Cango CEO Q2 財報電話會：挖礦與AI並行為雙主業，優先推進AI客戶部署

大家好，感謝各位參加 Cango 2026 年第二季度業績電話會。

業績概覽

我先簡要介紹本季度整體情況。在挖礦業務方面，我們按計劃主動收縮了運營規模——這一點已反映在第二季度業績中。在 AI 業務方面，自第二季度末以來，我們在基礎設施建設上取得了實質性進展，並簽署了首份客戶合同，推動該業務從建設階段進入商業化階段。需要明確的是，這些 AI 相關進展發生在 6 月 30 日之後，因此未體現在本季度財報數據中。

從數據來看，本季度總收入約 5,080 萬美元，其中比特幣挖礦收入約 4,740 萬美元。淨虧損約 8,160 萬美元，主要由於礦機非現金減值及處置損失——這是我們對資產基礎進行主動重組的直接結果。截至 6 月 30 日，我們持有 1,056 枚比特幣。此外，我們的現金、現金等價物及加密貨幣合計約 2,300 萬美元，長期債務約 3,120 萬美元。

下面我將更詳細地介紹挖礦業務和 AI 基礎設施業務。

比特幣挖礦業務

本季度，我們持續積極優化挖礦業務規模，處置邊際效率較低的礦機，並引入租賃模式，將重心從規模轉向經濟效益。

截至 6 月 30 日，我們的自營算力為 19.84 EH/s，租賃算力為 7.74 EH/s，合計運營算力為 27.58 EH/s。在租賃安排下，承租方承擔該部分算力對應的直接運營成本，這也降低了我們對可變成本的風險敞口。

本季度我們挖出 656 枚比特幣。產量環比下降，主要反映了自營算力的主動縮減以及部分產能轉為租賃模式。我們將繼續基於經濟效益而非規模來評估自營與租賃的配比，並持續淘汰低效的老舊產能。

本季度，我們還開始實施對沖安排，以管理比特幣價格波動的風險敞口，從而增強經營現金流可預測性。

第二季度我們的平均現金挖礦成本為每枚幣 73,313 美元，較第一季度下降約 5%。

AI 基礎設施業務

接下來談 AI 基礎設施。關於時間節點需要說明：下面我所介紹的所有內容均發生在 6 月 30 日之後，即第三季度初以來，因此未反映在本季度財務業績中——但我們希望與大家分享這些進展。

在基礎設施方面：我們位於佐治亞州 LN 礦場的建設已於 7 月初完成，場站基礎設施可支持最高 3 兆瓦容量，並留有未來擴展空間。機櫃已運抵現場並安裝就位，GPU 正分批到貨。

在客戶方面，自第三季度初以來，我們已簽署了一份客戶合同，與潛在客戶的討論也在持續進行。這標誌著我們的 AI 業務從技術驗證階段進入商業變現階段。這是季度末以來的新進展；合同收入目前仍較小，我們預計將在第三季度開始確認相關收入。

在商業模式方面，我們計劃同時推進兩種模式：一是裸金屬 GPU 託管，利用現有場站和電力基礎設施提供標準化部署環境；二是共置服務，旨在提升整體基礎設施利用率。我們尚未簽署正式的共置合同，相關條款仍在磋商中。

我們還在德克薩斯州和西海岸設有測試節點，主要為了支持未來需要就近部署的客戶。我們同時在評估數個潛在的新場址，也不排除自建的可能性。

戰略展望與資本配置

我們將繼續把挖礦和 AI 作為並行業務運營。

展望下半年，我們的優先事項包括：審慎管理自營與租賃算力的配比；執行首批 AI 部署並持續簽約新客戶；以及基於佐治亞州的運營經驗，評估進一步的場站擴展。資本紀律和運營效率始終是我們的首要考量。

我的發言到此結束。現在有請首席財務官詳細解讀財務數據。謝謝各位。