ギャラクシーデジタル：暗号通貨市場におけるレバレッジの急速な蓄積がシステム的な圧力を高めている

Odaily Planet Dailyによると、Galaxy Researchの最新レポートによると、暗号資産市場における担保付き融資の取引量は第2四半期に前四半期比27%増の531億ドルとなり、2022年初頭以来の高水準に達した。この成長は主に、DeFi融資の需要増加とリスク選好度の回復によるものだ。ビットコインは最近、12万4000ドルから11万8000ドルに下落し、10億ドルを超えるロングポジションの清算を引き起こした。これは8月以来最大の規模だ。アナリストは、これは利益確定の動きを反映している可能性が高いと考えているが、同時に、レバレッジの急速な蓄積によって引き起こされた市場の脆弱性も浮き彫りにしている。

ギャラクシーのアナリストは、圧力ポイントが徐々に現れつつあると指摘する。Aaveは7月に大規模な引き出しに見舞われ、ETHの貸出金利がステーキング利回りを上回り、「循環裁定」のロジックが崩れ、イーサリアムビーコンチェーンの出口キューが過去最長の13日間を記録した。一方、OTC市場におけるUSDCの借入コストは7月以降上昇を続け、オンチェーン金利は安定している。両者のスプレッドは2024年末以来の最高水準に拡大しており、オフチェーンにおける米ドルの需要がオンチェーンの流動性を上回っていることを示している。ギャラクシーは、融資規模の急増、融資の集中、流動性の逼迫により、システム全体の圧力が高まっていると警告している。最近の10億ドルの清算イベントは、レバレッジリスクが双方向の影響を及ぼすことを市場に改めて認識させている。(Coindesk)