21Shares: ビットコインはまだ深刻な弱気相場に入っていません。ボラティリティと統合は年末まで続く可能性があります。

Odaily Planet Dailyによると、仮想通貨ETP発行会社21Sharesのアナリスト、マキシミリアーン・ミヒールセン氏は、ビットコイン価格が10万ドルを下回ったことで市場は弱気相場への懸念を抱くものの、今回の下落は短期的な調整局面であり、深刻な長期的な弱気相場の始まりではないと分析しています。ボラティリティと値固めは年末まで続く可能性がありますが、このサイクルを牽引するファンダメンタル要因は依然として堅調であり、長期的な明るい見通しを支えています。

最近のビットコインの弱さは、主に3つの要因、すなわち強制的な清算、大量のビットコインを保有する投資家による売却とETFからの資金流出、そしてマクロ経済イベントによる流動性の逼迫の影響を受けています。

10月以降、市場は総額320億ドルのレバレッジ解消プロセスを経ており、そのうち30億ドルは過去1週間で清算されています。大口投資家も利益確定の動きを見せており、10月以降約120億ドル相当のビットコインを売却しています。一方、スポットビットコインETFは先週木曜日に8億6600万ドルの流出を記録し、これは過去2番目に多い1日あたりの流出額となりました。さらに、米国政府閉鎖により、財務省は金融システムから約1500億ドルの現金を引き揚げ、流動性制約を悪化させています。

こうした状況にもかかわらず、市場には依然として明るい兆候が見られます。長期投資家からの売り圧力は大幅に緩和され、資産はより安定した新たな保有者へと移行しています。一方、米国の量的引き締め政策が12月に終了し、政府支出が再開されることから、流動性状況は改善すると予想されています。さらに、世界的なマネーサプライの継続的な拡大は、ビットコインの支援材料となっています。こうしたマクロ経済環境を背景に、法定通貨の下落に対するヘッジを求める投資家の需要が高まっていることで、ビットコインの価値保存手段としての魅力が高まっています。

ビットコインは技術的には短期的な弱気相場にあるものの、アナリストは今回の下落は80%を超える大幅な弱気相場というよりは、むしろ評価額のリセットに近いと考えている。重要なのは、現在、証券デフォルト、システム不正、規制ショック、マクロ経済引き締めサイクルといった典型的な弱気相場のカタリストが存在しないことだ。過去のデータによると、この規模の調整は通常1～3ヶ月で終了し、次の上昇局面を迎える前の調整局面となることが多い。長期的には、ビットコインのファンダメンタルズは堅調であり、見通しは依然として明るい。