Galaxy研究主管：米SEC新規則が「Gensler時代」の曖昧な基準に終止符、デジタル資産規制の境界線を再構築

Odailyの報道によると、Galaxy Researchの責任者であるAlex Thorn氏がXプラットフォームで記事を発表し、米国証券取引委員会（SEC）が今週、画期的なガイダンスを発表し、デジタル資産を明確に5つのカテゴリーに分類したことを指摘しました：デジタル商品、デジタルコレクティブル、デジタルツール、ステーブルコイン、およびデジタル証券（またはトークン化証券）。また、最後のカテゴリーのみが証券に該当し、連邦証券法に基づく登録または登録免除が必要であることを明確にしました。この2026年のガイダンスは、2019年のClayton議長時代の「投資契約」分析フレームワークに取って代わり、SEC全委員の投票で承認され、『連邦官報』に掲載された委員会レベルの解釈文書であり、SECのデジタル資産規制がGensler時代の敵対的で曖昧なルールから、より構造化され、透明性が高く、業界の発展を支援する姿勢へと転換したことを示しています。主な変更点は以下の通りです：

非証券デジタル資産は、発行体が約束した中核的な管理業務を完了した後、二次市場で自由に取引でき、継続的に証券とは見なされなくなります。

「十分な分散化」を判断基準から除外し、発行体の公的な約束に基づいて明確に判断します。

明確なセーフハーバー条項を提供し、エアドロップ、マイニング、ステーキングは通常、証券取引を構成しないとしています。

「Efforts of Others」の分析範囲が大幅に縮小され、発行体の中核的な管理約束のみに焦点を当て、第三者の市場煽動やコミュニティのコメントは無視されます。

このガイダンスは米国商品先物取引委員会（CFTC）と共同で発表され、CFTCは非証券資産が「商品」として分類されるというSECの解釈に従うことに同意しました。このガイダンスは、Gary Gensler時代の規制モデルに明確に終止符を打ち、市場に明確な見通しを提供し、デジタル資産のさらなる制度化の基盤を築きます。ただし、将来のSEC委員会の変更による影響を受ける可能性は残っています。この政策転換は、デジタル資産に対する成熟した規制アプローチを浮き彫りにしており、Alex Thorn氏は業界が推進する『CLARITY法案』にも言及しています。同法案は、より持続的な法的保護を提供し、ビットコインや暗号資産が米国資本市場で長期的に発展することを可能にすると期待されています。