分析：米国債利回り曲線の継続的なフラット化はタカ派シグナルを発しており、ビットコインの短期的な反発余地は抑制される可能性がある

Odaily 星球日报 債券市場はより収縮的な金利シグナルを発しており、ビットコインなどのリスク資産に持続的な圧力をかける可能性がある。現在、米国の2年物国債と10年物国債の利回りスプレッドは約28ベーシスポイントに縮小し、2025年4月以来の最も細い水準となり、利回り曲線が明確にフラット化していることを示している。この変化は通常、金融政策の引き締め、または「長期高金利」に対する市場の期待の高まりと見なされる。

政策研究機関EmployAmericaのマネージングディレクター、Skanda Amarnath氏は、このフラット化の動きは「FRBがよりタカ派になっていることを示す最も明確な市場シグナルの一つ」だと指摘する。よりタカ派的な金利環境下では、市場は金利がより長期にわたって高止まりすると予想し、それにより固定収益資産の魅力が高まり、ビットコインのような無利子資産への配分需要が減少する。

10年物と2年物のスプレッドに加えて、30年物と5年物国債のスプレッドも昨年4月以来の最低水準に低下し、利回り曲線全体のフラット化傾向をさらに強めている。

市場関係者は、この変化は今年初めの「曲線のスティープ化と利下げに賭ける」環境からの明確な反転であると見ている。最新の政策シグナルの中で、FRBは金利を据え置いたものの、ドットチャートは以前の予測よりも引き上げられた将来の金利経路を示しており、中央値の金利見通しは全面的に上方シフトし、「より長期間の高金利」への期待を強めている。

分析によると、高金利環境が続けば、ビットコインなどのリスク資産は短期的に力強い上昇トレンドを形成するのは困難であり、市場は方向感の定まらない値固めの段階に入り、半減期サイクルに基づく底値期待の時間帯と部分的に交錯する可能性があると指摘されている。（CoinDesk）