Tether家的黃金代幣XAUT值得買嗎？

原創｜Odaily（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010）

2026，生存為王。

在此前的《2026，活下去：給加密者的熊市生存與反擊手冊》一文中，我們曾系統地給出了今年的「生存策略」，其中將黃金等貴金屬的資產配置作為重頭戲進行了強調。而對於有志於通過黃金對抗通膨、弱化法幣貶值、美元匯率下跌等問題的人來說，如何配置黃金相關資產成為了下一個難題。

在這方面，基於筆者個人了解，由 Tether 發行的 XAUT 相對而言或許是更加符合加密人群配置黃金資產的最佳途徑。結合近期Tether 推出針對 Tether Gold (XAU₮)的新型記帳單位「Scudo」一事來看，黃金代幣的配置門檻也陡降至幾美元之低。

Odaily將於本文系統分析 XAUT 是否值得進行倉位配置一事。

黃金上漲的潛在支撐：美國政策、ETF 流入資金、銀行評級

去年 9 月，現貨黃金價格仍停留在 3400-3500 美元左右時，我們曾於《金價有望持續衝高至 3900 美元/盎司，一文盤點 5 大黃金代幣》一文系統介紹了 5 大黃金代幣，XAUT 就位列其中。3 個月後的今天回看，每盎司現貨黃金價格一度衝高至 4550 美元左右，不得不說，恐怖如斯。

不僅如此，儘管近期價格產生階段性回調，但現貨黃金的漲勢仍然未被明顯打斷。具體而言，黃金價格的支撐來源源於以下方面：

世界黃金協會：美國最高法院關稅決策等三大因素對黃金未來行情僅構成短期波動影響

世界黃金協會發布報告稱，12 月貴金屬（包括白銀和鉑金）的飆升以及大宗商品指數再平衡，可能在短期內引發市場波動。然而，除了短期波動影響外，黃金預計仍將延續自身的運行邏輯。美國最高法院即將對關稅政策作出的裁決，可能會對美國貿易政策產生重要影響。這對黃金的影響或更為複雜，但可能構成潛在支撐。最後，地緣政治衝突持續發酵（近期美國在委內瑞拉的動作為最新例證）也為金價提供了支撐。

2025 年金價 53 次刷新歷史紀錄，ETF 湧入空前資金

世界黃金協會表示，隨著 2025 年金價 53 次刷新歷史紀錄，全球投資者向黃金 ETF 注入了前所未有的資金。北美基金貢獻了 2025 年全球資金流入的主要部分。與此同時，亞洲地區的黃金持倉量幾乎翻倍，歐洲也呈現顯著需求。

黃金 2025 全年漲約 65%並創下逾 50 次新高，白銀漲約 150%

2025 年貴金屬行情顯示，現貨黃金 12 月 31 日收盤跌 0.46%，報 4318.65 美元/盎司。在全球「去美元化」、聯準會重啟降息週期以及各國央行持續購金的背景下，黃金成為 2025 年最耀眼的「明星資產」，漲勢貫穿始終，全年漲約 65%，一度刷新歷史高位至 4549.96 美元/盎司，年內創下逾 50 次新高。

瑞銀集團：將 2026 年 3 月、6 月和 9 月的黃金價格目標上調至每盎司 5000 美元

瑞銀集團表示仍持多頭立場，並將對 2026 年 3 月、6 月和 9 月的黃金價格目標上調至每盎司 5000 美元（此前為每盎司 4500 美元）。預計到 2026 年底，黃金價格將小幅下跌至每盎司 4800 美元。

基於以上信息，未來一年內黃金行情受到持續看好，我們再來聊聊 Tether 的黃金代幣 XAUT 為何值得配置。

XAUT 配置 4 大優勢：市值高，門檻低，流動性較好，可上槓桿

其一，在於 Tether 的雄厚財力支撐與 XAUT 背後的黃金儲備與充足流動性。

月初，Tether 執行長 Paolo Ardoino 曾表示，Tether 於 2025 年跨年夜購入 8888 枚比特幣，價值約 7.8 億美元。此次交易使該穩定幣發行方的公開比特幣持有量超過 9.6 萬枚。Tether 目前將其每季度利潤的 15%定期分配至比特幣。此外，Tether 在 2025 年第三季度購入 26 噸黃金，使其黃金總持倉達到 116 噸，位列全球前 30 大黃金持有者。23 億美元左右的市值也是 XAUT 流動性充足的明證。

其二，在於 Tether 近期推出針對 XAUT 的新型記帳單位「Scudo」。

據官方消息，Tether 正式推出 Tether Gold（XAUT）的新計價單位 Scudo。該單位旨在將黃金重新作為支付手段，1 枚 Scudo 被定義為千分之一金衡盎司黃金或千分之一枚 XAUT（約合 4.4 美元左右）。此舉通過引入更簡單的計價方式，解決用戶在交易或定價時需處理長小數位的問題，使黃金在日常經濟活動中更具實用性。Tether Gold 目前由安全金庫中的實物黃金提供全額支撐，Scudo 的推出不改變 XAUT 的結構或支撐方式。

其三，XAUT 上架了各大主流 CEX 及 DEX 平台，且支持現貨買入或合約槓桿操作。

根據 Coingecko 信息，XAUT 在 Bybit、OKX、Bitget 等 CEX 及 Uniswap、Fluid、Curve 等 DEX 均支持買賣交易。

最後，Tether 在穩定幣賽道的霸主級地位以及業務營收的超高利潤也為 XAUT 的增長發展提供了強大的支撐，其行業應用普及度有望在 2026 年迎來進一步提升。

據彭博社援引 Artemis Analytics 數據報導稱，2025 年全球穩定幣交易量同比激增 72%，達到創紀錄的 33 兆美元，其中，Circle 發行的 USDC 交易量達 18.3 兆美元，位居首位；Tether 的 USDT 交易量為 13.3 兆美元，同樣保持高位。兩者合計佔據絕大部分穩定幣交易活動。

結合美元兌人民幣匯率不斷下跌的勢頭來看，對於流動資金相對有限，投資風險偏好較低的多數普通人而言，將部分法幣換倉為黃金代幣 XAUT 或許是一個相對更優解。