BIT投研：SpaceXが1兆ドル規模の評価額に挑戦、市場は「AI＋宇宙インフラ」というストーリーを再評価
Odaily 星球日报 報道 BIT は、市場はSpaceXの潜在的に史上最大のIPOを巡り再評価を行っており、目標評価額は約1.75兆ドルとされているものの、セカンダリーマーケットの予想はさらに約2.3兆ドルに上方修正されており、BinanceとHyperliquidで取引されているPre-IPO契約は約34%のプレミアムとなっていると指摘した。
市場の価格設定ロジックは、「ロケット企業」から「AI＋グローバル接続＋宇宙インフラプラットフォーム」へとシフトしている。SpaceXがxAIの資産体系に統合されるにつれて、そのTotal Addressable Market（TAM）は約28.5兆ドルに拡大され、その内訳はAI関連市場が約26.5兆ドル、グローバル接続ネットワークが約1.6兆ドル、従来の宇宙事業は約4000億ドルに過ぎない。中核事業であるStarlinkは2025年に収益114億ドル（前年比50%増）、EBITDA利益率63%を達成したが、ARPUは99ドルから66ドルに低下しており、成長と収益構造の間での再調整圧力を反映している。
長期的には、市場の賭けの中核は依然として宇宙経済の拡大である。世界の宇宙経済規模は2023年の6300億ドルから2033年には1.8兆ドルに成長すると予想され、衛星ネットワーク、軌道データ、AIコンピューティングインフラの融合が主要な成長原動力と見なされている。SpaceXの現在の評価額はすでに将来の期待を大きく織り込んでおり、短期的には評価額と流動性の制約に注意する必要がある。しかし、中長期的には、同社が体現する「AI＋宇宙＋通信インフラ」という融合ストーリーは、依然として新たなテクノロジー資本市場の中核テーマの一つになる可能性がある。
