上週（5 月27 日- 6 月2 日）BTC 受BTC 2025 大會影響，經歷四連跌後止跌回穩。自5 月27 日BTC 2025 大會在拉斯維加斯開幕，BTC 短線衝高至$ 110, 718 ，隨後轉跌，至5 月31 日11 時最低觸及$ 103, 068.55 ，週跌幅達6.9% 。其後BTC 溫和反彈，回到$ 104, 000 以上，成交量溫和放大，目前企穩$ 105, 184 附近。
ETH 同期走出典型「M」形走勢。大會期間兩度觸及高點， 5 月29 日最高至$ 2, 788 ，隨後動能減弱跌破$ 2, 500 ，最低至$ 2, 468.56 ，最大波動率11.45% 。現ETH 穩定回升至$ 2, 613 左右（Binance 現貨， 6 月3 日18: 00）。
美股受關稅緩和利好重拾升勢， 5 月納指漲近1% ，標普500 漲超6% ，創2023 年11 月以來最佳月度表現。 6 月2 日收盤，道瓊指數升0.08% ，標普升0.41% ，納指升0.67% 。
市場解讀
BTC 現貨ETF 流出擴大，ETH 現貨ETF 逆勢吸金
上週，美國BTC 現貨ETF 淨流出$ 1.44 億，ARKB、FBTC、GBTC 為主力撤資通道。對比之下，ETH 現貨ETF 淨流入$ 2.85 億，貝萊德ETHA 佔七成以上。
在監管方面，SEC 質疑REX 申報的ETH 和SOL 質押型ETF 合規性，WisdomTree 的XRP ETF 進入審查程序。衍生性商品市場情緒趨於謹慎，IBIT 買權持股減少，短線觀望氣氛升溫。
日本公債殖利率新高，BTC 成全球避險新選項
5 月日本40 年期公債殖利率飆升至3.5% ，創下歷史新高，凸顯主權信用疑慮。同一時期BTC 突破$ 112, 000 創高，避險資金加速流入加密市場。債市拍賣需求驟降、系統承壓，BTC 依靠固定供應和去中心化屬性被部分機構視為「新型國債」。美國BTC ETF 單日流入超$ 9 億，捷克央行、川普政府均釋放將其納儲訊號，BTC 地位持續提升。
美國高層表態加密監管松綁，現貨ETF 交易量爆發
BTC 2025 大會上，美國副總統JD 萬斯提出加密資產國家戰略地位，承諾簡化監管、支持ETF 合法化、降低產業執法障礙。表態發布後，BTC 現貨ETF 當週成交量刷新年內高點，反映政策利多已被市場迅速定價。後續監管細則與政策落地節奏，料成市場風向核心變數。
韓國大選引發加密結構調整預期
6 月3 日韓國大選臨近，作為全球第三大加密市場，韓國日交易額超$ 54 億，活躍用戶近1, 000 萬。選後若稅改提前落地，或壓製本地交易量，前例顯示印度、印尼市場在高稅後交易量曾降逾60% 。主要候選人一致支持BTC 現貨ETF，短期推進機率提升，穩定幣、銀行合作等製度分歧仍存，建議專案方密切關注新政府政策動向，動態調整策略。
地緣變動加劇，主流與山寨幣承壓調整
美國國際貿易法院部分撤銷關稅裁決，強化市場對地緣和政策風險的敏感度。 XRP、TON 受宏觀避險主導， 5 月30 日雙雙回檔超6% ，XRP 跌破$ 2.14 支撐，導致近$ 3, 000 萬多頭清算。雖Ripple 推出跨境支付新報告並加大實際應用，但短線波動仍由宏觀主導，XRP 當前區間震盪、低位整理。
市場熱點
高槓桿鏈上清算成輿論熱點，衍生性機制引發爭議
端午期間，鏈上交易員James Wynn 高槓桿BTC 多單連續清算引發圍觀，其40 倍槓桿持倉、即時爆倉價揭露和社區眾籌引發Hyperliquid 平台極高關注度。平台鏈上資金流與帳戶互動透明，社群輿論聚焦「劇本式」操作及行銷屬性。同時，Binance 創辦人CZ 探討「暗池perp DEX」模式，認為鏈上透明對高槓桿玩家不利，市場對去中心化衍生性商品交易關注度持續提升。
川普媒體集團建倉BTC，或成美股最大持幣企業
川普媒體集團完成$ 24.4 億融資，計畫用$ 23.2 億購入BTC。若成行，公司將超越MicroStrategy，成為美股BTC 持有量最大上市企業，BTC 持股正加速滲透主流財報體系。
PSG 加碼BTC 儲備，體育資本集體擁抱加密
巴黎聖日耳曼（PSG）俱樂部宣布2024 年已將BTC 納入財務儲備，創新部門PSG Labs 也推動加密投資和計畫孵化。俱樂部以BTC 戰略拉近與5.5 億全球年輕粉絲距離，顯示非金融實體配置數位資產趨勢升溫，體育資本全面擁抱加密賽道。
英國推動穩定幣監管框架， 2026 年落地在望
英國FCA 6 月初發布穩定幣與託管監管草案，提出全額高流動性資產支持、強制面額贖回、託管人責任等核心要求，現處公眾諮詢期，擬2026 年正式實施。監管路徑與靈活性將影響未來合規項目佈局與市場評估。
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