将来資本支出（Capex）を調整しても、他のAIインフラ需要によって相殺される可能性がある。また、中国の長江ストレージ（CXMT）による競争懸念については、米国が半導体設備の輸出規制を強化し続けていることや、マイクロンが米国国内への投資を拡大していることを考慮すると、Appleなどの主要企業が中国製ストレージチップを採用する可能性は低いとみられる。

2、SK証券もSKハイニックスの競争優位性に強気で、HBM分野でのリード地位、北米の主要GPU企業との協力関係、そしてAI駆動のLTA需要により、SKハイニックスの市場におけるポジションは依然として強固だと判断している。現在、HBMの需給充足率は70%未満であり、長期供給契約の核心的価値は、顧客とサプライヤー間の「相互拘束構造」を通じて、利益の持続性と業績の安定性を確保することにある。ADR上場などの価値再評価措置が進み、キオクシア（Kioxia）関連のSPC資産売却による配当収益も加わることで、純現金100兆ウォン達成目標は前倒しされる可能性がある。将来的に株主還元政策が徐々に明確になれば、市場がLTAモデルの価値を再認識し、SKハイニックスの評価額をさらに押し上げるのに寄与するだろう。（Daum）