見解：米国予測市場はブームを巻き起こすもバブルリスクあり：規制の駆け引きと流動性のボトルネックが重要な変数に

Odailyの分析によると、米国予測市場の繁栄は不安定な基盤の上に成り立っており、主に規制のアービトラージ（裁定取引）による余地に支えられている。例えば、現在米国の各州には、ユーザーが予測市場の形式でスポーツイベントに賭けることを規制する比較的整った制度がまだない。Dune Analyticsのデータによると、2025年のスポーツ関連取引はKalshiの取引量の約85％、Polymarketでは約39％を占めている。Citizens Bankの金融技術研究責任者Devin Ryan氏は、市場は完全な誠実さのルールを確立する必要があり、非スポーツ市場の取引量を増やす必要があると指摘している。現在、Kalshiでは1月のCPIインフレデータを予測する市場規模が100万ドル未満、コアインフレの市場規模が3万ドル未満であり、このような流動性では機関投資家の参加を引き付けるには不十分だとしている。

さらに、米国の予測市場は現在「脆弱な繁栄」の特徴を示しており、成長は主に規制のグレーゾーンと多額のマーケティング投資に依存している。規制が強化されたり、ユーザーの関心が低下したりすれば、成長に圧力がかかる可能性がある。規制面でも一定の駆け引きが存在する。例えば、米国の予測市場は通常、商品先物取引委員会（CFTC）が規制するイベント契約取引に該当すると主張しているが、州レベルの規制当局はより慎重な姿勢を示しており、関連する法的論争は最終的に最高裁の判断を仰ぐ可能性がある。（BusinessInsider）