シティ：ステーブルコイン報酬制限はUSDC拡大を遅らせる可能性があるが、Circleの基本は変わらず

Odailyの報道によると、シティバンクは、米国の「CLARITY法案」草案におけるステーブルコイン報酬メカニズムの制限は、Circle（CRCL）にとって段階的な抵抗要因となる可能性があるが、長期的な投資ロジックを揺るがすものではないと述べている。アナリストは、この政策は根本的な脅威というよりも、規模拡大のペースに影響を与える可能性が高いと指摘している。法案は、預金利息に類似したステーブルコインの収益を制限することを提案しているが、取引や支払いに関連するインセンティブメカニズムは許可している。Circle自体はUSDC保有者に直接収益を支払うのではなく、準備金の収益をCoinbaseなどのチャネルパートナーに分配しているため、その中核的な収益モデルは直接的な影響を受けない。

シティは、報酬の減少がユーザーのUSDC保有の短期的な動機を弱め、流通規模や二次市場の流動性に影響を与える可能性があると考えるが、ステーブルコイン採用の重要な指標は、流通量そのものではなく、取引量と支払い量にあるとしている。

これ以前、政策の不確実性の影響を受け、Circleの株価は一時的に約20％下落した。しかし、Bernsteinを含む機関は、市場が政策の影響を誤って解釈している可能性があり、規制の焦点は、ユーザーへの収益分配を制限するプラットフォーム（例：Coinbase）にあり、Circleの準備金収益モデルではないと見ている。（CoinDesk）