按圖索驥，猜猜手握150億美元的a16z會投什麼項目？

原創 | Odaily（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

1 月 9 日，在加密貨幣市場極度活躍的風投巨頭 Andreessen Horowitz（a16z）宣布完成 150 億美元的新資金募集，這是該機構成立以來規模最大的一次募資，募資規模佔到了 2025 年全美風險投資總規模的 18% 以上。

在篇幅並不算長的官宣公告中，a16z 兩次提及加密貨幣，其中最關鍵的一句「我們的使命是確保美國贏得未來 100 年的技術競爭，這始於贏得未來的關鍵架構——人工智慧與加密貨幣技術」則預示了，如今彈藥充足的 a16z 未來將繼續在加密貨幣市場持續佈局。

六大方向拆解

根據 a16z 的規劃，本批資金將用於六個大方向，其中 American Dynamism 基金分配 11.76 億美元，App 基金分配 17 億美元，Bio + Health 基金分配 7 億美元、Infrastructure 基金分配 17 億美元、Growth 基金分配 67.5 億美元，Other Venture Strategies 基金分配 30 億美元。

雖然在此次募資中，a16z 並未在大方向上明確規劃加密貨幣專項基金，但實際上這六大方向卻與加密貨幣存在不小的交集。

首先是 American Dynamism 基金，這是 a16z 近幾年推動的一個有著明確「政治化」色彩的佈局方向，其核心目標是用風險投資重建美國的「硬實力」與國家競爭力。該基金將主要投資於航空航天、國防、公共安全、教育、住房、供應鏈、工業和製造業 —— 客觀來說，該基金與加密貨幣的交叉並不大。

其次是 App 基金，這是 a16z 最傳統、也是最 VC 本色的基金之一，其核心目標是專注於能直接被用戶使用的應用層產品。該基金將主要投資於消費級互聯網產品、AI 應用、創作者工具、社交產品、內容服務、遊戲、金融科技以及 Web3 應用等等 —— 這也是 a16z 的加密貨幣敘事最容易落地的方向。

再然後是 Bio + Health 基金，這是 a16z 在「純科技之外」的長期押注方向，其核心目標是用軟體、數據和工程思維改造生命科學與醫療體系。該基金的主要投資領域包括生物技術、藥物研發平台、基因編輯、合成生物學、醫療數據與 AI 診斷、醫療基礎設施軟體等等 —— 該部分與加密貨幣的直接交集並不多，但 DeSci 有望成為一個潛在的交叉點。

Infrastructure 基金聚焦於基礎設施，其核心目標是為下一代應用和平台提供不可替代的技術基礎。該基金的主要投資領域為雲計算與分散式系統、AI 基礎設施、數據平台、開發者工具、網路協議以及區塊鏈底層協議（L1、L2、其他工具） —— 這是 App 基金之外，a16z 在加密貨幣領域的另一個核心戰場。

Growth 基金主投 C 輪以後以及 Pre-IPO 階段，其核心目標並不在於尋找新機會，而是要通過支持那些已經被驗證的贏家來放大收益。該基金主要投資於成熟科技公司、AI 平台、金融科技獨角獸、成熟的 Web3 基礎設施或應用 —— a16z 官網資訊顯示，Coinbase、Kalshi 等均被明確歸於此類。

Other Venture Strategies 基金相對特殊，它沒有某個單一主題，而是更像一個靈活的「戰術資金池」，通常用於特殊結構交易、跨基金協同投資、新興領域試水、二級市場機會、地區性或主題性實驗基金等等 —— 該基金與加密貨幣的直接交叉不大，但不排除在特殊關口會出現暫時性的關聯，比如在某些政策窗口進行響應式出手。

縱觀這 150 億美元資金的六大擬佈局方向，App 基金、Infrastructure 基金、Growth 基金將會是 a16z 對加密貨幣一級市場的主要輸血通道。其中，App 基金會及 Infrastructure 基金分別會更聚焦加密貨幣市場原生的應用層和協議層項目；而 Growth 基金則會更聚焦傾向於交易所、預測市場等平台類服務，且出手會更傾向於已呈現出身位優勢的賽道龍頭選手。

2025 年，a16z 的投資回顧

Odaily 不完全統計，a16z 過去一年在泛加密貨幣領域合計出手 31 次，其中對預測市場 Kalshi、AI 安全公司 Doppel、隱私區塊鏈 Seismic 等均曾兩次出手 —— 尤其是 Kalshi，a16z 先是在 10 月聯合與紅杉領投了該公司 3 億美元 D 輪融資，當時的估值為 50 億美元；之後又在 11 月再次出手，以 110 億美元的估值參與了該公司的 10 億美元 E 輪融資 —— 這也是 a16z 去年在加密貨幣領域押注最大的項目。

從上圖的統計中可以看出，除去對預測市場的重注之外，錢包服務、隱私區塊鏈、穩定幣以及 AI 與加密貨幣的交叉機會是 a16z 在 2025 年的佈局重點，而這些細分領域則分別可歸類於 Infrastructure 基金所覆蓋的區塊鏈底層協議、工具以及 App 基金所覆蓋的金融科技、AI 應用等類別。

2026 年，a16z 曾做此預判

2026 年元旦當天，a16z Crypto 官方發布了一篇新年展望文章。在文中，a16z 提到了對 2026 年感到興奮的的 17 個潛在進展，其中或蘊藏著該機構對於後市佈局的側重方向。

這 17 個潛在進展分別為：

• 隱私將成為加密領域最重要的護城河；
• 預測市場將變得更大、更廣、更聰明；
• 以更加「加密原生」的方式思考現實世界資產代幣化與穩定幣；
• 交易只是加密業務的中轉站，而非終點站；
• 從「了解你的客戶」（KYC）到「了解你的代理（Agent）」；
• 更好、更聰明的穩定幣出入金通道；
• 穩定幣將開啟銀行賬本的升級週期，並催生新的支付場景；
• 即時通訊的未來不僅是抗量子攻擊的，更是去中心化的；
• 從「程式碼即法律」走向「規範即法律」；
• 加密技術正在提供一種可超越區塊鏈本身使用的新型基礎原語；
• 我們現在已經能夠使用 AI 執行實質性的研究任務；
• 開放互聯網中的「隱形稅收」；
• 質押型媒體（Staked Media）的崛起；
• 「秘密即服務」（Secrets-as-a-Service）；
• 面向所有人的財富管理；
• 互聯網正在成為銀行；
• 當法律架構終於與技術架構相匹配時，區塊鏈的全部潛力將被釋放。

在這 17 個潛在進展中，有一部分明確提到了具體的業務模型，其中便包括 a16z 已著重佈局的隱私、預測市場、穩定幣、AI 等賽道，且 a16z 還直接給出相關模型的優化路徑，比如需要有更聰明的穩定幣的出入金解決方案。

與此同時，另一部分潛在進展則屬於對未來狀況的想像，比如互聯網終會成為銀行，但這些想像究竟該如何落地，a16z 也沒有給出明確答案 —— 這一題需要留給能帶來創新解決方案的創業者們，而他們，正是 a16z 手中這 150 億美元最想要尋找的目標。