中信建投：国産モデルの反復開発が加速し、演算能力の景況感が継続

Odaily 星球日报 報道 中信建投証券は、国内モデルの反復開発が続いており、GLM-5.2、Kimi K2.7 Code の強化による 1M コンテキスト、長期エージェント、Agentic Coding、そして実際のエンジニアリング納品能力が、国産モデルを汎用Q&Aから開発者ツールやエンタープライズ級ワークフローへと押し上げていると分析した。Kimi は国際的な運営能力を強化し、DeepSeek の資金調達はトップモデルの産業化への期待を高めている。WeChat AI のグレースケールテストは、AI エントリーポイントが独立したアプリからスーパーアプリエコシステムへと移行しつつあることを示しており、モデルの呼び出し頻度と推論トークン消費の増加につながる可能性がある。

海外では、Anthropic の収益、大口顧客数、資金調達規模が引き続き上方修正されており、エンタープライズワークフローと Agentic Coding への需要は依然として拡大局面にある。演算能力面では、AI クラウドベンダーのバックログが増加し、GPU レンタル価格が上昇、CPU、DRAM/NAND の供給制約が広がっており、演算能力、ストレージ、レンタルサービスの景況感は続くとみられる。（金十）