经济日报：黄金已变成风险资产

Odaily プラネットニュース 国際的な金価格が史上最高値付近で激しく変動する中、金は伝統的な安全資産から、世界で最もボラティリティの高いリスク資産の一つに変貌した。同時に、国際機関の間でも金価格の見通しに大きな見解の相違が生じている。なぜ金は安全資産ではなくなったのか？

その根源は三つある。第一に、取引が極度に混雑していること。第二に、流動性ショックの伝播経路が変化したこと。資産が総崩れする際、投資家は証拠金の追加を迫られ、金は流動性が非常に高いために、むしろ優先的に売却されて現金化される資産となる。大量のストップロス注文と定量売りが「下落→売却→さらなる下落」という負の連鎖を引き起こす。第三に、価格決定のロジックが根本的に切り替わったこと。金と金利の相関関係が再び高い水準に戻っている。

要するに、金はもはや安全な投資手段ではなく、リスクそのものである。金価格の上昇を支えてきた要因は緩みつつあり、下方圧力が静かに集まっている。国際的な金価格は明らかに行き過ぎた上昇を見せていたため、今後は行き過ぎた下落の可能性も排除できない。中長期的には、金価格はいずれオンス4000ドルを下回り、妥当な水準で安定するだろう。そして国際的な金価格の変動は国内の金価格にも必ず影響を及ぼすため、リスク認識を高めることが非常に重要である。(金十)