「每週編輯精選」是Odaily星球日報的一檔「功能性」專欄。星球日報在每週涵蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將於每週六從過去 7 天發布的內容中，摘選一些值得花費時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。
下面，來和我們一起閱讀：
投資與創業
許多歷史吸籌區域已轉變為賣出區域，正在對價格走勢構成壓力。近期支撐位在10.37 萬美元和9.56 萬美元附近，阻力位在11.48 萬美元。持倉時間超過1 年的族群在近期賣出中占主導地位，反映出成熟的資本輪動。
MicroStrategy 的唯一目標已經轉變為增加其比特幣儲備，而這一過程中，所有參與者都從中受益：可轉債和優先股的持有者實際上是在玩「廉價波動率」的遊戲，他們利用了MSTR 股票和比特幣價格的波動性獲利；直接債務持有者則只關心固定收益的回報，這在MSTR 透過其舊股權投資下仍能顯而易見的股權核心業務；股票的溢價中獲利，該溢價遠高於其資產負債表上比特幣淨資產價值（NAV）——所有人都贏了。
誰沒賺錢？ ——新投資者。
也正由此，質疑者的聲音愈發激烈；模仿者紛紛湧現。
如果這些股票在新投資者解鎖後仍以顯著溢價交易於淨資產價值（NAV）之上，那麼我們將看到更多類似交易的湧現。但如果這些股票開始大幅下跌，甚至跌破NAV，那麼遊戲就會結束。我們可能還需要幾個月才能知道，當這些股票解鎖後，市場會如何反應。
這些殼公司也可能可以長期維持高於NAV 的溢價，但條件苛刻。或許有一天，MicroStrategy（MSTR）會成為加密領域的波克夏·哈撒韋。屆時，比特幣可能成為極度稀缺且備受追捧的資產，甚至公司願意接受來自Michael Saylor 的較低收購報價，只因為他能用珍貴的比特幣支付。
另一個可能讓殼公司溢價持續的方法是，這些公司在選擇底層資產時變得更有創意。例如，他們可以持有像HYPE 這樣目前未在任何中心化交易所上市的優質代幣，從而為新投資者群體提供接觸HYPE 的機會。這種稀缺性和獨特性可能會吸引投資者願意支付溢價。然而，這些情況都只是長遠的可能性。
投資人可透過以下框架捕捉機會：團隊影響力、資產品質、加密溢價持續性，並深入分析具體項目。
然而，當策略涉及市值前20 名以外的代幣時，請務必高度謹慎。這些代幣不僅缺乏比特幣般的硬資產屬性，而且往往缺乏持續的淨買入需求。
當下的加密產業，核心不在於做產品，而在於編故事——講一個「高幻覺收益率」的敘事，誘導他人買進某個代幣。專注於產品建設反而成了不被鼓勵的行為（儘管這點正在慢慢改變）。
整個代幣估價系統已經完全失真，不再基於基本面，而是靠「市值對標」來進行橫向比較。專案的核心問題從「這個代幣解決了什麼問題」變成了「它最多能漲到多少倍」在這種環境下，專案幾乎無法被合理定價或評估。你買的不是正在建造的公司，而是一張彩票，投資加密貨幣時必須認清這一點。
販賣敘事的劇本非常簡單：只需要編造一個「聽起來合理但其實無法定價」的故事。
YZi Labs 出手，七年兩次下注，硬體錢包還是個好生意？
硬體錢包一直是個「新手難進，老牌難增」的生意。門檻高、教育成本大、硬體利潤薄、用戶轉換週期長，是這條賽道與生俱來的結構性挑戰。
真正推動硬體錢包回到用戶視野核心的，反倒是兩場意外屬性的產業事件：
2020 年鏈上Summer 的爆發，催化了一批鏈上Degen 用戶開始使用硬體錢包進行安全簽名與合約交互，完成了不少用戶從0 到1 教育的關鍵性一步；
