原文作者：Jacob King
原文編譯：zhouzhou，BlockBeats
編按：近日，一篇有關比特幣和Tether 的推特文章在英文社群引起廣泛討論，單則推文就獲得了超80 萬瀏覽量。作者Jacob King 在文中化身比特幣堅定看空者，指出比特幣市場被Tether、Bitfinex 等「內部人士」操控，並透過假需求、循環買盤和無限印鈔維持價格假象。 Jacob 認為，所謂「政府和機構入場」是人為製造的敘事，實為龐氏騙局，一旦流動性出現危機，市場將面臨崩盤。
以下為原文內容（為便於閱讀理解，原文內容有所整編）：
比特幣的整個故事是一場精心編排的幻象，由內部人士策劃，目的是讓你相信各國政府和機構「全力參與」——讓你以為這個市場的繁榮是由真實需求驅動的。
但實際上，這是一場人類史上最大的泡沫，注定將成為有史以來最嚴重的金融醜聞。
請你捫心自問：如果比特幣真的去中心化、真的那麼強大…
為什麼控制敘事、掌握錢包、影響法律的總是那幾個相同的勢力？
這全都是障眼法，以下是證據。
薩爾瓦多所謂的比特幣「投資」是一場精心製造的假象。
根本沒有任何購買的證據，最新的區塊鏈數據顯示，他們國庫中6, 114 枚比特幣中，有6, 111 枚根本不是買來的——而是直接從Bitfinex 和Tether 轉過來的。
毫無疑問，幕後就是他們。對了，Tether 還親自起草了薩爾瓦多的所有比特幣相關法案。
這根本不是「國家級採用」，而是一場偽裝成政府行為的流動性洗錢計劃，目的是讓散戶誤以為「連政府都在買，你也該買」。
難怪腐敗的布格磊（Bukele）甘願配合，Tether 用賄賂擺平一切，把薩爾瓦多當作一個傀儡。
布格磊收割媒體曝光，Bitfinex 獲得流動性，Tether 則再續一命。
而那些沒能跟上的人可能不知道：薩爾瓦多後來已經悄悄放棄了比特幣法幣化的計劃，因為整個實驗徹底失敗。 Chivo 錢包實際上已經破產並關閉，推出後使用率暴跌98.9% 。
連Tether 及其內部關係網都救不回來——因為根本沒有真實的市場需求。
Jack Mallers 是這個圈子裡的核心人物——與Tether-Bitfinex 的運作體系關係極為密切。
他的新公司Twenty One Capital 宣稱正在進行大規模比特幣投資。但鏈上數據顯示，其中高達14,000 枚比特幣（超過20 億美元）直接來自Tether 的儲備。
他們聲稱有大量市場需求，但唯一有記錄投資他們的，就是Tether——一家被判定對投資者撒謊並犯有欺詐行為的公司。太可疑了…
這根本不是投資，而是內部做帳——又一次「空殼公司表演」，是這個龐大流動性馬戲團中的一環。 Mallers 的另一家公司Strike，也早就跟Tether 關係緊密。它100% 的支付交易都依賴Tether。
這不是創新，而是壟斷的變種。
Michael Saylor 也在玩同樣的反射式龐氏循環遊戲。
我敢肯定，Saylor 跟這個支撐整個局面的內部圈子也有聯繫。他的公司MicroStrategy 根本不是在「創新」——而是全市場最激進、槓桿最高的股票之一。他們所謂的「投資比特幣」，其實是在薅比特幣的羊毛。
他們的套路非常清晰：
融資→ 買比特幣→ 吹價→ 再融資→ 重複循環。
這是一個靠著「希望」和「炒作」堆起來的閉環騙局。
Saylor 鼓吹的，不是「硬通貨」理念，而是想把這場局撐得久一點——好讓自己在音樂停下來之前，撈到最多的利益。
Tether 和比特幣正陷入一個循環式的背書怪圈——Tether 撐著比特幣，比特幣又反過來撐著Tether。這種結構就是一顆隨時可能引爆的計時炸彈。
