分析：稳定币跨境支付成本跌破银行间汇率，路由选择成为最大成本变量

Odaily 星球日报によると、Borderlessが発表した2026年第2四半期のステーブルコイン決済ベンチマークレポートによると、第2四半期のステーブルコインの国境を越えた送金価格は、3か月連続で銀行間為替レートを下回り、オンチェーンでの米ドル決済コストが従来の金融システムにさらに近づき、あるいはそれを上回っていることが示されています。このレポートは、108か国、260の決済チャネルのデータ分析に基づいており、第2四半期のステーブルコイン決済の「パリティギャップ」（ステーブルコインの送金価格と銀行間為替レートの差）の中央値はマイナス3.2ベーシスポイント（bps）でした。そのうち、6月のこの指標は今年最低のマイナス5.9 bpsに達し、ステーブルコインの国境を越えた送金価格が全体的に銀行間市場の仲値よりも低いことを意味します。

Borderlessは、国境を越えた送金メカニズムにとって、銀行間為替レートを下回る最終的な送金価格を実現することは非常に稀であると述べています。このデータは、手数料を含む顧客が実際に支払うコストを反映しており、単なる外国為替の執行価格ではありません。

レポートは、ステーブルコイン決済の「送金コスト」が商品化されつつあると指摘しています。第2四半期に、主要なチャネルを通じて1万ドルを送金する平均コストは約27ドルで、この水準が5か月連続でほぼ維持されています。異なるサービスプロバイダー間の競争が激化するにつれて、最低価格は常に変動していますが、市場価格は徐々に安定化しています。

決済コストが収束するにつれて、サービスプロバイダーの選択が新たなコストの中心となっています。Borderlessはこの現象を「ルーティング税」と呼んでいます。企業が単一の決済サービスプロバイダーに長期依存している場合、そのコストは市場の最良価格を上回る可能性があります。データによると、企業が100万ドルの資金を移動させる場合、単一のプロバイダーを選択すると、最適なルートと比較して約2330ドルの追加コストが発生する可能性があります。（The Block）