摩根ジャパン：セキュリティ脆弱性と成長停滞がDeFiの機関投資家への魅力を弱体化

Odaily星球日报讯 モルガン・スタンレーは、継続的なセキュリティ脆弱性とTVLの成長停滞により、分散型金融（DeFi）が機関投資家にとっての魅力を著しく低下させているとの見解を示した。KelpDAO事件では、数日間で約200億ドルのTVLが消失し、クロスチェーンブリッジと担保メカニズムのシステムリスクが露呈した。攻撃者は無担保のrsETHを鋳造し、それを貸付プロトコルに利用することで、最終的に約2億ドルの不良債権を発生させ、DeFiエコシステム全体に連鎖的な衝撃を与えた。

リスクイベントの影響を受け、資金はステーブルコインへと急速に流れている。分析によれば、これは伝統市場でリスク回避時に現金へと資金がシフトするのと同様に、仮想通貨ユーザーは不確実な時期にUSDTなど流動性の高い資産を保有する傾向があることを示している。

さらに、DeFiの総ロック価値（TVL）は米ドルベースでは回復しているものの、ETHベースではほぼ横ばいであり、実質的な成長の原動力が欠如していることを反映している。モルガン・スタンレーは、セキュリティ問題と構造的な脆弱性が、DeFiのスケーリングと機関投資家による採用を阻む中核的な障害であると見ている。（CoinDesk）