在Bitcoin 2025 大會上，比特幣極端主義者、《比特幣標準》作者Saifedean Ammous 終於說出了所有人心裡的潛台詞：
「Tether 正在悄悄累積比特幣，持續擴大儲備。總有一天，它的比特幣儲備會超過美元儲備。到那時，Tether 不僅能維持錨定，甚至可能升值。想像一下：一個價值超過1 美元的『穩定幣』，背後不再是美債，而是比特幣。」
這幾乎是Mt. Gox 和雷曼兄弟崩盤的重演：一旦流動性斷裂，這張撲克牌堆就會瞬間塌掉。沒有真正的資產支撐，只有一堆不穩定的互相背書。
做好準備吧——一場史詩級的崩盤已經在路上了。
在Bitcoin 2025 大會上，Tether 宣布它已持有超過10 萬枚比特幣和50 噸黃金。
聽起來就透著一股非常不對勁的味道。來看它的操作流程：
1. Tether 無中生有，憑空印出數百萬（或更多）USDT；
2. 用這些新印的Tether 買入比特幣，拉高價格；
3. 再把多餘的比特幣賣掉，換成美元和黃金，作為「儲備」；
4. 然後拿這些儲備出來展示，證明自己「合法合規」；
5. 同時，台下那群比特幣極端主義者（信仰羊群）還在歡呼，以為一切都很真實。
Tether 的質疑者這些年其實一直是對的。早在幾年前我們就指出：Tether 正在悄悄買進比特幣，而他們當時還在否認。現在，他們連裝都不裝了。 Tether 是整個比特幣市場唯一的大買家——一切都依賴它不斷印鈔和接盤。
這就是終極的「紙牌屋」。一旦崩掉，將無人能救。
所謂的「機構比特幣需求」，不過是一陣風潮。
6 月2 日，比特幣現貨ETF 出現淨流出2.675 億美元，而這已經是連續第三天出現大筆資金撤離。這不是偶發現象——這種趨勢已經持續了幾個月，說明機構正在迅速撤退。
早在2021 年末，比特幣ETF 的資金流入曾高達數十億美元，正值市場狂熱巔峰。但自那之後，機構興趣已暴跌超過91% 。如今這些持續的資金外流反映出：市場信心正在下滑，監管收緊、波動性加劇、收益前景不明。
機構本應是比特幣價格的「頂樑柱」，結果現在卻在集體跑路。所謂「機構入場」只是當時的炒作和FOMO 情緒。聰明資金早已悄悄離場。
更雪上加霜的是，即便是現在這個相對「親加密」的SEC（美國證券交易委員會）也在變得謹慎。他們據稱對批准更多來自Bitwise、Grayscale 等機構的比特幣現貨ETF 持保留態度，理由是：反詐欺保護機制太弱。
整個比特幣生態，其實就是一場「煙霧與鏡子」遊戲。這個產業根本不是靠真實需求撐起來的，而是靠一群內部人（如Tether 和Bitfinex）不斷操控──他們反覆調動幣和流動性，精心製造出「採用潮」和「市場熱度」的假象。
他們建構出了一個強大的敘事體系，成功讓大眾相信「政府和機構都在大舉入場」。但現實呢？這只是一場精緻的拉盤和托市騙局。
如果你夠清醒，能穿透這些噪音，你就會發現這有多危險。比特幣的價格並不是由自然成長或真實的機構需求推動的，而幾乎全靠Tether 無限印鈔然後買入BTC 來維持價格。現在市面上超過90% 的比特幣買盤，背後都是Tether 的注資。而一旦美國政府（目前川普陣營已在推動）對穩定幣推出嚴格監管，這個「流動性水龍頭」被關閉，比特幣市場將面臨一場慘烈清算。
比特幣最終不僅不可能突破$100K，甚至可能直接跌破$10K。所謂的「機構需求」早已消失，內部玩家也逐漸被揭穿，這場人為支撐的幻覺注定撐不了多久。
這一整套敘事就是一個人為製造的幻想，一座等待現實之風吹來就會瞬間崩塌的紙牌屋。
請你務必警惕：這不是「未來的硬通貨」，而是一顆正在倒數的金融炸彈。
