Nvidia Q1 performance solid, Vera CPU driving future growth

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2026-05-21 02:12

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Vera CPU opens a new $200 billion market for Nvidia.

AI總結

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Core Viewpoint: Nvidia's Q1 FY2027 results and Q2 guidance met optimistic expectations. The data center business is the core growth driver, and the Vera CPU opens a new market. However, slightly lower buybacks led to a minor after-hours decline, but the long-term growth logic remains clear.
Key Elements:
1. Q1 revenue reached $81.62 billion, up 85% year-over-year, slightly exceeding the buy-side expectation range of $81-82 billion. Net profit reached $45.55 billion, up 139% year-over-year.
2. Data center revenue was $75.2 billion, up 92% year-over-year. Among this, hyperscaler revenue grew 115% year-over-year, accounting for 50.4% of data center revenue, making it the core growth driver.
3. The Vera CPU is designed for Agentic AI. It serves as a companion chip for the Rubin GPU but can also be sold independently. The total CPU revenue is expected to approach $20 billion this year. Mass production and shipment will begin in Q3, opening a new market.
4. Management maintained its guidance for $1 trillion in total revenue from Blackwell + Rubin from 2025 to 2027, without an upward revision. The Rubin platform will begin mass production in the second half of the year, with shipments increasing significantly in Q1 next year.
5. Q2 revenue guidance is $91 billion, with a gross margin of 75%, largely in line with expectations. However, the newly announced $80 billion in buybacks was slightly below some investors' expectations, causing the stock to fall 1.3% in after-hours trading.

原文作者：SoSoValue Research

英偉達發布 2027 財年 Q1 業績，Q1 業績預計 Q2 指引基本符合買方樂觀預期，但回購略低於投資者預期。盤後股價小幅下跌 1.3%，市場缺乏短期興奮點，但中長期增長邏輯仍明確。

Q1 業績亮點：穩健且符合樂觀預期

英偉達 Q1 營收 816.2 億美元，年增 85%，季增 20%，基本符合買方樂觀預期 810-820 億美元區間，高於彭博一致預期 789.1 億美元。經調整毛利率 75%，年增 14.2 個百分點，彭博預期 75.1%，符合預期。經調整淨利潤 455.5 億美元，年增 139%，經調整 EPS 1.87 美元，高於彭博預期 1.77 美元。

本季度英偉達對收入結構進行重新劃分，分為數據中心和邊緣計算，以更好的展示 AI 驅動的業務結構，數據中心中超大型客戶訂單是最核心的增長動力：

數據中心營收 752 億美元，年增 +92%，季增 +21%，高於彭博預期 733.3 億美元

Hyperscale（超大規模客戶，包括公有雲、大型網際網路公司）收入 379 億美元，年增 115%，占數據中心收入 50.4%，增速最快，是英偉達收入最重要驅動力
ACIE（AI 雲、行業和企業應用）收入 374 億美元，年增 74%，占比 49.6%

邊緣計算（Agent & 物理 AI，包括 PC、遊戲主機、工作站、AI-RAN 基地台、機器人和汽車）營收 64 億美元，年增 +29%，季增 +10%

業績說明會：Vera CPU 是最核心增量資訊

電話會披露，Vera CPU 為英偉達開啟全新 2000 億美元市場。Vera CPU 為 Agentic AI 設計，既可作為 Rubin GPU 配套設備銷售，也可獨立作為 CPU、儲存節點和安全節點出售。預計今年 CPU 總收入將接近 200 億美元，計劃於第三季度開始量產出貨；成為英偉達業務一個新的增量。

管理層維持對 2025-2027 年 Blackwell + Rubin 收入目標 1 兆美元的指引，暫未上調；Rubin 平台下半年開始量產，Q3 啟動，Q4 爬坡，明年 Q1 出貨將顯著增加。

另外中國收入繼續未計入指引，美國政府已批准 H200 向中國客戶出貨，但不確定中國是否允許進口