2022 年FTX 崩盤事件，CEX 崩塌帶來的信任危機使大量用戶重新正視私鑰管理，「Not your keys, not your coins」 從一句理想主義口號變成了現實痛點，硬體錢包關注度激增。
在華語用戶群中，除了Trezor 和Ledger 這兩家海外老牌廠商，認知度最高、產品迭代最活躍的，當屬OneKey 與SafePal。
硬體錢包的競爭維度，正從「安全能力」延伸至「服務能力」。
另推薦：《 SEC 新主席連下多道“免死金”，DeFi 又一春要來了？ 》《現貨 ETF 最快 7 月落地，Solana 能否複製 BTC 式飆漲？ 》。
空投機會和互動指南
Sonic 空投機制詳解：第一季能否補作業？第二季如何提升效率？
Meme
退出流動性機器：揭秘 Pumpfun 代幣發行的內部狙擊套利
本報告揭示了一種持續、結構化且高利潤的Solana 代幣發行抽取策略：部署者資助的同區塊狙擊。透過追蹤部署者向狙擊錢包的直接SOL 轉賬，並鎖定了一群內部人風格的行為，利用Solana 的高吞吐架構進行協同抽取。
雖然本方法只捕捉了同區塊狙擊的一部分，但其規模與模式表明：這不是零散投機，而是擁有特權位置、可重複系統和明確意圖的運營者。
要緩解此問題，需要的不只是被動防禦，還包括更佳的啟發式、前端預警、協議級護欄，以及持續映射與監控協同行為的努力。檢測工具已存在 — — 問題在於生態是否願意真正加以應用。
MEME 手冊 01 ｜打不過就跟上，OKX Wallet 「追蹤」教你鎖定優質地址，提升命中率
能衝出金狗行情的P 元帥有幾大特徵：綁定KOL，用流量維持熱度；自發項目，節奏清晰，第一輪拉盤吸引註意，第二輪洗盤剔除短線盤，第三輪拉高出貨；流程高度工具化，掃鏈監控、部署機器人操手；抱團作戰、目標明確、分工精準，流程高度工具化，掃鏈監控、部署機器人操手；抱團作戰、目標明確、分工精準，完全是職業工精準，完全是職業工盤準手。
追蹤這些P 元帥等級的位址，是進入遊戲的最佳方式之一。他們的鏈上位址行為，是最好的MEME 指南針。
以太坊與擴容
多元生態與跨鏈
「QQ 秀」重生：Telegram「禮物」NFT 引爆 TON 生態
從成交額上看，Telegram「禮物 NFT」大約是在5 月中旬開始正式起勢，並且在最近幾天迎來了爆炸性增長。
TON NFT 與傳統NFT 相比，主要項目類型、交易模式、使用方式皆不同。
如果Telegram 做得好，這個模式是很有潛力的，有著破圈的機會能夠直接吸引到Web2 的人，因為是「禮物」是可以直接在Telegram 內贈送給好友的，不需要對方一開始就有加密錢包。
目前二級市場上，總量相對少、外觀相對好看的系列基本上都普漲了。如果之後能放開創作者生態，熱度可能會更高。
Plasma 並不是試圖「重新發明輪子」。它所做的是利用USD₮——全球最大、流動性最強的美元穩定幣——並透過零手續費的轉帳機制，推動其在全球範圍內的傳播與普及。 USD₮ 在Plasma 上的聚合與傳播，不僅將提升USD₮ 的分發效率，還將帶來重要的二級和三級影響，從而為鏈上進一步的創新與經濟活動注入活力。
Plasma 主要有兩種核心價值捕獲機制：發行與發行方激勵，DeFi + MEV（最大可提取價值）。
Plasma 需要在大規模使用情境下證明自身的安全性和可靠性，吸引廣泛的驗證者參與，不僅限於目前的加密用戶，還包括新的用戶群體——無論是個人用戶、金融科技公司還是大型機構。同時，Plasma 也將面臨來自現有主流平台的競爭，如Tron、Solana 和各種以太坊二層網絡，以及那些專為支付場景打造的新鏈。
CeFi DeFi
