CryptoQuant：ビットコインの次の強気相場には1兆ドルの新規資金が必要か

Odaily 星球日报 報道 CryptoQuantのデータによると、ビットコインは過去の強気・弱気サイクルにおいて明確な「資本効率の逓減」特性を示しており、資産規模の拡大に伴い、単位あたりの新規資金投入による価格上昇率は継続的に低下しています。

2011年のサイクルでは、約28億ドルの純流入がビットコインを約55,000%上昇させました。

2015年のサイクルでは、約690億ドルで約10,000%の上昇に対応しました。

2018年のサイクルでは、約3,650億ドルで約2,000%の上昇に対応しました。

2022年以降の今回のサイクルでは、これまでに約6,970億ドルの資金を集めていますが、上昇率は約689%にとどまっています。

データは「実現時価総額（Realized Capitalization）」に基づいており、これはコインが最後に移動したときの価格で評価され、実際の資金流入規模を近似的に測定するために使用されます。CryptoQuantの創業者Ki Young Ju氏は、ビットコインが再びパラボリックな上昇を見せるためには、1兆ドルを超える新規資金流入が必要となる可能性があり、ETF主導の取引資産としてだけでなく、マクロ資産としての地位をさらに強化する必要があると述べています。

Ki Young Ju氏は同時に、米国現物ビットコインETFから最近資金が純流出しており、市場の構造的需要は依然として移行期にあると指摘しています。分析によれば、この傾向は時価総額の拡大に伴い、ビットコインの限界的な収益率が自然に低下していることを反映しており、より大規模な機関投資家による資金の受け皿が現れない限り、高倍率の成長を初期のサイクルのように再現することは難しいとされています。（CoinDesk）