昨日，去中心化資產管理平台Trident 宣布啟動一項最高可達5 億美元的XRP 財庫融資計劃，並聘請Chaince Securities LLC 擔任策略顧問。
在散戶熱情退潮、社區討論降溫的背景下，這一消息引發市場側目：為何仍有機構選擇大額配置XRP 作為鏈上儲備資產？這是否意味著曾被稱為「XRP 軍隊」的散戶陣營，正逐步被機構資金取代？
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XRP 是最早進入公眾視野的區塊鏈項目之一，卻也長期承受「中心化」「官司纏身」「缺乏創新」等標籤。與SEC 的拉鋸訴訟持續五年，技術迭代放緩，社區參與感薄弱，讓它一度成為「舊時代計畫」的代表。然而，自2024 年以來，XRP 的生態悄悄轉向：價格重新逼近歷史高位，XRPL 圍繞側鏈、穩定幣與DeFi 模組建立基礎設施，企業買盤與開發投入也逐步回升。這些變化雖然不喧嘩，但正在多個指標上累積實質進展。
這不是「翻紅」式的敘事逆襲，而是一場在低關注度中完成的結構重建。本文將從資金動向、生態演進與鏈上資料出發，觀察XRP 如何在爭議與沉寂之間，走出「既不爆火，也不消亡」的第二路徑。
XRP 正在「翻身」？
戰略買盤：誰在買XRP？
雖然主流敘事尚未更新，但現實世界的資金選擇正在提供另一種答案。儘管XRP 在加密社群中的「老幣」形象仍未退場，但現實中的資金流向卻已悄悄轉向。
過去一年間，這個長期被視為「中心化遺產」的項目，並未陷入消亡，相反，其價格穩定運行於2 美元上下，在多輪市場回調中保持抗壓態勢。 2024 年底，XRP 市值一度超過USDT，重返全球前三大加密資產行列；鏈上TVL 同期也由不足千萬美元成長至逾4,000 萬美元。
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同時，一群機構開始重新評估XRP 的資產屬性，並將其納入中長期配置範圍。 5 月30 日，香港科技企業Webus International 啟動3 億美元融資計劃，將XRP 用於全球支付系統。隔日，納斯達克上市能源企業VivoPower 宣布完成1.21 億美元私募融資，以建構以XRP 為核心的資產儲備機制，由沙烏地阿拉伯皇室成員領投、Ripple 生態高階主管顧問。 6 月12 日，Trident DAO 啟動上限5 億美元的XRP 財庫計劃，將其納入鏈上治理與資產掛鉤工具。
這些來自能源、交通與Web3 金融領域的實際案例共同表明，企業對XRP 的認知已不再停留於爭議標籤或市場敘事，而是逐漸將其視為「弱波動型數位資產」的現實選項。尤其在SEC 監管案件接近尾聲、Ripple 完善合規路徑的背景下，XRP 的法律不確定性有所緩解，其低手續費、高結算效率等特性也更契合跨境支付與財務配置需求。
儘管技術端的更新尚在推進中，但這些資金行為已經構成了一種非情緒化、面向中期規劃的資產選擇邏輯。換句話說，即便社區仍有疑慮，市場的另一端已經在用行動重新定義它的價值。
生態重構：不再只是支付鏈？
在長期被定義為「跨境支付通道」之後，XRP 的生態結構正經歷一次系統性轉向。過去一年內，Ripple 陸續推出EVM 相容側鏈、美元穩定幣RLUSD，並在多個國家啟動開發者活動與支付基礎設施合作。
從最初的匯款網絡，Ripple 正演化為一個涵蓋支付、託管、穩定幣與專案孵化的多層平台，目標是為機構客戶提供完整的鏈上金融服務棧。隨著產品結構不斷延展，一群圍繞XRPL 建構的新協議相繼出現，將這條傳統公鏈引入鏈上金融、收益管理與資產治理等更廣闊的場景。
2024 年底，Ripple 推出相容於以太坊的EVM 側鏈，配合RLUSD 穩定幣上線與主網路功能更新，逐步擴展XRPL 的基礎設施能力。這些舉措使XRP 不再局限於支付用途，而具備承載鏈上金融應用的潛力。
基於這些底層更新，一種被稱為「XRPFi」的新型鏈上金融結構開始成型，其核心目標是在XRPL 原生鏈缺乏質押與收益機制的背景下，為XRP 注入新的鏈上效用。其中，Doppler Finance 是目前最具代表性的專案之一，採用託管與鏈上並行的雙路徑架構，向持幣者提供收益產品與資產管理介面。根據官方數據，平台目前TVL 超過3,000 萬美元，資金透過合規託管管道運行，支援用戶查看資產流向與收益來源。
Doppler Finance 的雙路徑收益結構，圖源官網
從產品結構來看，Doppler 的收益策略主要來自兩類模型：
一是結構化套利策略（如現貨-永續套利、跨平台價格中性套利），主打「淨增XRP 數量」而非純美元收益；
Doppler Finance 的CeDeFi 收益結構
二是利用XRP 抵押獲取穩定幣，再部署至高流動性DeFi 協議中，實現低槓桿的風險可控型收益。同時，其平台也支援Root Network 上的質押收益、即將上線的XRPL 借貸協議，以及一鍵式質押加槓工具，用於降低用戶參與門檻。
XRPfi 在鏈上生態中的收益路徑結構
除Doppler 外，XRPL 上還出現了OnXRP、Magnetic、Anodos 等圍繞AMM 與借貸構建的項目。這些協定有的部署在XRPL 的EVM 側鏈，有的則藉助Root Network 等側鏈進行資產對應。整個XRPFi 生態並未走「高TVL 衝刺」路徑，而是透過側鏈擴展、合規介面與激勵機制，逐步建構適配XRP 使用者結構的DeFi 系統。
根據DefiLlama 數據，截至2025 年6 月，XRPL 鏈上TVL 首次突破4,000 萬美元，資金主要來自韓國、菲律賓、新加坡與歐洲部分市場。
從路徑上看，XRP 目前正在嘗試與波場或Solana 相似的「轉向式敘事」——即從支付工具轉型為機構金融協議底座。但與後兩者相比，XRPL 未放棄其「低費用、高確定性」的合規導向，而是在維持主鏈精簡結構的同時，借助可組合化側鏈實現擴展。
這種「技術分層+應用分工」的模式雖進展緩慢，但正在為XRP 建立新的應用邊界，並構成XRPFi 生態搭建的重要基礎。
不是主角，但活著
儘管生態逐步擴展，但XRP 在主流社群中的認知仍滯留在舊印像中。對於許多加密原生用戶而言，XRP 仍是一個「缺乏共識」的專案。
這一情緒落差，在社群平台上表現得特別明顯。面對接連不斷的利好，有用戶無奈留言，「別再有好消息了，幣價又跌了」。這句戲謔式評論，在某種程度上捕捉了XRP 社區當下的真實處境：建設不斷，情緒不漲；結構演進，市場未感。
總之，XRP 可能不會再次成為敘事中心，也未必適合追求爆發性成長的短線投資者。但它仍在構建，仍被機構納入財務體系，仍有開發者在此建立金融基礎設施。在一個專案生命週期普遍不超過五年的行業裡，「還活著」本身，或許已足夠稀缺，足夠值得再看一眼。