賺錢的不想上市，上市的未必分錢。 「利潤」其實與散戶無關。而Usual 透過USUAL 代幣讓散戶有了獲得Tether 模式利潤敞口的可能。
破解 Circle 百倍估值：為什麼穩定幣發行不是門好生意？
Circle 的核心獲利模式主要有二：利息差，支付與清算手續費。
Circle 高達58% 的營收需要作為「分銷和交易成本」分給通路夥伴，而Coinbase 是其中最大的受益方。
對大多數企業和機構而言，單純靠「發幣」營收並非明智之舉。真正的機會在於利用穩定幣這項高效率的金融工具，賦能自身的業務場景。
Web3 AI
在Web3 領域，MCP 可以為大語言模型提供豐富的區塊鏈互動能力。
文章帶領讀者利用nodejs+typescript 建立一個簡單的Web3 MCP 服務，以便更好地理解MCP 的工作原理和最佳實踐。
Meta 天價收購 Scale AI 近半股權，Web3 AI 如何擺脫偏見？
數據標註是比去中心化算力聚合更有價值的賽道。 Scale AI 的成功暴露了一個被忽視的真相：算力不再稀缺，模型架構趨於同質化，真正決定AI 智能上限的是那些被精心「調教」的數據。 Meta 用天價買下的不是外包公司，而是AI 時代的「石油開採權」。無論Web3 AI 還是Web2 AI，都已經從「卷算力」走到了「卷數資料品質」的十字路口。
一週熱點惡補
在過去的一周內，BTC 短線再破 11 萬美元大關；以色列、伊朗爆發軍事衝突，重挫加密市場；特朗普生日大閱兵週六舉行，全美 2000 城將同步爆發“無國王”抗議；國際油價出現多年來最大單日漲幅；CoinDesk 母公司 Bullish 已秘密提交 IPO 申請（解釋解讀）；
此外，政策與宏觀市場方面，美國數位資產市場明確法案《CLARITY Act》替代修正案已發布；美 SEC 主席稱正為 DeFi 平台製定「創新豁免」政策；GENIUS 穩定幣法案已於美參議院投票通過； SEC 正式廢除Gary Gensler 時代提出的針對 DeFi 和託管的嚴厲提案； ；韓國新任總統兌現競選承諾，為穩定幣發行開綠燈；日本首相擬在 G 7 峰會提議聯合應對朝鮮竊取加密資產問題；
觀點與發聲方面，馬斯克：對上週發表的一些關於美國總統川普的貼文感到後悔，貼文內容太過分了，川普宣判「關係終結」 ；萬斯：希望馬斯克能回歸；川普：創建比特幣戰略儲備還不夠，美國還需要清晰簡單的加密市場框架；James ：比特幣是一種經驗證過的商品，穩定地參與國際交易； DEX 時HyperLiquid 將被終結；James Wynn從巨鯨變螞蟻；OCEAN 礦池副總裁因 OP_RETURN 改動宣布將清倉比特幣並退出行業；LD Capital 創始人：約 50 億美元 ETH 空單或促成逼空行情，以太坊有望達到 3000 美元；投資經理：山寨幣仍被嚴重高估，未來趨勢在代幣化股權上；孔劍平：杭州公安部門並未對區塊鏈從業人員進行特別行動；多位加密產業 KOL 及專案官方 X 帳號接連被凍結，原因尚不明確；
機構、大公司與頭部專案方面，SharpLink Gaming跌幅達 66.34% ；沃爾瑪與亞馬遜正醞釀發行自有穩定幣；螞蟻國際回應在香港申請穩定幣牌照：相關通道開啟後儘快提交；以太坊開發者與基金會董事爆發爭執， EF被指出價 500 萬美元開滿費用；
數據上，福布斯富豪榜： CZ 再次成為華人首富，資產達 657 億美元；
在安全方面， Alex Protocol 遭攻擊損失 830 萬美元，承諾全額賠償……嗯，又是起伏的一周。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
下期再會~
