Hong Kong, a key node in Asia's $2 trillion AI trade network
- Key Point: Leveraging its status as a free port and air cargo hub, Hong Kong has become a critical node in the $2 trillion Asian trade network driven by the global AI wave. Its market share of mainland China's chip imports has exceeded 50%, hitting a record high.
- Key Factors:
- In the first five months of 2026, Hong Kong accounted for 52% of mainland China's $239 billion in chip imports, compared to only one-third a decade ago.
- By 2025, intra-Asian AI trade volume had doubled from pre-pandemic levels, approaching $2 trillion. Hong Kong ranked fifth in Asia for AI-related goods exports, surpassing Japan.
- Virtually all of Hong Kong's semiconductor shipments are re-exports. By value, over 80% are destined for mainland China, approximately 40% are supplied from mainland China, and 20% are supplied from Taiwan.
- From January to May 2026, AI-related electronic products accounted for 57% of Hong Kong's total exports, up from 44% in 2024. The Hong Kong Trade Development Council has revised its 2026 export growth forecast upward to over 20%.
- Hong Kong has surpassed mainland China to become Taiwan's largest chip export market and has received triple-digit growth in shipments from South Korea.
- As an intermediary, Hong Kong offers greater convenience in handling payments and currency exchange compared to dealing directly with foreign suppliers, attracting mainland Chinese companies to trade through it.
- Hong Kong's intermediary role has declined in maritime shipping, but it still holds an irreplaceable advantage in air freighting high-value, high-intellectual-property goods such as chips.
原文來自彭博社，作者 Nectar Gan、James Mayger
編譯｜Odaily星球日報 秦曉峰（@QinXiaofeng 888 ）
香港地區已成為高科技產品進出中國的重要通道，並成為由全球人工智慧熱潮驅動的亞洲 2 萬億美元貿易網絡中的一個關鍵節點。
彭博社對官方數據的分析顯示，在 2026 年前五個月中國 2390 億美元的芯片進口中，香港佔比超過一半，創下歷史最高份額。十年前，香港在中國大陸半導體採購中僅佔三分之一。
在經歷資金大量湧入後，香港近期已超越瑞士成為全球最大的離岸財富中心，如今它正為 AI 時代開闢新的經濟利基。上週公佈的官方數據顯示，5 月香港與中國的貿易額同比增長近 50%，為 1992 年以來（疫情期除外）最大增幅。
“香港強大的空運網絡和自由港地位，使其成為半導體的理想貿易樞紐——這類商品價值高、重量輕且時效性強，”法國外貿銀行高級經濟學家 Gary Ng 表示。“芯片製造商可以通過香港進行頻繁、穩定的運輸，或靈活存儲以供未來銷售。”
作為連接中國與世界的長期門戶，香港實行自由港制度，無資本管制，促使其成為正在亞洲形成的商業體系中的關鍵一環，而這一體系主要由 AI 基礎設施建設推動。
匯豐控股經濟學家認為，這項技術“正將亞洲硬性連接成一個更緊密的生產集團”，他們估計 2025 年亞洲內部的 AI 貿易額已從疫情前水平翻倍，接近 2 萬億美元。
但中間人角色有利有弊。香港缺乏台灣和韓國的芯片製造能力，也沒有中國大陸的市場規模，這使其易受地緣政治變幻的影響。
香港早已被捲入中美貿易戰。在特朗普第一任總統期間，華盛頓取消了香港的特殊海關待遇，不再將其視為與中國分離的地區。自特朗普重返白宮並收緊對中國獲取最先進美國芯片的限制以來，香港加大了美國製造半導體的採購——很可能是那些不受限制的產品——並從第三國大量採購。
下圖顯示，自特朗普對華二次貿易戰以來，香港的美國原產芯片進口激增：
黃線是美國原產芯片進口，黑線是從美國進口的芯片；2012-2026 年數據，峰值約 20 億美元；來源：香港政府統計處
這種風險正推動香港開拓新市場，行政長官李家超親自率團出訪中東、中亞和東南亞，以實現經濟多元化。
不過眼下，AI 才是增長重點所在。
儘管工業基礎有限，根據牛津經濟研究院的數據，香港去年出口了近 1590 億美元的 AI 相關商品，在亞洲排名第五，超過日本。
“香港的優勢在於促進 AI 相關商品的流通，而非生產。”該諮詢公司經濟學家 Yongshi Mai 表示。
根據彭博基於香港政府統計處數據的計算，香港幾乎所有的半導體出貨量均為轉口，其中按價值計算超過 80%運往中國大陸。這些芯片中約 40%由中國內地供應，五分之一由台灣供應，其次是新加坡和韓國。
標普最新發布的亞洲 GDP 增長展望報告中，台灣和香港的評級上調幅度最大，如下圖所示：
資料來源：標普全球評級
海關數據顯示，今年 1 月至 5 月，香港向中國大陸轉口了價值 1240 億美元的半導體，佔中國芯片總進口的 52%。儘管伊朗戰爭引發了全球能源衝擊，但經濟繁榮仍幫助香港經濟在第一季度實現了近五年來最快的增長速度。
此外，數據還顯示，香港大部分出口都與 AI 相關；AI 相關電子產品今年佔出口總額的 57%，高於 2024 年的 44%，如下所示：
註：數據為2026年1月至5月；資料來源：香港政府統計處，香港貿發局研究部
近期，香港貿易發展局將該地區 2026 年出口增長預測上調逾一倍至 20%以上，理由是 AI 驅動的“技術上行週期”。該局研究顯示，AI 相關電子產品目前佔香港出口的 57%，高於 2024 年的 44%。巴克萊銀行認為該比例高達 70%。
香港免征進口關稅——這是中美之間針鋒相對的貿易戰和出口管制中的一項優勢，不過轉運至中國大陸的貨物仍需繳納中國稅費。
即便如此，中國大陸企業可能更願意通過香港公司進行交易，因為借助香港往往使支付和貨幣兌換比直接與外國供應商打交道更加便捷。
“作為中間人，香港已經找到了處理支付的方式，”斯坦福大學研究員、曾代表香港資訊科技界的前立法會議員 Charles Mok 表示。“這讓大陸買家更容易操作。”
香港已超越中國大陸，成為台灣最大的芯片出口市場，並從韓國獲得三位數增長的出貨量。
這一轉變發生的同時，中國正崛起為全球最大的 AI 相關商品供應國，儘管中國大陸仍是先進芯片的淨進口國。中國半導體海外銷售 5 月飆升 111%，為 2013 年以來最快增速。
這一繁榮使香港與中國的貿易額創下歷史新高。僅 5 月一個月，香港就吸收了超過 400 億美元的中國出口——這是自 2015 年以來最大的單月總額，大約是中國運往日本或德國的三到四倍。
根據中國海關數據，半導體推動了大部分增長，佔出口總值的三分之一以上。
在海運方面，香港的中間人角色多年來一直在衰退，因為中國在上海、寧波和深圳建設了世界級港口，大陸商品開始直接進入全球市場。然而，在最高價值的貿易中，香港依然保有優勢。
“對於知識產權含量非常高的產品，香港在質量保證、標準驗證和知識產權保護方面仍能發揮作用，”香港大學經濟學教授 Heiwai Tang 表示。
香港作為國際航空樞紐的地位是另一項優勢。“香港靠近大陸，能作為分銷中心，無縫結合空運和陸運。”Nam Pak Hong Association 貿易團體副主席 Michael Li Chi Fung 表示，“這是新加坡等其他轉運樞紐根本無法做到的。”
