從美股到港股：BIT券商路線延伸至全球資產

10 月 12 日，BIT 以「BIT 證券」的名義正式上線港股交易，支持主板和創業板交易、IPO 申購、融資和股票轉倉，並可使用穩定幣入金。此次上線不僅完善了產品功能，也凸顯 BIT 堅持券商路線的差異化定位：以嚴格治理、先進技術和合規體系連接傳統金融與數位資產。

1. 從美股到港股，BIT 證券始終領跑市場

從產品推出節奏看，BIT 證券多次領先同類平台。今年以來，BIT 率先上線直連持牌券商的美股產品，並較早支持完整期權交易；此次港股交易上線，是 BIT 第三次率先拓展券商類業務。

先看美股。2 月 3 日，BIT（Matrixport）宣布上線穩定幣直投美股功能，採用「數位資產 + 持牌券商」模式。而當時同類平台仍以代幣化股票為主，同類產品主要在 6 月 1 日至 8 月 18 日期間陸續上線，其中最早上線的同類產品也晚於 BIT 118 天。

再看融資和期權。BIT 先後於 6 月開啟融資公測、7 月開放融券做空及上線美股期權；同類平台裡，真實的美股期權在 7 月 2 日到 9 月 1 日之間陸續上線，BIT 位列最早上線的平台之一。

港股方面，儘管已有平台支持「港股交易」，也有少數平台陸續推出「港股打新」，但相關交易仍以代幣化股票或永續合約為主，打新也局限於個別標的，透明度和用戶權益方面仍存在諸多限制，例如，用戶可能需要支付 5%至 15%的服務費；中籤後也可能無法自行處置股票或轉為真實股票。相比之下，BIT 此次上線的港股產品沿用了美股的合規路徑，覆蓋標的較為完整，並支持 IPO 申購、融資和轉倉，進一步降低交易成本，提供真實港股交易服務。

圖：BIT 產品發布時間軸

2. BIT 證券：一個帳戶連接多個市場

港股業務落地後，BIT 證券的業務布局進一步完善，產品範圍涵蓋美股（含期權）、港股、加密貨幣、OTC、理財與資管等領域，「一個帳戶連接全球市場」的戰略布局也更加清晰。

BIT（原 Matrixport）成立於 2019 年，並於今年初更名為 BIT。多年的加密業務積累為 BIT 打下了扎實基礎。目前，平台月交易量超過 70 億美元。託管與資管規模超過 60 億美元，累計支付的利息超過 20 億美元。加密貨幣現貨、OTC、理財和資管等業務發展時間較長，各平台間的產品差異相對有限。而從 2026 年起，美股（含期權）和港股成為新的競爭焦點，平台間差距逐漸拉大。

美股方面，BIT 的先發優勢和產品完整度較為突出。2 月 3 日，BIT 上線直連持牌券商的真實美股交易服務，早於同類平台中最早上線者近 4 個月。港股也沿用了直連持牌券商的模式。自 10 月 12 日上線後，用戶可用穩定幣交易覆蓋更廣的港股標的，並使用融資與轉倉功能。

期權和 IPO 申購是與同類平台差異較大的兩項業務，其核心原因在於，二者都依賴持牌機構。IPO 申購需通過持牌機構帳戶辦理，上市期權則需由 OCC 提供清算擔保。美股業務需要經紀自營商、清算和託管服務，期權還需接入行情系統；港股則需要 1 號牌法團及港交所結算體系，每增加一項業務，合規和風控要求都會提高，也抬高了中小平台進入市場的門檻。

圖：BIT 與競品產品對比

與此同時，港股 IPO 熱度持續上升。德勤於 9 月 24 日發布的數據預計，2026 年前三季度港股約有 116 隻新股上市（含預計上市），融資額約 3879 億港元，位列全球第二；融資額同比增長 112%，新股數量同比增加 76%。全年融資額預計至少達 4800 億港元，新股約 160 隻。港股上線後，BIT 用戶可直接使用穩定幣申購新股，標的不局限於一兩隻指定股票，也無需支付高額手續費，為加密資產用戶提供了參與港股交易的通道。

從市場覆蓋看，BIT 目前已支持加密貨幣、美股（含期權）和港股交易。用戶可通過 USDT 或 USDC 入金，購買 BTC、輝達股票或申購港股新股，無需先兌換成法幣，也無需另開帳戶。已有 BIT 美股帳戶的用戶可直接開通港股。

從交易時段看，BIT 通過單一帳戶銜接不同市場的交易時段。港股常規交易時段為 9:30 至 12:00、13:00 至 16:00，共 5.5 小時；美股交易時長約 6.5 小時。兩地交易時段錯開，合計約 12 小時，加密貨幣和永續合約可覆蓋其餘時段，使帳戶內的相關交易形成近乎全天候的安排；穩定幣出入金也支持 7×24 小時處理並快速到帳。

3.領跑市場的背後：夯實合規基建

BIT 證券能走在前面，得益於較早建立了完備的合規通道。這是證券業務中週期較長、但至關重要的基礎環節。

美股相關產品興起之初，行業發展路徑便已出現分化。一種路徑是平台自行設計產品，如永續合約和代幣化股票。這類產品無需依賴外部機構，上線較快、可全天候交易，並可提供槓桿。CoinGecko 於 7 月 8 日發布的報告顯示，從 2025 年初到今年 5 月，加密交易所上線了 358 種現實資產現貨和永續產品。僅 5 月，相關永續產品的成交額就約為 3471.7 億美元，涉及股票和大宗商品。這類模式啟動更簡單、速度更快，但由於在資產完整性和合規性上作出妥協，長期發展可能受到限制。另一種路徑是對接持牌券商，讓用戶買到真實股票；每筆交易都需經過券商執行、清算和託管，因此上線較慢。BIT 證券選擇了這條路徑，並將其概括為「短期最慢，長期最快」。

