Wintermute：今回のベアマーケットは以前よりも早く終わる可能性があり、市場は下半期に回復する見込み

Odailyの報道によると、WintermuteはXで投稿し、明確に言えることは、我々はすでにベアマーケットにあり、実際にはしばらく続いていること——特にアルトコインのパフォーマンス、リバウンドの極端な集中性、そしてX上の市場センチメントから見て。しかし、今回のベアマーケットの違いは、FTX、Luna、3ACのような構造的な爆発的な事件によって引き起こされたのではなく、マクロ環境と周期的なトレンドの変化によって推進された、比較的自然なデレバレッジプロセスであり、その核心的な駆動力はポジション、リスク選好、市場のナラティブの変化から来ている。

これは非常に重要である。破産清算やシステミックな感染がないため、今回のサイクルは以前のベアマーケットよりも早く終わる可能性がある。インフラはより堅牢であり、ステーブルコインの採用は依然として成長しており、機関の関心は消えていないが、一時的に傍観しているだけである。環境が改善されれば、注目と資金は迅速に戻る可能性がある——おそらく2026年の下半期に発生し、その時にはマクロの不確実性が低下し、FRBの政策パスもより明確になるだろう。

短期的に見ると、清算後、ポジションは明らかに軽くなったが、市場の信頼は依然として不足している。2か月間のレンジ相場を経験した後、我々は再び価格発見の段階に戻った。今、意味のある上昇トレンドについて話すのはまだ早すぎるが、もしそれが現れた場合、その形態は以前のベアマーケットで見られた反転よりも明確になる可能性がある——なぜなら今回は、暗号エコシステムは構造的な破壊を受けていないからである。