更具體來說：

美國證券交易體系的分工較為明確，經紀自營商負責接單和執行，清算和託管另由持牌機構負責。BIT 美股業務與三家美國本土持牌清算機構包括 Clear Street、RQD Clearing 及 Atomic Vaults Securities（AVS），合作，為用戶提供清算和資產託管，可在 FINRA BrokerCheck 上查詢其註冊狀態和業務範圍。值得一提的是，BIT 於 2026 年 9 月發布《信任白皮書》V2.0，圍繞合規與監管基礎、獨立審計與鑑證、技術與營運透明度三大支柱，系統介紹其在合規治理、風險管理、安全保障及透明度建設等方面的制度與實踐。

港股方面，服務機構需持有香港證監會第 1 類牌照，資本和客戶款項都有硬性要求。BIT 的港股服務由 Atomic Vaults Asia 提供；官方資料顯示，該機構持有香港證監會第 1 類牌照（證券交易）。1 號牌法團的實繳股本不能低於 500 萬港元，速動資金不能低於 300 萬港元。如提供證券保證金融資，實繳股本須達到 1000 萬港元。客戶款項須存入獨立帳戶，牌照狀態可在證監會公共登記冊查詢。這些要求增加了營運成本，也構成准入門檻。

圖：美股和港股的持牌鏈路對比

對用戶而言，兩種發展路徑下「真正買到的東西」並不相同。在永續合約平台上「買入」港股，帳戶中並不會增加相應股份，用戶持有的是跟蹤股價的合約，需要支付資金費率，虧損達到一定程度還可能被強制平倉。代幣化股票更接近真實股票，但通常只代表其經濟權益，多數不附帶投票權，贖回還受標的市場交易時段限制。通過持牌券商購買則可持有真實股票，並依持股享有分紅和投票權，也支持轉倉和新股申購。

期權是檢驗這兩種路徑是否完整的試金石。如果平台僅通過代幣化股票或永續合約提供股票敞口，接入上市期權會非常困難。美股期權以真實股票為標的，在證券帳戶中交易；其行情來自 OPRA（美國期權統一行情系統），並由期權清算公司 OCC 提供清算擔保。普通做市商或金融機構通常無法獨立完成這些環節。開通期權前，券商還需進行適當性審查；用戶完成風險披露並獲得書面批准後，方可交易。這些環節無法僅靠平台內部記帳合成；缺少券商直連、清算和託管，就難以提供上市期權。因此，期權是判斷加密平台是否真正採用券商路線的重要指標，而提供上市期權的前提是真實接入美股。

期權市場也在持續擴大。OCC 清算的美國上市期權在 2025 年全年成交約 152.1 億張，同比增長 24.4%。2026 年 1 至 8 月，日均成交量約 7050 萬張，同比增長 22.7%。

圖：美國上市期權的日均成交量

兩條發展路徑的差異已經顯現。平台自行設計產品，上線速度較快，但用戶買不到真實股票，期權等業務也難以接入。對接持牌券商則需打通經紀、清算和託管環節，前期上線較慢，但只有這一路徑能夠接入期權、IPO 申購等依賴持牌機構的業務。BIT 證券從一開始就搭建了這一關鍵合規基礎，選擇「短期最慢，長期最快」的發展路徑。

4.從產品到業務：券商路線的里程碑

從美股到港股，BIT 的券商路線持續延伸。「BIT 證券」品牌的正式推出，標誌著這一路線進入新階段；此前陸續上線的產品也由此納入統一品牌。

2 月美股上線時，BIT 推出的是穩定幣直投美股服務。10 月 12 日港股上線時，BIT 以「BIT 證券」名義整合美股（含期權）、港股和原有加密業務，並將其納入統一品牌與帳戶體系。BIT 證券與交易所業務的區別，體現在安全架構和經營理念上。交易所提供的永續合約和代幣化股票，多由平台自行設計。在 BIT 證券中，用戶買到的是真實股票，資產由持牌清算和託管機構保管。在經營理念上，BIT 強調先完善治理與合規體系。

合規鏈路打通以後，BIT 的路線圖按計劃逐步落地。BIT 於 2 月 3 日上線美股，並於 6 月 26 日開啟融資公測。此後上線節奏進一步加快：17 天後開放融券，11 天後上線期權。融資、融券和期權三項業務共用同一套經紀、清算和託管基礎設施，無需另行接入清算服務，也無需重建用戶入金流程。     

80 天後，BIT 於 10 月 12 日上線港股交易，首次拓展至新的市場。港股和美股共用同一套基礎設施，用戶仍使用同一帳戶和穩定幣入口，後台則新增港股牌照主體及清算鏈路。這一模式也可複製至其他市場。這一發展方向也與監管和傳統金融機構的政策趨勢相一致。9 月 17 日，SEC 推出了面向鏈上交易代幣化美股平台的創新豁免，條件之一是代幣必須帶有真實的股東權利，合成型代幣不在豁免範圍內。

從美股、期權到再港股，BIT 證券正將 BIT 在數位資產領域的積累延伸至真實證券服務，並以統一帳戶和穩定幣入口連接不同市場。相比單純增加交易品種，券商路線更考驗持牌經營、清算託管與風險管理等基礎能力，這也是 BIT 證券區別於多數加密平台的核心所在。港股上線是 BIT 券商路線延伸的重要里程碑，也讓「一個帳戶連接全球資產」的布局進一步清晰，「真美股、真期權、真港股」正逐步面向全球符合資格用戶開放。

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